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- 2022-04-29 13:59:06 发布
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'电路板行业市场大_2020年产值逼近600亿美元 电路板行业发展具有周期性,市场较大,2020年市场将逼近600亿美元 根据历史情况,PCB行业对下游电子产品更新换代敏感,下一发展周期有望受益于汽车电子、消费电子微创新以及通讯设备的升级,未来至少5年内增长态势不变,2016-2020年PCB行业复合增速将达到3%,即2020年产值逼近600亿美元。 供需不平衡下,全球PCB产业景气回升 PCB
产业上下游非常清晰,主要可分为三个环节:上游原材料、中游覆铜板和下游PCB制造。 PCB下游应用范围广泛,目前正迎来行业景气期,在HPC、通信、消费电子和汽车电子四大板块存在确定的量价齐升动能。 需求这块涉及很多其他行业篇幅问题在这里就不做过多阐述,光手机主板这块就是一个巨大需求点,在这里我们主要说一说供应端的问题。 PCB
下游多板块需求迎景气行情,但全球范围来看,供给端因多方面原因而导致产能紧张,导致供需不平衡。 供给端:全球产业转移,多重压力导致供应紧张 产业转移定型全球格局,产能紧张已成事实,利好国内企业。 全球产能转移,中国是最大产业基地,2009年至2016年,中国大陆PCB产值增速领先全球,8年来中国大陆地区的产值增速基本高于全球及其他地区增速,无疑中国大陆成为PCB产业发展最快的地区。 环保趋严加剧供应不足 PCB产业链上下游各环节涉及铜、镍、银等重金属污染物,并且过程中存在大量的化学反应,将产生废气、废水、生活垃圾,对环境的影响较大,从2017年底发生的昆山停产事件就能看到,随着环境保护监管力度的加大,PCB行业中污水排放、废物处理不达标的企业将被直接淘汰,由此加剧了供应不足的局面。 供需失衡带来增长机会 供需失衡的直接结果是涨价,同时根据上文分析我们可以知道上游是行业整体供需失衡的源头,因此PCB行业涨价路径主要由上游转到至下游,即”上游原材料
——中游覆铜板——下游PCB”。 PCB龙头具有较好的价格转嫁能力,覆铜板涨价之后,价格压力将传导至下游的PCB厂商,而PCB大厂为了保证自己的盈利能力,一方面可以通过生产管控来控制制造成本,另一方面也可以通过涨价将价格压力传导至客户,因此全球PCB大厂的毛利率水平在产业链中是最稳定的。 聚焦到中国厂商,财通证券认为在向上的行业发展环境中,受益于国产替代和集中度提升,下列中国本土龙头厂商有望在上行周期中迎来业绩爆发。 '
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