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- 2022-04-29 14:05:06 发布
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'证券研究报告(增持,维持)计算机行业的新周期郑宏达(计算机行业首席分析师)SAC号码:S08505160500022017年12月13日
概要1.从PC到移动互联网再到AI2.云和端的再平衡:智能终端的崛起3.紧抓两端:芯片端和场景端4.重点公司分析2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.从PC到移动互联网再到AI第一节要点:•信息革命发展历程•人工智能开启计算机行业发展新一轮周期•技术创新周期,非商业模式创新周期•政策为人工智能产业发展提速•中国再一次站在了科技之巅3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.1四次信息革命发展历程第一次工业革命:蒸汽时代起始时间:1760年标志:蒸汽机的发明和使用(瓦特改良蒸汽机)第二次工业革命:电气时代起始时间:1840年标志:电力的发明和使用(西门子制成发电机)第三次工业革命:信息时代起始时间:1950年标志:电子计算机技术的应用和发展(在原子能,电子计算机,徽电子技术,航天技术,分子生物学和遗传工程等领域取得的重大突破)第四次工业革命:人工智能起始时间:现在标志:以GPU、深度学习等为技术突破点资料来源:维基百科,海通证券研究所4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.1信息革命:PC到移动互联到人工智能人工智能移动互联网PC机中国CopytoChina分享引领资料来源:维基百科,海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.2人工智能开启计算机行业新一轮周期图1计算机产业进入了人工智能的新周期智能化WorldWideWeb万物互联,智能化时代•云计算,信息基础云化移动互联•大数据是分析基础PC互联网•深度学习带来的判断决策主机信息化信息孤岛人与人互联人与人/人与物/物与物互联资料来源:IDC,Gartner,海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.2人工智能开启计算机行业新一轮周期图2从互联网产业发展历程看人工智能所处阶段基础硬件/软件应用软件与平台商业模式创新1981.81985.111991.81993.111995.72004.22007.1互联网产业IBM推出第微软发布万维网公马赛克浏亚马逊成立,脸书成立,iphone发布,一台个人Windows共服务首览器1.0版开启电子商打造社交网迈入移动互电脑1.0次亮相本发布务时代络新模式联时代2016.420122011.102017.1谷歌、微软、阿里巴巴、百度等国英伟达推出应Alex基于深苹果发布谷歌发布深度人工智能产业用于深度学习学习系统内外科技巨头相继进行人工智能布度学习的神siri智能语TeslaP100Tensorflow局,产业爆发指日可待经网络模型音助手1.0版本资料来源:NVIDIA,Google,IBM,Facebook,苹果,微软,亚马逊,海通证券研究所7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.2人工智能发展路径人工智能发展路径弱人工智能强人工智能超人工智能AI对人类思逻辑计算感知认知与理解自我意识与创造考的模拟:深度学习、知识图谱AI帮助人类逻辑语言描模仿人某一综合各方面信息超越人类的能解决的问题:述的问题方面能力进行判断决策力•人脸识别、语音识别、•虚拟个人助理•回答所有困难应用场景拓展:智能搜索•智能机器人问题•智慧工厂•执行任何指令•自动驾驶•独立意识资料来源:微软研究院,MIT,海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.3技术创新周期,非商业模式创新周期信息基础云化+大数据是基础内外因共同作用下,特别是移动互联的发展,云计算已经成熟,计算和存储将成为可按需取用的基础资源。这也为智能化时代提供了全新的IT架构。图3新IT架构的普及是智能化时代的基础GPU、ASIC等芯片性能提升硬件5G发展提速内因VMware虚拟机成熟计算、存储成软件为可按需取用信息基础云化OpenStack、Docker等开的基础资源源项目爆发传统IT架构无法满足全新应用场景,外因传统企业转型互联网+,云计算均可降低试错成本,可扩展性强资料来源:IDC,CCID,海通证券研究所9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.3技术创新周期,非商业模式创新周期信息基础云化+大数据是基础随着全球无所不在的互相联系的设备、机器和系统的数量持续增长,其所产生的非结构化数据的数量也呈现了巨大的增长。数据量的增长为神经网络提供了更大的训练样本,机器语言可以解决的问题的数量也因此得以增长。图4全球数据量增长迅猛(单位:ZB)资料来源:IDC,海通证券研究所10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.3技术创新周期,非商业模式创新周期深度学习的发展带来的判断决策是后续阶段•深度学习数据训练有高并行、高本地化特点•深度学习对GPU依赖强图5深度学习并行训练结构表1GPU与CPU训练卷积神经网络时间CPU训练GPU训练GPU加速时间时间64images64s7.5s8.5X128images124s14.5s8.5X256images257s28.5s9.0X资料来源:腾讯大数据,海通证券研究所资料来源:NIVIDIA‘DeepLearningWithGPUs’,海通证券研究所11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.3技术创新周期,非商业模式创新周期硬件基础层计算能力持续大幅提升自GPU带来了相比于CPU的计算能力的大幅提升后,多家科技巨头开始发力人工智能芯片领域,进一步提升硬件基础层计算能力,同时FPGA、ASIC的发展也让人工智能芯片在不同的使用领域有了更多的选择。图6CPU、GPU每秒浮点计算次数(次/秒)图7科技巨头积极布局AI资料来源:NIVIDIA‘CUDACProgrammingGuide’,资料来源:中商产业研究院,海通证券研究所海通证券研究所12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.3技术创新周期,非商业模式创新周期技术驱动人工智能发展:深度学习、知识图谱的提出使得人工智能在各项应用中都有了大幅提升,同时计算成本的下降、大数据和相关支撑技术的发展,共同推进了人工智能的快速发展。图8计算机视觉历年错误率图9谷歌加快在产品中部署深度学习资料来源:艾瑞咨询,海通证券研究所资料来源:Google‘LargeScaleLearningforIntelligentComputerSystems’,海通证券研究所13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明13
1.4政策为人工智能产业发展提速国家持续发布人工智能相关政策,推动我国AI水平世界领先•国务院发布《新一代人工智能发展规划》,计划在2030年理论、技术与应用总体达到世界领先水平,成为世界主要人工智能创新中心•《2017年‚互联网+”重大工程拟支持项目名单》,五大人工智能支持项目平台:百度、科大讯飞、腾讯、云从科技(佳都科技)、中软安人(中国软件)•科技部牵头召开的重大科技专项启动会上公布了首批四个依托龙头企业百度、阿里云、腾讯和科大讯飞建设的国家级‚新一代人工智能开放创新平台‛•《‚十三五‛国家科技创新规划》明确人工智能作为发展新一代信息技术的主要方向。资料来源:国家发改委,人民网,海通证券研究所14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.4政策为人工智能产业发展提速地方人工智能政策井喷•北京中关村发布《中关村国家自主创新示范区人工智能产业培育行动计划(2017-2020年)》的通知,提出到2020年人工智能企业数量超过500家,产业规模超过500亿元,对相关产业带动规模超过5000亿元•上海政府发布《关于本市推动新一代人工智能发展的实施意见》,2020年实现人工智能重点产业规模超过1000亿元•武汉东湖高新区发布《东湖高新区人工智能产业规划》。根据规划,到2020年,光谷人工智能核心产业规模达100亿元人民币,带动相关产业规模超过500亿元•广州南沙则在2017年5月发布消息称,将发起建立一个100亿元的广州人工智能产业基金,主要用于大数据及人工智能等相关产业的投资研发。资料来源:新华网,人民网,海通证券研究所15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.5中国又一次站在了科技之巅中国多项人工智能技术、应用世界领先目前我国虽然在基础硬件层方面还落后于美国,但是在多项技术与应用方面已经达到了世界领先的水平,多次在世界大赛中获得第一名。在政策与技术的驱动下,中国将再一次站在科技之巅。图10各国提到‚深度学习‛的期刊数表2中国企业世界大赛获奖领域中国科技企业获得成就360在2017年ImageNet夺得场景识图像识别别第一科大讯飞在国际语音合成大赛连续语音识别12年夺得第一科大讯飞刷新LUNA医学影像国际医疗权威评测世界记录资料来源:美国政府人工智能报告,海通证券研究所资料来源:ImageNet,科大讯飞,海通证券研究所16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.5中国又一次站在了科技之巅表3外国人工智能公司布局公司领域投资研发项目收购深度学习算法公司Deepmind,在多个行业应用深度学习中均有渗透发布人工智能专用芯片TPU,已应用于击败中国围棋人工智能芯片冠军柯洁的AlphaGo中谷歌成立无人驾驶公司Waymo,现在无人驾驶汽车汽车已无人驾驶汽车经在公路上自动行驶400万英里(约644万公里)2017年5月发布基于图像识别和OCR技术的人工智能图像识别应用GoogleLens,让机器学会‚看图说话‛开发人脸识别软件DeepMask,SharpMask和人脸识别技术MultiPathNetFacebook智能家居2016年12月上线人工智能管家Jarvis深度学习发布机器学习软件FBLearnerFlow投入10亿美元建立人工智能平台Watson,在医疗、金IBM人工智能平台融、科技等领域实现应用推出人工智能伴侣虚拟机器人微软小冰,已经陆续在微软人工智能机器人微信、微博、QQ等多个平台上线资料来源:Google,Facebook,IBM,微软等官网,海通证券研究所17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.5中国又一次站在了科技之巅表4中国人工智能公司布局公司领域投资研发项目推出Apollo无人驾驶软件平台,目前已经50多家企业无人驾驶汽车加入Apollo合作伙伴生态联盟发布DuerOS开发平台,其核心是DuerOS对话核心系百度智能家居统,广泛应用于智能家居解决方案中在AI开发平台上推出人脸识别服务,可以应用于远程身人脸识别份认证、刷脸门禁考勤、安防监控等场景推出阿里云ET城市大脑,是目前全球最大规模的人工智慧城市阿里巴巴智能公共系统之一智能语音2017年7月发布智能语音助手天猫精灵X12017年8月发布了AI医学影像产品——腾讯觅影觅影,智能医疗可通过AI技术进行癌症的早期筛查腾讯发布‚AI生态计划‛,通过开放100项AI技术,孵化人工智能生态100个AI创业项目,推出300个‚云+创业百万扶持计划‛,为1000个合作伙伴赋能升级讯飞输入法与晓译翻译器,目前讯飞输入法活跃用语音识别户超1.2亿科大讯飞2017年11月发布智慧微课工具1.0、智学2.0工具等多款智能教育产品,已经与1.2万所学校合作资料来源:百度,阿里巴巴,腾讯,科大讯飞等官网,18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海通证券研究所
1.5中国又一次站在了科技之巅表5中国人工智能细分行业发展行业领域龙头企业布局寒武纪在2017年11月发布寒武纪1H18,寒武纪1H16与寒芯片基础硬件端武纪1M等三款新一代人工智能芯片服务器中科曙光发布为人工智能开发设计的专用服务“Phaneron‛腾讯发布优图AI开发平台;人工智能平台算法及平台科大讯飞发布讯飞开发平台深度学习百度成立深度学习研究院海康威视发布AI+Cloud框架构建产品生态链;安防大华股份发布‚慧‛‚睿智‛等系列产品恒生电子推出智能投顾、智能投资、智能咨询、智能客服等多款产品四维图新在高精度地图、芯片、算法等多维布局;智能驾驶东软集团拥有自主知识产权的无人驾驶汽车已在东软集团行业应用沈阳园区上路测试科大讯飞成立我国第一家人工智能医院;医疗思创医惠参与创立中国沃森联合会诊中心教育清睿教育发布智能听说教练口语100金融同花顺于2015年设立了人工智能资产管理公司资料来源:寒武纪、中科曙光、腾讯、海康威视等公司官网,海通证券研究所19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.5中国第一,就是世界第一表6中国细分领域初创企业细分领域企业主要业务依托语音技术、语言技术、大数据分析等技术打造完整的云知声‚云端芯‛生态,合作伙伴已超过2万家语音识别专注人性化的语音交互技术,于2017年9月在北京发布DUI思必驰对话定制平台计算机视觉技术赋能给各行各业,目前有可实现人体动作商汤科技估计的SensePose,人脸识别的SenseFace等产品计算机视觉立足于自有深度学习算法引擎Brain++深耕金融、安防等旷视科技行业,Face++现已成长为世界最大的人脸识别技术平台专注服务机器人产品研发,目前已经有布丁豆豆、机器人RooboFARNESE、JELLY等多款智能服务机器人主打机器人专用‚大脑‛芯片研发,已发布针对智能家居地平线的‚安徒生‛系统和针对智能驾驶的‚雨果‛系统人工智能芯片打造各类智能终端以及智能机器人的核心处理器芯片,其寒武纪推出的1A处理器是世界首款商用深度学习专用处理器致力于打造未来的自动驾驶系统和全新的交通方式,其所驭势科技研发的无人驾驶场地车已在广州白云机场完成试运营无人驾驶有多款ADAS产品进入主流量产车型,于2017年12月推出纵目科技旗下首个高度自主的低速自动驾驶产品—自主泊车资料来源:云知声,思必驰,商汤科技,旷视20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明科技等公司官网,海通证券研究所
2.云和端的再平衡:智能终端的崛起第二节要点:•我们认为终端智能化是未来的发展趋势•人工智能时代终端硬件的选择•云+端:终端逐渐具有学习能力21请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.1我们认为终端智能化是未来发展的趋势目前人工智能仍以云端处理为主:在物联网崛起后,云计算开始向人工智能全面进化,通过与前端的物联网设备接入将数据传至云端进行分析计算。如在机器人领域,基于HARI架构的‚云端智能服务‚可以在云端将人类智能与人工智能结合,再向机器人前端提供包括数据分析、语音识别、面部识别等服务。图11谷歌基于云端的人工智能系统TensorFlow图12阿里云ET城市大脑资料来源:TensofFlow官网,海通证券研究所资料来源:阿里云官网,海通证券研究所22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.1我们认为终端智能化是未来发展的趋势终端设备智能化需求巨大:在大数据时代,数据量爆发式的增长,若要将海量的数据都传至云端处理,对于数据传输的带宽和存储的要求都带来了极大的挑战;此外将实时数据传至云端再传回会有时间上的损失,在无人驾驶等领域该损耗会造成严重的后果,因此终端设备不断智能化,使之在本地可以进行全部离线计算或者部分计算是未来人工智能发展的趋势。图13海康威视智能摄像机深眸系列图14NvidiaDrivePx2自动驾驶平台资料来源:海康威视官网,海通证券研究所资料来源:NVIDIA官网,海通证券研究所23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.2人工智能时代终端硬件的选择GPU及专用芯片性能大幅提升:GPU/FPGA/ASIC等计算平台相比于CPU大幅提升了计算能力,为深度学习设计的全新架构大幅提高了计算能力。英伟达发布了新一代Volta架构的GPU,比原有Pascal架构性能提升50%;谷歌推出了专用机器学习芯片TPU,处理速度要比GPU和CPU快15-30倍。图15英伟达TeslaV100图16谷歌TPU架构资料来源:NVIDIA官网,海通证券研究所资料来源:Google官网,海通证券研究所24请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.2人工智能时代终端硬件的选择计算存储融合加速人工智能应用:英特尔与镁光的合资企业所研发的3DNAND不同于将存储芯片放臵在单面,而是将他们堆叠了最高32层,这样单个MLC闪存芯片上可以增加多达32GB的存储空间,单个TLC闪存芯片可以增加48GB存储空间,大大提升了存储能力。图173DNAND立体结构扩展容量空间资料来源:Intel官网,海通证券研究所25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.3终端逐渐具有学习能力终端逐渐具有学习能力:智能家居AI应用:Echo是亚马逊于2014年发布的一款家庭智能音箱,通过内臵的Alexa语音交互系统可以实现语音购物、语音支付、语音点歌等功能,同时,Echo基于亚马逊AWS云服务,随时与云端相连,当Echo被唤醒以后,用户可以通过云获取互联网上的信息,比如新闻天气等。图18智能音响Echo图19AWSIOTCore云平台资料来源:Amazon官网,海通证券研究所资料来源:Amazon官网,海通证券研究所26请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.3终端逐渐具有学习能力智能终端的发展趋势—AI+场景:随着终端具有了人工智能+软件+硬件的完美结合,应用场景和用户体验成为了AI应用的核心,评估一个AI公司,最重要是能否把持好的应用场景,带来数据的不断积累更新和技术提升。智能家居将会成为智能终端落地的一个重要场景,国内外科技龙头已经相继推出智能硬件进入这一领域。图20GoogleHome图21渡鸦科技RavenH资料来源:Google官网,海通证券研究所资料来源:渡鸦科技官网,海通证券研究所27请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.3终端逐渐具有学习能力提取数据特征值管理热数据和冷数据热数据在公安抓捕犯罪嫌疑人的过程中,能派上大用场。随着监控摄像头的布局越来越广,智能终端将摄像头采集信息和自身存储特征数据库信息进行比对,能迅速找到犯罪嫌疑人。时间久远的视频无法在近期侦破案件的过程中派上用场,但不能马上予以删除。终端日益增强的数据压缩和处理能力,使得冷热数据得以甄别,冷数据将迁移更为廉价的冷数据层存储。图22海康威视‚猎鹰‛对人体进行识别图23数据湖替代传统存储趋势明显资料来源:海康威视官网,海通证券研究所资料来源:EMC官网,海通证券研究所28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.紧抓两端:芯片端和场景端第三节要点:•看好基础硬件与行业应用•芯片端发展迅速•场景应用日趋成熟29请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.1看好基础硬件与行业应用数据采集端:安防硬件端机器学习&结构化预处理无人驾驶深度神经网络、医疗知识图谱、金融GPU和并行计算教育GPU、FPGA、后端平台:IT安全ASIC等芯片大数据碰撞分析硬件端爆发是起点,GPU是核心3-5年逐渐步入行业应用,从数据收集开始,生物识别是起点资料来源:IDC,Gartner,海通证券研究所30请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.2芯片端发展迅速GPU应用前景广阔:GPU已经成为业界在深度学习模型训练方面的首选解决方案,广泛应用在图像处理领域。大数据提供深度学习的海量训练数据,GPU拥有并行计算、矩阵计算、浮点计算的功能,使其计算耗时更少、准确性更高、功耗较低、可大幅降低计算成本。图24GPU与CPU加速模式对比图25GPU满足机器学习计算需求资料来源:NVIDIA‘DeepLearningWithGPUs’,资料来源:NVIDIA官网,海通证券研究所海通证券研究所31请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.2芯片端发展迅速我们认为芯片端未来将向AI定制芯片发展:GPU作为图像处理器,设计初衷是为了应对图像处理中需要大规模并行计算。因此,其在应用于深度学习算法时,应用过程中无法充分发挥并行计算优势。与GPU相比,FPGA与ASIC拥有良好的运行能效比,在实现相同性能的深度学习算法中,FGPA与ASIC所需的功耗远远小于GPU。表7GPU、ASIC、FPGA对比项目GPUASICFPGA架构区别整个就是一个庞大的计算阵一种专用芯片,与传统的通一种高性能、低功耗的可列(包括alu和shader填充)用芯片有一定的差异,为了编程芯片,可以根据客户不依赖Cache某种特定的需求而专门定制定制来做针对性的算法设的计。在处理海量数据的时候效率更高计算方式适合大规模并行适合串行以并行运算为主运算复杂度运算复杂度低计算性能高、效率高充分发挥浮点计算能力资料来源:腾讯GAD,海通证券研究所32请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.2芯片端发展迅速国内人工智能芯片龙头—寒武纪:寒武纪科技是全球第一个成功流片并拥有成熟产品的智能芯片公司,拥有终端和服务器两条产品线。在2017年11月的首次发布会中推出了三款终端产品:面向低功耗场景视觉应用的寒武纪1H8、拥有广泛通用性和高性能的寒武纪1H16和面向智能驾驶领域的1M,在运行主流智能算法时性能功耗比全面超越CPU和GPU。图26寒武纪1H16处理器图27寒武纪入选新智元AI新星企业第一名资料来源:寒武纪,海通证券研究所资料来源:新智元,海通证券研究所33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.2芯片端发展迅速AI异构计算平台DPU开发者—深鉴科技:深鉴科技成立于2016年,致力于成为国际先进的深度学习加速方案提供者。我们提供基于原创的神经网络深度压缩技术和DPU平台,为深度学习提供端到端的解决方案。通过神经网络与FPGA的协同优化,深鉴提供的嵌入式端与云端的推理平台更加高效、便捷、经济,现已应用于安防与数据中心等领域图28亚里士多德架构图29深鉴科技深度学习加速模块资料来源:深鉴科技官网,海通证券研究所资料来源:深鉴科技官网,海通证券研究所34请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.3人工智能+安防智能视频分析将人工智能运用于视频监控,具有全天候可靠监控、报警精度高、效应速度快、可疑事件快速查找的优势。视频监控系统中海量视频数据如何深度应用具有巨大的挑战,无论视频采集、管理还是应用,未来都将通过智能的人脸识别技术获得广泛应用。随着平安城市建设等各项政策的继续开展和深化,以及交通、教育、金融等各行业用户安防意识的不断增强,预计视频监控市场将保持强劲增长。而未来,在政策扶持、意识提升、治安需要、经济增长等因素的推动下,我国视频监控设备市场将拥有更大的发展空间,预计未来5年年均增长率维持在20%左右。图30大华股份智能视频报警资料来源:大华股份公众号,海通证券研究所35请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.3人工智能+安防•人脸识别应用在06年Hinton发表利用神经网络给高纬数据降维的论文后有所突破。11年后0.001FAR水平下的FRR降到1%以下,在安防的应用效果显著提升。•人脸识别发展日趋成熟,我国第一梯队企业较有竞争力图31人脸识别在安防领域应用表8我国企业在人脸识别方面走在世界前列MegaFace挑战结果(截止至2017.12.03)组别国家结果排名(共30)腾讯优图中国0.83292北京深感科技中国0.81294复旦大学计算机中国0.77988科学实验室北京飞搜科技中国0.766611ShanghaiTech中国0.740516资料来源:艾瑞咨询,海通证券研究所资料来源:MegaFace官网,海通证券研究所36请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.4无人驾驶人工智能在无人驾驶产业应用较快:高精度地图+GPU是无人驾驶图形技术的两大核心。高精度地图与传感器互补为无人驾驶提供安全保障,GPU使智能汽车理解传感器搜集的图像信息并使其具有深度学习功能。图32高精度地图与GPU是无人驾驶的核心资料来源:车云网,海通证券研究所37请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.4无人驾驶ADAS:无人驾驶的必经之路:高精度高级驾驶辅助系统(AdvancedDriverAssistantSystem),简称ADAS,是利用安装于车上的各式各样的传感器,实时收集车内外的环境数据,进行静、动态物体的辨识、侦测与追踪等技术上的处理,从而能够让驾驶者在最快的时间察觉可能发生的危险,以引起注意和提高安全性。我们认为,ADAS是实现单车智能化的一个必要环节。图33无人驾驶发展路线资料来源:艾瑞咨询,海通证券研究所38请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
3.5人工智能+金融人工智能在金融应用广泛:在金融行业,AI开始拓展到金融机构的各个业务领域。目前,主要的应用领域包括:知识管理、客户服务、市场营销、销售、身份验证、风险管理和反洗钱等。此外,远程开户、刷脸支付、金融数据收集和分析以及资产交易等方面也都有AI的身影。图34人工智能在金融领域替代率预测资料来源:PWC’sFinancialServicesInstitute,39请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海通证券研究所
3.6人工智能+医疗人工智能助力医疗产业发展:在人工智能时代,智能医疗的出现可以为医疗产业提供重要补充,有效地解决医疗资源短缺与分配不均的问题。通过对于大量的医疗图像资料、病历文本以及文献进行迭代学习,人工智能可以大幅提升专业水平,在医学影像与辅助治疗两个方面对医生进行帮助甚至替代。图35科大讯飞智医助理图36大数医达医疗大数据平台资料来源:科大讯飞公众号,海通证券研究所资料来源:大数医达官网,海通证券研究所40请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.AI产业链:芯片+场景•芯片端:中科曙光、富瀚微、景嘉微•场景端:•安防:海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达、东方网力、佳都科技•驾驶:四维图新、东软集团•医疗:卫宁健康、思创医惠•金融:新大陆、恒生电子、同花顺•政法:华宇软件41请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.1重点公司分析•海康威视:人脸识别+安防,产业先驱者•大华股份:芯片+大数据+先进技术布局安防领域•四维图新:高精度地图领域的有力竞争者•中科曙光:芯片+云构建AI基石•启明星辰:信息安全领军者,积极布局新领域•东方国信:工业大数据推进•景嘉微:国产GPU芯片的领导者(建议关注)•富瀚微:安防终端智能芯片布局•华宇软件:法院信息化龙头•东软集团:技术驱动转型,医学影像+智能驾驶开启新空间42请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.2海康威视:人脸识别+安防,产业先驱者海康威视:公司是安防行业龙头,‚技术+产品+应用+渠道‛优势。人工智能化是安防监控行业发展的下一个方向,未来几年智能化摄像头代替普通摄像头是趋势。公司携手英伟达,抢占人工智能在安防领域应用先机,AI产品的落地也有望逐步为公司贡献新的盈利增长点。风险提示:智能安防应用拓展不及预期。表9视频监控,行业龙头图37海康威视人脸识别系列产品2016全球安防十强榜单公司国家产品类别2016年排名HIKVISION中国视频监控1Honeywell美国复合产品2Bosch德国复合产品3Dahua中国视频监控4Safran法国门禁控制5AssaAbloy瑞典门禁门锁6资料来源:A&S杂志,海通证券研究所资料来源:海康威视官网,海通证券研究所43请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.3大华股份:芯片+大数据+先进技术大华股份:安防增长确定性强,PPP项目订单的不断落地有望为公司业绩增长奠定坚实基础;AI领域的不断投入有望不断加大AI应用产品的落地。公司以‚芯片+大数据+先进技术‛为技术研发中心,有望逐步加大在城市、行业/企业的综合解决方案布局。风险提示:智能安防应用拓展不及预期。图38大华股份发展历程图39大华股份人脸识别技术示意图资料来源:大华股份官网,海通证券研究所资料来源:大华股份官网,海通证券研究所44请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.4四维图新:高精度地图领域有力竞争者四维图新:公司在智能驾驶领域产业链地位独特,并购杰发科后国内唯一车规级汽车IC设计厂商,IVI、AMP、MCU、TMPS四条芯片产品线并驾齐驱,前装市场份额迅速扩大。公司是特斯拉在国内导航电子地图、ADAS地图、动态交通信息采用方,预计智能驾驶L4后公司的高精度地图将成为标配,单车价值显著提升。风险提示:智能驾驶业务拓展不及预期。表10四维图新高精度落地规划图40四维图新无人驾驶布局时间高精度地图落地规划2012正式发布ADAS高精度地图数据三、四季度可以提供覆盖全国高速公路的基于2016ADAS的高精度地图,年底将出现在合作车型的量产车上。2017支持至少20个城市的Level3级别的高精度年底地图完成Level3级别所有城市高精度地图的制作2019和采集与开始Level4级别高精度地图的制作。资料来源:四维图新官网,海通证券研究所资料来源:四维图新官网,海通证券研究所45请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.5中科曙光:芯片+云构建AI基石中科曙光:作为中科院体系稀缺上市公司平台,在超算领域有制高点地位,公司前沿技术未来会不断向产品、应用、服务转化。公司与AMD成立合资公司在中国自主服务器芯片研发方面的里程碑式意义;由‚设备供应商‛向‚综合信息系统服务供应商‛跨越。与AI芯片独角兽企业寒武纪同源中科院计算所,在人工智能深度战略合作。风险提示:自主服务器芯片应用拓展不及预期。图41中科曙光云计算架构图42中科曙光人工智能服务器PHANERON资料来源:中科曙光官网,海通证券研究所资料来源:中科曙光官网,海通证券研究所46请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.6浪潮信息:国内高端服务器龙头浪潮信息:龙头地位显著,高端服务器国内领先,公司以云计算IaaS层核心研发为主线,定位于云计算核心装备和数据中心解决方案供应商。在中国服务器市场增速显著超越全球平均水平、国产化替代红利继续释放的背景下,公司近年在国内和国际市场多次取得市场第一的成绩,中高端服务器的发展利好有望充分兑现。风险提示:高端服务器和高端存储业务进度低于预期的风险,合作进展低于预期的风险。图43浪潮信息云架构以及IaaS定位图44浪潮信息服务器产品系列资料来源:浪潮信息官网,海通证券研究所资料来源:浪潮信息官网,海通证券研究所47请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.7东方国信:工业大数据推进东方国信:国内大数据行业龙头,行业应用不断拓展,大数据运营快速增长,通信领域数据量的激增、运营商IT架构调整及业务创新带来新需求;金融领域移动端仍有拓展需求,股份制、城商行等大数据应用需求显现;工业领域解决企业痛点,工业大数据平台产品国内领先;政府领域大数据驱动智能化管理需求旺盛。公司大数据运营业务加速发力,有望快速增长。风险提示:大数据运营增长不及预期。图45中国大数据市场AMC模型图46魔数咖系列产品推动大数据跨界融合资料来源:易观智库,海通证券研究所资料来源:东方国信公众号,海通证券研究所48请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.8启明星辰:信息安全领军者启明星辰:信息安全在新IT时代重要性日益提升,政策红利不断释放。公司是行业龙头,多年深耕信息安全领域,安全产品、安全服务、安全管理三大体系产品线完善,技术和渠道优势明显。同时公司在云安全、大数据态势感知、物联网安全等新领域积极布局、平台类产品和服务为代表的新模式占比不断提高,积极拥抱行业变革。风险提示:信息安全投入不及预期。图47中国网络安全企业50强图48云-管-端安全生态布局资料来源:安全牛,海通证券研究所资料来源:IDC,海通证券研究所49请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.9广联达:数字建筑大道践行者广联达:公司业绩延续良好势头,施工业务和云产品持续发力。公司施工信息化、BIM、大数据工具等新产品拓展顺利,工程计价等老产品云化推动服务转型。看好公司工程施工、项目管理、BIM、工程信息等重点推进的新业务发展前景,以及公司在建筑信息化领域的领先地位和数字建筑的新驱动。风险提示:新业务、新产品拓展低于预期的风险。图49广联达施工精品案例图50云计价产品工作示意图资料来源:广联达官网,海通证券研究所资料来源:广联达官网,海通证券研究所50请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.10景嘉微:国产GPU龙头(建议关注)景嘉微:首款自主研发国产GPU,有望逐步替代进口芯片。公司自主研发的JM5400芯片,性能基本能够达到国外芯片的水平,有望在未来形成对进口芯片的替代。自主研发的芯片可以消除进口芯片的后门威胁对国家具有重大战略意义,属于‚核高基‛重点发展领域,有望在军用领域形成对进口商用芯片的替代,该核心技术基本确立了公司未来5年在该领域的领先地位。风险提示:芯片研发不及预期。图51景嘉微所处产业链环节图52景嘉微产品结构资料来源:景嘉微招股说明书,海通证券研究所资料来源:景嘉微招股说明书,海通证券研究所51请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.11富瀚微:安防终端智能芯片布局富瀚微:公司专注于安防视频监控芯片及解决方案,提供高性能视频编解码SoC与图像处理器芯片。通过长期积累的视频编解码技术、图像信号处理技术、智能处理技术等业界领先的技术,公司得以顺利进入泛安防与人工智能领域。随着人工智能在安防行业逐步落地,公司通过把握机遇加强研发,未来发展可期。风险提示:研发进度不及预期,安防智能化发展不及预期。图53富瀚微SmartH264与普通编码比较图54富瀚微图像处理芯片获奖资料来源:富瀚微公众号,海通证券研究所资料来源:富瀚微公众号,海通证券研究所52请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.12华宇软件:法院信息化龙头华宇软件:华宇是法院信息化绝对龙头企业,市占率60%以上,根据人民法院信息化建设5年规划,2017年底总体建成人民法院信息化3.0版,2020年底实现人民法院信息化3.0版在全国的深化完善。法院信息化向智能化升级也有望继续为公司提供成长机遇,公司人工智能产品也在不断落地。联奕科技的并购也在增厚公司业绩完善公司整个大信息的行业布局。风险提示:法院信息化增长乏力。图55元典睿核分析平台图56‚睿审‛获2017十大创新软件产品资料来源:华宇元典官网,海通证券研究所资料来源:华宇软件公众号,海通证券研究所53请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4.13东软集团:技术驱动转型,医学+智能驾驶东软集团:公司作为老牌计算机公司正焕发新一轮活力,经营效率提升带动业绩改善的趋势已经基本确立,正在逐步改变原来以‚卖人头‛的商业模式,向以技术和产品驱动的业务模式转型。医学影像云务有望进一步巩固行业领导者地位,商业模式升级有望带来新的增长驱动;汽车电子的自有产品的放量有望推动业务快速增长。风险提示:医学影像云业务进展低于预期的风险,智能化技术应用低于预期。图57智能互联产品线图58东软集团在医学影像的覆盖:全覆盖资料来源:东软集团官网,海通证券研究所资料来源:东软集团官网,海通证券研究所54请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
5.风险提示行业应用低于预期,外延并购公司业绩承诺到期对净利的影响,计算机板块风险偏好下移55请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
分析师声明和研究团队分析师声明郑宏达本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。行业分析师SAC执业证书编号联系电话邮箱郑宏达首席分析师S0850516050002021-23219392zhd10834@htsec.com谢春生分析师S0850516060005021-23154123xcs10317@htsec.com鲁立分析师S0850517060001021-23154138ll11383@htsec.com计算机黄竞晶分析师S0850517070008021-23154131hjj10361@htsec.com杨林分析师S0850517080008021-23154174yl11036@htsec.com洪琳联系人021-23154137hl11570@htsec.com56
信息披露和法律声明投资评级说明1.投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在15%以上;以报告发布后的6个月内的市场表现为比较增持个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间;标准,报告发布日后6个月内的公司股价(或股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;行业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的减持个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;涨跌幅为基准;卖出个股相对大盘涨幅低于-15%。2.投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平5%以上;报告发布日后的6个月内的公司股价(或行行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的涨行业投资评级中性之间;跌幅。减持行业整体回报低于市场整体水平5%以下。法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称‚本公司‛)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下,海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。57'
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