《全国新能源行业信贷策略跟踪分析报告X年4季度》 51页

' 联创思达◆研究报告行业分析摘要截止2011年12月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量105576万千瓦，同比增长9.25%。其中，核电1257万千瓦，同比增长16.15%，占总发电设备容量的比重为1.19%；风电4505万千瓦，同比增长52.33%，占总发电设备容量的比重为1.27%。总体来看，随着电源投资持续向清洁能源倾斜，全国发电设备装机容量结构也有所改善，清洁能源装机比重上升，截止2011年12月底，水电、核电、风电、太阳能等清洁能源比重达到27.5%，比上年提高0.9个百分点；火电装机比重比上年末下降0.94个百分点。2011年1-12月，全国新能源行业实现工业销售产值678.48亿元，与去年同期相比增加了61.67%（上一季度增加63.18%），增长率较上一年度提高了9.88个百分点。2011年12月19日财政部公布《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》，自2012年1月1日起实行。暂行办法中称，根据可再生能源开发利用中长期总量目标和开发利用规划，以及可再生能源电价附加收支情况，征收标准可以适时调整。新能源电价附加征收上调为每千瓦时8厘。最初为2厘/千瓦时，2009年11月起调至4厘/千瓦时，此次是第二次上调。2011年1-12月，全国新能源行业实现主营业务收入656.52亿元，与去年同期相比增加了62.89%（上一季度增加56.9%），增长率较上一年度提高了14.25个百分点。2011年1-12月，全国新能源行业实现利润111.83亿元，与去年同期相比增加了70.84%，增长率连续2个年度下降。平均每家企业实现利润2369.3万元，同比增长54.19%。国家能源局公布了我国可再生能源发展的“十二五”规划目标。根据该目标，到2015年，我国将努力建立有竞争性的可再生能源产业体系，风电、太阳能、生物质能、太阳能热利用及核电等非化石能源开发总量将达到4.8亿吨标准煤。½I¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度目录第一章新能源行业信贷环境分析....................................1第一节宏观经济对新能源行业的影响分析......................................................1第二节全国新能源行业政策分析......................................................................2一、全国新能源行业季度内政策汇总.............................................................2二、全国新能源行业季度内政策解读.............................................................2第二章全国新能源行业产业链分析..................................7第一节上游行业分析..........................................................................................8一、多晶硅行业.................................................................................................8二、风电设备行业...........................................................................................10第二节下游需求分析........................................................................................10第三章新能源行业市场运行分析...................................12第一节行业市场规模分析................................................................................12第二节产品产量分析........................................................................................13一、发电设备装机结构有所改善...................................................................13二、各行业发电量分析...................................................................................14第三节行业进口分析........................................................................................16第四节行业市场价格分析................................................................................18第四章新能源行业财务效益分析...................................20第一节行业盈利能力分析................................................................................20一、主营业务收入...........................................................................................20二、成本...........................................................................................................22三、利润...........................................................................................................24第二节行业亏损状况分析................................................................................26一、行业亏损面分析.......................................................................................26二、行业亏损额度分析...................................................................................26第五章新能源行业信贷风险及信贷策略分析.........................27第一节行业贷款情况分析................................................................................27一、全国新能源行业贷款余额走势...............................................................27½II¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度二、行业资产负债率.......................................................................................28第二节行业风险点分析....................................................................................29第三节行业发展趋势分析................................................................................29第四节行业信贷策略........................................................................................30一、重点授信产品...........................................................................................30二、重点授信企业...........................................................................................32三、重点信贷地区...........................................................................................33新能源行业季度专题..............................................352012能源工作会议布局新能源“全国一盘棋”.............................................35一、事件...........................................................................................................35二、联创思达解读...........................................................................................35备查数据........................................................36一、行业定义...................................................................................................36二、行业特征...................................................................................................36三、行业财务效益指标...................................................................................37附录：行业统计指标解释..........................................43½III¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度图表图107年以来我国GDP和CPI增速走势....................................................................1图2新能源行业产业链...................................................................................................7图3多晶硅和硅片价格走势...........................................................................................8图4电池片和组件价格走势（单位：元/W）..............................................................8图52011年1-12月份全社会用电结构........................................................................11图6全国新能源行业销售产值变化趋势.....................................................................12图72011年12月末全国发电设备容量结构..............................................................13图82009-2011年同期各月核电发电量及同比增长变动趋势比较...........................15图92009-2011年同期各月累计核电发电量及同比增长变动趋势比较...................15图102011年1月-12月中国多晶硅进口量同比增长一览单位：吨......................16图112011年1月-12月中国多晶硅进口额同比增长一览单位：万美金................17图122011年国内和进口多晶硅价格走势单位：美金............................................17图13全国新能源行业主营业务收入走势.....................................................................20图14全国新能源行业户均主营业务收入走势.............................................................21图15全国新能源行业主营业务收入季度间对比.........................................................21图16全国新能源行业销售毛利率及三项费用率走势.................................................22图17全国新能源行业主营业务成本增速与主营业务收入增速对比.........................22图18全国原材料、燃料、动力购进价格指数走势.....................................................23图19全国新能源行业费用率增速对比.........................................................................23图20全国新能源行业利润及增长率.............................................................................24图21全国新能源行业利润总额环比走势.....................................................................24图22全国新能源行业销售利润率走势.........................................................................25图23全国新能源行业企业亏损面.................................................................................26图24全国新能源行业亏损额度季度对比.....................................................................26图25全国新能源行业贷款余额增速及其占全国的比重.............................................27图262011年电源基本建设投资结构比较....................................................................28图27全国新能源行业资产负债率走势.........................................................................28图28《多晶硅行业准入条件》的20家企业区域分布...............................................34表1全国新能源季度内政策汇总...................................................................................2表22011年1-12月全国新能源行业市场规模分析...................................................12表42011年1-12月全国新能源行业分所有制企业主营业务收入及利润对比.......25½IV¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度表7全国新能源行业特征.............................................................................................36表8全国新能源行业主要财务指标.............................................................................37表9全国新能源行业跨区域财务效益对比.................................................................37表10全国新能源行业跨区域资产营运对比.................................................................38表11全国新能源行业跨区域偿债能力对比.................................................................39表12全国新能源行业跨区域发展能力对比.................................................................40表13全国新能源行业跨区域管理水平对比.................................................................41½V¾ 联创思达◆研究报告行业分析第一章新能源行业信贷环境分析第一节宏观经济对新能源行业的影响分析图107年以来我国GDP和CPI增速走势2011年，我国国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，实现了“十二五”时期经济社会发展的良好开局。初步测算，全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%，呈逐季下降趋势。虽然经济增速有所下降，但是发展新能源产业，不仅是对能源结构的重大调整，还代表着一种新的增长路径与发展模式，对转方式、调结构具有重要作用，从而真正地把保持经济平稳较快发展与加快经济发展方式转变有机统一起来。2011年新能源产业的投资增速仍保持在高位。½1¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第二节全国新能源行业政策分析一、全国新能源行业季度内政策汇总表1全国新能源季度内政策汇总序政策名称政策内容号国家能源局正式印发《分散式接入风电项目开发建设指导意见》指出，分散多项扶持政策将出台分1式接入风电项目装机容量的上限将以不影响电网安全运行的前提来合理确散式风电开发渐成趋势定，电网企业应保障项目的并网运行、电量计算和所发电量的全额收购。预计到2050年，我国风电装机将达10亿千瓦，满足17%的国内电力需求，《中国风电发展路线图22020年后，国内风电价格将低于煤电的价格，国内现行的风力发电补贴政2050》正式发布，策将逐步取消、退出。《暂行办法》明确，可再生能源发展基金包括国家财政公共预算安排的专项可再生能源发展基金征收3资金和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入等。可再生能源发展使用管理暂行办法发布专项资金由中央财政从年度公共预算《太阳能光伏产业“十二力争到2015年多晶硅领先企业达到5万吨级，光伏组件成本下降到7000元4五”发展规划》公布/千瓦，其中发电成本下降到0.8元/千瓦时，光伏发电具有一定经济竞争力。财政部办公厅、中住建部办公厅发布了《关于组织实施2012年度太阳能光电建筑应用示范的通知》。根据《通知》内容，国家将进一步提升太阳能光2012光伏建筑新政出台电建筑应用水平，2012年光电建筑应用政策将向绿色生态城区倾斜，向一5加快推进光伏建筑一体化体化程度高的项目倾斜。对建材型等与建筑物高度紧密结合的光电一体化项目，补助标准暂定为9元/瓦，对与建筑一般结合的利用形式，补助标准暂定为7.5元/瓦。数据来源：联创思达研发中心整理二、全国新能源行业季度内政策解读（一）多项扶持政策将出台分散式风电开发渐成趋势国家能源局正式印发《分散式接入风电项目开发建设指导意见》指出，分散式接入风电项目装机容量的上限将以不影响电网安全运行的前提来合理确定，电网企业应保障项目的并网运行、电量计算和所发电量的全额收购。与此同时，为了推进分散式风电项目的并网，国家能源局正在开展《电力法》的修改工作，寻找分布式能源发展的突破口。此外，为了解决可再生能源发电并网难的问题，由国家能源局牵头制定的《可再生能源电力配额管理办法》有望在今年出台实施。1、风电转型势在必行½2¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度所谓分散式接入风电项目是指位于用电负荷中心附近，不以大规模远距离输送电力为目的，所产生的电力就近接入电网，并在当地消纳的风电项目。近年来，我国风电集中式规模化发展渐趋饱和，同时并网难问题一直悬而未决，脱网事故频发，不利于产业发展。为了解决这些问题，去年，国家能源局相继出台《风电开发建设管理暂行办法》、《关于加强风电场并网运行管理的通知》等10多项规范性文件和行业标准。与此同时，作为基地化建设风电项目的有益补充，国家能源局相关负责人在多个场合呼吁发展分散式风电接入项目。相比大基地大风电，分散式接入风电项目具有诸多优越性。中投顾问高级研究员李胜茂认为，发展分散式风电项目的优势在于最大限度地利用了风力资源。在发电环节，分散式发电方式对风速、占地面积等要求较低；在输电环节，分散式发电方式的输电距离通常较短等特点。此前，有数据显示，到2015年，并网风电装机容量达1亿千瓦，同时分布式风电装机规模达2500万千瓦。2、多项扶持政策将出长期以来，国内风电装机容量主要集中在“三北”地区资源条件好的大型风电基地，受此影响，许多大型风电基地弃风率比重居高不下。在此背景下，鼓励发展分散式风电项目，成为当前乃至今后我国风电产业发展新热点。《意见》指出，分散式接入风电项目应充分利用电网现有的变电站和线路，原则上不新建高压送出线路和110千伏、66千伏变电站，并尽可能不新建其他电压等级的输变电设施。同时，分散式接入风电项目应接入当地电力系统110千伏或66千伏降压变压器及以下电压等级的配电变压器；除示范项目外，单个项目总装机容量不超过5万千瓦。½3¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度此外，国家能源局也在研究制定多项扶持分布式能源发展的政策。在去年底一项分布式能源研讨会上，国家能源局多个司局人士表示，目前国家能源局正在制定“分布式能源管理办法和实施细则”、小范围修改《电力法》以及“分布式电源上网管理办法”，支持分布式能源发展。同时，为了解决可再生能源电力并网难的问题，国家能源局牵头制定的可再生能源电力配额制度，业已初步成稿。国家能源局透露，可再生能源电力配额制已有一个基本框架，有望在今年实施。（二）风电发展线路图发布2020年风电业或取消补贴10月19日，我国首部《中国风电发展路线图2050》正式发布，预计到2050年，我国风电装机将达10亿千瓦，满足17%的国内电力需求，2020年后，国内风电价格将低于煤电的价格，国内现行的风力发电补贴政策将逐步取消、退出。未来40年，我国陆地、近海、远海风电都有不同程度的发展，到2030~2050年，每年新增装机约3000万千瓦，占全国新增装机的一半左右。该路线图设定的发展目标是：到2020、2030和2050年，中国风电装机容量将分别达到2亿、4亿和10亿千瓦，成为中国的主要电源之一，到2050年，风电将满足国内17%的电力需求。未来风电发展的布局是：2020年以前以陆上风电为主，开展海上风电示范；2021~2030年，陆上、近海风电并重发展，并开展远海风电示范；2031~2050年，实现东中西部陆上风电和近远海风电的全面发展。据预测，到2050年，中国电力消费量将分别达到13万亿千瓦时，在现有风电技术条件下，中国风能资源足够支撑10亿千瓦以上的风电装机。数据显示，2010年全国累计吊装容量和并网运营容量分别达到4146万千瓦和3131万千瓦，2010年全国风电上网电量约500亿千瓦，占当年全社会用电量4.2万亿千瓦时的1.2%。自2006年后，我国对风电实行分区域的固定电价制度，并规定风电上网电价高出脱硫燃煤电价的部分，由可再生能源发展基金支付，此外，根据风电场与已有输电线路距离长短确定了0.01元~0.03元/千瓦的风电并网补贴标准。½4¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度目前陆上风电开发的成本在0.35元~0.5元/千瓦时左右，相应的电价水平确定为0.51元~0.61元/千瓦。在目前电价机制下，不考虑煤电的资源、环境成本，风电成本和电价水平高于中国煤电成本和电价水平。由于中国煤电价格上涨将难以避免，预计到2020年前后，风电的成本和价格将与煤电成本和价格相持平，届时，在不考虑风电远距离输送等情况下，风电价格将低于煤电价格。中国的煤电价格上涨或将持续，2020年陆地风电的成本将与煤电持平，这之后，风电将逐步脱离国家补贴。（三）可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法发布财政部、发改委、国家能源局日前联合下发《关于印发〈可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法〉的通知》。《暂行办法》明确，可再生能源发展基金包括国家财政公共预算安排的专项资金（简称可再生能源发展专项资金）和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入等。可再生能源发展专项资金由中央财政从年度公共预算中予以安排（不含国务院投资主管部门安排的中央预算内基本建设专项资金）。可再生能源电价附加在除西藏自治区以外的全国范围内，对各省、自治区、直辖市扣除农业生产用电（含农业排灌用电）后的销售电量征收。可再生能源电价附加征收标准为8厘/千瓦时。根据可再生能源开发利用中长期总量目标和开发利用规划，以及可再生能源电价附加收支情况，征收标准可以适时调整。可再生能源发展基金用于支持可再生能源发电和开发利用活动。《暂行办法》自2012年1月1日起施行。（四）《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》公布《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》公布，力争到2015年多晶硅领先企业达到5万吨级，光伏组件成本下降到7000元/千瓦，其中发电成本下降到0.8元/千瓦时，光伏发电具有一定经济竞争力。工信部提出，“十二五”期间，光伏产业保持平稳较快增长，多晶硅、太阳能电池等产品适应国家可再生能源发展规划确定的装机容量要求，积极满足国际市场发展需要。½5¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度到2015年形成：多晶硅领先企业达到5万吨级，骨干企业达到万吨级水平；1家年销售收入过千亿元的光伏企业，3~5家年销售收入过500亿元的光伏企业；3~4家年销售收入过10亿元的光伏专用设备企业。在技术方面，多晶硅生产实现产业规模、产品质量和环保水平的同步提高，到2015年平均综合电耗低于120度/公斤，并且掌握光伏并网、储能设备生产及系统集成关键技术。此外，发电成本还将下降。实现到2015年，光伏组件成本下降到7000元/千瓦，光伏系统成本下降到1.3万元/千瓦，发电成本下降到0.8元/千瓦时；到2020年，光伏组件成本下降到5000元/千瓦，光伏系统成本下降到1万元/千瓦，发电成本下降到0.6元/千瓦时，在主要电力市场实现有效竞争。（五）2012光伏建筑新政出台加快推进光伏建筑一体化早在2009年财政部就已经出台政策对光伏建筑项目进行补贴，2010年住建部出台政策对光伏建筑实行14元/瓦补贴，并且对中标设备施行50%的补贴。2011年光伏行业因多国政策趋冷，投资过热，致使产能过剩，产品价格大跌，但是对于光伏电站而言反而是利好的消息。而我国之前的光伏项目多以大型电站为主，本次政策面上对光伏建筑的大幅支持表明了国内光伏建筑市场将启动。补贴额度提高，继续推动光伏建筑一体化——2011年，国家对光伏建筑的补贴标准为6元/瓦，根据《通知》精神，新出台的补贴标准将提高到7.5元/瓦，对于建材型等与建筑物高度紧密结合的光电一体化项目补贴额度提高到9元/瓦。随着2011年以来光伏组件价格大幅下跌，此番提高补贴标准，将对光伏建筑集成商构成重大利好。而需要指出的是，光电一体化将主要利好薄膜电池和双玻组件的公司，目前相对比较成熟的双玻组件生产商为金刚玻璃，亚玛顿明年三月份将投产的超薄双玻组件也将成为光电一体化的建材。½6¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第二章全国新能源行业产业链分析近年来，能源危机步步紧逼，在此情形下，各国对风能、太阳能、核能、生物质能等新能源的探求不断升温。新能源产业具有巨大的辐射作用，上游将拉动钢铁、塑料、电子等相关行业的发展，提高新能源发电设备的配套能力，下游将有效解决生产生活中的能源紧缺以及环境保护等问题。图2新能源行业产业链½7¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第一节上游行业分析一、多晶硅行业图3多晶硅和硅片价格走势图4电池片和组件价格走势（单位：元/W）从今年多晶硅价格走势看，多晶硅市场在一季度一度出现强势回暖。但进入二季度后，由于下游需求市场不明朗，包括上游多晶硅在内的光伏产业环节都在当时出现不同程度的价格下滑。而至6月底7月初，由于欧洲主要市场德国光伏补贴政策落地，原计划下砍补贴的政策最终延期，以及国内光伏发电支½8¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度持政策的相继出台，国内多晶硅市场才再次出现回暖。但由于终端市场的实际需求并没有多大变化且持续萎缩，更在欧洲债务危机及世界经济二次探底的利空氛围下，其市场价格最终在9月再陷低迷。据中国硅业协会提供的材料显示，步入9月份后，国内多晶硅价格依旧没有转暖迹象。主流价格主要维持在35万-40万元/吨，较8月份进一步下跌8.5%左右，价格的持续低迷令厂商倍感煎熬，也使年内整个产业的后市充满悲观气氛。而当月价格继续下跌的原因主要有两个。一是下游电池片价格持续滑落。据国外权威光伏机构PVNEWS报价显示，9月份国际硅晶圆及多晶硅电池片降价幅度分别达到了7.7%及4.8%。下游产量的快速增加及欧洲装机量未达到预期导致下游市场整体乏力，受电池片下跌所带来的联动性影响，多晶硅不可避免受到拖累。另一方面则是国外多晶硅现货的低价冲击。据称，由于欧洲不少光伏企业在大环境恶化的情况下相继减产甚至停产，流入到中国市场的多晶硅数量出现了明显上升。国外低价多晶硅对本地市场的冲击力也愈发明显。有多晶硅厂商反映，尽管多晶硅在价格合理的情况下基本都能销售出去，但是由于当前价格过低，一些成本较高的小厂商不愿继续廉价销售，因此选择停产检修等方式，也造成国外低价多晶硅市场比重上升，从而将市场价格被动拉低。更为重要的是，目前全球光伏市场则仍处于供过于求的状况，市场将以消化库存为主。此前有数据显示，上半年电池片库存量已达11GW。这使得电池组件价格在过去的三个月出现了30%的降幅。据权威机构solarbuzz的最新统计显示，欧洲市场今年的需求比去年同期减少了20%。如果国内厂商均按年初指标出货，则预计将超出终端市场需求4.4GW。该机构还称，2012年将是具有挑战性的一年，电池总产能将在2011年的基础上增加50%，而终端市场的需求增长就目前来看预计却小于25%。如果不能有效控制产量，明年年底组件库存有可能飙升至22GW。全球的太阳能市场在2012年将继续承受价格压力。由此不难理解，市场对于目前国际多晶硅大厂给出的2012年40美元的新长期合约仍持观望态度。在他们看来，未来终端需求难以预估，光伏产业链包½9¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度括硅晶圆、电池、模块都面临供过于求问题而减产，甚至停产，未来多晶硅价格肯定会遭受更大挑战。不过，也有机构认为，第四季度需求较第三季度要好，主要是2012年又将面临补助下砍的问题，需求被迫提前出现，以赶搭2011年相对较佳的补助。但与此同时，下游终端业内人士也认为，需求会增加，但不会像过往般大幅的激增，所以供过于求的太阳光电产业链，预估仍难跳脱现况的困境，全球库存压力问题同样存在。而第四季最关键的议价仍是多晶硅合约价格走势，因为其关系硅片及电池厂的制造成本。二、风电设备行业风电设备方面，由于行业增速放缓及风机市场价格下降，相关公司业绩很多不达预期。金风科技年报显示，公司2011年度实现营业收入128亿元，同比下降27.01%；实现净利润6亿元，同比下降73.5%。另一家行业翘楚华锐风电则预计公司2011年归属于母公司股东的净利润较上年同期下降50%以上。分析人士称，政府为规范风电行业的发展，收紧了风电项目的审批权，并提出了更加严格的风电并网标准，这些举措提高了风电行业的技术门槛，也增加了风机企业的制造成本。另外，原材料价格上升、资金压力较大也削弱了风机企业的盈利能力。第二节下游需求分析2011年以来，我国全社会用电量平稳较快增长，但随着国民经济增速下降，全社会累计用电量增速自7月份开始逐月放缓。2011年1-12月份，全社会用电量46928亿千瓦时，同比增长11.74%，增速与1-11月份相比下降0.11个百分点；其中，12月份，全社会用电量4093亿千瓦时，同比增长12.9%。从用电结构来看，2011年1-12月份，第一产业用电量1015亿千瓦时，同比增长3.92%，所占比重为2.16%；第二产业用电量35185亿千瓦时，同比增长11.88%，所占比重为74.98%，仍是拉动全社会用电量增长的主要动力；第三产业用电量5082亿千瓦时，同比增长13.49%，保持较好增长势头，所占比重为10.83%；城乡居民生活用电量5646亿千瓦时，增速放缓至10.84%，所占比重为12.03%。½10¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度图52011年1-12月份全社会用电结构从工业用电情况来看，工业用电量增速放缓，轻工业用电量增速继续明显低于重工业增速。2011年1-12月份，全国工业用电量34633亿千瓦时，同比增长11.84%，占全社会用电量的比重为73.8%；轻工业用电量5830亿千瓦时，同比增长9.25%，占全社会用电量的比重为12.43%；重工业用电量28803亿千瓦时，同比增长12.38%，占全社会用电量的比重为61.38%。从各区域的用电量增长情况来看，2011年1-12月份，东、中、西、东北地区用电分别增长9.6%、12.1%、17.2%和7.9%，中西部用电需求明显快于东部和东北地区，西部地区所有省份用电量增速均高于全国平均水平，东部用电大省对全国用电带动作用减弱。½11¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第三章新能源行业市场运行分析第一节行业市场规模分析截至2011年12月，全国新能源行业企业单位数、全部从业人员年平均人数分别是472个和4.2万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比增长40.85%、46.7%、70.84%，达到3668.55亿元、2484.46亿元和111.83亿元。表22011年1-12月全国新能源行业市场规模分析单位：个，万人，亿元总资产总负债总利润企业数员工数金额增长金额增长金额增长08年1-11月1911.4836.870.5%565.773.1%13.538.8%09年1-11月2892.11591.563.9%1053.257.8%34.9199.9%10年1-11月4262.72546.148.1%1677.251.4%65.579.8%11年1-12月4724.23668.640.9%2484.546.7%111.870.8%数据来源：国家统计局联创思达数据库800.00100.00%700.0090.00%80.00%600.0070.00%500.0060.00%400.0050.00%300.0040.00%30.00%200.0020.00%100.0010.00%0.000.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-12月工业销售产值（亿元）同比增长图6全国新能源行业销售产值变化趋势注：1、2011年起，工业行业内规模以上企业财务数据统计起点标准从年主营业务收入500万元提高到2000万元。季度报告数据频率调整为1-3月、1-6月、1-9月、1-12月；2、表中累积同比增长数据，是用上年修订后的数据计算的，非直接比较，下同。2011年1-12月，全国新能源行业实现工业销售产值678.48亿元，与去年同期相比增加了61.67%（上一季度增加63.18%），增长率较上一年度提高了9.88个百分点。½12¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第二节产品产量分析一、发电设备装机结构有所改善2011年全年，全国电源新增生产能力（正式投产）9000万千瓦，比上年同期少投产127万千瓦，但仍保持在9000万千瓦以上的较高水平。具体来看，水电新增生产能力1225万千瓦，比上年同期少投产436万千瓦，所占比重为13.61%；火电5886万千瓦，比上年同期多投产14万千瓦，所占比重为65.4%；风电1585万千瓦，比上年同期多投产186万千瓦，所占比重为17.61%。另外，核电新增生产能力175万千瓦，新增并网太阳能发电装机容量169万千瓦。截止2011年12月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量105576万千瓦，同比增长9.25%。其中，水电23051万千瓦，同比增长6.69%，占总发电设备容量的比重为21.83%；火电76546万千瓦，同比增长7.86%，占总发电设备容量的比重为72.5%；核电1257万千瓦，同比增长16.15%，占总发电设备容量的比重为1.19%；风电4505万千瓦，同比增长52.33%，占总发电设备容量的比重为1.27%。总体来看，随着电源投资持续向清洁能源倾斜，全国发电设备装机容量结构也有所改善，清洁能源装机比重上升，截止2011年12月底，水电、核电、风电、太阳能等清洁能源比重达到27.5%，比上年提高0.9个百分点；火电装机比重比上年末下降0.94个百分点。图72011年12月末全国发电设备容量结构½13¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度2011年1-12月份，全国电源新增生产能力（正式投产）9000万千瓦，虽然比上年同期少投产127万千瓦，但仍保持在9000万千瓦以上的较高水平；其中，风电1585万千瓦，比上年同期多投产186万千瓦；核电175万千瓦；并网太阳能光伏发电新增169万千瓦。二、各行业发电量分析（一）核电行业表32010年12月-2011年12月核电发电量及同比增长情况表单位：亿千瓦时，%当月同比累计同比2010年12月7029.073470.32011年1月7631.07631.02月609.713620.43月7011.820617.44月7436.128021.85月6929.834923.36月6628.441424.27月7821.649223.88月8125.257324.09月7715.165022.910月734.672320.811月66-6.479617.712月757.286416.9数据来源：国家统计局½14¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度图82009-2011年同期各月核电发电量及同比增长变动趋势比较图92009-2011年同期各月累计核电发电量及同比增长变动趋势比较核电和其他能源发电方面，积极推进核电和其他能源发电发展，是我国能源结构调整的重要举措。2011年，广东岭澳核电站二期项目全面建成投产，核电供应能力不断增强。2011年全年，核电累计发电量864亿千瓦时，同比增长16.9%；其中，2011年12月份，核电发电量75亿千瓦时，同比增长7.2%。（二）风电行业2011年，全国全口径并网风电发电量732亿千瓦时，同比增长48.16%。尽管2011年风电发电量仍保持40%以上的较快增长速度，但增速明显放缓，主½15¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度要是因为行业发展缺乏科学规划和统筹安排，从而造成无序竞争和盲目发展，风电上网难所致。不过，这一问题已经引起相关部门高度重视，随着相关标准和法律法规的完善，风电行业正在步入有序健康发展轨道。第三节行业进口分析图102011年1月-12月中国多晶硅进口量同比增长一览单位：吨根据海关统计数据，1-12月份我国共进口多晶硅64613.86吨，同比上升36%；1-12月份我国多晶硅进口额为380049.80万美元，同比上升42%。2011前三个季度的月度进口量的变动大于2010年同期月度进口量的变动。总的累计进口量比2010年同期增长较多，但单月增长幅度在2011年4,5月份后开始下降，六月份下降较大，7,8月份有所反弹，但反弹没有持续，9,10,11月份持续下降，至11月份全年最低点时，甚至比2010年同期有所减少，在12月份情况好转。进口量的下降趋势与价格的变动情况基本一致。½16¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度图112011年1月-12月中国多晶硅进口额同比增长一览单位：万美金2011年下半年多晶硅进口单价下跌，虽然进口量的增加，多晶硅的月进口额反而逐月下降趋势，。2011年11和12月，月进口量与2010年同期相差不多的情况下，月进口额下降到2011年同期的50%。虽然进口量环比改善，但是在成本不变的情况下，多晶硅进口额的持续下降增加了国际多晶硅大厂的业绩压力。图122011年国内和进口多晶硅价格走势单位：美金2011年国内多晶硅的价格从100美金下降到12月的25美金，国外多晶硅价格从70美金下降到25美金，国内外多晶硅价格趋于一致。国外进口以大厂长单为主，其价格低于同期现货价格，这一点在2011年H1尤其明显。进入2011H2½17¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度后，全球光伏市场需求急剧恶化，供给大于需求，现货价格迅速向长单价格靠拢。国外大厂，如OCI、Wacker、Hemlock，其成本低于25美金，价格和质量有优势。现货由成本高于30美金的国内大部分中小厂商或者贸易商提供，进入2011H2国内大部分中小厂商无力提供低于30美金的硅料，停工或改造现象蔓延，从2011年10月开始，多晶硅进口量环比上升填补中小厂商退出留下的市场空间。多晶硅价格在25美金附近企稳，并在2012年Q1市场开工率恢复的背景下略有恢复。我们认为25美金的价格触及了行业龙头企业的盈利下限，硅料生产有资金和技术壁垒，因此龙头厂商主动降价意愿不足稳定了多晶硅价格。另一方面，以往厂商通过长单锁定等方式获得硅材料的采购成本优势，即“拥硅为王”。如果长单现货价格趋同的情况不变，这种成本优势将不复存在。第四节行业市场价格分析2011年12月19日财政部公布《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》，自2012年1月1日起实行。暂行办法中称，根据可再生能源开发利用中长期总量目标和开发利用规划，以及可再生能源电价附加收支情况，征收标准可以适时调整。新能源电价附加征收上调为每千瓦时8厘。最初为2厘/千瓦时，2009年11月起调至4厘/千瓦时，此次是第二次上调。尽管随着技术提升及装机规模的扩大，风电、太阳能发电的成本价已经大幅降低，但与传统发电方式相比，依然有相当差距，再加上今年光伏行业受欧洲市场萎缩影响，处境比较艰难。此番提高可再生能源电价附加征收标准，表明了可再生能源电价附加费将翻番，这无疑对主要依靠补贴的光伏行业是一个重大利好政策。此外，财政部还发布《关于做好2012年金太阳示范工作的通知》，《通知》对2012年金太阳示范工程的支持范围、支持条件、补贴政策以及项目申报和资金下达程序等做了详细规定。根据《通知》精神，将2011年用户侧光伏发电项目的补助标准由9元/瓦调整为8元/瓦，将2012年用户侧光伏发电项目补助标准更进一步下调到7元/瓦。对于集中示范区项目总装机要求不小于10MW，分散项目不低于2MW，并对项目采用的关键设备（包括光伏组件、逆变器、蓄电池）提出了相关要求。½18¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度金太阳示范工程于2009年启动，2009-2011年三期示范工程规划规模分别为642MW、272MW、600MW。今年虽然新增了对分散建设用户侧发电项目装机容量不低于2MW的限制，但实际上并未提高招标门槛，绝大多数项目均能达到这一要求。2011年受欧债危机、欧洲市场光伏补贴下调以及行业整体产能过剩等因素影响，光伏组件价格从2011年初的1.6美元/瓦下降到2011年底的约0.95美元/瓦，跌幅超过40%。组件价格的下跌使得光伏发电系统的建设成本随之大为降低，目前的系统造价大约为13-14元/瓦。今年补贴标准虽降至7元/瓦，但仍占到系统造价的50%以上，延续了往年的补贴力度。½19¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第四章新能源行业财务效益分析第一节行业盈利能力分析一、主营业务收入700.00100.00%90.00%600.0080.00%500.0070.00%400.0060.00%50.00%300.0040.00%200.0030.00%20.00%100.0010.00%0.000.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-12月主营业务收入（亿元）同比增长图13全国新能源行业主营业务收入走势2011年1-12月，全国新能源行业实现主营业务收入656.52亿元，与去年同期相比增加了62.89%（上一季度增加56.9%），增长率较上一年度提高了14.25个百分点。2011年，我国经济增速逐季回落，但经济运行仍然在正常区间，工业生产平稳较快增长，电力需求持续旺盛，全社会发、用电量保持较高水平，电力生产业主营业务收入保持较快增长½20¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度户均销售收入(万元)16000.014000.012000.010000.08000.06000.04000.02000.00.008年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-12月图14全国新能源行业户均主营业务收入走势2011年1-12月，全国新能源行业单位企业主营业务收入均值为13909.3万元，同比去年同期增长49.3%。单季度主营业务收入（亿元）250.0200.0150.0100.050.00.011年1-3月11年4-6月11年7-9月11年10-12月图15全国新能源行业主营业务收入季度间对比2011年4季度，全国新能源行业实现主营业务收入203.07亿元，相比上季度的157.88亿元，增加了45.19亿元。½21¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度二、成本40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月销售毛利率三项费率图16全国新能源行业销售毛利率及三项费用率走势2011年1-12月，全国新能源行业的销售毛利率为28.9%，连续3个季度下降，行业毛利下降；三项费用（管理费用、财务费用、销售费用）占主营业务收入的比重为16%，连续2个季度上升，行业费用持续增加。100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月主营业务成本同比增速主营业务收入同比增速图17全国新能源行业主营业务成本增速与主营业务收入增速对比2011年1-12月，全国新能源行业的主营业务成本同比增速为70.2%，连续3个季度上升，行业成本压力加大；主营业务收入同比增速为62.9%，较上一季度提高了5.99个百分点。½22¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度114112110108106104102100981月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2010年2011年图18全国原材料、燃料、动力购进价格指数走势2011年12月，全国原材料、燃料、动力购进价格指数（PPIRM）为103.5，相比上季度下降6.5个点，相比去年同期下降6个百分点。140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月销售费用同比增速管理费用同比增速财务费用同比增速图19全国新能源行业费用率增速对比2011年1-12月，全国新能源行业期间费用中增长最快的是财务费用，增速达到84.2%，其次是销售费用，增速为73.1%，增长最慢的是管理费用，增速是49.6%。½23¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度三、利润120.002.5100.00280.001.560.00140.000.520.000.00007年1-11月08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-12月利润总额（亿元）同比增长图20全国新能源行业利润及增长率2011年1-12月，全国新能源行业实现利润111.83亿元，与去年同期相比增加了70.84%，增长率连续2个年度下降。平均每家企业实现利润2369.3万元，同比增长54.19%。主营业务成本同比增速少于主营业务收入增速，行业利润有所上升。利润总额（亿元）40.035.030.025.020.015.010.05.00.011年1-3月11年4-6月11年7-9月11年10-12月图21全国新能源行业利润总额环比走势季度环比分析，全国新能源行业2011年1季度实现利润28.6亿元，2季度实现利润33.9亿元，3季度实现利润12.7亿元，4季度实现利润36.6亿元，利润较上一季度上升了187.2%。½24¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月销售利润率图22全国新能源行业销售利润率走势2011年1-12月，全国新能源行业的销售利润率是17%，较上一季度提高了0.43个百分点。表42011年1-12月全国新能源行业分所有制企业主营业务收入及利润对比企业所有制主营业务收入（亿元）利润（亿元）销售利润率国有企业167.833.820.1%集体企业1.70.02.5%股份合作企业1.30.212.2%股份制企业46.66.714.3%私营企业95.59.19.5%外商和港澳台投资企业166.634.320.6%其他177.027.815.7%数据来源：国家统计局联创思达数据库2011年1-12月，全国新能源行业实现利润最多的是外商和港澳台投资企业，达到34.33亿元，其次是国有企业，实现利润33.78亿元，最少的是集体企业，盈利0.04亿元。2011年1-12月，全国新能源行业中，销售利润率最高的是外资企业，达到20.6%，其余依次为国有企业、其他类型企业、股份制企业、股份合作企业、私营企业、集体企业，其中最低的集体企业销售利润率为2.5%。½25¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第二节行业亏损状况分析一、行业亏损面分析30.00%50045025.00%40035020.00%30015.00%25020010.00%1501005.00%500.00%008年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月企业单位数亏损企业数亏损面图23全国新能源行业企业亏损面截至2011年12月，全国新能源行业共有企业472家，其中52家处于亏损经营状态，亏损面达到11.02%，企业总数有所增加，同时亏损企业数在减少，亏损系数下降，行业整体效益趋好。二、行业亏损额度分析亏损企业亏损总额（万元）900008000070000600005000040000300002000010000008年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-12月图24全国新能源行业亏损额度季度对比2011年1-12月，全国新能源行业共有企业472家，其中52家亏损，亏损额达到80019万元，比去年同期增长53.54%。亏损企业户均亏损170万元。½26¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第五章新能源行业信贷风险及信贷策略分析第一节行业贷款情况分析一、全国新能源行业贷款余额走势90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月全国新能源行业信贷资金同比增长率图25全国新能源行业贷款余额增速及其占全国的比重从电源投资来看，电源工程建设完成投资规模较上年有所下降，但电源基本建设投资结构呈现加快调整态势，清洁能源投资占比明显提高，火电投资占比则持续下降。具体来看，2011年全年，全国电源基本建设完成投资3712亿元，同比下降6.49%，占电力基本建设投资完成额的比重为50.2%。其中，水电完成投资940亿元，占电源基本建设投资完成额的比重为25.32%，与上年同期相比提高3.6个百分点；火电完成投资1054亿元，所占比重为28.39%，与上年同期相比降低7.62个百分点；核电完成投资740亿元，所占比重为19.94%，与上年同期相比提高2.66个百分点；风电完成829亿元，所占比重为22.33%，与上年同期相比降低2.14个百分点。2011年全年，水电、核电、风电合计投资额占电源基本建设投资的比重为67.59%，比上年同期提高4.12个百分点。但由于去年同期基数较高，加之2011年因货币信贷政策持续偏紧，行业贷款余额增长率下降了6.94%。½27¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度图262011年电源基本建设投资结构比较二、行业资产负债率68.0%67.5%67.0%66.5%66.0%65.5%65.0%64.5%08年1-11月09年1-11月10年1-11月11年1-3月11年1-6月11年1-9月11年1-12月全国新能源行业资产负债率图27全国新能源行业资产负债率走势2011年1-12月，全国新能源行业的资产负债率为67.7%，较上一季度提高了0.52个百分点。½28¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度第二节行业风险点分析短期风险因素：全球核电事故频发，导致国内公众对于核电安全性过于敏感，影响政策开闸的时间窗口不断后移。短期的全球经济增长的不确定性和各国对于光伏政策的不确定性。中长期风险因素：大规模并网光伏装机过快，使得其发电占比过高，带来对于电网安全性的冲击，使得电网接纳光伏发电的积极性下降，抑制光伏需求的增长。（主要影响因素有辐照度，硅片电池温度，空气流速等）经过行业洗牌，多晶硅和硅片等上游产品的产能过于集中，形成寡头垄断局面，上游原料价格受大厂家的控制加强，抑制或减缓光伏成本的下降趋势，从而打击需求增长。第三节行业发展趋势分析国家能源局公布了我国可再生能源发展的“十二五”规划目标。根据该目标，到2015年，我国将努力建立有竞争性的可再生能源产业体系，风电、太阳能、生物质能、太阳能热利用及核电等非化石能源开发总量将达到4.8亿吨标准煤。中国可再生能源规模化发展项目在北京召开成果总结会，会议发布了我国可再生能源‚十二五‛规划的一系列目标，包括到2015年，风电将达到1亿千瓦，年发电量1900亿千瓦时，其中海上风电500万千瓦；太阳能发电将达到1500万千瓦，年发电量200亿千瓦时。此外，电联在发布《电力工业“十二五”规划滚动研究报告》指出，2020年规划核电装机规模达到8000万千瓦，比原本预期减少1000万千瓦，主要是调减内陆核电，适量调减沿海核电。《报告》将电力发展方针中的“大力发展核电”调整为“安全高效发展核电”，规划2015年我国核电装机4294万千瓦，主要布局在沿海地区。规划2020年核电装机规模达到8000万千瓦。而在中电联此前发布的《电力工业“十二五”规划研究报告》中，2020年核电装机目标是9000万千瓦，力争达到一亿千瓦。½29¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度2020年核电发展目标减少1000万千瓦，主要是受内陆核电建设放缓的影响。未来内陆核电审批将更加严格。目前内陆的核电项目都还处于可行性研究报告阶段，离正式批准也还较远，而且即使审批启动，也将是试探性的运行。2010年在中国43个审查完成初步可行性研究报告的核电项目中，内陆核电站占31个。此外，内陆还有大量核电站规划处于“普选”阶段。但因为福岛核事故的影响，目前这些内陆核电项目都处于“等待”状态，其中就包括湖南桃花江、湖北咸宁和江西彭泽这三个已开始前期工作的首批内陆核电站。第四节行业信贷策略一、重点授信产品（一）太阳能光伏行业太阳能光伏产业"十二五"发展规划发布，规划紧紧围绕降低光伏发电成本、提升光伏产品性能、做优做强我国光伏产业的宗旨，着力推动行业关键技术创新、提升生产工艺水平、突破装备研发瓶颈、促进市场规模应用，使我国光伏产业的整体竞争力得到显著提升。表5光伏行业“十二五”发展重点归纳表序号发展重点具体内容支持低能耗、低成本的太阳能级多晶硅生产技术。在现有的基础上，通过进一步的研究、系统改进及完善，支持研发稳定的电子级多晶硅生产技术，并建立千吨级电子级多晶硅生1高纯多晶硅产线。突破高效节能的大型提纯、高效氢气回收净化、高效化学气相沉积、多晶硅副产物综合利用等装置及工艺技术，建设万吨级高纯多晶硅生产线，综合能耗小于120度/公斤。支持高效率、低成本、大尺寸铸锭技术，重点发展准单晶铸锭技术。突破150-160微米以2硅碇/硅片下新型切片关键技术，如金刚砂、钢线切割技术，提高硅片质量和单位硅材料出片率，减少硅料切割损耗。大力发展高转换率、长寿命晶硅电池技术的研发与产业化。重点支持低反射率的绒面制备3晶硅电池技术、选择性发射极技术及后续的电极对准技术、等离子体钝化技术、低温电极技术、全背结技术的研究及应用。关注薄膜硅/晶体硅异质结等新型太阳能电池成套关键技术。重点发展非晶与微晶相结合的叠层和多结薄膜电池。降低薄膜电池的光致衰减，鼓励企业研发5.5代以上大面积高效率硅薄膜电池，开发柔性硅基薄膜太阳电池卷对卷连续生产工4薄膜电池艺等。及时跟进铜铟镓硒和有机薄膜电池的产业化进程，开发并掌握低成本非真空铜铟镓锡薄膜电池制备技术，磁控溅射电池制备技术，真空共蒸法电池制备技术，规模化制造关键工艺。重点发展高倍聚光化合物太阳能电池产业化生产技术，聚光倍数达到500倍以上，产业化高效聚光太阳5生产的电池在非聚光条件下效率超过35%，聚光条件下效率超过40%，衬底剥离型高倍聚光能电池电池转化效率在非聚光条件下效率超过25%。突破高倍聚光太阳电池衬底玻璃技术、高效率½30¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度序号发展重点具体内容高倍聚光化合物太阳电池技术、高倍率聚光电池测试分析和稳定性控制技术等，及时发展菲涅尔和抛物镜等配套设备。重点发展BIPV组件生产技术，包括可直接与建筑相结合的建材、应用于厂房屋顶、农业大棚及幕墙上的双玻璃BIPV组件、中空玻璃组件等，解决BIPV组件的透光、隔热等问题，6BIPV组件设计出美观、实用、可直接作为建材和构件用的BIPV组件。扩大建筑附着光伏(BAPV)组件应用范围。支持还原、氢化等多晶硅生产设备，大尺寸、低能耗、全自动单晶炉，吨级多晶硅铸锭炉，大尺寸、超薄硅片多线切割机，硅片自动分选机等关键生产设备。支持多槽制绒清洗设备、光伏生产专用7全自动平板式等离子体增强化学汽相沉积(PECVD)、激光刻蚀机、干法刻蚀机、离子注入机、设备全自动印刷机、快速烧结炉等晶硅太阳能电池片生产线设备和PECVD等薄膜太阳能电池生产设备。促进光伏生产装备的低能耗、高效率、自动化和生产工艺一体化。在关键配套辅料方面，实现坩埚、高纯石墨、高纯石英砂、碳碳复合材料、玻璃、乙烯-醋8配套辅料酸乙烯共聚物(EVA)胶、背板、电子浆料、线切割液等国产化。掌握太阳能光伏发电系统集成技术、百万千瓦光伏发电基地的设计集成和工程技术，开发并网及储能系9大功率光伏并网逆变器、储能电池及系统、光伏自动跟踪装置、数据采集与监控系统、风统光互补系统等。支持有能力的企事业单位建设国家级光伏应用系统检测、认证等公共服务平台，包括多晶公共服务平台10硅、电池片和组件、薄膜电池的检测，光伏系统工程的验收等。支持相关服务平台开展行建设业共性问题研究，制订和推广行业标准，研发关键共性技术等。数据来源：《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》联创思达研发中心整理（二）风电行业中电联发布的《电力工业“十二五”规划滚动研究报告》中表示，将积极发展风电等可再生能源发电非水可再生能源开发要在充分考虑电价承受能力和保持国际竞争力的条件下积极推进。《研究报告》中指出风电开发要实现大中小、分散与集中、陆地与海上开发相结合，通过风电开发和建设，促进风电技术进步和产业发展，实现风电设备制造自主化，尽快使风电具有市场竞争力，力争2020年我国风电技术达到世界领先水平。发展海上风电坚持海洋规划先行，避免无序发展。坚持统一规划，加快制定相关政策措施，促进低风速地区资源开发，因地制宜地建设中小型风电场，采用低速风机，就近上网本地消纳。在偏远地区，因地制宜发展离网风电。规划2015年和2020年风电装机分别为1亿千瓦和1.8亿千瓦。2015年风电跨区跨省输送规模约3000万千瓦，2020年约5000万千瓦。½31¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度二、重点授信企业工信部最新的太阳能发展规划中重点在于提升国内光伏企业竞争力。规划提出到2015年形成：多晶硅领先企业达到5万吨级，骨干企业达到万吨级水平；太阳能电池领先企业达到5GW级，骨干企业达到GW级水平。同时还提到了将进一步设立准入机制规划行业的发展，避免之前资金一拥而上所带来的问题，因此，对于龙头企业来说，集中度的进一步提升将带来利好，产能规模的扩大也能进一步降低生产成本。12月13日，国家工信部公布了第一批符合《多晶硅行业准入条件》的20家企业名单。保利协鑫、赛维LDK、昱辉阳光、东方电气、天威保变、特变电工等知名企业麾下多晶硅公司纷纷跻身其中。表6《多晶硅行业准入条件》的20家企业名单序号省份企业名称1江苏江苏中能硅业科技发展有限公司2河南洛阳中硅高科技有限公司3重庆重庆大全新能源有限公司4江西江西赛维LDK光伏硅科技有限公司5四川四川新光硅业科技有限责任公司6四川东方电气集团峨眉半导体材料有限公司7四川天威四川硅业有限责任公司8四川四川瑞能硅材料有限公司9四川四川永祥多晶硅有限公司10四川乐山乐电天威硅业科技有限责任公司11陕西陕西天宏硅材料有限责任公司12青海青海黄河上游水电开发有限责任公司13青海亚洲硅业（青海）有限公司14浙江浙江中宁硅业有限公司（硅烷法）15湖北宜昌南玻硅材料有限公司16云南昆明冶研新材料股份有限公司17内蒙内蒙古神舟硅业有限责任公司18内蒙内蒙古盾安光伏科技有限公司19宁夏宁夏宁电光伏材料有限公司（冶金法）20新疆特变电工新疆硅业有限公司多晶硅行业是资金密集型行业，按80万/吨的投资成本估算，每期3000吨/年的产能限制意味着25亿元的初始投资规模，加上项目投资中最低资本金比例不得小于30%，这两项提高了资金门槛，相对有资金量充足的企业将占优½32¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度势，比如上市公司，相对而言具备更好的融资平台，因此，我们可以看到本次入围的名单中，多数是上市公司或者与上市公司关联的公司。但值得注意的是，四季度原料价格跌破生产成本导致企业大面积停产。20万-23万元/吨为国内大多数多晶硅企业的生产成本，今年前11个月，国内多晶硅现货价格持续下跌，至12月初，已跌至220元/kg，在多家企业的生产成本底线。短期内多晶硅生产企业无法通过技术改造降低成本，故纷纷选择停产。即使近期国家通过的20家准入名单企业在这场光伏市场的寒冬中也未能幸免，目前除保利协鑫和洛阳中硅等已实现冷氢化技术的企业、以及宁夏电力等一些地方国企未宣布停产外，其他企业多晶硅项目均处于不同程度的停产状态。如果光伏产业继续持续低迷，多晶硅项目停产的现象将有可能持续。政府优胜劣汰的意图已十分明显——发改委在公布《多晶硅准入条件》后，《太阳能光伏产业“十二五”规划》中也提出到2015年国内要形成10家左右万吨级多晶硅企业、12家左右吉瓦级太阳能电池企业。《规划》中企业数量明显小于现有企业的数量（约500家）。这也意味着有相当一部分企业将在未来3-5年被淘汰。只有在技术上创新，实现低成本的企业才能最终度过光伏业的寒冬。三、重点信贷地区（一）光伏行业十一五时期，我国光伏产业区域集群化发展态势初步显现，依托区域资源优势和产业基础，国内已形成了江苏、河北、浙江、江西、河南、四川、内蒙等区域产业中心，并涌现出一批国内外知名且具有代表性的企业，主要企业初步完成垂直一体化布局，加快海外并购和设厂，向国际化企业发展。½33¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度10%10%50%30%其他四川青海内蒙图28《多晶硅行业准入条件》的20家企业区域分布（二）风电行业根据《电力工业“十二五”规划滚动研究报告》内容，将在“三北”（西北、华北北部和东北）等风资源富集地区，建设大型和特大型风电场，同步开展电力外送和市场消纳研究。2011年，内蒙古电网风电装机容量再居全国首位。据了解，2011年，内蒙古电力公司坚持科学安排机组运行方式，全力平衡发供电矛盾。受国家能源局委托，筹建中国新能源检测认证试验中心，总结蒙西电网大容量接纳风电及风电接入电网技术规范、调度运行等方面的成功经验，为国家出台风电并网规范提供重要参考数据。积极开展风电低电压穿越和风电超短期预测工作，全力支持风电上网。截至2011年底，网内风电装机容量达到875万千瓦，全年风电上网电量达到132亿千瓦时，其中10月15日风电日上网电量达到全网上网电量的24%。½34¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度新能源行业季度专题2012能源工作会议布局新能源“全国一盘棋”一、事件1月10日，2012年度全国能源工作会议在京召开，国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男在会上表示要着力推动能源结构调整，在确保安全的基础上高效发展核电，抓紧编制和报经批准后实施《核电安全规划》和《核电中长期发展调整规划》。积极有序发展风电，组织实施“十二五”第二批规模为1500-1800万千瓦的风电项目建设计划。积极发展太阳能，组织实施“十二五”第一批规模为300万千瓦的开发计划。二、联创思达解读（一）政策倡导安全核电第三代核技术将成主流自去年福岛核事故以后，德国等国相继宣布放弃使用核电，而从国内政策来看，国家在未来5年内仍将大力发展核电。而具有较高安全性的第三代先进非能压水堆核电技术将成为下一代核电技术主流。中国核电已在世界先进的第三代核电技术基础上建成AP1000依托项目4台机组，完成了CAP1400的概念设计，并通过国家评审，公司预期将于今年上市。（二）完善能源结构整体布局，光伏首提具体开发计划从此次能源工作会议可以看出，国家对新能源结构进行整体布局的意图已十分明显，将有利于新能源产业整体优化升级。虽然“十二五”规划提出五年将实现光伏装机15GW，但是此次300万千瓦（即3GW）光伏发电项目开发计划的提出尚属首次，这将在一定程度上鼓励光伏产业向更加合理的方向发展，而且第一阶段实现3GW的目标与各机构预示的明年新增装机量不谋而合。½35¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度备查数据一、行业定义新能源是指和长期广泛使用、技术上较为成熟的常规能源（如煤、石油、天然气、水能等）对比而言，以新技术为基础、系统开发利用的能源，包括风能、太阳能、海洋能、地热能、生物质能等，是一种已经开发但尚未大规模使用，或正在研究试验、尚需进一步开发的能源。太阳能：一般指太阳光的辐射能量。太阳能的主要利用形式有太阳能的光热转换、光电转换以及光化学转换三种主要方式。海洋能：指蕴藏于海水中的各种可再生能源，包括潮汐能、波浪能、海流能、海水温差能、海水盐度差能等。这些能源都具有可再生性和不污染环境等优点，是一项亟待开发利用的具有战略意义的新能源。风能：是太阳辐射下流动所形成的。风能与其他能源相比，具有明显的优势，它蕴藏量大，是水能的10倍，分布广泛，永不枯竭，对交通不便、远离主干电网的岛屿及边远地区尤为重要。生物质能：其来源于生物质，也是太阳能以化学能形式贮存于生物中的一种能量形式，它直接或间接地来源于植物的光合作用。生物质能是贮存的太阳能，更是一种唯一可再生的碳源，可转化成常规的固态、液态或气态的燃料。地热能：地球内部热源可来自重力分异、潮汐摩擦、化学反应和放射性元素衰变释放的能量等。放射性热能是地球主要热源。氢能：在众多新能源中，氢能以其重量轻、无污染、热值高、应用面广等独特优点脱颖而出，将成为21世纪的理想能源。氢能可以作飞机、汽车的燃料，可以用作推动火箭动力。二、行业特征表7全国新能源行业特征序号类别选择1行业类型增长型周期型防御型2发展阶段幼小产业新兴产业朝阳产业衰退产业淘汰产业3生命周期初创期成长期成熟期衰退期½36¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度序号类别选择4行业结构完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断5资源密集性资本密集劳动密集技术密集数据来源：联创思达研发中心三、行业财务效益指标表8全国新能源行业主要财务指标2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月行业规模基本指标企业单位数（个）289426472从业人员平均人数（人）214802695841786工业销售产值（亿元）289.3413.0678.5主要产值指标资产总计（亿元）1591.52546.13668.6负债总计（亿元）1053.21677.22484.5主营业务收入（亿元）279.1396.8656.5利润总额（亿元）34.965.5111.8亏损企业亏损总额（亿元）4.36.48.0同比去年增长情况资产总计比去年同期增长%63.948.140.9负债合计比去年同期增长%57.851.446.7主营业务收入比去年同期增长%94.748.662.9利润总额比去年同期增长%2.00.80.3亏损企业亏损额同期增长%(28.5)31.653.5经济效益主要指标销售利润率%12.516.517.0资本保值增值率%177.2142.3130.1资产负债率%66.265.967.7成本费用利润率%14.119.619.6产成品资金占用率%6.20.00.0流动资金周转次数（次）1.11.11.2数据来源：国家统计局联创思达数据库表9全国新能源行业跨区域财务效益对比资本保值增值率（%）销售利润率（%）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月全国177.20142.25130.0612.5016.5017.03北京市105.18125.17168.686.9914.1938.82天津市121.31117.79167.7212.7614.1617.67河北省214.38165.44123.9022.3134.9933.97½37¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度资本保值增值率（%）销售利润率（%）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月山西省100.0029.79125.0212.689.0221.67内蒙224.04148.13105.2712.6613.6515.77辽宁省135.78147.11106.6025.2724.3725.05吉林省125.83114.5863.2410.983.436.02黑龙江省193.72182.28111.0326.5024.1519.03上海市166.5099.53161.4647.8740.5637.73江苏省115.50123.34124.388.1413.5210.53浙江省109.95130.97117.6119.8223.0126.43安徽省219.42188.13506.29(2.39)0.661.65福建省586.39123.72131.904.2512.4045.30江西省701.0983.65122.787.175.023.27山东省167.42150.62176.927.298.977.10河南省161.94206.56167.630.972.3512.01湖北省298.06186.10119.180.47(4.63)0.29湖南省139.89(240.60)(336.27)3.750.972.12广东省100.26120.2494.6317.0825.3223.14广西106.34174.43252.5957.8145.616.39海南省94.15(216.18)203.73(10.69)5.2433.11重庆市112.21167.77102.7642.0325.2220.40四川省100.00121.26101.3151.493.276.58贵州省83.09151.17-17.433.48-云南省305.27283.57173.0929.5126.8538.41西藏------陕西省163.64103.1196.8552.4257.6454.63甘肃省143.05210.51593.34(0.27)9.7318.71青海省------宁夏126.02167.91160.957.9725.3420.76新疆120.99146.55131.8636.3148.3444.67MAX701.09283.57593.3457.8157.6454.63数据来源：国家统计局联创思达数据库表10全国新能源行业跨区域资产营运对比流动资产周转率（次）应收账款周转率（次）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月全国1.111.111.245.654.224.40北京市3.324.243.344.835.625.00天津市0.850.931.215.795.805.69河北省0.580.780.857.024.907.70山西省20.601.091.1934.544.367.33½38¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度流动资产周转率（次）应收账款周转率（次）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月内蒙1.491.131.464.803.724.08辽宁省0.720.770.963.742.853.72吉林省1.721.941.837.695.226.79黑龙江省0.350.740.902.202.232.49上海市0.600.430.484.9014.6912.56江苏省1.882.322.849.779.9311.18浙江省0.800.950.916.037.158.23安徽省1.921.762.696.365.2017.87福建省0.891.170.693.754.702.53江西省9.6520.9651.0714.0225.62102.45山东省2.161.711.4713.246.464.42河南省1.540.891.527.952.6610.14湖北省2.340.671.1350.084.632.80湖南省7.430.406.5036.505.8629.26广东省1.171.461.625.576.589.60广西1.051.183.27--4.82海南省0.230.211.3113.57127.961.82重庆市0.630.661.861.381.326.27四川省1.4812.720.83-19.286.79贵州省2.512.00-13.2123.26-云南省1.001.101.355.362.813.25西藏------陕西省0.840.281.016.042.807.63甘肃省0.220.580.472.082.191.71青海省------宁夏0.360.590.7117.949.192.46新疆0.740.840.742.601.721.46MAX20.6020.9651.0750.08127.96102.45数据来源：国家统计局联创思达数据库表11全国新能源行业跨区域偿债能力对比资产负债率（%）利息保障倍数地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月全国66.1865.8867.721.331.831.58北京市83.9381.0186.130.701.841.21天津市61.9463.6857.141.3310.2074.32河北省66.7170.5972.591.041.841.54山西省7.9482.5180.6812.880.511.13内蒙64.7564.6567.831.461.771.76½39¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度资产负债率（%）利息保障倍数地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月辽宁省64.3663.7768.012.523.612.43吉林省63.2558.5779.672.030.750.87黑龙江省69.8860.2168.590.961.250.94上海市22.0620.3358.7511.386.991.27江苏省69.3765.462.520.741.501.20浙江省66.162.554.71.602.011.71安徽省80.0375.4967.9-0.750.150.27福建省71.2474.0266.780.441.452.26江西省16.9416.7557.926.746.655.29山东省60.9365.2162.121.781.391.33河南省74.4256.7668.520.090.231.15湖北省76.0171.4366.010.05-0.780.05湖南省69.42104.973.35540.400.612.12广东省65.2956.3959.582.834.423.25广西52.6348.7869.61-9.240.63海南省84.84162.8264.27--1.05重庆市62.3771.1970.562.261.840.58四川省59.6659.5873.4410.934.200.14贵州省80.5169.33-212.08--云南省75.2370.773.891.512.873.27西藏------陕西省38.6253.461.838.7736.0713.12甘肃省76.5873.668.13-0.010.540.77青海省------宁夏84.9681.481.90.190.730.64新疆64.9863.4756.391.332.551.95MAX84.96162.8286.13540.4036.0774.32数据来源：国家统计局联创思达数据库表12全国新能源行业跨区域发展能力对比销售增长率（%）总资产增长率（%）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月全国94.6948.6462.8963.8948.1340.85北京市8.3914.8765.8110.965.96(1.28)天津市206.6343.742.3154.8623.3367.21河北省65.3785.1161.0352.5774.1040.65山西省-107.8450.44-20.8517.98内蒙191.6350.9645.82110.4459.7617.88辽宁省21.1569.6056.7962.5362.8121.15½40¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度销售增长率（%）总资产增长率（%）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月吉林省67.9368.4271.090.1735.7914.52黑龙江省92.6178.7354.4080.8632.5328.94上海市17.31(1.26)96.2136.16(2.16)212.82江苏省51.7328.7349.9320.0412.0115.25浙江省45.3734.1615.9811.7922.9814.38安徽省217.9262.26246.75110.4753.26440.26福建省528.33158.6046.88207.5037.668.68江西省237.6126.5822.50354.65(14.12)(9.58)山东省82.3016.3998.6338.4759.2863.46河南省82.52(4.81)69.3260.5322.2141.56湖北省369.82263.43102.59112.6879.2522.28湖南省234.81102.89601.1220.661401.8727.15广东省16.826.167.7421.4310.004.22广西2.91162.28232.958.6560.98133.26海南省(14.91)14.21121.49(0.95)(47.83)0.30重庆市16.3015.4962.083.09119.19(3.64)四川省-999.23(12.35)-(5.96)(4.53)贵州省(1.22)39.60-14.30(3.94)-云南省1164.4296.1395.50180.69139.71110.63西藏------陕西省38.90(0.11)123.17111.8535.8018.23甘肃省23.7032.59258.3230.6782.60531.23青海省------宁夏35.0584.16(0.09)34.4035.7651.08新疆45.6272.8117.8424.2830.1224.21MAX1164.42999.23601.12354.651401.87531.23数据来源：国家统计局联创思达数据库表13全国新能源行业跨区域管理水平对比成本费用利润率（%）人均销售额（万元）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月全国-19.5519.57129.95147.19157.11北京市-14.3152.93173.20156.73516.59天津市-16.3220.98205.35140.68149.41河北省-49.9444.25114.38173.15221.98山西省-9.8624.73803.4770.18138.20内蒙-16.8118.51280.66304.23341.89辽宁省-32.5430.34153.31185.84271.95吉林省-3.526.61104.48104.51159.92½41¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度成本费用利润率（%）人均销售额（万元）地区09年1-11月10年1-11月11年1-12月09年1-11月10年1-11月11年1-12月黑龙江省-31.2821.67167.30132.11201.48上海市-67.5142.50151.61183.64338.45江苏省-14.9211.35116.98130.35183.56浙江省-24.8027.0936.7752.6364.79安徽省-0.641.7460.1666.87201.29福建省-14.0664.85126.60248.50133.40江西省-6.363.40220.96338.90374.96山东省-9.607.42144.84170.80165.01河南省-2.3012.9544.4431.7439.65湖北省-(4.69)0.2938.9149.2796.19湖南省-0.982.1373.6141.17187.84广东省-31.4128.1551.06137.72206.52广西-79.926.8445.4174.6371.86海南省-5.2138.9123.8126.10305.27重庆市-17.9917.1667.2380.83135.31四川省-3.416.1345.70270.4755.33贵州省-3.65-*--云南省-52.1564.67100.19135.42233.91西藏------陕西省-89.70119.0640.8541.1492.06甘肃省-10.9222.5242.9653.4728.29青海省------宁夏-31.4423.03135.91142.81162.16新疆-80.2160.24189.08180.91183.15MAX0.0089.70119.06*338.90516.59数据来源：国家统计局联创思达数据库½42¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度附录：行业统计指标解释1、工业总产值（现行价新规定）：工业总产值是以货币形式表现的，工业企业在一定时期内生产的工业最终产品或提供工业性劳务活动的价值量。2、工业销售产值：工业销售产值是以货币形式表现的，工业企业在一定时期内销售的本企业（公司）生产的工业产品或提供工业性劳务活动的价值总量。3、出口交货值：指工业企业（公司）交给外贸部门或自营（委托）出口（包括销往香港、澳门、台湾），和用外汇价格结算的批量销于国内或在边境批量出口等产品的价值以及外商来样、来料加工、来件装配和补偿贸易等生产的产品按规定全价或加工费计算的价值总额。4、主营业务收入：是指企业（公司）在其主要的经营活动中取得的收入。不同的行业主营业务收入包括内容是不相同的，工业性企业（公司）的主营业务收入主要包括销售商品、自制半成品、代制品、代修品、提供工业性作业等取得的收入。5、主营业务成本：指企业（公司）在报告期内销售产品和提供工业性劳务等主要经营业务过程中的实际成本，不包括期间费用（即管理费用、销售费用和财务费用）。6、营业费用：指企业（公司）销售商品过程中发生的费用，包括运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费以及为销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）职工工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等经营费用。7、产品销售税金及附加（主营业务税金及附加）：指企业（公司）销售产品和提供劳务等主要经营业务应负担的各种税金及附加。包括：消费税、营业税、资源税、城市维护建设税、教育费附加。三资企业按相关税收政策依法纳税。8、管理费用和财务费用：管理费用是指为组织和管理企业生产经营过程中所发生的各项管理费用。财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用。9、利润总额：是指企业（公司）在一定期间内生产经营活动的最终财务成果，是收入与费用相抵后的差额，是企业（公司）生产经营成果和经济效益的综合反映。10、销售毛利率及销售利润率：销售毛利率是毛利占主营业务收入的百分比，也简称为毛利率，其中毛利是主营业务收入与主营业务成本的差。销售利润率=销售毛利率-销售费用率-管理费用率-财务费用率-销售税金率+非经常性损益占比。销售利润率主要体现企业的盈利水平，一般与历史同期销售利润率、同行业平均利润率作比较更能反映企业的真实情况。11、行业亏损面：指一定时期内某以行业中亏损企业数量与企业数量的比率，反映了行业的亏损程度。12、产成品资金占用率：产成品资金占用率是产成品资金与销售额的比率。产成品资金占用率越低，表明企业的资金利用率越高，相应的资金所获的利润比例将越高，反之则获得的利润比例将越低。13、工业产品销售率（产销率）：是指工业企业在一定时期已经销售的产品总量与可供销售的工业产品总量之比，它反映工业产品生产实现销售的程度，即生产与销售衔接程度，这一比率越高，说明产品符合社会现实需要的程度越大，反之则小。14、资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。15、应收账款：指账户核算企业因销售商品、材料、提供劳务等，应向购货单位收取的款项，以及代垫运杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票。应收账款管理直接影响到企业营运资金的周转和经济效益。½43¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度银行业务信息支持平台　常规产品目录表序号产品名称周期产品系列1---银行竞争情报板块1.1《行长视野（财经篇）》日刊1.2《公司业务客户经理周刊》周刊1.3《中国经济报告》半月刊1.4《银行同业监测与解析》月刊1.5《区域对公信贷研究报告》月刊1.6《工业行业（区域）绩效评价报告》季刊1.7《银行经营管理案例精解》月刊1.8《区域拟在建项目库》月刊1.9《银行信贷产品月度参考》月刊产品系列2---风险防控板块2.1《行长视野（风险篇）》日刊2.2《中国信贷风险防控报告》半月刊产品系列3---行业信贷策略研究板块3.1《行业信贷参考快报》日刊3.2《行业数据月报》月刊3.3《行业信贷策略跟踪分析报告》季刊3.4《区域重点行业信贷投放指引》季刊3.5《行业信贷策略深度分析报告》年报3.6《行业课题研究》即时产品系列4---中小企业金融板块4.1《中小企业资讯》日刊4.2《中小企业信贷决策参考》周刊4.3《中小企业风险预警及信贷机会分析报告》季刊4.4《商业银行中小企业业务市场规划指引》年刊单位名称：北京联创思达投资咨询有限公司电话：(010）5717277657150706传真：(010）83576348地址：北京西城区西什库大街31号17号楼四层邮编:100082网站：www.cnbankinfo.com½44¾ 全国-新能源行业信贷策略跟踪分析报告2011年4季度½45¾'