我国新能源行业上市公司资本结构与企业绩效现状分析 4页

'我国新能源行业上市公司资本结构与企业绩效现状分析　　摘要：我国新能源行业属于朝阳产业，无论是市场要素还是政策要素，十二五期间新能源行业都面临着一个前所未有的好环境，发展潜力巨大，但是与发达国家相比，仍然存在很大差距。国内大部分新能源行业上市公司的规模还不大，产业结构不甚合理，有的是转型转过来的。由于新能源行业属于高风险新业务高成本，融资问题是制约行业发展的一大瓶颈，难以吸引资金进入。笔者以我国新能源行业上市公司资本结构与企业绩效的关系为研究对象，简要分析我国新能源行业上市公司资本结构现状，为从实证的角度去研究资本结构对企业绩效的影响做一个切入点的铺垫，希望可以对于行业的发展和政策的制定，以及企业管理者，有意进入新能源行业的投资者都能发挥一定的指导意义。　　关键词：新能源行业；资本结构；企业绩效；现状分析　　中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）08-0-01 　　近年来，我国对上市公司资本结构于企业绩效的研究可谓如火如荼，比较常规的一个研究视角是选择不同行业，如钢铁行业、汽车行业、电子行业等，选取行业数据，通过实证研究进一步得出不同行业上市公司资本结构与企业绩效的关系。本文循着一般的研究视角，选择一个新的行业新能源行业来简要介绍一下目前我国新能源行业的资本结构和企业绩效的现状。为进一步做新能源行业资本结构和企业绩效的实证研究做一个铺垫。　　一、新能源行业的界定　　新能源是一个比较新的概念，在这个整个生态环境受到威胁的时代也是我们人类的福音。新能源是一个国家和地区高新技术发展水平的重要依据，也是新一轮国际竞争的战略制高点，世界发达国家和地区都把发展新能源作为顺应科技潮流、推进产业结构调整的重要举措。加之，目前我国提出区域专业化、产业集聚化的方针，并大力规划、发展新能源产业，相继出台一系列扶持政策，使得新能源产业园区如雨后春笋般出现。　　根据联合国开发计划署（UNDP）的分类，新能源按其形成和来源分类分为来自太阳辐射的能量，如：太阳能、水能、风能、生物能等。来自地球内部的能量，如：核能、地热能。天体引力能，如：潮汐能。按开发利用状况分类分为常规能源，如：水能、核能。新能源，如：生物能、地热、海洋能、太阳能、风能。按属性分类分为：可再生能源，如：太阳能、地热、水能、风能、生物能、海洋能。非可再生能源，如：核能。新能源按转换传递过程分类：（1）一次能源，直接来自自然界的能源。如：水能、风能、核能、海洋能、生物能。（2）二次能源，如：沼气、蒸汽、火电、水电、核电、太阳能发电、潮汐发电、波浪发电等。　　二、新能源行业上市公司资本结构的特点　　为了开发新能源，随之蓬勃发展的是新能源产业园区，新能源行业上市公司的资本结构特点如下：　　1. 新能源行业上市公司资产负债率高。这说明国家政策支持为新能源上市公司提供较便利的负债融资，同样也说明新能源上市公司也在积极利用财务杠杆作用。便利的融资渠道使得新能源行业在飞速发展阶段第一时间得到资金来扩充资产规模。值得注意的是资产负债率在较高的水平下有逐渐增长的趋势，说明负债融资比例有不断上升的趋势，在这种趋势下，应该防止出现负债率过高的情况出现，避免重蹈无锡尚德的覆辙。　　2.年度负债融资政策变化不大。新能源行业发展历史比较短，有的处于探索摸索阶段，大部分又是其他行业转型转过来的。年度负债融资政策变化都不大。　　3.新能源上市公司的负债结构比较平衡。流动负债与非流动负债结构比较均衡，新能源上市公司对短期资金的依赖性不强；但是新能源上市公司的长期资产负债率较低，长期负债占长期资本的比重偏小，说明长期负债并没有得到很好的利用，而作为低碳经济的典范，表明上市公司用于研究开发项目的资金不足，这是我国新能源上市公司出现核心技术和关键部件瓶颈因素的原因。　　4.新能源上市公司的负债融资结构中，外部融资所占比重较高，新能源上市公司的借贷资金压力处于较高的位置，目前我国新能源企业的资金压力非常明显，庞大的银行贷款正在成为拖累新能源资产负债状况的因素。　　三、新能源行业上市公司公司绩效的特点　　1.盈利指标低于行业平均水平。新能源上市公司各盈利指标，包括净资产收益率、市盈率、每股收益均略低于市场平均水平。这表明我国新能源行业上市公司盈利势头才初见成效。新能源市场恶性竞争以及核心技术的欠缺以及新能源行业关键技术人才的紧缺是导致的利润率较低的原因之一。 　　2.整体营运能力较强。新能源上市公司营运能力指标表明其整体营运能力较强包括应收账款周转率、存货周转率，总资产周转率。并且营运能力指标该指标有增长的趋势，说明在新能源上市公司中流动资本被大量的占用，经营性现金流需要改善。　　3.资产负债近几年内变化不大。包括所有者权益比率和每股净资产在内的偿债能力指标表明新能源行业上市公司的融资政策比较稳定。　　4.总资产增长率有不断降低。对于处于初创期的新能源产业来讲，其发展能力应该是不断增长的，而新能源行业上市公司的主营业务收入增长率等发展能力指标下降，两者相违背，究其原因是我国的新能源企业中存在部分企业从其他类型的公司中转型而成，也由此反映出我国上市公司并没有对新能源产业进行一个明确的划分，新能源的定义方面有很多无法衡量的东西，加之新能源处于一个火热发展的行业，部分上市公司甚至是发展能力处于衰退期的公司将业务靠近新能源以求得新的发展。　　5.现金流基本充足新能源行业上市公司虽然处于初步发展阶段，但现金流基本充足。　　参考文献：　　[1]于东智.资本结构、债权治理与公司绩效：一项经验分析[J].中国工业经济，2003，1.　　[2]2005北京国际可再生能源大会.可持续发展可再生能源北京宣言[J].中国建设动态，阳光能源，2005（12）.　　[3]巴菲特工作室.我国新能源产业发展现状调研[Z].2009.'