新能源行业：技术创新推动产业高速成长－低碳经济与新能源产业发展趋势、风险点剖析 151页

'新能源行业：技术创新推动产业高速成长－低碳经济与新能源产业发展趋势、风险点剖析1技术创新推动产业高速成长－低碳经济与新能源产业发展趋势、风险点剖析2010年11月15日云南昆明2011年全国银行信贷投向形势研讨班周海鸥国元证券新能源行业高级研究员低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析2内容提要一、低碳经济与新能源产业发展前景分析二、新能源产业链分析三、节能环保等低碳产业链分析四、低碳经济与新能源产业投资机会五、低碳经济与新能源产业投资风险六、银行业把握低碳经济与新能源产业机会的措施建议 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析3什么是低碳经济？◆低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式，是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步。低碳经济实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP的问题，核心是能源技术和减排技术创新、产业结构和制度创新以及人类生存发展观念的根本性转变。◆“低碳经济”最早由2003年英国能源白皮书《我们能源的未来：创造低碳经济》提出，作为工业革命的先驱，资源并不丰富的岛国英国已经意识到能源安全和气候变化的深刻影响。◆1997年12月《联合国气候变化框架公约》第三次缔约方大会商签订的《京都议定书》于2005年2月16日正式强制生效，开创人类社会以法规形式强制限制温室气体排放的历史。◆2009年12月7日至12月18日哥本哈根联合国气候变化大会隆重召开。超过85个国 家元首或政府首脑、192个国家的环境部长出席本次会议，会议的焦点：主要问题集中在责任共担，目的是商讨《京都议定书》一期承诺到期后的后续方案，就未来应对气候变化的全球行动签署新的协议。会议最后达成不具法律约束力的《哥本哈根协议》。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆地球面临着前所未有的困境－全球气候变化，导致：臭氧层破坏和损耗；酸雨污染；土地荒漠化；森林植被破坏；生物多样性锐减；海洋资源破坏和污染；有机物的污染等等。◆气候变化正威胁人类的生存与发展，全球温度在上升，高碳经济不可持续。等待只能加剧风险，增大成本。◆低碳经济效应：改善环境 ；提升能源安全；扩大就业，促进可持续发展。发展低碳经济已经成为人类的共识图：马尔代夫2009年10月17日举行水下内阁会议低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆“共同但有区别的责任”原则是国际合作应对气候变化的核心和基石。◆低碳问题是国际政治与经济博弈。低碳战争。低碳领域国际大博弈错综复杂图：世界碳排放大国所占的比重0%5%10%15%20%25%30% 19801985199019952000200520062008中国美国欧盟15国俄罗斯印度图：未来20年碳排放年均增长率-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%中国巴西印度韩国墨西哥加拿大俄罗斯美国日本低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析6◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理 低碳经济改变国际产业和贸易格局数据来源：TheClimateGroup，国元证券研究中心整理图：目前世界碳排放集中行业交通13%建筑8%森林17%农业14%废物废水3%工业19%电力26% 图：未来二氧化碳减排集中行业交通17%工业26%建筑19%电力38%◆低碳经济将推进产业结构发生重大变革。◆受到传统行业的抵制，也给新兴行业带来不可估量的机遇。◆3个灵活减排机制：清洁发展机制、联合履行、碳排放贸易。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析7 部分发达国家开始转向低碳经济发展道路1、实施碳排放交易，发现碳排放价格。通过总量限制和交易的方法，碳排放交易既可以降低排放成本，又可以发现碳排放价格，引导能效提高和可再生能源发展。2、征收碳税，构建绿色财税体系。3、提高能效和环境监管标准。4、鼓励能效提高和可再生能源发展。5、研究开发投入。通过上述实质性的政策调整，部分发达国家已开始走上低碳经济的发展道路，以往经济增长、能源消耗和温室气体排放同步增长的趋势开始改变，经济增长和温室气体排放脱钩。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆可再生能源：太阳能、风电、水电、生物质能、地热能、海洋能等◆火电节能减排：清洁煤技术、IGCC、CCS能源供应 ◆输配：智能电网，节能电气设备◆储能：电池（锂电池、薄膜电池、氢电池等）能源传输存储◆工业节能：余热锅炉；交通节能：电动汽车；建筑节能；照明节能；◆衍生品：碳交易、碳税、能源合同管理能源消费低碳经济低碳经济产业链低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析9关键行业低碳技术、政策和措施、制约因素和机遇 （1）通过土地利用规章和基础设施规划影响流动需求；为有吸引力的公共交通设施和非机动交通投资――尤其适合那些正在建设交通体系的国家车辆购置税、注册税、使用税和机动车燃料税；道路和停车费用的定价――随着收入的增加，成效也许会降低道路交通运输的强制性节约燃料、生物燃料混合物和二氧化碳排放标准――涵盖部分车型也许会影响成效更节约燃料的机动车；混合动力车；清洁柴油；生物燃料；方式转变：公路运输改为轨道和公交系统；非机动化交通运输(自行车，步行)；土地使用和交通运输规划;第二代生物燃料；高效飞行器；先进的电动车、混合动力车，其电池储电能力更强、使用更可靠交通运输针对可再生能源技术的上网电价；可再生能源义 务；生产商补贴――也许适合建立低排放技术的市场减少对化石燃料的补贴；对化石燃料征收的碳税或碳费――既得利益者的阻力可能使实施工作变得困难改进能源供应和配送效率；燃料转换：煤改气；核电；可再生热和电(水电、太阳能、风能、地热、和生物能)；热电联产；尽早利用CCS(如：储存清除二氧化碳的天然气)；碳捕获和封存(CCS)用于燃气、生物质或燃煤发电设施；先进的核电；先进的可再生能源，包括潮汐能和海浪能、聚光太阳能、和太阳光伏电池能源供应已经证明有效的政策、措施和手段－―关键制约因素或机遇关键低碳技术行业低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析10 关键行业低碳技术、政策和措施、制约因素和机遇（2）自愿协议――成功因素包括：明确的目标，基线情景，第三方参与设计、评估和正式监督；政府与工业界之间密切合作可交易许可证――可预测的分配机制和稳定的价格信号对于投资很重要提供基准信息；绩效标准；补贴、税减免――可适当鼓励吸收技术。鉴于国际性竞争，保持国家政策的稳定很重要高效终端使用电气设备；热、电回收；材料回收利用和替代；控制非二氧化碳气体排放；和各种大量流程类技术；提高能效；碳捕获和封存技术用于水泥、氨和铁的生产；惰性电极用于铝的生产工业针对能源服务公司(ESCO)的激励措施――成功因素：有权从第三方获得融资公共行业领导计划，包括采购――政府采购能够扩大对高能效产品的需求 需求方管理计划――需要建立规章制度，使公用事业能够获益建筑法规与认证――对新建筑物具有吸引力，难以实行家电标准和标签――定期修订所需的标准高效照明和采光；高效电器和加热、制冷装置；改进炊事炉灶，改进隔热；被动式和主动式太阳能供热和供冷设计；替换型冷冻液，氟利昂气体的回收和回收利用;商用建筑的一体化设计，包括技术，诸如提供反馈和控制的智能仪表；太阳光伏电池一体化建筑建筑已经证明有效的政策、措施和手段－―关键制约因素或机遇关键低碳技术行业低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析11 关键行业低碳技术、政策和措施、制约因素和机遇（3）有关废弃物管理的规章制度――在国家层面最有效地采用，并具有配套的落实到位的策略可再生能源激励措施或义务――在当地提供低成本燃料旨在改进废弃物和污水管理的财政激励措施――可激励技术的推广填埋甲烷回收；废弃物焚烧，回收能源；有机废弃物堆肥；控制性污水处理；回收利用和废弃物最少化；生物覆盖和生物过滤，优化CH4氧化流程废弃物为扩大森林面积、减少毁林以及为维护并管理森林而采取的财政激励措施(国家和国际)；土地利用规章及推行工作――制约因素包括缺乏投资资本和土地所有制问题。能够有助于消除贫困植树造林；再造林；森林管理；减少毁林；木材产品收获管理；使用林产品获取生 物能，以便替代化石燃料的使用；改进树种，增加生物质产量和碳固化。改进遥感技术，用以分析植被/土壤的碳封存潜力，并绘制土地利用变化图林业/森林为改进土地管理、保持土壤中碳含量、有效使用化肥和灌溉的财政激励措施和规章制度――可鼓励与可持续发展以及与减少对气候变化的脆弱性共同发挥协同作用，从而克服实施过程中各种障碍改进作物用地和放牧用地管理，增加土壤碳储存；恢复耕作泥炭土壤和退化土地；改进水稻种植技术和牲畜及粪便管理，减少CH4排放；改进氮肥施技术，减少N2O排放；专用生物能作物，用以替代化石燃料使用；提高能效；提高作物产量农业已经证明有效的政策、措施和手段－―关键制约因素或机遇关键低碳技术行业 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析低碳经济竞争力要素作为国际低碳合作项目试点低碳技术与产品的进出口充分利用国际碳交易和减排机制（如CDM），开发低碳项目与国际机构合作，或者充分利用国际机制国际合作鼓励低碳服务公司的发展，引入私人投资和国际资本银行信贷支持低碳项目低碳基金专项资金、补贴，财政奖励企业低碳技术改造财政支持，信贷控制，形成有利于低碳经济发展的投融资市场融资机制低碳经济信息传播、宣传多项关键低碳技术研发、试点、推广和商业化计划规划低碳经济区或新能源产业区，积极培育低碳企业 培育低碳企业，推广低碳技术与产品技术创新崇尚低碳生产与消费的社会风气支持综合节能服务机构低碳技术和产品的政府采购政策完善的低碳经济法规、标准设有专门的低碳经济部门将低碳经济纳入国家发展战略中政策制度措施重点要素渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析13人类如何才能做到经济社会发展、改善民生与保护环境的统一？①政府要加强对经济的宏观调控，重视对科技和环保的投 入，坚持走新型工业化道路，发展循环经济，转变经济增长方式和优化产业结构，促进资源和能源的合理开发和有效利用。②企业要高度重视技术创新和管理创新，提高劳动者素质，发展绿色生产，较低资源和能源消耗，提高资源和能源的利用效率。③消费者要树立正确的消费观念，形成环境保护的消费方式，坚持科学消费和绿色消费，坚决克服奢侈浪费的生活方式。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源发生革命的地方主要在三个领域：◆一是能源的提供方式：由化石燃料（石油、煤炭）转向清洁能源；◆二是能源的运输方式：由电网、固网运输向智能（分布式）电网过渡，包括互动、虚拟的电网形式，以及电池汽车入网（V2G）等；◆三是在消费端，由用油过渡到用电，减少工业能耗，以及降低建筑和照明能耗，大力发展新能源汽车。新能源是低碳经济的一场革命人类正面临着一场巨大的历史性的变革。它的目标是由使用化石能源转变为使用可再生能源的新能源革命。 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源发电与传统发电比较水力0.082，光伏0.43，风力0.10～0.24，生物质0.6～1.890近无限可再生能源0.048～0.054085年核能0.050～0.05324.71164年煤炭0.058～0.06213.4767年天然气0.10～0.1418.6641年石油经济性(发电成本单价美元/kWh)碳排放系数（t-C/TJ）资源量(可开采年数)类别 ◆传统能源资源是有限的，高碳的；新能源资源是近于无限的，低碳或无碳的。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析驱动力能源安全新能源技术改进电网不可靠矿物燃料的负面效应不断上升的电价不断增长的能源需求美国50年电力零售价格0 24681012196019701980199020002010美分/度居民商业工业决定新能源产业需求、增长率、行业收入、利润和股价的驱动因素包括：新能源产业发展的驱动力图：不实施低碳经济的世界碳排放量85 405551590204060801001990年2000年2005年2008年2020年 E2030年E2050年E十亿吨CO2e低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析成功因素碳税/贸易上限制 度公用电力机构的新能源组合标准对新能源生产者的扶持性价格国际“后京都”碳排放框架建筑法规/许可证/照明设备效率补贴/减税/低息贷款/贷款担保政府推动，新能源与矿物燃料抗衡新能源与矿物燃料抗衡？——政府政策工具今后若干年，新能源产业得到的政府支持会越来越多。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 从工业时代的高碳经济迈向未来可持续发展的低碳经济的过程中，新能源产业任重而道远。图：世界可再生能源发电增长迅速0.02.04.06.08.0200620102015202020252030TrilionKW H水电风电地热其他再生能源图：未来20年各类能源消费年均增速1.7%0.3%0.6%2.5%0.8%4.2%3.6%1.1%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0% 原油天然气煤炭核能水能生物能太阳能风能全部能源新能源产业的发展显著快于传统行业渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆梅尔文清洁能源指数TM跟踪约50家美国上市的清洁能源公司◆梅尔文清洁能源分组股指走势差异大 美国新能源上市公司股价走势低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆中证内地新能源主题指数(399941)◆中国泰达环保指数（399358）市场对中国新能源产业给予良好的预期41.01%0.81%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50% 09-1109-1210-0110-0210-0310-0 410-0510-0610-0710-0810-0910 -1010-11新能源指数沪深300指数22.86%0.81%-40%-30%-20%-10%0% 10%20%30%09-1109-1210-0110-0210 -0310-0410-0510-0610-0710-08 10-0910-1010-11泰达环保指数沪深300指数低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析中国发展低碳与新能源的必要性与紧迫性图：世界能源消费结构图：中国能源消费结构38.46% 23.92%22.43%8.27%2.57%2.95%1.15%原油天然气煤炭核能水能生物能其他可再生能源69.50%19.70%7.30%3.50%1.80%原煤原油水电天然气核能◆发展低碳经济是解决能源、资源和环境问题的内在要求。◆发展低碳经济是积极应对国际气候变化的重要措施。◆发展低碳经济有利于塑造新的国家竞争优势。◆应尽早安排、部署和推动低碳经济发展。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 22中国积极应对世界气候问题，高度重视低碳经济发展根据《京都议定书》中协议内容，中国作为发展中国家无须承担二氧化碳强制减排义务，但是本着可持续发展和对全人类负责的精神，中国已经在低碳经济建设上做出实质性安排：◆中国把环境保护作为一项基本国策，将科学发展观作为执政理念，结合中国经济社会发展规划和可持续发展战略，2007年6月，制定并公布了《中国应对气候变化国家方案》，成立了国家应对气候变化领导小组，颁布了一系列法律法规。◆2009年11月26日，国家发展和改革委员会在北京发布《中国应对气候变化的政策与行动--2009年度报告》中公布了控制温室气体排放的行动目标——到2020年全国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%至45%。并决议将此作为约束性指标纳入国民经济和社会发展中长期规划。◆2010年3月5日，温家宝总理在政府工作报告中提到：要积极应对气候变化。大力开发低碳技术，推广高效节能技术，积极发展新能源和可再生能源，加强智能电 网建设。加快国土绿化进程，增加森林碳汇，新增造林面积不低于8880万亩。要努力建设以低碳排放为特征的产业体系和消费模式，积极参与应对气候变化国际合作，推动全球应对气候变化取得新进展。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析23◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理中国发展低碳经济的困难和障碍◆中国发展低碳经济存在的客观困难：1、中国处于快速工业化和城市化的过程中，能源资源消耗大。2、中国在国际国际贸易分工中处于产业链的低端，大量的能源和温室气体排放随出口产品间接出口。3、资源禀赋特点决定以煤为主的能源结构在中短期难以改变。4、技术创新能力不足，技术转让存在障碍：一是自主创新能力不足。二是技术转让存在障碍。三是忽视技术 消化吸收。◆中国发展低碳经济的体制机制障碍：1、能源价格政府管制，补贴较大。2、企业节能减排仍存在政策障碍，动力不足。首先，成本问题，尤其是在投资可再生能源领域。如果没有政府提供包括价格、税收和财政补贴等政策的支持，在当前高成本的制约下，仅靠市场本身无法推动新能源产业的发展。其次，融资难题。再次，标准认定问题。最后，外部基础条件的欠缺。3、推进节能减排主要靠行政手段，缺乏市场化的解决方式◆政策考虑：1、系统开展关于低碳经济发展战略、途径和相关政策研究。2、将发展低碳经济作为“十二五”规划经济社会发展目标之一。3、积极关注和跟踪气候变化对国际经济增长和国际贸易规则的影响。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析24中国发展低碳经济实质的意义对中国而言，低碳经济与中国目前开展的能源节约和环境保护努力是一致的， 是落实科学发展观、建设资源节约型社会、环境友好型社会、经济增长方式转型等重大战略和政策的延伸和扩展。从操作层面上看，中国发展低碳经济在以下几个方面具有实质性的意义：——控制高能耗产业的过快增长和高能耗产品的出口；——到2025年物理能效水平达到国际先进水平；——可再生能源快速发展，包括风电、水电、太阳能供暖的大规模发展和光伏发电的商业化应用；——快速发展核电，特别是三代核电和四代核电；——公众的意识以及消费模式的改变。渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析25中美低碳经济领域合作具有战略意义中美碳排放居全球第一、第二。中美在应对气候变化问题上有很大合作空间。应对气候变化问题成为两国合作的亮点，电动汽车等领域将是合作的重要领域。 电动车：中美启动电动汽车倡议，在未来数年将有几百万辆电动汽车投入使用。在十几个城市开展联合示范项目。我们认为，这些合作有可能包括（1）电动汽车、电池组、充电站及驱动系统的通用产品和安全标准，（2）为基础设施建设融资；（3）贸易政策支持以保护全球性清洁汽车供应链。清洁煤和碳捕捉：中美将共同促进大规模碳捕集与封存示范项目方面的合作，并致力于在清洁煤利用技术方面的合作。我们认为，IGCC清洁煤发电技术能够将CCS成本降低到普通燃煤电站的一半，将成为未来煤电行业的主流机型。智能电网：双方将就大规模利用风能、太阳能、先进生物燃料和现代电网制定路线。我们认为，在智能电网领域，IT技术、新材料、自动化、智能电表，以及技术标准化和实物贸易中，双方将展开广泛合作。核电：双方同意互相协商，和平利用核能。我们认为，中国和美国都是核能利用大国，而核电是短期内最能替代煤电的发电方式，未来中美在核电的技术引进、合作、合资和贸易必将得到加强。美国参院新法案将加大美国核电站投资。中国内陆核电站采用AP1000第三代技术。智能建筑：在十年合作框架下，中美将通过技术合作、示范和政策交流，以成本效益高的方式 提高工业、建筑和消费品领域的能效。智能建筑是低碳城市的主体。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆2009年以前：可再生能源法、节约能源法、能源发展“十一五”规划、可再生能源发展“十一五”规划、扩大新能源运用税收优惠范围，等等。◆2009年：汽车产业调整振兴规划，开展节能与新能源汽车示范推广试点工作，太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法，等等。◆2009年12月26日，通过关于修改可再生能源法的决定，增加了对各类可再生能源的开发利用作出统筹规划的规定；确立了全额保障性收购这一重要制度；明确建立可再生能源发展基金。中国新能源政策陆续出台低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析未来中国新能源产业将受到更多政策扶持◆2009年9月，温家宝总理主持召开了三次新兴战略性产业发展座谈会，最终确定新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业为七大“战略性新兴产业”。 ◆根据中央经济工作会议部署,2010年经济工作的重大任务和主攻方向是：转变经济发展方式、调整经济结构、创新经济发展模式、加快新兴产业发展。◆工信部等多个中央部委相继召开的年终工作会议，纷纷传出支持新兴产业发展的强音。一行三会发文，要求加大对新能源等战略性新兴产业的金融支持。◆2010年10月，国务院发布《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（摘录）(一)节能环保产业。重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。(五)新能源产业。积极研发新一代核能技术和先进反应堆，发展核能产业。加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展，加快适应新能 源发展的智能电网及运行体系建设。因地制宜开发利用生物质能。(七)新能源汽车产业。着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析中国低碳经济与新能源产业初显国际竞争力◆2009年3月，英国《星期日泰晤士报》发布绿色富豪榜，在上榜的全球100位绿色巨人中，中国内地占17席，在这17人中，11人从事太阳能产业；◆风电连续5年高速增长；◆太阳能光伏电池生产大国，太阳能热水器的生产者和消费大国；◆新能源汽车某些技术领先；◆水泥余热发电效率领先；◆国际碳市场最活跃的一员，并在北京、上海、天津三地建立了环境交易所。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析30 中国至2050年能源发展重要技术方向电网安全稳定技术电力具有潜在发展前景的能源技术（海洋能发电、新型太阳能电池、核聚变技术）天然气水合物开发与利用技术氢能利用技术深层地热工程化技术可再生能源规模化发电技术（风电发电技术、光伏发电技术、太阳能热发电技术）生物质液体燃料和原材料技术可再生能源、新能源新型核电与核废料处理技术核能煤的洁净和高附加值利用技术化石能源高效非化石燃料地面交通技术节能 重要技术方向分类资料来源：中国科学院能源领域战略研究组渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析中国新能源科技近中远期发展的阶段目标突破天然气水合物开发与利用技术、氢能利用技术、燃料电池汽车技术、深层地热工程化技术、海洋能发电等技术，基本形成化石能源、核能、新能源与可再生能源等并重的低碳型多元能源结构。2050年前后实现核能、可再生能源和新型能源的大规模使用。突破新一代核电技术和核废料处理技术，为形成中国特色核电工业提供科技支撑； 突破大容量、低损失电力输送技术和分散、不稳定的可再生能源发电并网以及分布式电网技术，电力装备安全技术和电网安全新技术比重将达到90%，初步形成以太阳能光伏技术、风能技术等为主的分布式、独立微网的新型电力系统；突破生物质液体燃料技术并形成规模商业化应用；2035年前后逐步提高核能、可再生能源和新型能源占总能的比重。在充分开发水力能源和远距离超高压交/直流输电网技术的同时，突破太阳能热发电和光伏发电技术、风力发电技术，初步形成可再生能源作为主要能源的技术体系和能源制造业体系；突破轨道交通技术、纯电动汽车，初步实现地面交通电动化的商业应用；突破新型煤炭高效清洁利用技术，初步形成煤基能源与化工的工业体系；2020年前后 技术时间低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源细分产业：非均衡发展低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源的细分领域能源新能源传统能源太阳能水能水能核能核能风能石油煤炭天然气 生物质能海洋能地热能氢能低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源发电细分行业发展潜力——投资快速增长50%12%3.73.31.10.80.7印度106%18%15.613.27.42.50.9中国新能源投资－特定国家64%6%119112663617合计81%29%2.621.10.30.2中东与非洲64%12%24.221.712.15.53.3亚太145%63%12.37.64.31.60.3南美63%-8%30.132.722.610.34.2北美56%2%49.748.626.317.78.4欧洲 新能源投资－全球区域64%6%119112663617合计90%-9%16.918.6185.11.3生物燃料18%-37%1.52.41.91.60.8其他低碳技术39%-33%1.82.81.60.90.5能效24%149%2.20.910.40.9地热能53%-5%3.23.41.51.30.6海洋能/小水电45%-25%7.910.674.11.8生物质能172%49%33.522.510.33.20.6太阳能光伏51%1%51.851.32519.110风电2004-08CAGR%2007-08Growth%2008＄bn2007＄bn 2006＄bn2005＄bn2004＄bn新能源投资－技术分类低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析35??调整电源结构，大力发展无碳少碳新能源是实现低碳经济的最重要途径。??电力行业是我国国民经济中最大的CO2排放部门，占总排放量的38.76%。??中国电力生产所用一次能源以煤炭为主，电源结构中近80%由煤电机组构成，导致我国单位电能生产的CO2排放量远高于发达国家及全球平均水平。 ??由此，降低电源中煤电机组占比将是中国能否有效实施低碳化发展得重中之重。??调整电源装机结构和火电技术的升级换代，将触发新能源及能源应用装备制造的新一轮发展。图：单位电能生产二氧化碳排放量图：2008年可再生能源发电装机容量020406080100120欧盟27国中国美国德国西班牙印度日本 风电小水电生物质能太阳能光伏地热能新能源发电是实现低碳经济最重要途径低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析36世界新能源发电产业发展前景（1）2032.5第Ⅲ代：商业化阶段，第Ⅳ代：研发阶段第Ⅲ代2025年前商业化推广；2050年前装机容量达到935GW。第Ⅳ代2045年前商业化推广，2050年前装机容量285GW2007年总装机容量为372GW2.80 核电厂(Ⅲ+IV)1640近海风能：研发、示范；陆上风能：研发、示范和推广，达到商业化2030年前近海风能具备竞争力，2020年前，路上风能具备竞争力。2050年前，总装机容量超过2000GW2007年全球累计容量94GW，主要在陆上2.14风能590研发、示范和推广2030年前CSP具备竞争力， 2050年前总容量达到630GW2008年末总容量436MW1.19聚光太阳能发电(CSP)1313.5研发、示范和推广2020-2030年前光伏具备竞争力，2050年前总容量达到1150GW2006年世界累计容量6.6GW1.32太阳能光伏发电系统（PV）需要的总投资（2005－2050，十亿美元） 技术阶段推广途径技术现状到2050年的减排潜力(GT二氧化碳)技术渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析37世界新能源发电产业发展前景（2）1418.5研发、示范2008-2015年前建立10座示范电厂，2015-2030年前大规模的示范电厂，2010-2020年完成碳运输 基础设施建设没有大规模运用，只有示范电厂4.85化石燃料碳捕获与封存(CCS)717.5研发、示范和推广2030年前100GW的容量，并具有竞争力。2050年前超过550GW的容量装机容量在400-1000MW0.69超临界燃煤发 电技术(USC-SC)727.5研发、示范和推广2030年前超过100GW的容量，并具有竞争力。2050年前超过550GW的容量17个IGCC电厂，总容量4000MW0.69整体煤气化联合循环发电系统(IGCC)306示范和推广2010-2020年年兴建10座每个50MW的示范电厂，2050年前建立电厂容量 100GW生物质能共同燃烧系统和65GW的BIGCC没有大规模的示范1.45生物质能整体煤气化联合循环发电系统（BIGCC）需要的总投资（2005－2050，十亿美元）技术阶段推广途径技术现状到2050年的减排潜力(GT二氧化碳)技术 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆光伏产业在我国处于起步阶段，更多的需要的政策的扶持。◆“太阳能屋顶计划”，规定20元/瓦的高额补贴，国内光伏市场大规模正式启动。◆“金太阳示范工程”。不但明确了补贴的范围，而且具体细化了补贴的额度以及条件。明确各地电网企业应积极支持并网光伏发电项目建设，提供并网条件。◆2006-2009年累积总装机量只有国家“十一五”规划的安装总量目标的20%。因此接下来几年内我国的光伏安装将有很大的空间。太阳能光伏发电：政策引导步入良性轨道低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析世界光伏装机容量增长迅速9405147300 20004000600080001000012000140001600019981999200020012002200320042005200620072008EU27Global98-03+24% 03-08+39%555917385020004000600080001000012000140001600018000 200002000200120022003200420052006200720082009E2010E2011E2012EMWGlobalPVMarket图：全球及欧洲光伏累计装机规模，单位MW图：全球年新增装机规模，单位MW◆光伏产业在欧洲，北美和日本起步早，受补贴的时间久，整个产业链已经很成熟，已经具有一定的抗风险能力，因此适当的减少补贴，将更有利于行业的独立发展。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析发展现状局限性◆家用太阳能热利用市场相对成熟；◆太阳能发电系统研发已经起步；◆太阳能光伏成长很快。 ◆硅基太阳电池，乃至部分薄膜太阳电池等生产的关键设备，均依赖进口；◆先进的光伏技术发展缓慢，高效、低成本、环保的光伏技术有待进一步突破；◆高质量、高效率的太阳能建筑一体化技术研究较少；◆太阳能热发电系统标准以及质量监督体系还没有形成。我国太阳能光伏产业发展现状低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆产业链上游—硅原料提纯或有新突破。◆产业链中游—电池制造方面，大多数中国光伏企业的工艺接近或达到国际先进水平。薄膜电池市场前景看好。 ◆产业链下游—光伏发电在我国仍处于初始阶段，所占比例较低。图：中国太阳能光伏的生产01000200030004000500019941996199820002002200320042005200620072008050100150200250光伏电池生产容量(MW)-左光伏组件容量(MW)－左累计光伏安装容量(MW)－右太阳能电池 晶体硅电池薄膜电池单晶硅电池非晶硅电池其他化合物电池多晶硅电池90%90%48%48%52%52%10%10%太阳能光伏发电产业链分析低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 ◆多晶硅需求大幅下降，显得供大于求，而不是真正产能的过剩。扩大外需、内需。◆对产能过剩实施严格控制，有利于新能源长期健康发展。“前途是光明的，道路是曲折的”。◆优势企业：天威保变、中航三鑫、方兴科技、拓日新能、特变电工、金晶科技、南玻9><>A、川投能源、力诺太阳、航天机电等。图：全球太阳能多晶硅供需情况020000400006000080000100000 12000014000020052006200720082009E2010E需求量（吨）供给量（吨）图：多晶硅现货价格暴涨暴跌050100150200250300350400450Jun-05Jun- 05May-08Aug-08Nov-08Feb-09May-09Aug-09Nov-09美元 /公斤太阳能光伏发电供需关系变化渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析我国太阳能光伏产业发展势头强劲1、是以世界第一大光伏产业的高起点开始的进程。2、中国光伏产业下游市场巨大潜力显现，已引起了国内外投资人的广泛关注，部份厂家进军中国光伏的脚步始终未停。3、中国政府政策日趋完备，齐备配套，执行措施逐步具体化可行，拉动经济的效应日益显著。我国经济迅速复苏，对于光伏产业也有推动作用。4、国际上最强的太阳能产业厂家竞相大举进军中国。5、国内的太阳能高技术小公司的发展势头也很猛烈。6、地方政府发展积极性高涨。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 太阳能光伏产业存在的问题－国际（1）改良西门子法能耗高、生产成本高产出率低。硅烷法和冶金法也都存在不少待解决的问题。（2）提拉法制作单晶的成本高，（3）铜铟镓硒和碲化镉两类电池存在严重的资源和环保问题，（4）ITO导电玻璃存在资源和环保问题，（5）目前用光学玻璃作为薄膜太阳电池的衬底，能耗高、成本高，（6）国内外均以工业硅为产业链原料的起点，用碳作还原剂，造成大量的温室气体排放。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析太阳能光伏产业存在的问题－国内（1）最大的问题是国内市场开发不够。（2）我国多晶硅产业过分集中在改良西门子法上，加上大部份改良西门子法企业，与国际先进水平间尚有一定的差距，处于十分不利的竞争地位。硅烷法刚刚起步，达到正常生产还有一个过程。冶金法装备和工艺都还比较落后，性能指标提高慢。目前不少企业采用冶炼后产品加酸洗，导致了环保、二次污染和成本高 攀等问题。（3）工业硅生产还带来了盗伐森林问题。（4）我国晶硅电池受单晶硅成本高的影响，利润减薄，且面临西方反倾销打压。薄膜电池则受制于导电玻璃、硅烷等配套货源价格高攀和供货不及时，以及工艺水平低等因素，目前集中表现为成本远比原来设想的要高不利于其市场竞争力。（5）在下游产品光伏应用系统上，技术团队力量更弱，目前产品还未形成系列，缺乏品牌。（6）配套材料部件和设备虽已大部分实现了国产化，但不少在性能指标、质量稳定性上还不能够满足要求。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析太阳能光伏产业自主创新是关键（一）发展目标要从世界第一大，逐步实现世界第一强。这就是说，要在未来的10-15年中，在保持和发展我国光伏产业“世界第一大”优势的同时，通过自主创新，提高产品质量，降低成本，打开和扩大国内市场，使我国的光伏科技和企业，逐步达到国际先进和领先水平。同时，也注 意通过技术创新，提高质量，继续不断地扩大和巩固国际市场。(二)技术措施1、上游：①用熔盐电解取代电弧炉和矿热炉，实现无温室气体排放生产工业硅原料；②低成本高纯度硅烷；③用等离子体增强化学气相反应与流化床结合的技术逐步取代改良西门子法；④用等离子体增强化学气相反应与流化床结合的技术完善和扩大硅烷法的工业化生产；⑤大力改进和完善冶金法装备和工艺，使产品纯度稳定提高，电池产品质量赶上改良西门子法多晶硅电池；⑥用熔盐电解取代电弧炉和矿热炉生产工业硅，实现零排放，并根除破坏森林。2、中游：低成本晶体硅和薄膜硅电池。①低成本单晶硅片；②低成本高性能单晶硅电池；③低成本高定向度多晶硅片；④低成本高性能多晶硅电池；⑤低成本低能耗透明导电玻璃；⑥高质量低成本快速制膜工艺；⑦纳米复合多结多谱硅薄膜电池。3、下游：光伏应用系统，发展光伏建筑一体化技术等等。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析风电：从“大跃进”到“科学发展”◆在各类新能源开发中，风力发电是技术相对成熟、并具 有大规模开发和商业开发条件的发电方式，因此成为低碳经济的重要领域。◆全球风力发电快速增长，2001年以来，全球风力发电装机容量每年增长了20-30％左右，2008年全球风电增长28.8%，高于过去10年的平均增长。◆全球潜在风力发电能力超过70万亿千瓦，比地球上可开发利用的水能总量还要大10倍。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析中国风电资源的分布我国有着很好的风力资源，根据我国第三次风能资源普查的数据资料显示，我国的可，可开发储量分别为32.26亿kW和43.5kW、技术可开发量分别为2.53亿kW和2.97亿kW。我国的风能资源主要集中在东南沿海和西部地区，因此这两地今后将分别成为我国重要的海上和路上风电场。 海南黑龙江吉林辽宁河北山东福建江西安徽湖北湖南广东广西上海 河南山西内蒙古陕西宁夏甘肃青海四川贵州云南西藏新疆江苏 浙江北京台湾一类地区二类地区三类地区渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析发展现状存在问题◆风电场建设和产业化发展很快；◆兆瓦级风机机组生产已基本实现国产化。 ◆兆瓦级风电机组的总体设计技术和一些关键设备仍然依赖国外；◆先进的地面试验测试平台及测试风电场尚未形成。我国风电行业发展现状及存在的问题低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆产能过剩的原因。有接近1/3的新增风机因为电网接入问题而不能发电。◆利用程度低是因为成本高：技术、融资。智能电网急需建设。◆风电制造企业面临激烈竞争。重点发展核心部件，目标大风机。◆优势企业：金风科技、东方电气、湘电股份、长征电气等。图：2008年累计风电装机最多国家比较05001000150020002500 3000美国德国西班牙中国印度意大利法国英国丹麦万千瓦200620072008图：2008年中国新增风电装机容量市场份额0%5%10%15%20%25%华锐金风东汽运达 上海电气明阳Vest<>asG<>ames<>aGENordexSuzlon风电产业高增长的背后低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 风电制造企业面临激烈竞争◆国内企业已基本掌握兆瓦级风电机组的制造技术，主要零部件国内能够自己制造，生产批量不断增加，并形成一定的市场竞争格局。◆近2年有40多家企业进入风电整机制造领域，风电整机制造企业累计超过70家。风电整机制造业的白热化竞争已经来临。目前风电整机制造业的生产能力仅金风、华锐、东汽3家企业的年产量就超过400万kW，这意味着其他60多家只能竞争另一个“400万kW”计划装机容量。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析在风能产业链中，风机零部件制造：重点发展核心部件，风电机组制造：目标大风机，守住中小风机；风电场建设运营：自身运营加转手销售,长期向好。风电产业链低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析53大型风机成为今后国产风电设备发展方向 ??近海与滩涂将成为今后国内风电开发的重点，大型风机成为今后国内风电设备发展方向??陆上风场的进一步发展受制于风能储量、地域环境、电网接纳能力等因素制约??我国近海大陆架风能储量高，风能密度大；更加有利的条件是沿海地域多为经济发达地区，或者紧邻经济发达地区，区域内电网规模大，坚强度高，能够容纳大量不稳定电源??在3MW以上风机制造上，湘电股份、东方电气、上海电气将成为龙头，2011年进入产能释放期??我们判断，大型海上直驱、半直驱风机在制造上对重型加工能力、长期稳定质量的要求使得传统风机组装企业难以继续维持前期获得的行业地位??传统老牌重工制造企业最终将凭借其技术底蕴和加工能力取得寡头垄断地位，并将这一格局长久地保持下去低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 04008001200160020002000200120022003200420052006200720082009万千瓦风电并网装机容量??2009年新增并网装机容量897万千瓦，并网容量1613万千瓦；尚有387万千瓦、超过200台风机未能并网 ??在建风电装机容量2305万千瓦54提升风电接入技术，解决上网难问题??一般而言，根据风电上网功率的波动特征，区域电网容纳风电上网电量的极限为总电量的10%。??国家电网风电上网接入规程对有功与无功波动实施严格规定。??现有新疆达坂城与宁夏风电场都已经出现接入后电压超限情形。??接入规程的实施直接导致风电场设备投资上升20%以上。??无功调节关键设备SVG目前国内尚无成熟产品可以实际应用，AMSC产品在海外成熟应用的先例或许将启发国内厂商。??我们预计，按每年1000万千瓦风电接 入量，补偿市场容量将至少在3-5亿元。??思源电气、荣信股份等厂商在SVG上的既往成就能否昭示其产品在中国风电介入上的光明前景？渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析21%178,195288,232110,037其他国家（中国除外）8%11,30035,23323,933德国11%11,00027,45316,453西班牙21%15,85025,5059,655印度25%52,00077,23725,237美国35%42,80054,92112,121中国2008－2013年预期装机容量复合年增长率 2008-2013年预期新增装机容量（兆瓦）2013年预期累计装机容量（兆瓦）2008年末累计装机容量（兆瓦）国家◆风电装机容量只占到全国电力总装机容量的1.13%，而发电量更是只占区区0.37%。在中国，随着智能电网的快速发展，风电并网问题有望得以解决。风电成本随着科技进步而持续降低，风电的需求可能会急剧上涨，行业景气度之高甚至会远远超过我们的想象。风电行业发展前景广阔低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆随着国家振兴“装备制造业”产业规划的出台以及国家由过去的“适度发展核电”时期转而进入“加快推进核电发展”时期，我国核电发展势头强劲，发展力度和速度远远超 出原先的预期。◆国家的新能源规划和我国的核电中长期发展规划已经明确表示：到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，在建1800万千瓦，有关信息表明有可能将修订后的装机容量目标提高到7000万千瓦。核电：政策主导下的加快推进发展低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析发展现状存在问题◆拥有比较完整的核工业体系，核电站建设速度加快；◆实验快中子增殖堆和高温气能试验堆等多项关键技术取得了重要进展。◆尚不具备独立自主规模化生产核心设备的能力；◆对第三、第四代先进堆的研究与国际先进水平差距仍较大。 我国核电行业发展现状及存在的问题低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析中国核电在建规模宏大随着我国核电技术自主化率的提高，我国的核电站已经从以往的建立在海边为主转向内陆省份，其中湖南、湖北、河南、安徽、重庆、四川都将建设百万千瓦级的机组。4496.8180020001800“十三五”期间2496.8200012442000“十二五”期间1252.812445581244“十一五”期间694.8558468346“十五”期间226.82000年前规模五年末核电运行总规模 结转下个五年规模五年内投产规模五年内新开工规模时间低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析59核电站三维总体布置图AP1000蒸汽发生器半速汽轮机发电机低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 60核电站建设周期18Months36Months6MonthsPre-ConstructionConstructionStart-upPlantOrderContainmentVesselProcurementandModuleFabricationExcavationFirstStructuralConcreteNuclearIslandBasementTurbineIslandBasemat/PedestalSetTurbine GeneratorFuelLoadLowerRingInternalConcrete/SteelModulesSetPrimaryEquipmentColdHydroHotUpperRingTopHeadMid-RingPolarCraneCommercialOperationBottomHead??AP1000标准建设周期60个月，EPR标准建设周期57个月。 渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析61核电站建设投资分布安装工程费11%设备购置费44%其他费用29%建筑工程费16%图：二代半（G2+）核电站造价分布??在建核电站中使用国产G2+（CPR1000）技术的机组平均 造价在1500～1800美元/kW；采用法国EPR技术制式则高达2300欧元/kW；采用引进的AP1000平均造价约在2000美元/kW。??目前主流机型CPR1000国产化率已经达到75%；正在引进的AP1000制式国产化率进程，从第一台到第四台将分别为30%、50%、60%、70%。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析62核电设备细分行业图：核岛设备投资分布图：常规岛设备投资分布图：压水堆型核电站结构示意图核岛常规岛 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析1、政府扶持优势2、壁垒优势3、技术优势4、成本优势5、估值优势6、优势企业：东方电气、哈空调、上海电气等。图：世界各国核电装机容量7225403060 90120150200620152030GWOECD欧洲OECD北美OCED亚洲非OECD欧洲欧亚中国印度其他图：核电厂和煤电厂发电成本比率0.40.50.60.70.80.911.1加拿大法国美国俄罗斯日本韩国中国 核电行业的发展优势低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆不是真正的过剩，离15%的目标还很远◆需求不足，如何扩大需求？－－－外需、内需◆对产能过剩实施严格控制，有利于新能源长期健康发展◆“前途是光明的，道路是曲折的”如何看待多晶硅、风电设备产能过剩问题？低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆巨大的汽车市场容量增长，与能源供应、环境污染之间的矛盾异常尖锐。◆从石油消费到煤炭消费的转变。◆在政府大力支持下，汽车产业面临快速发展，中国有望在不久的将来成为电动汽车的世界中心。新能源汽车：实现从生产大国到技术强国的跨越图：中国汽车保有量和石油对外依存度逐年上升图：电动汽车的减排潜力低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 66◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理世界低碳交通运输技术的减排潜力、推广路径数据来源：国元证券研究中心整理9200研发、示范、推广和商业化2015年前在经合组织产生国家标准化和激励政策，2020年推广到非经合组织国家，2040年完全商业化在一些国家形成不同的技术、高效燃料标准 6.57交通节能5584研发、示范、推广2030年前完全商业化还没有运用2.16第二代生物燃料3892研发、示范2030年以前经合组织国销售量的10％雏形1.79氢燃料电池汽车4310研发、示范、推广2020-2030完成商业化（混合动力汽车累计规模达到100万辆）有限的产量2.00电动汽车和混动动力汽车 需要的总投资（2005－2050，十亿美元）技术阶段推广途径技术现状到2050年的减排潜力(GT二氧化碳)技术世界电动和混合动力汽车投资需求：从现在到2035年，每年需要投资30亿美元用于研发、示范，并使这项继续得以推广。从2035到2050年，需要大约每年940亿美元的增加投资，作进一步的推广。渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 67新能源汽车产业－战略性新兴产业的龙头◆“汽车工业要作为国家经济的支柱来发展；我国建设小康社会，汽车要作为重要的消费品来发展。中国的石油资源不够，环境问题严峻，电动汽车是解决这些问题的出路。”－－－王秉刚，国家“863”计划节能与新能源汽车重大项目监理咨询专家组组长◆“电动汽车作为新一轮经济增长的突破口和实现交通能源转型的根本途径，已经成为世界各主要国家和汽车制造厂商共同的战略选择，也是各国汽车市场的战略选择…我们将继续加大投入，大力支持以电动汽车为代表的新能源汽车的研究、开发和市场应用。”－－－万钢，国家科技部部长低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析68◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理中国新能源汽车扶持政策陆续出台◆2009年1月，科技部、财政部等四部委共同启动新能源汽车十城千辆工 程计划。◆2009年3月，国务院办公厅发布的《汽车产业调整和振兴规划》中提出了未来三年内中国新能源汽车的发展战略。◆2009年6月，《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》公布。◆2010年6月，财政部、科技部等四部委联合发布《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》。◆2010年10月，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》出台，提出：“着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展”。◆《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年～2020年)即将出台。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析69◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年～2020年)草案摘要 中央设立专项补贴基金，并给予税收减免补贴。未来十年中央财政拿出超过1000亿元的巨额资金，用于扶持节能与新能源汽车产业链发展。其中，500亿元为节能与新能源汽车产业发展专项基金，重点支持关键技术研发和产业化。300亿元用于支持新能源汽车示范推广；200亿元用于推广以混合动力汽车为重点的节能汽车；100亿元用于扶持核心汽车零部件业发展；50亿元用于示范城市基础设施建设。税收减免将分两类：对于购买节能与新能源汽车的消费者，减免购置费和消费税。财政支持要形成3～5家新能源汽车整车骨干企业，形成2～3家具有自主知识产权和国际竞争力的动力电池、电机等关键零部件骨干企业，产业集中度达到80％以上。结构调整方面2011～2015年：大力发展节能汽车，一方面提高传统汽车的燃油经济性，另一方面实现普通混合动力汽车的大规模产业化，中度、重度混合动力汽车保有量超过100万辆。2016～2020年： 将传统汽车的燃油经济性提高到世界先进水平；大规模普及混合动力汽车，中度、重度混合动力乘用年车产销量超过300万辆；纯电动汽车和插电式混合动力汽车实现产业化，市场保有量希望超过500万辆。实施步骤到2020年新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，其中新能源汽车保有量达到500万辆；（以混合动力汽车为代表的节能汽车年销量达到世界第一，年产销量达到1500万辆）。发展目标插电式混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车（一般混合动力汽车划归节能汽车范畴）范围节能与新能源汽车总规模世界第一；确定了电动汽车作为汽车产业转型的重要战略方向，中国将最终实现插电式混合动力汽车和纯电动汽车的产业化；同时将加快研发燃料电池汽车技术。总目标具体规定方向低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析节能与新能源汽车示范推广试点 《汽车产业调整和振兴规划》和《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》当中，都提及了节能与新能源汽车示范推广项目的实施策略。2010年6月1日，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》(以下简称《通知》)，确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作。中央财政对试点城市私人购买、登记注册和使用的插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车给予一次性补贴。补贴标准根据动力电池组能量确定，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补贴。插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元，纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。中央财政重点对汽车购臵给予补助，地方财政重点对配套设施建设及维护保养给予补助；在产品选择上，完全采用市场机制做法，由使用单位招标。推动模式 政府采购时，将优先采购自主研发的汽车产品——这意味着在推广的过程中，国产电动汽车产品将获得更多的机遇自主品牌振兴规划提出要建立电动汽车快速充电网络，加快停车场等公共场所充电设施建设——即基础设施建设工作将成为示范项目的一部分基础设施主要指混合动力、纯电动和燃料电池汽车；此外，振兴规划将电动汽车、充电式混合动力汽车及其关键零部的产业化作为近期主要任务，意味着这两项技术是重点示范技术优先在城市公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广——也就是说蕴含着最广阔市场潜力、但近期推广难度较大的私家车暂不作为示范推广的领域示范领域 北京、上海、重庆、长春、大连、杭州、济南、武汉、深圳、合肥、长沙、昆明、南昌等13个城市——缘于上述城市政府领导积极性很高，且大多已有一定的示范基础，或者有较发达的新能源汽车产业示范城市内容项目节能与新能源汽车示范推广项目的实施策略低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析新能源汽车与传统汽车的差异汽车传统能源汽车新能源汽车汽油汽车柴油汽车电动车内燃机汽车混合电动汽车燃料电池汽车纯电动汽车 生物燃料汽车二甲醚汽车LPG/CNG汽车清洁柴油汽车低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析72◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理我国电动汽车“三纵三横”发展格局数据来源：国元证券研究中心整理渐飞研究报告-//bg.panlv.net 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析73◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理我国新能源汽车的发展方向◆发展方向是发展插电式混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车。燃料电池寿命及成本，氢气存储和加氢设施蓄电池及其管理，充电设施多能源管理，优化控制技术发展关键点研发中已成熟，有销售最成熟，有销售技术成熟度零排放或超低排放，能 量转换效率达60-80%，续驶里程长，汽车功能不受限制，可以不依赖原油，对工作环境适应差零排放，能量转换效率大于19%，续驶里程短，汽车功能受限制，不依赖原油，结构相对简单排放很低，能量转换效率与混和程度、混合方式有关，续驶里程长，汽车功能不受限制，部分依赖原油，结构复杂主要特点燃料电池原料的储存与加载设备电网充电设施加油站，电网充电设 施（可选）能源及基础设施氢气、甲醇或汽油等电能燃油，电能使用能源燃料电池蓄电池蓄电池，内燃机发电单元能量系统电机驱动电机驱动内燃机驱动+电机驱动驱动方式燃料电池汽车纯电动汽车混合动力电动汽车类型低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析74◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理未来5-10年新能源汽车商业化预测低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析我国新能源汽车产业化三步走战略低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 我国新能源汽车市场前景展望能源多元化、动力电气化、排放洁净化将推动我国新能源汽车迅速发展低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析77中外部分电动汽车性能参数电动汽车相关的全新的零部件和设备包括：高效储能电池及超级电容、高效电机、驱动控制系统和电源管理系统四个主要的功能部件，以及为纯电动汽车充电的充电设备。电动汽车关键零部件为动力电池、电动机。21091100三相交流388.8V/400Ah锂电北理工BK6120EV3001654*25轮毂电动机296V/200Ah锂电比亚迪ET1208020永磁直流144V/150Ah铅酸合肥工大纯电动汽车14412867交流312V/23kW铅酸福特汽车公司Ranger20012055交流100Ah锂电本田汽车公司FEV－Ⅱ 22012550永磁288V镍氢丰田汽车公司RAV－4EV功率/kW类型参数类型续驶里程/km最高车速/（km/h）驱动电动机动力电池汽车公司低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析78动力电池主要性能比较◆电池是电动汽车的动力源，是能量的存储装置，也是目前制约电动汽车发展的关键因素。要使电动汽车与传统的燃油汽车相竞争，关键是开发出能量大、功率高、使用寿命长、成本低的电池。电动汽车用动力锂电池已经成为新能源技术和产业发展的重点。无无无无有有无污染 无无无有有有无记忆效应1000以上1000以上1000以上800循环寿命（次）极低<0.5%<5%30-35%4-5%自放电率20-10520-60-20-552-60-20-60工作温度（oC）0.6-0.83.73.71.22.0额定电压（V）10031530023050比功率（w/kg）100032030020080体积比能量（wh/l）500155105-1406530重量比能量（wh/kg）燃料电池锂聚合物电池锂离子电池镍氢电池铅酸蓄电池指标渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析79中外电动汽车用锂电池性能比较◆我国混合动力汽车（HEV）用高功率锂电池的综 合性能取得了长足的进步，缩小了与国外先进水平的差距，已初步满足实用化要求。◆我国纯电动汽车（EV）用动力锂离子蓄电池的能量密度和功率密度与德国、法国等先进国家的产品水平相当，但在循环寿命（常规条件）上还有差距。图：混合动力汽车用锂电池10001200140016001800200022002400法国SAFT(7AH)日本日立(12AH)韩国LG(6AH)中国(15AH)5060 708090100功率密度(W/Kg)能量密度（Wh/Kg)图：纯电动汽车用锂电池5006007008009001000110012001300德国VARTA法国SAFT中国锰锂系列中国铁锂系列 507090110130150170功率密度(W/Kg)能量密度（Wh/Kg)低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析80动力锂电池上游产业分析◆根据有关专家的理论分析，假如未来3-5年电动汽车年产量为100万辆，那么仅从动力电池的产业衍生的产业链经济大约为：电动汽车年产值2000亿元，动力电池年产值约800亿元，正极材料年产值120亿元，负极材料年产值52亿元，隔膜材料年产值150亿元，电解液产值约60亿元，需要零部件和组合件产值约120亿元，需要充电器管理系统产值约150亿元，其他材料费产业约50亿元。合计产生：3500亿元/年以上，可见这个产业发展前景非常广 阔。18-36其它（包装材料）10-14隔膜5-11电解液5-15负极材料40-46正极材料百分比(%)分类锂电池成本构成低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析81正极材料：磷酸铁锂最具发展潜力◆日本和韩国目前主要开发以改性锰酸锂和镍钴锰酸锂三元材料为正极材料，美国主要开发以磷酸铁锂为正极材料。国内目前普遍选择磷酸铁锂作为动力型锂离子电池的正极材料。 ◆我国正极材料磷酸铁锂材料与国外比较差距较大，差在产品振实密度低、克比容量低、批次性不稳定和加工性不好。国内一些知名企业仍然采购国外的磷酸铁锂材料。◆2010年，全球磷酸铁锂的供给缺口约达到10万吨，严重供应短缺。目前国内售价大约在15-18万元/吨，进口售价在30万元/吨。国内磷酸铁锂目前的毛利率大约在30%-40%之间。◆国内优势企业有杉杉股份、中信国安、佛山照明等。5004000湖南杉杉2003003900当升科技30001500盟固利200烟台卓能200北京锂先锋35017002000深圳天骄500300500新乡华鑫500合肥国轩20003003000北大先行2000天津斯特兰 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钴酸锂公司国内正极材料生产厂商截至2009年底产能（吨/年）低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析电解液：电解质对外依存度有望下降◆目前国内电池生产商电解液配套已基本实现国产化，只有少部分使用进口电解液。国泰华荣是国内第一大、世界第三大锂离子电池电解液生产企业。◆电解质是配制电解液的原料，六氟磷酸锂是目前商业化锂离子电池里最常用的电解质。国内用于电解液生产所需要的六氟磷酸锂几乎完全依赖进口。目前全世界的六氟磷酸锂产能仅在2400吨左右，考虑 到目前锂电电池发展迅猛，产需缺口仍然明显，供需紧张致使目前产品价格高企，毛利率高达67%。◆国内优势企业有江苏国泰、杉杉股份、新宙邦等。0100020003000400050006000国泰华荣天津金牛新宙邦苏州福禄 东莞杉杉广州天赐北京化剂所珠海赛纬北京创亚恒业图：国内电解液生产商的产能（万吨）低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析83 隔膜：国产化进程将大幅是降低锂电池成本◆隔膜，目前国内基本完全依赖从日本、美国、韩国等国进口。国内一些科研机构联合相关企业一直在进行拉膜与造孔技术攻关。主要技术难点有材料复合技术、厚度和强度均匀及孔径均匀一致性好等。隔膜制造利润丰厚，以聚丙烯为例，原料成本仅8千元/吨，而加工制成隔膜后，价格可达300万元/吨。◆由于隔膜生产属于“高技术、高资本、周期长”的产业，所以进入壁垒较高。未来隔膜新材料主要有以下几种：聚合物电解质隔膜；高孔隙率纳米纤维隔膜；Separion隔膜等。在生产一般的锂电池方面，干法具有优势，成本低、污染小、孔更均匀；大功率电池方面湿法有优势，主要是安全性和热收缩性小。旭化成、东燃、日东、Entek、佛塑金辉新乡格瑞恩、新时科技Celgard、宇部、星源材质厂商微孔尺寸和分布均匀，适宜生产较薄产品，只能生产PE薄膜微孔尺寸和分布均匀，质量稳 定性差，目前只能生产较厚规格PP膜微孔尺寸和分布均匀，导通性好，能生产不同厚度的产品，能生产PP、PE和三层复合产品产品特点设备复杂，投资大，工艺复杂，成本高，能耗大设备复杂，投资大，需要成孔剂辅助成孔剂等添加剂辅助完成设备复杂，精度要求高，投资大，工艺复杂，控制难度高，环境友好工艺特点热致相分离晶型转换芯片分离工艺原理双向拉升单向拉升湿法干法生产方式低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 84负极材料：国际先进水平◆国内负极材料技术和产业水平基本与国外相当。国内电池厂几乎都采用国产产品。◆在锂电池的应用上，目前负极材料仍以碳材为主，其种类包含石墨、硬碳及软碳等。在所有锂电池内部材料中负极的毛利率是最低的，而且技术壁垒也是最低的。◆国内优势企业有杉杉股份、中国宝安等。产生枝晶，不安全不稳定易3860mAh/g金属锂大倍率充放电性能差不稳定易800~900mAh/g锡类合金插入锂体积变化大优难2500mAh/g硅类合金容量较低优易360mAh/g石墨类碳材缺点高温稳定性加工性能容量负极材料表1：负极材料分类比较渐飞研究报告-//bg.panlv.net 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析85电机电控系统：带来稀土永磁行业未来高速发展◆近年来美、欧开发的电动汽车多采用交流感应电机，日本则多采用永磁电机。永磁电机具有效率高、比功率大、功率因数高、可靠性高和便于维护等优点。车用电机向永磁化方向发展。◆永磁电机的主要材料及部件是钕铁硼磁钢、电工钢和高速轴承。预计到2020年，中国新能源汽车产业的发展将带来4.4万吨/年高性能钕铁硼需求，市场规模超过200亿元。一般高高低控制器成本好好好最好控制操作性能优良一般好差结构的坚固性 好优良好一般可靠性小小中大电机外形尺寸轻轻中重电动机的质量78-8685-9790-9280-87负荷效率（%）85-9095-9794-9585-89峰值功率（%）较高高中低功率密度>150004000-1000012000-200004000-6000转速(r/min)开关磁阻电机永磁电机交流电机直流电机项目低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析86 “氢经济”能否取代现在的“石油经济”？◆近10年来，燃料电池技术得到全球的高度重视，由此逐渐形成了一个新兴的产业。氢能经济产业链包括氢燃料电池、氢燃料电池驱动系统、制氢、加氢、加氢站建设几个方面。氢能主要研发领域是燃料电池、氢能汽车。◆我国年产氢气800万吨，居世界第二。以氢气为燃料，无污染，零排放，作为新一代清洁汽车的代表，燃料电池汽车一直是国际汽车巨头竞相抢占的战略制高点。“十五”期间，以氢气为能源的燃料电池汽车被列入国家“863”计划，科技部投入1.2亿元支持燃料电池汽车和相关技术的研发。无需任何工艺成本但是产生电力有限因此氢产量有限，如果考虑核能或水能的话可 以获取高产量氢太阳能硅片产生的电力水电解水生成氢和氧传统方法铈氧化物与金组合天然气和化石燃料(石油，煤)水与一氧化碳反应生成氢和二氧化碳目前制氢最常用手段铁附加铈氧化物天然气汽态转化量越大成本越低镍，铝和 锡合金动植物废料高分子碳水化合物氢液态转型解释催化剂原料反应类型廉价提取氢工艺情况低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析发展氢燃料电池汽车存在的问题1）燃料电池主要使用氢燃料，但氢不是自由能源，转化技术目前还不成熟，另外氢燃料电池工作所需的催化剂铂（Pt）是稀有金属，成本极高。这些客观因素导致目前氢燃料电池汽车的发展难度较大。2）成本问题。目前，氢燃料电池的成本是普通汽油机的100倍，这个价格是市场所难以承受的。3）低温启动困难，由于氢燃料电池反应生产水，水在0℃以下就会结冰，使其在低温下难以工作。不过，最近本田已经研究出可以在-20℃启动的燃料电池车。4）连续行使距离。由于氢气储存困难，连续行使里程只是汽油车的1/2。5）重量和体积。以本田FCX为例，仅其所用的氢气瓶容量就有157升，是传统油箱体积的3倍，这给车辆布置带来困难。 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析88◆。◆。清洁燃料二甲醚的开发◆二甲醚（DME）是一种含氧燃料（34.8%)，它无毒性，常温下为气态，可在5个大气压下液化，液化后具有与汽油、柴油相近的高能量密度，易于储存与输运。十六烷值高（55－60），适合柴油机使用。◆二甲醚在广东、山东、安徽和四川等省已用于取代LPG，用于民用。20％－30％二甲醚与液化石油气掺混供给市场，受到欢迎。煤炭资源是中长期发展中可以依靠的能源资源。煤基燃料是解决我国能源安全的重要途径，可以作为解决我国日益增长的车用燃料消费的主要途径。 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析89◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理生物质能的利用◆主要是发电和乙醇使用,目前成本较高，木质生物质能发电约0.50美元/kWh，生物乙醇价格约0.90美元/L。◆农业生物质能有望在农业资源丰富的热带和亚热带普及。◆经济性方面，提高收集运输的效率是关键。◆技术方面的主要问题是降低制造成本。 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆我国智能电网建设的逐步展开，到2020年智能电网总投资规模接近4万亿元。◆特高压输电网是建设我国智能电网的基础。未来数字化变电站将成为新建变电站的主流。智能电表和用电信息采集系统的需求将会大幅度增加。◆优势企业：国电南瑞、思源电气、科陆电子、特变电工、平高电气、荣信股份及许继电气等。智能电网：新能源发电网络的保障渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析91中国式坚强智能电网目标——发输配用一体化控制??中国式坚强智能电网致力于将电源端、输配电网、用户端有机联系在一起，实现实 时互动，达成自愈。??风电、光伏等诸多上网功率频繁波动的“不洁净”新能源将能够全额上网??电网端具备智能自愈功能，并能够储备足够应急功率与能量??实施完全用户端能源管理，实现能源最大限度内的有效利用??数据采集、记录、传输、比对、操作建议形成、操作反馈、调整成为智能电网核心过程，电力二次设备企业成为建设中坚。图：中国式坚强智能电网应用示意低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析92中国式坚强智能电网将是全球最先进的高效电网 ??中国电网是全球最大、电压等级最多、交直流并存的复杂电网，能够容纳多种复杂电源、结合多电压等级、长距离输变电线路综合控制与用电侧综合治理于一体的中国式智能电网，具备强大调节、蓄能能力，将显著提升电能输送能力与用电效率，实现电网侧稳定运行基础上的优化电力供需平衡??中国智能电网在2010年前形成标准、基础构架理论体系和示范性区域智能网，2016年前完成大区电网智能化，2016年以后实施全网智能化??复杂而长期的智能化过程将培养造就一批具备全球最高水平的国内保护控制设备制造企业保守预测2020年中国式坚强智能电网节能（减排）效果47490合计30050小计6400推动风电、光伏发电 10450加快发展核电13200推动水电开发对石化能源的替代17440小计220大范围配置能源资源、减少弃水220提升电网电能输送效率5100提高电源端电能利用效率11900提高用电终端电能使用效率节能节能（替代）量（万吨标准煤）节能手段85138022合计NAN6000储能技术应用5483539石化能源替代3148483源于节能SO2减排量（万吨）CO2减排量（万吨）减排途径 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆作为全球碳市场的重要组成部分，我国清洁发展机制（CDM）市场近年来蓬勃发展，目前注册项目预计产生的二氧化碳年减排量2.01亿吨，占全球的比例为58.88%。减排类型以新能源和可再生能源为主。◆优势企业：巨化股份、三爱富、大唐发电等。105,677,843.40163201,354,664.20671439,779,818.602279总计001,974,45574,758,88529其他58,813,4461066,798,4461166,798,44611HFC-23分解1,300,223213,679,6761424,917,348.6840燃料替代0046,0002118,5205造林和再造林15,980,691424,600,9662524,600,96625N2O分解消除13.59%73.01%27.60%74.37%44.97%69.90%比重14,361,225.4011955,576,486.20499197,759,792.121,593新能源可再生能源150,15811,159,81241,279,8295垃圾焚烧发电6,405,1971118,906,5734349,030,061.20153甲烷回收利用8,666,9031618,612,2506670,515,970.64418节能和提高能效 估计年减排量t项目数估计年减排量t项目数估计年减排量t项目数减排类型签发项目注册项目批准项目中国CDM清洁处理机制（CDM）的发展趋势低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析工业节能与建筑节能潜力巨大－世界935研发、示范、推广和商业化2050年前总容量3000GW现在推广，但是成本较高0.47太阳空间和水的加热2704.5示范、推广和商业化2050年前，经合组织国家50-70%的建筑物安装热泵 在经合组织国家的市场份额不断增加0.77热泵7100研发、示范、推广和商业化2020年前在经合组织建立强有力的动态法定标准，2030年在全球推广，2040年完全商业化在大型经济体中，节能10%-60%7建筑物和电器设备的节能建筑节能4175商业化平均25-30%的节能效果重大效能的损失1.4工业动力系统1607.5研发、示范2008-2015年8家示范工 厂，2015-2030年15家示范工厂，2010-2030年形成碳运输的基础设施小规模的示范工厂4.28工业、氢气以及燃料改型中的CCS工业节能需要的总投资（2005－2050，十亿美元）技术阶段推广途径技术现状到2050年的减排潜力(GT二氧化碳)技术廉价和最现成的能源是我们浪费的能源。效率和节约应成为寻求解决世界能源问题的第一步。 低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析◆中国“十一五”十大重点节能工程，预定目标是:节能2.4亿吨标准煤。◆优势公司：烟台万华、泰豪科技、南玻<>A、海螺型材、北新建材、三爱富、双良股份、佛山照明、雪莱特、三安光电、士兰微等。2233360218.4-237.92004000450亿5000(万千瓦机组)1670市场规模估算(亿元)730(万吨CO2)1998-2037(万吨CO2)－－－－220(万吨SO2)减排140010000814-83920.0(亿千瓦时) 80003000－1460节能目标(万吨标煤)绿色照明建筑节能能量系统优化电机系统节能节约和替代石油余热余压利用区域热电联产燃煤工业锅炉（窑炉）改造我国重点节能工程工业节能与建筑节能潜力巨大－中国低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 ◆IGCC（IntegratedGasificationCombinedCycle）是指整体煤气化联合循环发电技术，是将固体煤的气化、净化与燃气－蒸汽联合循环发电相结合的清洁高效发电技术。◆与传统煤电机组相比，IGCC具有高效发电和低排放的突出优势：热效率较传统煤电机组高5-9%；污染物排放少，且易于处理；用水量仅为传统煤电机组的13左右；在加装碳捕捉封存技术（CCS）后，可实现二氧化碳的近零排放。洁净煤技术：中国最直接的低碳经济措施渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 97IGCC在对传统煤电的改造中具有突出优势??未来较长时间里，中国能源结构中煤炭仍占据主导地位，洁净煤技术是中国政府实现可靠的、可供应得起的、更安全的未来低碳能源的重要组成。??中、美能源均以煤炭为主，而燃煤电厂是碳排放的主要来源。中美合作，设立示范性工厂，明确技术路径以及制定标准，以降低CCS的应用成本。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析98世界IGCC项目发展形势◆目前全球正在运行的IGCC电站有17座，总装机容量为4270MW；拟在建的IGCC多联产 项目共有55座。总装机容量约13000MW。◆美国能源部2003年提出的“未来发电”项目是全球最引人注目的煤炭洁净发电示范计划之一，计划在多个商业规模的IGCC洁净煤发电厂示范CCS前沿技术。美国政府对于未来煤炭在能源结构中主导地位的预期，以及受雄厚的IGCC技术基础和潜力以及全球IGCC项目发展形势所驱动，其目的是使美国IGCC+CCS技术占领并垄断市场。图：全球IGCC项目发展情况低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析99◆。◆。数据来源：WIND，国元证券研究中心整理 国内清洁煤实践—绿色煤电计划◆山东兖矿集团是世界上第一套IGCC联产甲醇和醋酸的示范装置，拥有80MW装机容量，30万吨甲醇和22万吨醋酸的联产能力。该装置于2005年底建成投运，连续三年实现了稳定的生产，并取得了良好的经济效益。目前在中国，共有16套拟在建的IGCC或多联产项目，其中福建联合石化将于2009年年中投运，华能绿色煤电预计将在2010年建成投运。◆中国华能集团公司2004年率先提出了“绿色煤电”计划，旨在研究开发、示范推广以煤气化制氢，氢气轮机联合循环发电和燃料电池发电为主，并对二氧化碳进行捕集和埋存（CCS）的煤基能源系统，以大幅度提高煤炭发电效率，达到污染物和二氧化碳的近零排放。图：绿色煤电计划的三个阶段低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 高风险，高收益??产品供需剧烈变化，经营环境不确定性大投资风险??石油煤炭价格对行业发展的影响??技术路线选择风险??政策风险低碳经济与新能源产业投资风险低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析严厉调控积极支持明确在信贷和直接融资两方面对过剩产能行业进行更为严厉的调控:禁止盲目发放贷款；禁止通过新发企业债、短期融 资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资”。明确提出“对国家产业政策鼓励发展的新能源、节能环保、新材料、新医药、生物育种、信息网络、新能源汽车等战略性新兴产业，要积极研发适销对路的金融创新产品，优化信贷管理制度和业务流程，加大配套金融服务和支持”。银行业如何把握新能源产业机会的措施建议2009年12月23日,一行三会发布了《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》,《意见》对调整信贷结构、有保有压进行了明晰的规定。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析标准产业政策、核心技术与资源、历史业绩 产业链上游的投资机会要好于下游区域上海、安徽新能源产业发展可能要领先全国高风险，高收益低碳经济与新能源产业投融资策略低碳经济与新能源产业前景无限光明，孕育长期投资机会。风险度渐飞研究报告-//bg.panlv.net低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析优势行业包括：新能源汽车、核电、智能电网等。风能、太阳能光伏发电尚需利好政策出台，建筑节能、工业节能 等也有较好的投资机会行业优势公司包括：上海汽车、福田汽车、中信国安、中航三鑫、东方电气、上海电气、海螺型材、合肥三洋、方兴科技、丰原生化、金风科技、天威保变等。自上而下自下而上低碳经济与新能源投融资细分行业、公司选择公司◆政策制度、研发实力与核心技术、综合业绩水平等3个考察标准。◆产业链上游的投资机会要好于下游。低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析 盈利模式行业具有吸引力和可扩张的盈利模式战略优势公司具有独特的战略优势：专有技术、商业化产品和服务的能力、世界级的销售能力、足够的财力与人力资源支持等等盈利增长公司盈利加速增长 成熟管理公司具备能够取得成果的强大和成熟的管理优秀低碳经济与新能源公司的特征低碳经济与新能源发展趋势、风险点剖析小结◆发展低碳经济是世界经济转型的必然，中国经济崛起的关键，它将改变国际产业和贸易格局。新能源是低碳经济中最具革命性、最具成长性的产业，具有无限光明的发展前景。中国抢占世界新能源产业制高点。◆低碳经济与新能源各细分产业呈现非均衡发展态势。中国政府积极扶持新能源汽车、核电、智能电网、清洁煤等技术的发展。光伏发电中的多晶硅、风电设备短期内仍面临产能相对过剩问题，更需要扩大需求来解决。新能源汽车产业有望成为中国战略性新兴产业的龙头。◆在低碳经济与新能源发展的初级阶段，机遇与风险并存。建议从产业政策、核心技术与资源、历史业绩等方面，考察企业投资价值与信贷风险。当前产业链条的上游设备、资源类企业的投资机会总体要好于下游运营、终端消费企业。杉杉股份、中信国安、亿纬锂能、江苏国泰、奥特讯、方正电机、江淮汽车、金风科技、东方电气、湘电股份、天威保变、华光股 份等公司竞争优势显著，发展前景光明，投融资风险较小，值得重点推荐。谢谢！研究员：周海鸥证券执业证书编号：S0020208060732渐飞研究报告-//bg.panlv.net'