600562 高淳陶瓷 十四所 国睿集团 恩瑞特 气象雷达行业轨道交通控制行业脉冲电源行业 34页

'600562高淳陶瓷十四所国睿集团恩瑞特气象雷达行业轨道交通控制行业脉冲电源行业气象雷达中国电子科技集团公司第十四研究所 恩瑞特（1）主营业务发展情况恩瑞特自从2003年成立以来，通过自主研发和对外合作，掌握了多项关于雷达整机系统和子系统、轨道交通控制系统等方面的专利和非专利技术，形成了系列化产品。恩瑞特拥有的TD-SCDMA智能天线核心技术以独占许可方式授权给国信通信使用，实现了产业化开发。目前恩瑞特以生产销售雷达整机系统和子系统、轨道交通控制系统以及其他相关产品为主营业务，所生产的产品具有较强的市场竞争力，中高端气象雷达及相关产品在国内气象市场有较高的知名度。在轨道交通控制系统领域，恩瑞特先后承担了南京地铁1号线信号系统、1号线南延线信号系统、2号线一期工程信号系统、2号线东延线信号系统，上海地铁3号线、6号线、8号线信号系统，苏州地铁1号线信号系统，哈尔滨地铁1号线一、二期工程信号系统等项目的建设任务，2011年6月成功中标并签订了南京地铁3号线一期工程、10号线一期工程信号系统项目，2012年又签订了苏州地铁2号线工程信号系统项目。恩瑞特主要产品基本情况如下表： （二）恩瑞特业务与技术情况1、主要产品和用途恩瑞特主要从事雷达整机系统和子系统、轨道交通控制系统以及其他相关产品的研发、生产和销售。（1）雷达整机系统和子系统①雷达整机系统：雷达整机系统（简称雷达）是利用微波波段电磁波探测目标的电子设备，基本任务是探测感兴趣的目标，测定有关目标的距离、方向、速度等状态参数。恩瑞特生产的雷达整机系统主要包括多种型号多种波段的气象雷达整机。气象雷达的作用是为预报人员提供高时空分辨率的降水场分布状况、提供高分辨率的瞬时风场分布状况，是短时天气预报的有力工具，是研究台风、暴雨、龙卷风、冰雹等灾害性天气的主要手段。②雷达子系统：雷达子系统是组成雷达整机系统的部件单元，包括天线、馈线、发射机、接收机、信号处理机、数据处理机和显示器等子系统，还有电源设备、数据录取设备、抗干扰设备等辅助设备。雷达子系统是雷达整机系统的功能组成部分，能够单独实现某些具体功能，可作为单独的产品对外销售。恩瑞特根据客户的需求，研制、生产和销售雷达子系统相关产品。 气象雷达1 气象雷达2 移动式气象雷达1 移动式气象雷达2（2）轨道交通控制系统轨道交通控制系统是轨道交通运营必备的核心机电设备系统，该系统由列车自动监控系统(ATS)、计算机联锁设备、列车自动保护/列车自动驾驶系统(ATP/ATO)、车地通信等多个子系统组成，主要是保障列车安全运行，缩短行车间隔，提高运行效率，保障旅客乘车舒适度，推进运营管理现代化，提高综合运营服务能力和运输服务质量。恩瑞特研发生产的轨道交通控制系统产品主要包括：列车自动监控系统、双机热备计算机联锁设备、三取二计算机联锁设备、列车自动保护/列车自动驾驶系统、基于数字轨道电路的ATC系统、基于无线通信的ATC系统、轨道交通综合自动化系统、城市轨道交通自动控制系统仿真测试中心等。 CBI-II型三取二计算机联锁系统列车自动保护/驾驶(ATP/ATO)开发平台 列车自动监控(ATS)开发平台3、经营模式（1）销售模式雷达整机系统与子系统产品销售采用直销模式，主要销售给中国气象局及其下属单位，子系统产品还供应给国内大、中型雷达主机厂家。目前，中国气象局对其系统内使用雷达产品，由其在合格供应商范围内统一对外招投标，并根据中标结果，由各供应商与雷达使用业主单位签订具体销售合同。恩瑞特作为中国气象局合格供应商，根据招投标结果，其天气雷达产品主要向中国气象局下属企业北京敏视达雷达有限公司配套；风廓线雷达直接对中国气象局系统单位供货。轨道交通控制系统最终客户主要为各地铁公司，但目前合同是由控股股东十四所对外签订，然后将全部业务向恩瑞特转包。早在1999年，十四所和中国铁路通信信号总公司即被原国家计委确定为仅有的两家轨道交通信号系统国产化总成单位，逐步打破国外厂商在我国轨道交通信号控制产品领域的垄断地位。基于十四所在轨道交通控制系统领域的良好信誉和业务上的继承性，目前，轨道交通控制系统项目以十四所名义对外投标，十四所中标后，除招标时已经确定给其他分包方的份额以外，其余全部合同任务通过分包方式转包恩瑞特履行，由恩瑞特自主完成研发设计、生产、施工和服务的全部合同内容。随着恩瑞特在轨道交通领域业绩的积累，并凭借上市公司的品牌效应和资本实力，力争实现轨道交通控制系统新增项目至2014年底能够以上市公司或恩瑞特名义对外投标及签署合同。 中国气象事业发展“十一五”规划明确要建设完成216部新一代多普勒天气雷达系统，建设国家级和区域级雷达技术保障中心，加大天气雷达功能的深度开发。《气象发展十二五规划》强调：继续完成十一五规划《新一代天气雷达建设增补站点布局方案》，雷达增补站点西部地区站距可大于250公里，经济发达地区将适当加密到150公里以内，要在山地和沟谷等易灾区建设天气雷达、风廓线雷达。气象雷达产品将面临更大的发展机遇。截至2012年12月31日,恩瑞特已经成功销售给中国气象局128部多普勒天气雷达系统。恩瑞特作为中国气象局风廓线雷达的三家供应商单位之一，已在国家预警工程风廓线雷达项目中销售风廓线雷达15套，占有近40%的市场份额。2012年度恩瑞特与广西、陕西、安徽等地的气象单位新签订了7套风廓线雷达的销售合同，进一步确立了公司在中国气象局风廓线雷达市场中的市场份额。2012年恩瑞特开展了机场风廓线雷达组网和飞行报告等气象信息融合的研发工作，对今后民航风廓线雷达市场拓展奠定技术基础。同时加大了国内市场及海外市场的开拓力度，先后与国土资源部门、民航部门进行交流，并已取得相应的订单，国土资源监视雷达和民航风廓线雷达业务将会形成恩瑞特一个新的业务增长点。在轨道交通信号系统方面，十四所早在1999年即成为地铁信号系统国产化总成单位之一，在此基础上，经过多年努力，恩瑞特已经形成了坚实的产业基础。恩瑞特先后承担了南京地铁1号线信号系统、1号线南延线信号系统、2号线一期工程信号系统、2号线东延线信号系统、3号线一期工程、10号线一期工程，上海地铁3号线、6号线、8号线信号系统，苏州地铁1号线、苏州地铁2号线信号系统,哈尔滨地铁1号线信号系统等工程的建设任务，其中南京地铁3号线一期工程、10号线一期工程、苏州地铁2号线和哈尔滨地铁1号线信号系统工程正在施工过程中，其余轨道交通信号系统工程均已完工。恩瑞特轨道交通信号系统业务重点拓展的城市主要有南京、苏州、常州、哈尔滨、南昌、宁波、厦门等城市。 截止到2012年12月31日尚在履行中的合同情况如下： 国睿兆伏芜湖国睿兆伏电子股份有限公司（1）主营业务发展情况国睿兆伏主导产品为大功率脉冲电源，包括大功率高压脉冲调制器、大功率高频恒流充电机、小型化高压脉冲调制器、专用电源等产品。大功率脉冲电源主要为下游的粒子加速器配套，粒子加速器的应用领域主要为安检、反恐、医疗设备、工业CT、工业无损探伤、辐照（食品保鲜、医用灭菌、现代农业）、污水处理、烟气净化、国防电子等相关行业。国睿兆伏大功率脉冲电源产品按用途与型号主要可以分为：用于安检反恐、工业无损探伤、工农业辐照方面的MVM系列产品，用于医疗设备方面的BJ系列产品。国睿兆伏成功研制并率先将全固态调制器推向市场，研制出国内较大功率密度的脉冲调制器，国睿兆伏拥有完整的脉冲功率电子自主知识产权，在大功率脉冲电源领域，国睿兆伏该类产品已经成为行业认可的优质品牌。 （二）国睿兆伏业务与技术情况1、主要产品和用途国睿兆伏主要产品是大功率脉冲电源，包括大功率高压脉冲调制器、大功率高频恒流充电机、小型化高压脉冲调制器、专用电源等。大功率脉冲电源产品的应用较为特殊，主要作为能量源为下游的粒子加速器做配套，应用于安检反恐、医疗设备、工业CT、工业无损探伤、辐照（食品保鲜、医用灭菌、现代农业）、污水处理、烟气净化、国防电子等相关领域。大功率高压脉冲调制器 大功率高频恒流充电机小型化高压脉冲调制器 专用电源（1）销售模式国睿兆伏主要采用直接销售的模式。由于大功率脉冲电源应用较为特殊，国内从事大功率电源规模化生产的企业数量很少，而国睿兆伏具有自主研发的技术优势，是下游粒子加速器行业认可的优质品牌。目前，国睿兆伏不断有新客户的招标邀请，参与招投标获得订单，也有许多是老客户新增的订单需求。国睿兆伏的大功率脉冲电源下游应用领域比较特殊，多数为下游客户专门设计生产。同时，由于国内规模化从事大功率脉冲电源生产的竞争对手较少，国睿兆伏生产的大功率脉冲电源产品在大型安检、工业无损探伤、医疗设备领域的市场占有率较高；随着国睿兆伏取得安徽省武器装备科研生产单位三级保密资格认证后，国睿兆伏加强了大功率脉冲电源产品在国防领域的应用与销售推广，国防电子领域所需的大功率脉冲电源占有率将提升。 （一）微波电路部基本情况1、微波电路部概况微波电路部是十四所下属事业部，是国内最早开展微波电路技术研究的单位之一，是集研发设计、工艺设计和批量生产调试为一体的综合性微波电路技术事业部，功率放大器、低噪声放大器等微波模块主要应用于雷达系统和通信系统中。经过多年发展，该部在小型化、高密度射频/ 微波电路模块的研发、批量生产和调试等方面建立了具有国际先进水平的微波部件生产线，拥有一流的射频/微波电路自动测试设备，拥有一支具有较高研究水平和丰富工程经验的技术人员队伍。该部高密度表面组装技术、微波模块大面积钎焊接地技术、大功率微波器件焊接技术、微波模块自动测试技术和微波模块钎焊密封技术等方面在行业内有很强的竞争力，多项技术和产品曾荣获国家及省部级奖项，如汽相焊接技术、微电子组装工艺中试线曾获电子部科学技术进步一等奖、功率管管芯低缺陷率钎焊技术曾获电子部科学技术进步二等奖。（1）主营业务发展情况微波电路部主要从事微波组件的研发、生产和调试，产品主要应用于雷达系统和通信系统中。最近三年，该部一方面根据十四所相关产品的内部配套计划进行生产，同时积极开展技术创新，拓展民品业务。近年来该部产品销售量和销售收入均保持稳定增长态势。（二）微波电路部业务与技术情况1、主要产品和用途微波电路部的主要产品为微波组件，其主要应用于各种雷达系统、通信系统中，作用于微波信号的传输和处理。低噪声放大器 功率放大器（1）销售模式最近三年，作为十四所直属事业部，微波电路部约90%的产品为十四所军品生产配套。同时，微波电路部也加大了向民品领域的拓展，最近三年已实现近1000万元的民品销售，占主营业务收入的9%左右。微波电路部对十四所的军品配套主要包括两种方式：A、十四所科技部正常生产、科研所需的配套产品；B、十四所其它部门的零星委托。具体收入款项结算均全部通过十四所财务部门核算。另外，鉴于十四所微波电路部在微波组件产品上突出的技术优势和产品质量，微波电路部也承接外部订单。（一）信息系统部基本情况1、信息系统部概况信息系统部是十四所下属事业部，是国内最早专业从事变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品的研究、设计、开发、制造与服务单位之一。该部早在上世纪五十年代就从事微波铁氧体器件与技术的研发和生产，是国内最具实力的变动磁场微波铁氧体器件研制单位之一。同时，该部长期以来紧跟国内外二次雷达新技术的发展趋势，开展技术创新，不断提升专业技术水平，二次雷达集成产品方面在国内具有很强竞争力，是国产军航和民航二次雷达集成产品主要供应商。在多年的发展历程中，信息系统部积累了丰富的科研成果，拥有一支有较高研究水平和丰富工程经验的技术人员队伍，拥有整套先进的研发、生产和调试设备。该部在微波铁氧体材料、铁氧体双模器件设计技术、大功率微波铁氧体器件技术、高性能带线环行器制造技术以及目标录取（含应答处理、点/航迹相关处理）、二次雷达总体设计等方面具有国内领先水平，多项技术和产品曾荣获国家及省部级奖项。（1）主营业务发展情况 信息系统部主要从事变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品的研发、生产、调试和服务，是国产军航和民航二次雷达集成产品的主要供应商。该部产品除了部分为十四所内部配套外，还供应十四所外单位，积累了一批优质客户资源，形成了良好的市场美誉和品牌优势，近年来产品销售量和销售收入保持良好发展态势。（二）信息系统部业务与技术情况1、主要产品和用途（1）变动磁场微波铁氧体器件变动磁场微波铁氧体器件包括移相器等多种型号产品，其主要应用于各种雷达系统、通信系统和微波能应用系统等电子系统中。移相器（2）二次雷达集成产品产品包含了二次雷达、多点定位监视和机场场面监视、应用软件等系统集成内容，应用于空中交通管制系统中，通过对飞机和地面机动车辆等被观测目标进行有效监视，进行数据采集和分析，为管制人员提供实时、精确的交通态势显示，帮助管制人员形成具有独立、主动控制飞机等通行间隔的能力，使其迅速正确地做出调度指挥决策判断，从而保障空中交通运输的通畅和安全。 二次雷达集成产品变动磁场微波铁氧体器件的研制起步于五十年代后期，目前国内市场上的参与者主要有14所、航天23所、607所、898 厂等军工企业及一些民营、合资公司。信息系统部微波铁氧体器件在同类专用微波器件领域市场占有率较高，未来随着民用移动通讯技术和市场的迅猛发展，通讯设备升级换代日新月异，微波铁氧体技术开始转向民品领域，变动场微波铁氧体器件的市场需求量会不断增加，信息系统部销售收入也会快速增长。在二次雷达集成产品方面，信息系统部是国内军航和民航的主要供应商，其中民航用二次雷达集成产品占国产市场份额的绝大部分。2012年二次雷达集成产品营业收入较上年同期下降50.30%,主要原因是二次雷达集成产品所配套的一次雷达产品因交付计划调整，造成2012年仅交付10套二次雷达，销售量仅为2011年的百分之五十。预计2013年交付量将恢复正常。本次重组前，二次雷达集成产品、微波组件、微波铁氧体器件等产品部分为军品配套，并能保证相对稳定的业务规模。本次重组完成后，上市公司拟在保持军品配套规模的基础上，努力开拓民品业务，加大军品向民品、军民两用产品的转化力度。如民航的二次雷达集成产品一般使用周期在10—15年，目前国内民用二次雷达集成产品的使用平均时间约10年，正处于逐渐需要重新更换的阶段。公司将利用现有的先发优势——公司作为迄今为止国内民用二次雷达集成产品主要供应商，来继续扩大市场份额。行业特点本次交易完成后，公司主营业务将变更为微波与信息技术相关产品的生产和销售。按业务特点，可以细分为微波电子产品、交通电子系统、信息系统集成三大业务板块。其中，微波电子产品主要包括雷达整机系统和子系统、大功率脉冲电源、微波组件、变动磁场微波铁氧体器件等；交通电子系统主要是轨道交通控制系统产品；信息系统集成产品主要是二次雷达集成产品。（一）行业基本情况 本次拟注入资产所处的行业为电子信息产业下的信息技术业，主营微波与信息技术相关业务，主管部门是国家工业与信息化部。国家工业与信息化部主要负责相关产业政策的制定，并监督、检查其执行情况，研究拟订行业发展规划，指导行业结构调整，实施行业管理，参与行业体制改革、技术进步和改造、质量管理等工作。电子信息产业具备增长速度高、技术进步快、经济效益好、产业关联度强等基本特征，对于促进社会就业、拉动经济增长、调整产业结构、转变发展方式和维护国家安全具有十分重要的作用，已经成为世界各国经济增长的重要引擎。改革开放以来，我国电子信息产业持续高速增长，已经发展成为基础性、先导性和战略性产业。2001年，电子信息产业实现销售收入0.82万亿元，而在2011年则实现销售收入9.3万亿元，十年期间增长了十倍以上。未来随着国内产业结构升级步伐实施加快，电子信息产业将迎来更好的发展机遇。微波与信息技术伴随着通信技术、计算机技术、数字技术、器件物理与工艺技术、多媒体技术以及网络技术的出现得到了迅猛发展，是全面进入信息化时代的先导技术，是信息化与工业化融合的重要基础，有利于促进产业结构升级，转变经济发展方式。微波与信息技术产品已经广泛应用于航空航天、国防、交通、通信、遥感、遥测、导航、仪器仪表、生物医药等诸多领域。1、微波电子产品业务板块基本情况微波电子产品按照产品的上下游关系，可以分为微波器件、微波组件、微波子系统、微波整机系统等。随着微波电子技术的快速发展，微波电子产品应用范围不断扩大，市场规模急剧上升。目前，微波电子产品除了应用在军事领域之外，已经在气象测量、工业检测、安检反恐、资源勘探、微波通信等诸多领域得以广泛应用。在气象测量领域，广泛应用的微波电子产品主要是气象雷达整机系统及其相关子系统。雷达的基本工作原理是通过发射电磁波并利用目标反射回来的电磁波来发现并测定目标在空间的位置以及其他信息。气象雷达系统则主要以云、雨、风等气象现象作为主要观测目标，尽量提取其相关信息，进而根据回波识别技术来判断和预报此时或未来的天气情况。我国自然条件复杂，降水、风、气温等气象要素变率大，并常带突发性，导致灾害性天气频发，极端气候事件和突发性气象灾害对农业、水资源、交通、能源和国防领域的安全保障带来了极大威胁。气象雷达系统是监测、预警突发灾害性天气的有效的手段，得到国家相关部门的高度重视，并投入大量资金促进新一代气象雷达网络的建设、持续升级，以不断满足社会经济发展对天气预报“准确、及时、定点、定量”越来越高的要求。在工业检测、安检反恐等领域，微波电子产品中的粒子加速器及其配套的大功率脉冲电源主要为下游的工业检测、安检反恐等设备提供微波发射源。配备了大功率脉冲电源的粒子加速器通过对粒子进行加速，应用于安全检测、工业检测等相关领域。近年来，随着我国不断加大民航、铁路、公路等基础建设投资，兴建大量港口、码头、机场、火车站、地铁、管道运输等基础设施，这些都需要安全检测系统来保障人员与设施的安全；随着经济全球化进程的加快以及全球恐怖袭击事件的增多，举行大型会议、展览、体育活动的场所场地也都需要大量的安全检测设备来做基础防范和保障，这都为作为安全检测系统关键组件的粒子加速器及大功率脉冲电源产品带来了大量需求。随着相关市场、技术的发展，大功率脉冲电源在医疗、食品辐照、工业CT等新领域也将得到更多的应用。在微波通信领域，微波电子产品主要是为微波通信提供相关设备和部件。二战以后，微波技术向通信领域逐步渗透，微波通信得以快速发展，目前已经成为全球最为重要的通信方式之一，主要用来解决城市、地区以及各部门之间同时传输多路数据、语音和视频等大容量信息的传输问题。微波通信频带宽、容量大、可以满足人们日益增长的通信需求，同时由于微波通信不需要其他传输介质，因此具有良好的抗灾性能，对一般性的水灾、风灾以及地震等自然灾害，微波通信一般都不受影响。2、交通电子系统业务板块基本情况 近年来，我国城镇人口迅速增长，城市规模不断扩大，城市交通拥堵、道路交通安全等问题也更加凸显，交通信息化的发展愈显重要，交通电子产品在轨道交通、道路交通等领域（城市道路与公路）的应用愈来愈广泛。“十一五”期间，国家大力推进轨道交通基础设施建设，提出城市轨道交通车辆和机电设备的国产化率要确保不低于70%，有效促进了国内包括轨道交通控制系统、通信系统、自动售票系统在内的交通电子系统产品的快速发展。其中，轨道交通控制系统是轨道交通线路必备的主要机电设备系统，是负责保障列车安全运行的核心系统，起到保证行车安全，提高运行效率，缩短行车间隔，保障旅客舒适度，促进运营管理现代化，提高综合运营能力以及运输服务质量的作用。轨道交通控制系统包括列车自动监控系统（ATS）、计算机联锁（CBI）、列车自动保护（ATP）、列车自动驾驶（ATO）等子系统。经过近年来的快速发展，截至2012年9月底，全国范围内开通城市轨道交通运营线路的城市共有15座，运营线路总计59条，运营长度总规模约1746公里，运营车站总数1143座。另有多个城市轨道交通建设规划已获国务院批复。预计到2015年前后，国内轨道交通运营线路将达到3904公里，2050年将达到1万公里以上。尽管我国轨道交通行业发展迅速，但是从整体来看仍处于起步阶段，大多数城市没有形成完整有效的轨道交通网络运输系统，建设之路仍很长。用于轨道交通系统的部分设备目前采用进口，尤其是用于确保行车安全、实现大运量高密度运输的列车自动控制系统国产化产品还有很大的上升空间。自主研发、掌握核心技术，进一步提升轨道交通控制系统国产化率是国内轨道交通行业的必然选择，也将为国内轨道交通控制系统厂商带来良好的发展机遇。3、信息系统集成业务板块基本情况信息系统集成，就是通过结构化的计算机网络技术，将各个分离的设备、功能和信息等集成到相互关联的、统一协调的系统之中，使资源达到充分共享，从而实现集中、高效、便利的管理。信息系统集成业务需要解决各类设备、子系统、环境、施工配合以及组织管理和人员配备等相关的面向集成的问题，是一个多厂商、多协议和面向各种应用的体系结构。现代空管信息集成系统是一种以国家或地区为单位的自动化空中交通服务系统，主要由通信、导航、监视和自动化管制中心等子系统组成。二次雷达集成产品包含了雷达天线、应答机、接收机、信号与数据处理、应用软件等软硬件产品的集成，该系统能够和被观测目标进行主动性应答，能够对飞机和地面机动车辆等被观测目标进行有效监视，并从应答中知道飞机的编号、飞行高度、飞行方向等信息，从而能够为管制人员提供实时、精确的交通信息显示，帮助管制人员迅速正确地做出调度指挥决策判断，保障交通运输的通畅和安全。随着国家相关中长期规划的落实，包括支线机场在内的各类机场的发展、国家对西部地区中小干、支线机场、航路的建设、扩建都将增大对二次雷达集成产品的旺盛需求。此外，国内军用航空也在大力推进空管系统建设，这也将为国内空管雷达系统厂商带来发展机遇。（二）影响行业发展的有利与不利因素1、有利因素（1）产业政策有利于行业持续发展信息技术业是国家优先发展的产业之一。随着信息技术业在我国国民经济中地位的不断提高，为了进一步支持和推进电子信息产业发展，加快工业信息化进程，国家与地方政府先后出台了系列产业政策，尤其是在电子信息产业中涉及重大技术创新的相关领域。2006年2月，国务院出台《国家中长期科学和技术发展规划纲要2006-2020》中明确指出“ 新一代信息功能材料及器件、下一代网络关键技术与服务、高速轨道交通系统、智能交通管理系统等是中长期规划的重点领域及优先主题。”《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲》中指出：重点发展“新型元器件技术、电子材料技术、网络和通信技术、显示技术”。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》在第三篇“转型升级，提高产业核心竞争力”明确指出：大力发展新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业。新一代信息技术产业重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。高端装备制造产业重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。《江苏省国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》等地方政策文件中，均明确对电子信息、轨道交通以及网络与无线通信等产业予以支持。要求加强城际轨道和城市轨道交通建设，全力推进长三角大流量的城际轨道交通系统建设。《产业结构调整指导目录(2011年本)》的鼓励类产业包括：“十五、城市轨道交通装备/4、数字轨道电路及以无线通信为基础的信号系统[含自动列车监控系统（ATS）、列车自动保护装置（ATP）、自动列车运行装置（ATO）]；十八、航空航天/8、航空、航天技术应用及系统软硬件产品、终端产品开发生产；二十六、航空运输/4、空中交通管制和通讯导航系统建设；二十八、信息产业/17、数字移动通信、接入网系统、数字集群通信系统及路由器、网关等网络设备制造，34、多普勒雷达技术及设备制造。”为贯彻落实《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》，明确“十二五”期间工业和信息化领域技术创新的目标和重点任务，引导和加强重点产业的技术创新工作，促进工业转型与升级，2011年11月，工业和信息化部印发了《“十二五”产业技术创新规划》。规划范围涵盖原材料、装备制造、消费品、信息产业四个领域，进一步明确了电子信息产业发展的指导意见。结合目前国际国内行业发展情况，2012年9月，科技部集中出台《国家宽带网络科技发展“十二五”专项规划》《中国云科技发展“十二五”专项规划》《导航与位置服务科技发展“十二五”专项规划》等3项规划，从细分行业内部规划了信息产业的发展重点。（2）下游需求推动行业快速增长近年来，在国民经济持续增长的同时，信息技术业得以快速发展，其对传统产业的改造也越来越受到重视，尤其是目前国家大力推进工业信息化，加快产业技术升级，带动了对信息技术产品的广泛需求，将推动行业的快速增长。在微波电子产品领域，雷达整机系统与子系统、大功率脉冲电源等产品下游需求强劲。气象雷达系统与子系统主要用于气象探测。为了应对全球日益严重的气候变化问题，满足生产、生活对气象预报精确度的需求，我国在“十一五”期间投资110亿元进行国家级六个重大气象工程建设，在完成新一代天气雷达工程的基础上，“十二五”期间将进一步加大科研、设备采购的投资力度。在轨道交通控制系统领域，截至2012年9月，全国范围内开通城市轨道交通运营线路的城市共有15座，运营线路总计59条，运营长度总规模约1746公里，运营车站总数1143座。从国内轨道交通建设规划情况来看，2015年国内轨道交通运营线路将达到3904公里，2050年将达到1万公里以上。随着我国经济的稳定快速发展，这一数字还可能不断增加。同时由于国产化率的要求，国产化的交通控制系统产品需求将保持持续旺盛的态势。在二次雷达集成产品领域，根据《全国民用机场布局规划》，到2020年，我国民航运输机场总数将达到244个，新增机场97个。在未来三至五年，国内将投资4250 亿元进行民用机场建设，在新建以及原来的民用机场中，大多需要配备二次雷达集成产品，并且要求逐步实现产品的国产化，军用机场同样需要配备，因此二次雷达集成产品在未来一段时期内将面临较大的市场需求。2、不利因素（1）国际金融危机延缓行业发展步伐当前，正值我国信息产业结构调整的关键时期，产业转型、技术升级要求十分迫切，然而近年来的全球金融危机导致的国际市场需求大幅下滑，使得行业内深层次矛盾集中显现，给我国信息技术业发展带来不利影响。尽管多年来我国电子信息产业销售收入保持了快速增长，但近年来国际金融危机带来的影响逐步深化，我国电子信息产业重点行业和骨干企业发展压力剧增，产业升级遇到阻力。然而国际金融危机在带来不利影响的同时，也为我国信息技术业发展带来重大机遇，国家扩大内需政策的实施为信息技术自主化发展、加快推广应用创造了条件，未来我国信息技术业将加快产业结构调整，推动产业优化升级，加强技术创新，实现长期可持续发展。（2）自主创新和产业化能力薄弱尽管我国电子信息产业总量已经达到一定规模，但是行业内自主创新能力仍很薄弱，关键核心技术受制于人，具有自主知识产权的核心技术匮乏，高端通用芯片、基础软件、核心电子器件等依赖进口，行业自主创新能力不足。此外，对于一些自主创新出来的关键技术，还存在着产业化能力问题，很多信息技术还不能实现大规模的产业化应用，对传统产业提供整体解决方案的能力较差，这将在一定程度上制约到信息技术业的长远发展。（三）行业进入壁垒1、技术壁垒微波与信息技术业是融合了通信技术、计算机技术、数字技术、器件物理与工艺技术、多媒体技术以及网络技术的高科技行业，要进入这个行业，就必须具有相应的技术研发能力和技术消化吸收能力。尤其是在雷达系统、轨道交通控制系统、二次雷达集成产品等领域，技术门槛相对较高，因此技术壁垒是进入行业的主要壁垒之一。2、客户认同壁垒微波与信息技术产品专业化、集成化程度较高，行业上下游产品之间的技术联系紧密，一旦形成消费需求，就会产生一定的依赖关系，因此下游企业对产品质量的稳定性和先进性的要求日益提升，而一旦得到客户的认同，一般就会形成长期稳定的合作。雷达系统、轨道交通控制系统等产品下游用户群较为特殊，对产品入围审核非常细致，一般均需经过专家审核、测试、试验等相关程序，对企业的知名度、业绩、信誉等考核严格，因此新的市场进入者很难在短时间内打开市场。3、人才壁垒高技术含量的行业对于专业技术人才的要求较高，从而导致行业内人才短缺，要实现规模化生产不仅需要技术研发人才，还需要具备丰富经验的工程技术人员、生产人员以及熟悉公司产品、行业特点的管理人才。对于微波与信息技术业来说，人才的培养、持续稳定的人才队伍建设是一个长期的过程，同时也构成了行业进入的主要壁垒之一。（四）行业技术水平与特点 作为国家优先鼓励发展的重点产业，近年来微波与信息技术业技术水平得以快速提高，并逐渐向传统行业渗透，除了应用在军事领域之外，已经开始在气象测量、工业检测、安检反恐、资源勘探、微波通信等领域得以广泛应用。在微波电子产品领域，现代通信、雷达系统等军、民用电子装备正在向微小型化、高性能、高可靠和低成本方向发展。气象雷达系统及子系统技术方面，我国目前已实现天气雷达的自行开发研制，新型相控阵天气雷达与国外同处于研制阶段，全固态发射机等子系统产品与国际同类产品技术水平相当。在轨道交通控制系统方面，自上世纪九十年代来，随着计算机、通信技术的飞速发展，基于通信的列车自动控制系统日益受到了运营商和信号商的广泛重视，进一步提高了城市轨道交通的安全性和可靠性以及运营能力，已成为世界城市轨道交通信号系统的发展方向。目前，国内轨道交通控制系统厂商经过长时期的技术研发以及与国际厂商间的合作，技术水平有了很大提高，正在努力全面突破核心技术。在二次雷达集成产品方面，我国民用空管设备传统上基本依赖进口。民用空管系统工程建设提出了“加大科技研发力度，增强自主创新能力，积极推动空管设备国产化”的建设方向。经过长时期自主研发，二次雷达集成产品已经能够实现进口替代，在部分民用机场得到实际应用，国产化的二次雷达集成产品也为国家军民空管安全提供了保障。（五）行业的周期性、区域性及季节性特征1、周期性特征微波与信息技术业是高新技术产业，新产品、新应用层出不穷，并且从国内的情况来看，我国工业信息化进程刚刚起步，未来的产业结构升级将在相当长的时间内持续，这也就意味着微波与信息技术业发展是一个长期的、不断更新的过程，因此不存在明显的周期性特征。2、区域性特征微波与信息技术产品种类多、应用广，下游厂商分布于国民经济中的多个行业和地区，整体不存在明显的区域性特征。对于部分产品，如对于轨道交通控制系统来说，其下游客户多为各地的地铁公司，根据国内地铁建设的未来规划情况来看，东部发达城市数量要多于西部城市，因此产品销售区域上表现出了一定的区域性特点。3、季节性特征从目前的情况来看，下游客户对微波与信息技术产品需求对季节性并不敏感，均根据自身情况适时采购，因此行业不存在明显的季节性特征。核心竞争力与行业地位（一）拟注入资产的核心竞争优势本次拟注入资产相关业务，是十四所以微波与信息技术为基础，向民品和军民两用产品领域拓展所形成的微波与信息技术相关产品的生产和销售。总体而言，拟注入资产相关产品技术水平先进，产品市场占有率较高，具备较强的核心竞争力和较高的行业地位。1、微波电子产品核心竞争优势拟注入资产中，微波电子产品种类较多，除了雷达整机系统和子系统以及相关上游配套的微波组件、变动磁场微波铁氧体器件之外，还包括大功率脉冲电源等产品。 （1）雷达整机系统、子系统及相关微波组件、变动磁场微波铁氧体器件拟注入资产的雷达整机系统、子系统产品主要应用在气象测量等领域，经历了模拟天气雷达、数字天气雷达、多普勒天气雷达等产品发展过程，处于行业先进行列。从二十世纪八十年代开始，十四所研制生产的中高端气象雷达设备已经在国内广泛应用，并有部分产品为国际先进厂商配套，产品出口欧美国家。微波组件、变动磁场微波铁氧体器件属于雷达和通信系统上游配件，经过多年来的技术研究和发展，拟注入资产的微波组件、变动磁场微波铁氧体器产品性能优异、质量过硬，在国内同行业具有较高的知名度。（2）大功率脉冲电源拟注入资产的大功率脉冲电源产品下游应用较为特殊，主要是给各应用领域的粒子加速器设备相配套，应用领域主要为安检、反恐、医疗设备、工业CT、工业无损探伤、辐照（食品保鲜、医用灭菌、现代农业）、污水处理、烟气净化、国防电子等相关行业。通过与下游用户的广泛合作，拟注入资产的大功率脉冲电源产品具备了稳定的客户基础，确立了明显的市场优势，已经成为下游粒子加速器行业认可的优质品牌。未来随着部分科研院所逐渐将大功率脉冲电源外协生产，大功率脉冲电源产品市场范围将进一步扩大。2、交通电子系统产品核心竞争优势拟注入资产的交通电子系统业务板块的主要产品是轨道交通控制系统，从国内情况来看，由于技术原因，目前外资企业的产品成熟性较好，国内仅有少数几家企业能够作为轨道交通控制系统总承包商承接项目。早在1999年，十四所就被国家定点为城市轨道交通信号系统两家国产化总成单位之一，从1999年开始先后完成了总投资7000万元的“国家地铁信号系统国产化专项”任务和总投资1600万元的“江苏省城市轨道交通信号工程技术研究中心”建设项目。拟注入资产的轨道交通信号系统产品和工程实施能力通过南京地铁1号线、2号线，上海地铁3号线、6号线、8号线，苏州地铁1号线，哈尔滨地铁1号线一、二期工程等项目的工程实践，经过引进、消化、吸收和自主创新，已经逐步成熟并拥有自主知识产权。3、信息系统集成产品核心竞争优势拟注入资产的信息系统集成产品主要是二次雷达集成产品。目前，在民航空管方面是国内的主要供应商，民航系统传统上以采购国外设备为主，随着空管系统国产化的呼声越来越高和国内产品的成熟，未来拟注入资产的二次雷达集成产品将面临更多的市场机会。同时也将在军用航空二次雷达集成产品方面继续保持主要供应商地位。（二）主要竞争对手情况尽管从微波与信息技术整体行业来看，厂商数量众多，竞争较为激烈，但在各个细分行业中，尤其是在拟注入资产所从事的相关细分市场中，由于技术壁垒与产业化能力等多方面的原因，能够进入市场的厂商较少，竞争厂商相对固定，竞争态势较为缓和。拟注入资产在市场中所直接面对的竞争对手多数为国外大型企业和国内知名厂商。1、微波电子产品主要竞争对手（1）雷达整机系统、子系统及相关微波组件、变动磁场微波铁氧体器件主要竞争对手①北京敏视达雷达有限公司： 该公司是由中国气象局所属的中国华云技术开发公司和美国洛克希德·马丁公司共同投资兴办的高新技术企业，产品主要是气象雷达系统。该公司除了自行研制雷达整机系统产品外，还采购拟注入资产的雷达子系统如发射机等产品，因此与拟注入资产间除竞争关系外，还存在协作关系。②成都锦江电子系统工程有限公司：该公司是我国地面雷达研制、生产的重要企业，1958年建成投产，是我国“一五”期间156项重点工程之一，自成立来，先后开发出了天气雷达、测风雷达等系列民用雷达系统及子系统，广泛应用于国土防空、气象等领域。③中国航天科工集团公司二院23所：该单位气象雷达产品主要是风廓线雷达，其品种涵盖了边界层、低对流层和高低对流层，为国防部门研制了多部风廓线雷达系统，其微波组件、微波铁氧体器件等产品也有一定特色。④维萨拉公司（Vaisala）：该公司是世界上著名的气象设备、路面检测及温湿度测量产品的生产厂家，产品包括自动气象站、闪电探测、铁路天气系统、道路天气信息系统、气象和水文数据管理系统、探测设备、气象仪器、天气雷达、风廓线雷达等，总部位于芬兰，在中国以及世界多数国家设有办事处，部分雷达产品与拟注入资产产品之间存在竞争。（2）大功率脉冲电源主要竞争对手拟注入资产相关大功率脉冲电源产品主要功能是作为下游设备的粒子加速器的能量源。目前虽有国内部分科研院所具备生产大功率脉冲电源的技术能力，但其基本上是生产部分产品用于自用，尚未形成产业化规模。同时由于技术壁垒较高，专业人才短缺等诸多因素，该项产品目前在国内市场上有很强的竞争能力。2、交通电子系统业务主要竞争对手拟注入资产相关轨道交通控制系统产品的主要竞争对手如下：（1）中国铁路通信信号总公司：该公司是集科研设计、器材制造、工程施工“三位一体”的综合性企业，在铁路基础信号设备方面积累了多年的实践经验，同时也是城市轨道交通信号系统国产化总成单位，在产品研制经验、市场资源等方面具有一定的优势。（2）浙大网新众合轨道交通工程有限公司：该公司是浙大网新集团下属致力于城市轨道交通机电工程建设业务的专业公司，主要产品包括轨道交通信号系统整体解决方案、AFC系统解决方案等。该公司与美国USSI公司合作，共同研发了基于通信的现代信号系统——CBTC信号系统解决方案，并进行了相关技术转让和国产化方案。（3）西门子交通技术集团：该集团是世界上最主要的铁路工业供货商之一，在铁路自动化技术方面处于全球先进水平。在城市轨道交通方面，该集团产品范围涵盖了信号与控制系统、牵引供电系统以及通讯系统。目前，西门子交通技术集团已参与了北京城铁，上海地铁，广州地铁，深圳地铁，南京地铁，大连轻轨等多个城市轨道交通基础设施建设。（4）阿尔斯通公司（Alstom）：该公司是国际轨道交通领域中最著名的跨国公司之一，拥有丰富的专业开发制造和销售经验，总部位于法国。为了进一步开拓中国轨道交通市场，阿尔斯通与中国铁路通信信号总公司合资成立了卡斯柯信号有限公司（CASCO），生产轨道交通信号控制系统设备，目前已经中标包括北京城铁、上海地铁、广州地铁等数条线路。3、信息系统集成业务主要竞争对手拟注入资产相关二次雷达集成产品的竞争对手主要是法国的泰雷兹集团(THALES) ，该集团是设计、开发和生产航空、防御及信息技术服务产品的专业电子高科技公司。在中国空管领域，泰雷兹已经成为中国民航总局（CAAC）的主要产品和技术供应商。为了进一步开拓中国市场，泰雷兹与民航总局空管局下属的民航空管技术装备发展有限公司（TEDC）成立了合资公司-华泰英翔空管技术有限公司。泰雷兹集团是拟注入资产相关产品在民航领域的主要竞争对手。（三）拟注入资产技术水平状况1、微波电子产品技术水平十四所是我国微波电子产品的高科技研发基地，拟注入资产研发能力强，业务覆盖面广，完成了多项国家和地方课题，并推进技术的产业化，产品技术优势明显，在行业内享有盛誉。在雷达整机系统及子系统方面，拟注入资产总体设计和仿真分析技术能力发展较为成熟，拥有多个软、硬件设计开发工具和平台，并参与了相关的行业标准的制定，气象雷达系统及子系统部分产品技术已经达到国际先进水平，在国内研制成功了第一台有源相控阵风廓线雷达，第一台空管单脉冲二次雷达集成产品，还开发了中频雷达、MST中层大气测量雷达、天气雷达系列产品。在大功率脉冲电源产品方面，拟注入资产具备较强的技术研发优势，为国内相关领域的主要企业、科研院所配套研制了系列产品，得到了下游用户的广泛认可，拟注入资产先后得到芜湖市科技计划项目、安徽省科技计划项目、国家发改委项目资金支持，和清华大学工程物理系等开展了多项产学研合作项目。在微波组件、变动磁场微波铁氧体器件方面，拟注入资产建立了小型化、高密度微波部件生产线，拥有一流的射频/微波电路自动检测设备和一支有较高研究水平和丰富工程经验的技术人员队伍，多年来承担863项目等国家级科研项目，在高密度表面组装技术等方面具国内先进技术水平。拟注入资产是国内最早专业从事变动磁场微波铁氧体器件的研究与生产的单位之一，研制的各类变动磁场微波铁氧体器件已广泛应用于雷达、微波通信等方面，技术水平国内领先，多项产品填补了国内技术空白，多次荣获国家及省部级奖项。2、交通电子系统业务板块早在1999年，十四所和中国铁路通信信号总公司被原国家计委确定为仅有的两家轨道交通信号系统国产化总成单位。十四所承担了总投资为7000万元的地铁信号系统国产化专项，负责建设地铁信号系统仿真测试中心，并实施国产化开发，目前已经成功研制出具有自主知识产权的ATS子系统、计算机联锁子系统、ATP/ATO子系统等，能兼容移动闭塞制式和准移动闭塞制式，可以根据不同线路的需求配置不同制式的信号系统，打破了国外厂商在我国轨道交通信号控制产品领域的垄断地位，取得“多机容错系统主机判别方法”等多项发明专利，并正在申请“城轨交通线路配置工具测试平台实现方法”等多项发明专利，其中列车自动监控系统ATS系统获得了江苏省科学进步三等奖。3、信息系统集成业务板块在二次雷达集成产品方面，目前拟注入资产是国内少数能够提供成熟产品的企业之一。拟注入资产在国内率先将S模式引入空管二次雷达集成产品，研制出了能够实现24小时连续开机运行、无人值守的二次雷达集成产品，并得到实际应用。产品先后获得原机电部科技进步一等奖、江苏省科技进步二等奖。（三）公司未来经营的优势和存在的主要风险1、公司未来经营的优势结合本次交易后上市公司业务和新业务可能面临的风险，对公司未来经营的优势分析如下： （1）产业政策的支持信息技术业是国家优先发展的产业之一。目前，国家与地方政府均出台了系列产业政策，对拟注入资产所涉及的相关新一代信息功能材料及器件、城市轨道交通系统、核心电子元器件产品升级、网络与通信设备、新一代网络和卫星应用等产业予以支持，并将信息技术应用有效带动传统产业改造作为电子信息产业目标之一。国家产业政策的支持，将有效推动拟注入资产相关产品的发展和应用领域的拓宽。（2）具备较强的技术研发能力依托十四所高科技研发基地和公司多年的积累，本次拟注入资产均积累了雄厚的研发能力，已取得22项发明专利和111项实用新型专利，还有36项发明专利已获国家知识产权局受理，同时获得众多荣誉，处于各细分市场先进水平。本次交易完成后，相关产品技术已完整注入上市公司，根据“人随业务走”原则，相关科研人员也将进入上市公司，未来上市公司将继续秉承“生产一代、研发一代、预研一代”的原则，加大新技术的开发应用，增强公司持续发展后劲。同时，上市公司还将继续借鉴目前产业化运作的经验，充分整合优势社会资源，加快相关技术成果的产业化转化，形成公司新的利润增长点。（3）拥有较高的客户认同度凭借良好的质量和技术，拟注入资产各项产品已在各自细分市场取得客户较高认可，保证了公司较高的市场占有率。在微波电子产品领域，大功率脉冲电源产品，已确立明显市场优势，成为下游粒子加速器行业认可的优质品牌；气象雷达系统是同行业中高端产品领域高知名度、高美誉度品牌；微波组件、微波铁氧体器件产品在国内同行业也具有较高声誉。在交通电子系统领域，恩瑞特是国内少数几家实现轨道交通信号系统产品国产化的企业之一。在信息系统集成领域，二次雷达集成产品是军航和民航的主要供应商。本次交易完成后，公司将立足于微波与信息技术，重点拓展民品和军民结合产品市场，不断拓宽产品应用领域。相关细分市场具有进入门槛高、利润率也较高的特点，未来上市公司还将面临国际竞争对手的竞争，对未来上市公司综合竞争力提出较高要求。有鉴于此，除对公司的持续研发、产业化能力提出较高要求外，给公司的业务整合能力和管理能力提出较高要求。本次交易相关业务注入上市公司后，十四所将提名在该行业具有经验的资深专家和管理团队，担任上市公司董事和管理层，以保证重组完成后相关业务的有序、高效运转。2、公司未来经营中存在的风险因素及对策分析本次交易完成后，上市公司主营业务将由陶瓷业务变更为微波与信息技术相关业务。未来经营过程中，公司将立足于微波与信息技术，重点拓展高端民品和军民结合产品市场，不断拓宽产品应用领域，提升公司盈利能力，实现可持续发展。但同时需要注意的是，随着主营业务的彻底变更，公司所面临的经济政策环境、业务经营模式也将发生重大变化，这些都将给公司未来经营带来不同的风险因素，而公司也需要为此做出妥当的应对措施。（1）产业政策风险本次重大资产重组中，拟注入资产是十四所以微波与信息技术为基础，向高端民品和军民两用产品领域拓展所形成的微波电子产品、交通电子系统和信息系统集成三大业务板块，其均属于国家鼓励发展的产业，符合国家相关产业政策的规定。根据《国防科技工业中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020) 》、《国防科工委关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》等政策，鼓励军工单位大力发展民用产业，推进国防科技工业转型升级，全面增强自主创新能力。同时，根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要2006-2020》、《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲》、《电子信息产业调整和振兴规划》等政策，国家大力支持和推进信息技术产业发展，加快工业信息化进程，推进产业升级。尽管从目前的情况来看，国家产业政策总体有利于公司主营业务长期可持续发展，然而一旦上述军工以及电子信息产业政策、发展规划发生重大变化，将对公司未来经营产生较大影响。公司将适时关注产业政策走向，严格依照产业政策法规守法经营，并在现有的有利的产业政策环境下，充分发挥在技术、市场等方面的竞争优势，增强自主创新能力，扩大产品应用领域，拓展市场空间，以利将来可以依据产业政策变化，及时调整公司业务结构和经营模式。（2）宏观经济周期波动带来的风险微波与信息技术业是高新技术产业，其增长源泉主要来源于持续不断的创新过程，新产品、新应用层出不穷，这将在一定程度上烫平宏观经济周期性波动带来的不利影响。长期来看，微波与信息技术业对于宏观经济周期性波动的敏感性要小于其他行业。然而，一旦全球以及我国经济未来一段时间出现大幅波动的情形，也将会在短期内对公司业务发展产生影响。从目前的情况来看，尽管近年来国际经济危机带来的宏观经济周期性波动的影响仍未消除，但是我国经济企稳的势头逐渐显现，并且经济危机在带来不利影响的同时，也为我国信息技术业发展带来重大机遇，加快推进工业信息化进程、实现产业优化升级的重要性更为凸显。未来经营过程中，公司将以国家工业信息化、产业结构升级为契机，继续加大技术研发力度，推进新技术、新产品在多行业领域的应用，尤其注重推进微波信息技术在高端民品领域和军民结合产品领域的发展，从而有效降低宏观经济周期性波动给公司经营带来的不利影响。（3）税收政策变化风险本次交易的拟注入资产中，恩瑞特和国睿兆伏均为高新技术企业，最近三年企业所得税税率按15%执行；微波电路部、信息系统部作为十四所原有的部门，企业所得税税率按25%执行。根据《财政部、国家税务总局关于军队、军工系统所属单位征收流转税、资源税问题的通知》[（94）财税字第011号]，军品免征增值税。若上述税收政策发生变化，将对公司经营业绩产生一定影响。本次交易完成后，公司主营业务所属产业是国家“十二五”规划重点发展领域，受到国家政策的大力支持，公司将充分利用国家对高新技术企业和军工配套企业的多项税收优惠政策，提高企业盈利能力。（4）信贷政策变化风险本次交易的拟注入资产属于微波与信息技术业，其产品技术含量高，具有高利润率、轻资产的行业特点。交易完成后，上市公司资产负债率大幅降低，对信贷的依赖程度也将有所减轻，因此信贷政策的变化对公司未来经营的影响会有所减小。未来经营过程中，公司将持续维持和银行信贷部门的良好关系，一旦公司资金出现紧缺状况，公司将充分利用信贷政策，保证公司业务的正常运营。（5）技术替代及产业化风险 本次交易完成后，上市公司将从事微波和信息技术相关业务，产品主要定位于高端细分市场的高科技产品。目前，电子信息产业技术日新月异，虽然本次交易拟注入资产拥有较强技术优势，但如不能进行持续研发和技术升级，仍面临技术替代风险。同时，根据公司未来业务规划，公司拟以技术为纽带，持续拓宽相关技术和产品在民用市场的应用领域。但如果公司开发的相关技术产品不能满足市场需求，或不具备性价比优势，将面临不能实现产业化的风险，从而影响公司可持续发展能力。未来经营过程中，公司将继续注重技术创新和自主研发，时刻关注行业的技术发展趋势，秉承“生产一代、研发一代、预研一代”的原则，加大新技术的开发应用，不断拓展微波与信息技术的应用领域，从而增强公司持续发展后劲。此外，公司还将紧跟市场需求，在需求的基础上，借鉴成功的产业化运作经验，大力推进相关技术的产业化转化，提高产品的核心竞争力。（6）管理风险本次交易完成后，公司主营业务发生彻底变化，公司的管理层也相应将发生变化。虽然公司已在多年的发展历程中积累了丰富的管理经验，并建立了较完善的管理制度，但由于各行业不同的经营特点，对管理的需要也有较大不同。本次交易完成后，管理层是否能够顺利交接，是否能根据上市公司新的业务发展的需求，及时建立健全相应组织架构和管理制度，将有可能影响公司生产经营的稳定性和业务的市场竞争力。未来经营过程中，拟注入资产的相关管理人员将遵循“业务随资产走，人随业务走”的原则，进入上市公司，从而保证上市公司经营的稳定性和持续性，与此同时，十四所将再提名在行业有经验的专家和管理团队，担任上市公司董事和管理层，以保证重组完成后相关业务更为高效的运转。十四所是高淳陶瓷的控股股东 一、中国电子科技集团公司第十四研究所 十四所是集科研、开发、制造为一体的、具有国际竞争能力的电子技术综合型研究所，目前主要从事国家重要军民用大型电子系统工程产品，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产及民用领域的电子信息行业内相关领域产品的研制、生产、销售与服务等。十四所在六十多年的发展历程中，功勋卓著，硕果累累，为我国科学技术进步和国防现代化建设做出了突出贡献。本次交易完成后，上市公司的主营业务由原来陶瓷产品的生产和销售转变为微波与信息技术相关产品的生产和销售。本次主要交易对方十四所系具有国际竞争能力的电子技术综合型研究所，并以“军品为本、民品兴业”为发展战略，不断向民品业务领域拓展。本次拟注入资产相关业务，即是十四所以微波与信息技术为基础，向高端民品和军民两用产品相关领域拓展所形成的微波电子产品、交通电子系统和信息系统集成三大业务板块。通过本次重组注入业务及核心技术，并借助资本市场发展平台，上市公司将逐渐形成以技术为核心、市场为导向，不断拓展高端民品应用领域、提升产品市场占有率的长效发展机制。'