石油化工行业天然气管道深度报告：天然气管网建设有望进入加速阶段 27页

'正文目录一、天然气管道建设现状41.天然气管道输送简介42.进口天然气依赖管道输送63.管道建设增加布局，需加快互联互通9二、供需推动建设、要求管道中立地位111.天然气市场供需高涨112.多政策促天然气发展，管网建设进入新一轮快车道133.油气管网运营改革，管道技术不断提高154.供需主体要求管道中立地位165.管网建设未来空间及缺口测算16三、投资机会181.关注管道生产、建设的投资机会182.关注储气库的投资机会203.关注管网附属设施如压缩机制造等的投资机会20四、相关标的221.中油工程222.石化机械233.石化油服244.金洲管道245.玉龙股份25风险提示26 图表目录图1：长输天然气管道流程图4图2：天然气产业链及价费构成5图3：LNG流程图6图4：我国进口气的构成变化6图5：国内天然气供需及对外依存度7图6：我国管道气进口结构8图7：天然气进口量增加8图8：管道气进口量增长8图9：三桶油的天然气管道里程9图10：已建的重要天然气长输管道10图11：在建的重要天然气长输管道10图12：我国的天然气供需量11图13：天然气供需的月度变化（亿方）11图14：我国天然气的需求结构12图15：中美原油与天然气消费量比较12图16：长输天然气管道投资占比18图17：压缩机主要类型21图18：2014-2018年主营业务收入与增速23图19：2017年中油工程主营业务收入占比23图20：2014-2018年主营业务收入与增速23图21：石化机械主营业务收入组成23图22：2014-2018年主营业务收入与增速24图23：石化油服主营业务收入组成24图24：2014-2018年主营业务收入与增速25图25：金洲管道主营业务收入组成25表格1.三种天然气运输方式特点4表格2.天然气与原油管道差异5表格3.中美天然气消费量和管道长度12表格4.促进天然气发展的政策与规划13表格5.十三五能源发展规划基础设施建设重点14表格6.十三五管道与储气库重点项目14表格7.我国管道、设备、控制水平不断提高15表格8.“十三五”天然气行业发展主要指标17表格9.油气供需预测和管道发展预期目标17表格10.天然气相关指标预测17表格11.三种天然气管道的比较19 一、天然气管道建设现状1.天然气管道输送简介天然气因其清洁高效的特性，已成为未来发展的核心能源之一。天然气有多种输送方式，主要包括管道运输（PNG）、液化天然气运输（LNG）、压缩天然气运输（CNG）、天然气合成油运输（GTL）、吸附储运（ANG）及天然气水合物储运（NGH）等。目前，我国天然气长输管道蓬勃发展，全国性管网逐步形成；同时，用LNG与CNG公路罐车运输天然气已经遍及全国管道供气尚未覆盖的城镇。在陆地采用天然气管道运输方式最为稳定有效，适宜大规模输气。图1：长输天然气管道流程图资料来源：表格1.三种天然气运输方式特点运输方式特点管道运输（PNG）PNG是天然气输送最稳定、有效的方式，但管道投资巨大，当输气规模小而运输距离长时，单位体积天然气输气成本较高。CNG罐车运输CNG罐车运输是城镇燃气供应的有效方式，尤其适于小规模市场，但由于CNG罐车单车运气量小，受规模和运输距离的限制较大。LNG罐车运输LNG罐车运输单车运气量增大，但液化流程复杂，LNG工厂建设投资大，液化费用高。资料来源：中国知网，天然气管道与原油管道的差异：我国能源改革推动天然气需求快速增长，天然气管道也相应地增加。与过去原 油管道相比，天然气管道承载的客体不同。天然气常温常压下属于气态适宜管道输送，而且不同气源的天然气差异不大，经简单过滤后可以统一输送。因天然气相比液体可压缩，输送难度比原油要大一些。表格2.天然气与原油管道差异天然气管道原油管道动力来源压缩机离心泉温度要求冷却加热流速要求设定最高输量设定最低输量压降规律呈抛物线，先慢后快呈直线高程反应迟钝敏感（需要减压站）管存能力管存量变化管存量固定兼容性好差分输形式下游零售下游炼厂稳定性波动平稳环境影响影响较小一旦泄露污染严重资料来源：供气通，观察天然气产业链构成，作为中间桥梁环节的天然气管网在其中作用不可忽视。与之相关的气源可归纳为三类：进口管道气、自采天然气、进口LNG。进口管道气与自采天然气直接对接骨干管道，进口LNG经LNG接收站处理后对接骨干管道，骨干管道输送至省级管道，省级管道至市级管道，最后输送至用户端。图2：天然气产业链及价费构成 资料来源：中债资信，图3：LNG流程图资料来源：1.进口天然气依赖管道输送我国气源包括国产气与进口气，其中进口气比例快速上升，2018年进口气占比上升到43，未来仍将维持快速上升趋势。2018年我国进口天然气达1257亿立方米，增量达300亿立方米，对外依存度达到43，同比增6.2个百分点。在进口气中，管道气和LNG分别占进口量的17.2和26。2017年至2018年进口气所占比例提升，气态进口天然气与液化进口天然气均增加了2个百分点。图4：我国进口气的构成变化 资料来源：国家统计局，图5：国内天然气供需及对外依存度国内天然气产量国内天然气消费量对外依存度十亿立方250502252004017515030125100207550102500资料来源：Bloomberg，我国天然气进口管道主要有3条：现在输气量最大的是中亚管道，2018年进口气量475亿方；中缅天然气管道2018年进口量相对较小；2019年12月中俄东线天然气管道将修通，它是我国东部地区唯一的进口天然气管道，合同期30年，年输气量380亿方，接近我国管道气进口总量的70%，将极大的保障我国管道气的进口来源。以中亚管道为例，中亚管道现有输送能力850亿立方（约6290万吨），2017 年上半年输送量1377万吨，利用率约为44%，2018年上半年中亚管道进口气1635.6万吨，利用率约52%。图6：我国管道气进口结构土库曼斯坦乌兹别克斯坦缅甸哈萨克斯坦万吨302520151052014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-100资料来源：Bloomberg，图7：天然气进口量增加图8：管道气进口量增长亿方120100806040202011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/070天然气当月进口天然气进口增速450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%2007/012007/122008/112009/102010/092011/082012/072013/062014/052015/042016/032017/022018/01-100%万吨400350300250200150100500管道气月进口量同比增速%5004003002001000-100资料来源：Wind，资料来源：Wind，中美贸易摩擦将加强我国对管道气的依赖。2018年以来，中美贸易摩擦持续升级，美国针对中国进口商品加征关税，中国亦采取反制措施，其中包括自2018年9月24日起对进口美国LNG加征10%关税。北美是全球天然气产量增速最快的地区，2018年的天然气产量约1.1万亿立方米，增速9.1%，其中美国的产量超过9000亿立方米，增幅11%。 2018年中国从美国进口LNG总量达到226万吨，占中国LNG进口份额的4%。美国LNG出口能力还将大幅增长，预计到2020年达到6620万吨/年。贸易摩擦或改变中国进口LNG的来源，提高我国对稳定运输的管道气的依赖。1.管道建设增加布局，需加快互联互通2017年，全国新增天然气管道里程约2941千米，总里程达到约7.72万千米（已扣减退役封存管道），以西气东输系统、陕京系统、川气东送、西南管道等为骨架的横跨东西、纵贯南北、连通海外的全国性供气网络进一步完善。我国“西气东输、北气南下、海气登陆、就近外供”的供气格局已经形成，但管网布局仍欠缺完善，互联互通仅是刚刚开始。截止2017年底，全国天然气管网总里程达7.72万公里，总输气能力约29亿方/年。天然气主干管网已覆盖除西藏外全部省份。长输天然气管道总里程中，中石油、中石化、中海油占比分别为69%、8%、7%，垄断性较强。但目前中石油、中石化、中海油等各管输企业所属管道相对独立，企业间应急保供能力仍有待提高。我国现也有大量在建天然气管道。2018年2月8日，国家发改委下发《国家发展改革委关于加快推进2018年天然气基础设施互联互通重点工程有关事项的通知》，要求对陕京四线增压工程、广西LNG接收站与中缅天然气管道联通项目、蒙西煤制气管道、鄂-安-沧天然气管道等10个天然气基础设施互联互通项目加快建设进度，确保各项目按期投产，强化国内天然气互联互通串换能力，提升冬季天然气应急调峰能力。图9：三桶油的天然气管道里程中海油,其他,716中石化,8中石油,69资料来源：《2017年国内外油气行业发展报告》， 图10：已建的重要天然气长输管道资料来源：《2017年国内外油气行业发展报告》，图11：在建的重要天然气长输管道资料来源：《2017年国内外油气行业发展报告》，国际燃气网， 二、供需推动建设、要求管道中立地位1.天然气市场供需高涨中国作为天然气资源较为丰富的大国之一，已探明天然气储量逐年上升，生产与供应能力持续增强。2018年，国内天然气产量达1611亿立方米，同比增长8％，占全球天然气产量比重为4.06。但2008年以来，我国利用天然气用途广泛，清洁取暖、煤改气等政策推动下天然气供给远不及消费，2018年国内天然气表观消费量2803亿立方米，同比增长18.1，各行业用气量均大幅增长。2017-2018年每月消费量增长幅度远大于产量增长幅度，这意味着仅仅依赖国产气发展难以满足天然气需求。图12：我国的天然气供需量产量消费量产量占全球比消费量占全球比十亿立方300250200150100500资料来源：Wind，8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%图13：天然气供需的月度变化（亿方）2017年产量2018年产量2017年消费量2018年消费量3002502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，图14：我国天然气的需求结构交通运输居民消费工业化工燃气发电21001600110060010019941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016-400资料来源：Wind，与美国相较，部分能源指标上我国仍存上升空间。比较中美间管道长度与能源消费量的比例，可见中国在管道建设上的道路还很长。图15：中美原油与天然气消费量比较中国天然气消费量（左侧）美国天然气消费量（左侧）中国原油消费量（右侧）美国原油消费量（右侧）十亿方亿吨8001060086400420020020072008200920102011201220132014201520162017资料来源：Wind，表格3.中美天然气消费量和管道长度2017年能源消费量管道长度（万公里）管道/消费量原油（亿吨）天然气（亿方）原油和成品油管道天然气长输管道原油天然气美国8.707394.53030.53.450.00412 中国5.952404.04.87.70.810.0032资料来源：Wind，知网，2.多政策促天然气发展，管网建设进入新一轮快车道《天然气发展“十三五”规划》出台以来，国家已制定多项促进天然气发展的政策与规划，涵盖天然气进口，天然气价格，配套LNG接收站及储气库建设，管网运营机制改革等多个方面。表格4.促进天然气发展的政策与规划文件名称发布单位发布时间主要内容推进电力体制和油气管网运营机制改革能源局2018/12/27要坚持抓改革、强市场，深入推进电力体制改革，积极推进油气管网运营机制改革，深化“放管服”改革。关于促进天然气协调稳定发展的若干意见国务院2018/9/5强化天然气基础设施建设与互联互通。加快天然气管道、LNG接收站等项目建设，集中开展管道互联互通重大工程，加快推动纳入环渤海地区LNG储运体系实施方案的各项目落地实施；构建多层次储备体系。京津冀6省市2018LNG储气罐及配套设施建设投资计划发改委2018/6/13为支持重点地区到2020年至少形成不低于保障本行政区域平均3天需求量的应急储气能力，下发经费用于北京、天津、河北等6省（市）LNG储气罐及配套设施建设。《关于理顺居民用气门站价格的通知》发改委2018/5/25居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格，最大调整幅度原则上不超过每千立方米350元。《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》中共中央、国务院2018/5/21针对石油天然气体制存在的深层次矛盾和问题，深化油气勘查开采、进出口管理、管网运营、生产加工、产品定价体制改革和国有油气企业改革，释放竞争性环节市场活力和骨干油气企业活力。《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》发改委、能源局2018/4/26构建以地下储气库和沿海LNG接收站储气为主的多层次储气调峰系统。计划到2020年，供气企业要拥有不低于合同年销售量10%的储气能力；城镇燃气企业要形成不低于年用气量5%的储气能力；县级以上地方人民政府至少形成不低于保障本行政区域日均3天需求量的储气能力。关于对页岩气减征资源税的通知财政部、税务总局2018/4/3自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税（按6%的规定税率）减征30%。《2018年能源工作指导意见》发改委2018/2/26天然气消费比重提高到7.5%左右，产量1600亿方左右。 《关于加强配气价格监管的指导意见》发改委2017/6/20按照“管住中间、放开两头”的总体思路，加强城镇燃气配送环节价格监管，促进天然气行业健康发展。《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》中共中央国务院2017/5/21建立天然气调峰政策和分级储备调峰机制，明确政府、企业、和大用户的储备调峰责任与义务。《天然气发展“十三五”规划》发改委2016/12/24以提高天然气在一次能源消费中的比重为目标，逐步把天然气培育成主体能源之一，构建结构合理、供需协调、安全可靠的现代天然气产业体系。《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》国务院2014/11/19大力发展天然气，推进能源替代，到2020年，天然气在一次能源消费中的比重提高到10%以上。资料来源：中共中央、发改委、国务院及环保部官网，整理在政策推动下，管网建设也进入新一轮快车道。根据《能源发展”十三五”规划》、《天然气发展”十三五”规划》及《中长期油气管网规划》，“十三五”期间，我国将新建天然气主干及配套管道4万公里，至2020年总里程达到10.4万公里，干线输气能力超过4000亿立方米/年，到2025年总里程达到16.3万公里，预计2030年将超过20.0万公里，并形成“主干互联、区域成网”的全国天然气基础网络。表格5.十三五能源发展规划基础设施建设重点主体项目天然气跨境跨区干线管道：建设中亚天然气管道D线、西气东输三线(中段)四线五线、陕京四线、中俄东线、中俄西线(西段)、川气东送二线、新疆煤制气外输、鄂安沧煤制气外输、蒙西煤制气外输、青岛至南京、青藏天然气管道等。区域互联互通管道：建成中卫至靖边、濮阳至保定、东先坡至燕山、武清至通州、建平至赤峰、海口至徐闻等跨省管道，建设长江中游城市群供气支线。已建项目扩容达容：大港库群、华北库群、金坛盐穴、中原文96、相国寺等。储气库新建项目：华北兴9、华北文23、中原文23、江汉黄场、河南平顶山、江苏金坛、江苏淮安等。资料来源：十三五能源发展规划，表格6.十三五管道与储气库重点项目长输管道重点项目“十二五”结转项目西气东输三线(中段)、闽粤支干线、西气东输四线、中俄东线天然气管道、新疆煤制气外输管道、陕京四线、楚雄-攀枝花天然气管道、青藏天然气管道。 完善四大进口通道中亚D线、西气东输五线。干线管网建设川气东送二线、鄂尔多斯-安平-沧州管道、青岛-南京管道、国家主干管道向长江中游城市群供气支线等。区域管网和互联互通管道建成中卫-靖边、濮阳-保定、东仙坡-燕山、武清-通州、海口-徐闻、建平-赤峰、杭锦旗-银川、重庆-贵州-广西、威远-荣昌-南川-涪陵等天然气管道；加强省内供气支线建设，扩大市场覆盖范围。储气库、煤层气、页岩气、煤制气外输管道文23-豫鲁支干线、陕43-靖边配套管道，适时启动蒙西、蒙东煤制气配套管道。地下储气库重点项目已建、在建储气库扩容达容中石油大港、华北储气库群、呼图壁、板南、苏桥、相国寺、陕224、双6、金坛、刘庄盐穴储气库、中石化中原文96、金坛盐穴储气库等。新建地下储气库项目逐步建成中石油文23、中石化文23、江汉盐穴、卫城、朱家墩，研究推进适时建设陕43、克75、淮安、长春气顶、双坨子、应城、樟树、平顶山盐穴、赵集、光明台及中俄东线天然气管道配套储气库等。资料来源：十三五能源发展规划，近期油气管网运营机制改革不断推进，全国统一的油气管网建设有效地避免重复建设，推动无歧视准入，促进油气市场多元竞争。2018年6月曾有报道称中石油、中石化及中海油将把旗下管道资产及员工剥离,并转移至新管网公司,再按各自管道资产的估值厘定于新公司的股权比例,预计新公司估值约3000亿元至5000亿元。与此同时,新管网公司获注资产后,拟引入约50社会资本,包括国家投资基金及民营资本,新资金将用于扩建管网；新管网公司将寻求上市。因此未来管网建设将逐渐摆脱三桶油的资本支出,管网公司引入民营资本将扩大投资主体,管道建设市场日益多元化，民营资本企业迎来新机会。2018年12月27日，全国能源工作会议召开，会议强调，国家能源局明年将积极推进油气管网运营机制改革，深化“放管服”改革。2.油气管网运营改革，管道技术不断提高目前，我国已在管道、设备、控制系统等方面取得改进与突破，管道管径进一步增大，压力进一步增强，钢级实现优化，关键设备和控制系统逐步实现国产化创新及应用，智能建设不断融入管道综合应用过程中。表格7.我国管道、设备、控制水平不断提高项目技术详细 管道水平设备水平控制系统·2015年10月，在我国新疆哈密市建成了亚洲第一个管道断裂控制试验场。·2015年12月，成功开展管径1422mm、管材X80直缝管爆破试验。·2016年11月，成功开展管径1422mm、管材X80螺旋管爆破试验。·2016年12月，成功开展管径1219mm、管材X90钢管全尺寸爆破试验。·目前，我国正进行超大输量天然气管道关键技术的可行性研究。·2013年5月，我国首套20MW电驱压缩机组在西二线高陵压气站建成投运。·2014年，正式启动了执行机构（电动、气液联动）、关键阀门（旋塞阀、止回阀、强制密封阀）、流量计（超声波、涡轮）等5大类16种管道设备国产化研发工作。·2016年9月，首套国产30MW燃驱压缩机组于西三线烟墩压气站建成投运。·2017年5月，中国石油西部管道公司烟墩作业区国产阀门试验场完成了6台国产56"Class900全焊接球阀工业性测试。·2017年6月，完成了油气管道流量计国产化工业性试验的现场验收。·2017年9月，完成了国产56"Class900全焊接球阀对应国产执行机构的现场工业性试验。·2014年7月，国产RTU（远程终端单元）阀室PLC（可编程控制器）控制系统在呼和浩特—包头—鄂尔多斯成品油管道首次使用。·2017年10月，中国石油管道公司国产SCADA（数据采集与监视控制）系统即PCS（过程控制系统）通过专家验收。资料来源：《石油规划设计》，2.供需主体要求管道中立地位2018年8月，发改委发布《油气管网设施公平开放监管办法》征求意见稿。主要因为天然气生产或进口企业需要用主干管网或省网等管道基础设施将上游天然气输送给下游用户。若中国天然气行业中游设施不对第三方公平开放，其他上游主体即使有气也不能输送给下游用户，这将阻止其他供气企业进入中国市场，强化了现在的供气垄断局面，造成相对低效和高价。3.管网建设未来空间及缺口测算预计2019-2020年天然气管网投资额将接近3000亿元。天然气管网2020年将建成10.4万公里，而2018年天然气管网里程7.7万公里。根据历史每公里管网投资平均价格超过1000万元，预计2019-2020年天然气管网投资接近 3000亿元。 考虑美国天然气管道建设成熟，一亿方天然气消费配套的管道长度为41公里，而我国仅为32公里。假设2020年天然气消费3700亿方，以美国的成熟管网比例计算，管道总里程应为15.2万公里，仍远大于国家规模的10.4万公里。表格8.“十三五”天然气行业发展主要指标指标2015年2020年年均增速属性累计探明储量(常规气，万亿方)13164.30%预期性产量(亿方/年)135020708.90%预期性天然气占一次能源消费比例(%)5.98.3~10-预期性气化人口(亿人)3.34.710.30%预期性城镇人口天然气气化率(%)42.857-预期性管道里程(万公里)6.410.410.20%预期性管道一次运输能力(亿立方米)280040007.40%预期性地下储气库工作气量(亿立方米)5514821.90%约束性资料来源：天然气发展十三五规划，表格9.油气供需预测和管道发展预期目标指标2015年2025年年均增速原油管道（万公里）2.73.73.20%成品油管道（万公里）2.146.70%天然气管网（万公里）6.416.39.80%原油管道进口能力（亿吨）0.721.074.00%原油海运进口能力（亿吨）66.61.00%天然气管道进口能力（亿立方米）72015007.60%LNG接卸能力（万吨）4380100008.60%天然气（含LNG）储存能力（亿立方米）8340017%城镇天然气用气人口（亿）2.95.56.60%资料来源：《中长期油气管网规划》，表格10.天然气相关指标预测指标20152016201720182019E2020E天然气消费量（亿方）194720942404276631973698消费量增速3.34%7.55%14.80%15.06%15.60%15.65%天然气国内产量（亿方）135713791491161117581919 产量增速3.42%1.67%8.09%8.05%9.10%9.20%天然气进口量（亿方）617726955122014381772进口气使用比例31.25%34.47%39.06%43.09%45.00%48.00%产量与进口量合计197321052446283131963691天然气管网（万公里）6.4--7.77.910.4每公里管网投资（亿元/公里）0.1519天然气管网投资（亿元）3759资料来源：三、投资机会我们对长输管道投资进行测算，假设管输能力350亿方每年，设计寿命30年，管径1422mm，有内涂层，采用X80钢，设计压力12MPa。初始投资中管材投资将占到6成左右，工程建设若涵盖站场和防腐的部分，其投资将占剩下到4成左右。图16：长输天然气管道投资占比4060资料来源：管材施工建设1.关注管道生产、建设的投资机会根据《天然气发展十三五规划》与《中长期油气管网规划》的要求，2020年我国天然气管道将建成10.4万公里，而2018年天然气管网里程7.7万公里，今明两年有2.5万公里的建设工程有待完成。若国家管网公司成立，其融入的资金将加速未来管道的建设速度。据我们前文简单测算今明两年的天然气管道投资额将接近3000亿元，其中管材投资额将达到1800亿元，广义的管道建设 投资额将达到1200亿元。根据《中长期油气管网规划》，2025年将共有16.3万公里的天然气管道，2019-2025将新建8.6万公里，2030年国内天然气需求有望达到6000亿方，将需要天然气管道长度达20万公里，2019-2030年有望新建管道12.3万公里，平均来看未来每年投资额将超过1000亿元。管材：天然气管线运输的是易燃易爆气体，气体运行时积累大量的弹性压缩能，对钢材的抗脆性和焊接有较高要求。国标主要有《石油天然气输送用螺旋缝埋弧焊钢管》GB9711和《石油天然气输送管道用直缝电阻焊钢管》SY5297。国内天然气长输管道多采用X70、X80级管材。美国石油协会标准中对于石油天然气输送管用微合金控轧用钢的钢级牌号，如X70指材料屈服强度为70磅/平方英寸，等于482.76兆帕。管材制造的国企主要有：宝鸡石油钢管有限公司、中国石油集团渤海石油装备制造有限公司钢管制造分公司、中石化石油机械股份有限公司沙市钢管厂、上海宝钢集团钢管分公司等。民营企业主要有：浙江金洲管道科技股份有限公司、珠江石油天然气钢管控股有限公司、江苏玉龙钢管科技有限公司等。因为之前若干年的低油价和长输管道投资的低迷，管材制造的国内产能已经有所下降。管道建设：国内长输天然气管道建设国标主要有《输气管道工程设计规范》GB50251-2015。表格11.三种天然气管道的比较管道名称集输管道长输管道城市输配管道输送介质原料气可能含硫化氢等有毒气体符合GB50251的净化气符合GB50028标准，添加臭味气体压力根据地层压力而定，前期最高可达到10MPa，开采后期压力逐渐下降一般在4MPa-10MPa之间7个压力等级，从0.005MPa至4MPa输送量差异大，一般在（1-50）×104M3/d之间，集气总干线管输量在（50-100）×104M3/d之间一般年输气量在几十亿立方米到100多亿立方米以上以城市大小而定，按整个管网系统的输配能力来衡量 输送距离支线一般在几公里以内，多数在几百至几千公里，以整个管网的总长度来衡干线可达几十至上百公里部分短支线在几十公里量，根据城市规模确定材质基本上都用无缝钢管以螺旋焊、直缝埋弧焊钢无缝、有缝皆有。0.4MPa管居多以上以ERW管居多，0.4MPa以下，广泛使用PE管管径一般在100-300mm之间，一般在500-1000mm之城市外环使用700mm以总干线管有400mm以上。间，干线多在700mm以上上大口径，市内各种规格皆有管道布置支状或放射形布置，从单井或多井集气并输送到集气总站从净化厂输送到用气城市，多为单线各种压力级制的管道都布置成环主要功能集气，把气田各单井的气输气，沿途可接收或分输配气，把气体分配到各类收集起来送往净化厂设计规范《气田集气工程设计规范》ST/T0010气体《输气管道设计规范》GB50251用户《城镇燃气设计规范》GB50028资料来源：1.关注储气库的投资机会储气库与天然气管道是相辅相成的。天然气供需的高增长对管道和储气库都有着建设需求。我国现有储气库25座，调峰能力117亿立方米，我国储气库调峰气量占天然气消费量的比例仅为4，远远低于国际10的平均水平。因天然气管道供给的刚性限制，根据管输能力其沿线需要对应大小的储气库作为调峰设施。天然气管道的高速建设也必将带来储气库的高速建设。据中国石油网站信息，到2030年，中石油将扩容10座储气库(群)并新建23座储气库，工作气量超150亿立方米。我们预计2019-2020年间国内储气库投资额将超过1000亿元才能满足2025年超过4000亿方的国内天然气需求。根据国际平均水平11.4的调峰量，2025年4000亿方的天然气需求需要450亿方的地下储气库调峰能力，预计1亿立方米投资3亿元，再加上更加昂贵的沿海LNG储气库以及各省市保障3天内天然气需求的地上小型储气库的建设，预计投资总额将达到1500亿元。根据地下储气库8年以上的建设周期，以及LNG储罐和地面储气库1-2年的建设周期，储气库的投资在2年内释放才能够与天然气管网投资的进度相辅相成。2.关注管网附属设施如压缩机制造等的投资机会 长输天然气管道配套设施：输气站是输气管道工程中各类工艺战场的总称。其主要功能包括接受天然气、给管道天然气增压、分输、配气、储气调峰、发送和接收清管器等。按位置划分:输气首站、输气末站和中间站（中间站包括压气站、气体分输站、清管站等）3大类及附属战场（包括储气库、阀室、阴极保护站等）1、首站是天然气管道的起点，需要净化天然气，当进站天然气压力不足时还需要具有增压功能；2、输气站包括压气站、气体分输站等。为满足长距离输气，通常每隔一定距离设置中间压气站，一般站间距不小于100公里；3、末站是天然气管道的终点设施，将天然气转输给用户。4、压气站主要给管道天然气增压，提高管道的输送能力，需要用到天然气压缩机。5、阀室是为了方便维修，设置截断阀。天然气压缩机：天然气压缩机在长输天然气管道运输中的增压、注气和传输都起到作用，常用的有往复式压缩机和离心式压缩机两种类型。一部分小型天然气压缩机用于CNG加气站，一部分中大型天然气压缩机用于天然气管道输送增压设备。图17：压缩机主要类型 资料来源：西气东输管道主要采用NVOVOPIGNONE/GE(新比隆/GE)和Rolls-Royce公司的离心压缩机组。陕京线主要采用美国德莱塞兰公司的离心压缩机、美国库伯公司往复压缩机和美国德莱塞兰公司的离心压缩机。国外用于天然气长输管道的压缩机制造公司主要有：美国通用电器公司、索拉公司、惠普公司、英国罗尔斯-罗依斯公司、加拿大奥伦达家公司、西渥公司，国内公司主要有石化机械等。四、相关标的1.中油工程中国石油集团工程股份有限公司(简称中油工程)是中国石油天然气集团有限公司控股的中国最大的石油工程综合服务提供商。公司2016年整合了中国石油管道局工程有限公司、中国石油工程建设有限公司、中国寰球工程有限公司、中国昆仑工程有限公司和中油工程项目管理分公司5家集团公司下属企业,业务范围覆盖油气田地面工程、炼油化工工程、油气储运工程、LNG工程、非常规油气地面工程、煤化工工程、海洋石油工程等上中下游工程全产业链。重组上市后，公司管道建设业务的营收占比最高达到40，毛利占比达到34。因国家管网公司的筹备以及前几年的低油价影响油气行业投资，国家长输油气管道投资持续低迷。2018年上半年公司管道业务营收占比为26，毛利占比19.7，未来反弹空间较大。 图18：2014-2018年主营业务收入与增速图19：2017年中油工程主营业务收入占比营业收入归母公司净利润营收增速24.6%33.4%亿元6004002000-20020%20142015201620172018Q310%0%-10%-20%-30%油气田地面工程42.0%管道与储运工程炼油与化工工程资料来源：Wind，资料来源：Wind，2.石化机械石化机械是中石化集团下属的装备制造公司，公司于2015年整合了中石化旗下的装备制造等板块并重组上市，业务涵盖石油天然气钻采、油气集输、海洋工程、天然气应用、石油化工、环保、新能源开发等装备、装置的研制、销售与检测、运维服务，钻头、钻具、管汇、阀门、井下工具、仪器仪表及相关软件的研制、销售与检测、运维服务等多个领域。2019年公司发布业绩预告，2018年全年归属于上市公司股东的净利润盈利1100万元-1400万元。2017年度，公司实现营业收入39.94亿元，同比增长15.96，实现归属于上市公司利润0.09亿元。石化机械的钢管分公司是我国中南部最大的钢管制造企业，在西气东输、川气东送等众多重点管线项目中创造了良好业绩。最近2年公司管道生产业务占主营业务收入的比例维持30多的水平，2017年主营业务收入构成为石油机械49，油气管道33，钻头系列销售18。公司传统上为中石化提供50以上的天然气管道，现有管道年产能达到60万吨。2018年公司主要为中石化鄂安沧和新粤浙两个项目供应天然气长输管道。图20：2014-2018年主营业务收入与增速图21：石化机械主营业务收入组成 营业收入归母公司净利润营收增速亿元20142015201620172018Q36060%40%4018.0%石油机械200-2020%0%-20%-40%-60%32.9%49.1%油气管道钻头系列销售资料来源：Wind，资料来源：Wind，2.石化油服公司是目前中国最大的石油工程与油田技术综合服务商。主营业务主要包括地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设五大业务板块，涵盖了从勘探、钻井、完井、油气生产、油气集输到弃井的全产业链过程。2018年归属于母公司的净利润始终维持正收益，将实现摘帽。2017年主营业务收入构成为钻井53，工程建设25，地球物理8，井下特种作业9，测录井4，其工程建设板块主要的收入来源为中石化集团的天然气长输管道建设投资。图22：2014-2018年主营业务收入与增速图23：石化油服主营业务收入组成亿元1200营业收入归母公司净利润营收增速20142015201620172018Q330%3.9%9.0%钻井10008006004002000-200-40020%10%0%-10%-20%-30%-40%8.6%25.3%53.2%工程建设地球物理井下特种作业测录井资料来源：Wind，资料来源：Wind，4.金洲管道金洲管道公司是专业从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家高新技术企业， 是我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商之一。公司主导产品有热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管、PP-R、PE管材管件。金洲管道在行业内拥有很高的知名度和美誉度。公司的螺旋缝埋弧焊管、直缝埋弧焊管、直缝高频电阻焊管等产品参与了中缅油气管道工程、坦桑尼亚天然气处理厂及输送管线项目、乍得原油管道工程、委内瑞拉国家石油公司管道工程等国内外知名大型能源管道项目的供货。2017年公司实现营业收入38.63亿元元，同比上升46.44。其中，销售各类管道81.51万吨，同比上升7.77。分类产品实现营业收入：镀锌钢管营业收入21.1亿元，较上年同期增长55.87；钢塑复合管营业收入4.5亿元，较上年同期增长15.55；螺旋埋弧焊管营业收入4.33亿元，较上年同期增长24.98；直缝埋弧焊管营业收入2.93亿元，较上年同期增长49.63；普通高频直缝焊管营业收入2.13亿元，较上年同期增长433.99；高频直缝焊管（HFW219）营业收入0.81亿元，较上年同期下降19.67。图24：2014-2018年主营业务收入与增速图25：金洲管道主营业务收入组成营业收入归母公司净利润营收增速亿元2.2%5.8%镀锌管5040302010020142015201620172018Q350%40%30%20%10%0%-10%-20%8.0%11.9%14.1%钢塑管螺旋管直缝埋弧焊管57.9%(SAWL)高频直缝焊管(HFW219)高频直缝焊管(普通HFW)资料来源：Wind，资料来源：Wind，4.玉龙股份焊接钢管业务为公司的传统业务，目前，上市公司拥有12万吨直缝埋弧焊接钢管产能和3万吨螺旋埋弧焊接钢管产能。2018年上半年，原油价格持续上涨，加之天然气供需的高增长，“鄂安沧管道工程”、“新粤浙管道工程”等煤改气工程项目循序推进，油气开采和运输行业固定资产投资大幅增加，钢管行业有所突破。随着下游油气开采景气度的回升，钢管产品需求和价格稳步上升。 2017年公司应用于天然气管道的钢管业务营业收入接近12亿元，毛利率在7.5%-10.93%左右。公司天然气管道业务历史最高营业收入为20亿元，毛利率在15%-26%左右。风险提示“煤改气”进展不及预期为防治大气污染，我国进行大规模煤改气，增加了天然气需求，促进天然气行业的投资增长。若后期“煤改气”进度不及预期，将建设相应的天然气管网投资。油气管网投资出现较大滞后我国油气管网投资受到油价、政策、环保等多重因素影响，若油气管网规划和进度受到影响，管网投资也会出现滞后，相关投资机会也会受到影响。 '