2012年上半年煤炭行业发展分析报告n.doc 7页

'2012年上半年煤炭行业发展分析报告今年以来，受国际能源价格大幅下滑、国内经济增速持续回落、煤炭产能快速释放等不利因素影响，我国煤炭市场运行近十年的供需总体平衡、价格波动上行的格局被打破，煤炭终端需求不足，社会总库存快速上涨，煤价持续下跌，市场信心降至历史低谷，煤炭行业的发展进入了下行区间，供大于求的格局已经形成。下半年，煤炭市场形势仍不容乐观，影响市场发展的不确定性因素不断增加，利空因素短期内难以消除，利好因素发挥作用尚待时日，煤企面临的营销环境仍不容乐观。一、上半年煤炭行业经济运行情况和特点受国内经济下行压力增大影响，工业用电增幅回落，煤炭市场需求和价格回落，煤炭产量继续增长，全社会存煤快速增加，市场供大于求趋势明显，企业经营风险加大。（一）煤炭市场需求回落加快。初步测算，上半年全国煤炭消费总量约19.7亿吨，同比增长2.8%，增速同比回落6.6个百分点。主要耗煤行业中，上半年电力行业耗煤约9.9亿吨，同比增长2.7%，增速回落9.4个百分点。前5个月，钢铁行业耗煤约2.5亿吨，增长3.6%，同比回落0.4个百分点；建材行业耗煤约2亿吨，增长4.9%，同比回落4.2个百分点；化工行业耗煤约0.8亿吨，增长8%，同比回升4.5个百分点。 其中，影响较大的电煤需求。今年以来，特别是4月份以来，受全社会用电需求回落、水电出力大幅增加等多因素影响，火力发电增幅明显下降。据电力行业快报，前5个月全社会用电量同比增长5.8%，增幅回落6.2个百分点，为近几年较低水平。与此同时，今年南方地区普遍来水较好（华中地区有30多台火电机组，停机检修），5月份水电量同比增长约36%，减少电煤需求约810万吨。当月全国重点发电企业日均耗煤333.72万吨，是2010年以来的次低值，仅略高于2010年2月（受春节因素影响），同比下降6.39%，环比下降5.8%（其中，水电装机比重较大的华中地区，5月份电煤日耗环比下降23.7%）。影响煤炭需求回落的另一个原因是，钢铁行业煤炭需求增幅回落。目前全国钢材价格持续下滑，钢铁企业主业普遍亏损。自去年11月份以来钢材价格累计下调500-600元/吨，全国钢铁产量低速增长。据中钢协快报，前5个月粗钢日均产量194.7万吨，同比增长1.43%，5月当月产量环比下降1%。（二）煤炭供应能力大幅增加。与煤炭需求相对应煤炭供应快速增长。一是全国原煤产量呈现递增趋势，1-5月我国原煤产量累计15.88亿吨，同比增长7%。二是煤炭净进口大幅增加。由于国际煤价持续下滑，进口煤利润空间加大。加之受今年国家取消褐煤进口关税，沿海一些省区出台鼓励煤炭进口政策，一些国家鼓励出口政策继续延续等因素影响，今年以来煤炭进口量持续保持高位。上半年，我国煤炭进口1.4亿吨，同比增长65.9%；累计出口578万吨，较去年同期累计减少297万吨，同比下降34%。三是煤炭运量继续增加。上半年，铁路煤炭运量完成万吨，同比增加5063万吨，增长4.5%。前5个月,全国主要港口累计发运煤炭26657万吨，同比减少221 万吨，下降0.8%。四是全社会煤炭库存快速上升。全国煤炭库存激增，迅速从用户、中转地，向上游煤炭企业蔓延。截至5月末，煤炭企业库存为6223万吨，比上月末库存增加450万吨，增长7.8%；同比增加1431万吨，增长29.9%；比年初库存5380万吨增加843万吨。目前，电厂存煤仍然处于偏高状态。数据显示，6月10日，全国重点电厂存煤曾经一度达到9313万吨，创历史最高，随后，呈现下降态势，但降幅不大。截止7月初，全国重点电厂存煤仍然高达9124万吨，存煤可用天数为27天，其中华东电网存煤可用天数为22天，广东电网存煤可用天数为23天。上电、浙能等六大电厂存煤合计为1575万吨，日耗煤合计为54.5万吨，存煤可用天数达28.9天。据山东省经信委统计，至6月底山东全省电煤库存超过1100万吨，可用天数达32天。（三）煤炭价格弱势运行。今年上半年，煤炭价格整体弱势运行。以动力煤为例，环渤海动力煤价格走势表现为三个阶段：1-2月份是第一阶段，煤价延续去年11月份以来的回调态势，继续小幅回落；3-4月是第二阶段，煤价止跌后连续小幅上扬；5-6月是第三阶段，煤价由升转降，降幅快速扩大。受当前强烈的买方市场影响，下游市场需求不旺，煤炭产能过剩，进口煤冲击国内市场和水电出力增加等多重因素叠加影响，国内煤价持续走低，尤其5、6月份，市场煤价格不断下跌，两个月下跌了180元/吨 。环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡动力煤的综合平均价格已从去年11月9日的853元/吨一路降至今年6月27日的702元/吨，下跌151元，跌幅高达17.7%。据悉,7月以来,秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格为610-620元/吨，创年内新低，比今年最高时降低了170-180元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价（元/吨）（四）固定资产投资较快增长。前5个月煤炭采选业固定资产投资1405亿元，同比增长25.2%，比1-4月份下降4.8个百分点，高出全国固定资产投资增速（20.1%）5.1个百分点。其中，民间投资735亿元，增长24%，比1-4月份降低了1.5个百分点。（五）煤炭企业经营压力明显加大。煤炭价格的下跌降低了煤炭企业的盈利预期，再加之煤炭综合生产成本的提高，煤炭企业的利润受到严重挤压，经营压力逐步增大。 一是煤炭销售压力明显加大，用户接煤困难。二是市场煤价大幅度下滑，企业收入下降。三是企业成本持续增加。据对部分大型煤炭企业统计，前4个月累计原煤单位生产成本同比上升9.93%，其中，材料费用增长7%，电费增长11%，折旧费增长10%，人工费增长7%，财务费用增长49.48%（财务费用上升的主要原因是，大型企业参与资源整合，煤矿基本建设和技改借款增加）。有的煤炭企业为了减轻经营压力，降低了煤矿安全生产费用提取标准。四是货款回收出现困难。据统计，4月末90家大型煤炭企业应收账款净值1674亿元，同比增长41%，增幅比去年同期提高18.4个百分点。与此同时，多数煤炭企业货款回收中承兑汇票比例上升，多数企业在50%以上，特别是炼焦煤生产企业承兑汇票比例大多在70%以上。一些发电企业开始拖欠货款，导致部分煤炭企业现金流趋紧。五是企业效益下滑。今年前4个月，90家大型煤炭企业补贴后实现利润680亿元，同比下降0.22%。在市场需求下降、价格下滑、成本费用大幅增加、货款回收困难的情况下，煤炭企业经济效益下降，经营压力加大。二、下半年煤炭市场走势预测展望未来一段时间的煤市变化，随着国家释放一系列经济刺激政策，新一轮的重大基建项目相继开工，国内保障房建设加速推进，带动电力、钢铁、水泥等行业市场需求增加，全国经济有望探底企稳。预计从8月底开始，随着电厂补库存以及工业用电量的恢复，下游需求会明显转好，煤炭市场将适度升温，从而遏制煤炭需求的下滑和市场的恶化。但是，由于价格优势，未来几个月，进口煤炭数量仍将保持一定规模。总体预计，三季度国内经济下行压力仍然存在，煤炭需求将继续回落，煤炭供应继续较快增长，煤炭净进口增加，煤炭市场将保持弱势震荡趋势，企业经营风险进一步加大。 （一）煤炭需求增幅可能进一步下降。近期国家稳定经济增长的措施正在加紧释放，或将提振电力、冶金、水泥等高耗能产业的需求，将有利于刺激煤炭消费的增长。但受世界金融危机和欧债危机的影响，我国对外贸易增长速度下滑，国内经济下行压力依然存在。从发展趋势看，一是宏观经济下行压力继续加大，三季度内很难出现逆转。二是水电出力有可能继续大幅增加（目前出现的全社会用电与发电量统计差主要是小水电发电量）。预测6月份后全社会用电量增幅不会太高，与此同时，据气象预报，今年6-8月全国多雨范围将较去年明显偏大，区域性强降水过程较常年偏多，后期水电出力可能会继续增加。三是钢铁行业煤炭需求增幅将回落。从目前钢材需求、价格走势分析，全国钢铁产量还将低速增长，6月份可能再次进行限产。总体来看，预计三季度煤炭需求仍将呈回落态势，且回落幅度可能会有所扩大。（二）煤炭净进口将会进一步增长。从国际方面看，受世界经济低迷和“欧债危机”影响，欧洲等主要发达经济体煤炭需求大幅下降，加之美国大力发展页岩气，鼓励使用煤炭替代能源（有的专家预计，今年美国煤炭需求同比将下降1亿吨左右）等多重因素影响，国际煤炭需求大幅下降，市场供大于求趋势明显，国际煤价还将持续下滑，但也会受国内接卸港接纳能力限制。从国内方面看，随着国内市场价格下降幅度的加深，进口煤炭的盈利空间正在并且将被继续压缩，煤炭进口的积极性将受到打击，7月份之后的煤炭进口量可能会有所减少。 预计全年进口约在2.5亿吨左右（三）市场煤价下滑幅度可能还将加大。面对低迷的煤炭消费现状和依然难以乐观的消费前景，预计三季度煤炭市场仍然存在较大的下行压力。市场煤价预计还有进一步下调的可能，在当前煤炭价格加速下挫的情况下，用煤企业“去库存”、“压库存”将抑制重点用煤行业对煤炭的采购需求，传统的“迎峰度夏”消费旺季对煤炭市场的拉动力度会减弱，市场煤价预计还有进一步下调的可能，但由于目前煤炭价格移到成本区域，再次大幅下行的可能性不大。（四）国内煤炭产能释放将受到抑制。一是全社会煤炭库存接近极限，用户爆满、中转地爆满、煤炭企业存煤接近饱和，主要用户停限装，倒逼煤炭企业特别是一些大型现代化煤矿可能减产和时段性停产。二是国家将不断加大“打非治违”工作力度，一些证照不全煤矿将停止生产，一些超能力生产煤矿将降低煤炭资源开发强度。（五）煤炭企业经营困难进一步加大。市场煤炭价格持续走低，煤炭企业经营将更加困难。一是煤炭产品销售与货款回收的压力进一步明显加大，企业现金流量大量减少。二是煤炭企业成本继续刚性增长。三是煤炭企业效益明显下滑。受销售不旺、价格下滑、货款回收不畅等影响，煤炭企业经营出现困难。'