电力设备与新能源行业：新能源汽车行业数据周跟踪，10月新能源汽车销售承压，关注海外供应链 10页

'目录一、新能源汽车行业动态跟踪4（一）上周锂电池及材料价格41、动力电池：国产方形动力电芯、小动力电池价格维持稳定42、钴/锂：钴、钴产品、国产电池级碳酸锂及氢氧化锂价格下跌43、正极材料：钴酸锂、三元材料、三元前驱体、硫酸镍价格下跌44、负极材料：天然、人造负极价格均维持稳定55、隔膜：基膜、湿法涂覆隔膜价格下跌56、电解液：DMC价格上涨，电解液产品、六氟磷酸锂等价格维持稳定57、铜箔：铜箔价格维持稳定58、铝塑膜：铝塑膜产品价格均维持稳定5（二）新能源汽车81、2019年第10批新能源汽车推荐目录发布，196款车型入选82、10月新能源汽车产销量同比继续下滑，环比分别增长6.2%、下滑5.9%93、10月新能源乘用车销量同比、环比分别下滑45.3%、增长0.8%104、10月动力电池装机量约4.07GWh，同比下降31%，环比增长3%10二、投资建议11三、风险提示11插图目录12表格目录12 一、新能源汽车行业动态跟踪（一）上周锂电池及材料价格1、动力电池：国产方形动力电芯、小动力电池价格维持稳定根据CIAPS数据，方形动力电芯（磷酸铁锂、国产）、方形动力电芯（三元、国产）价格分别为0.66-0.7元/Wh、0.8-0.85元/Wh，维持稳定。小动力18650电池（三元/2500mAh、国产）价格为6.1-6.4元/颗，维持稳定。2、钴/锂：钴、钴产品、国产电池级碳酸锂及氢氧化锂价格下跌钴价下跌。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为27.20万元/吨，跌幅为2.86%。四氧化三钴价格下跌。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为20.00万元/吨，跌幅为5.21%；根据CIAPS数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为20-20.6万元/吨，下跌2.0万元/吨。硫酸钴价格下跌。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为5.00万元/吨，跌幅为1.96%；根据CIAPS数据，硫酸钴（20.5%,国产）价格为4.8-5.1万元/吨，下跌0.4万元/吨。国产电池级碳酸锂价格下跌。根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为6.00万元/吨，跌幅为0.66%；根据CIAPS数据，国产电池级碳酸锂价格为5.6-5.9万元/吨，维持稳定。国产电池级氢氧化锂价格下跌。根据CIAPS数据，国产电池级氢氧化锂价格为5.8-6.1万元/吨，下跌0.4万元/吨。3、正极材料：钴酸锂、三元材料、三元前驱体、硫酸镍价格下跌磷酸铁锂价格维持稳定。根据CIAPS数据，磷酸铁锂（动力型,国产）价格为4.2-4.5万元/吨，维持稳定。钴酸锂价格下跌。根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为23.00万元/吨，跌幅为3.36%。根据CIAPS数据，钴酸锂（4.35V,国产）价格为23-23.5万元/吨，下跌0.5万元/吨。三元材料价格下跌。根据Wind数据，三元材料（523）价格为14.10万元/吨，跌幅为2.76%。根据CIAPS数据，523动力型、622动力型、811/镍80型三元材料（国产）价格分别为14-14.3万元/吨、15-15.5万元/吨、18.7-19.2万元/吨，分别下跌0.4万元/吨、0.5万元/吨、维持稳定；单晶523型、622型三元材料（国产）价格分别为14.2-14.7万元/吨、16.7-17.2万元/吨，均下跌0.5万元/吨。三元前驱体价格下跌。根据CIAPS数据，523型三元前驱体（国产）、622型三元前驱体（国产）价格分别为9-9.3万元/吨、9.6-9.9万元/吨，均下跌0.7万元/吨。 硫酸镍价格下跌。根据CIAPS数据，硫酸镍（电池级，国产）价格为2.95-3.1万元/吨，下跌0.05万元/吨。硫酸锰价格维持稳定。根据CIAPS数据，硫酸锰（电池级，国产）价格为0.62-0.65万元/吨，维持稳定。4、负极材料：天然、人造负极价格均维持稳定天然负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，天然负极（高端，国产）、天然负极（中端，国产）价格分别为6.2-7.5万元/吨、4-5万元/吨，维持稳定。人造负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，人造负极（高端，国产）、人造负极（中端，国产）价格分别为7-8万元/吨、4.1-5.2万元/吨，维持稳定。5、隔膜：基膜、湿法涂覆隔膜价格下跌基膜价格下跌。根据CIAPS数据，基膜（5μm,湿法,国产,高端）、基膜（7μm,湿法,国产,高端）、基膜（9μm,湿法,国产,中端）、基膜（14μm,干法,国产,中端）价格分别为2.7-3.5元/平方米、2-2.5元/平方米、1.3-1.7元/平方米、1-1.2元/平方米，均下跌0.1元/平方米。湿法涂覆隔膜价格下跌。根据CIAPS数据，湿法涂覆隔膜（5μm+2μm+2μm,国产,中端）、湿法涂覆隔膜（7μm+2μm+2μm,国产,中端）、湿法涂覆隔膜（9μm+2μm+2μm,国产,中端）价格分别为3.6-4.5元/平方米、2.6-3.7元/平方米、2.6-3.4元/平方米，分别下跌0.1元/平方米、0.1元/平方米、0.14元/平方米。6、电解液：DMC价格上涨，电解液产品、六氟磷酸锂等价格维持稳定电解液价格维持稳定。根据CIAPS数据，电解液（三元，常规动力型，国产）、电解液（磷酸铁锂，国产）价格分别为4.2-5.1万元/吨、3.2-4.1万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂价格维持稳定。根据CIAPS数据，六氟磷酸锂（国产）价格为9-10万元/吨，维持稳定。DMC价格上涨。根据CIAPS数据，DMC（电池级，国产）价格为0.88-1.23万元/吨，上涨0.19万元/吨。7、铜箔：铜箔价格维持稳定根据CIAPS数据，铜箔（8μm电池级,国产）价格为8.9-9万元/吨，维持稳定。8、铝塑膜：铝塑膜产品价格均维持稳定根据CIAPS数据，铝塑膜（152μm,动力,国产）、铝塑膜（152μm,动力,日本）价格分别为22-28元/平方米、29-34元/平方米，均维持稳定。 表1：锂电池及材料价格变化材料单位2019/11/152019/11/08涨跌额磷酸铁锂,国产(CIAPS)元/Wh0.66-0.70.66-0.7动力电池方形动力电芯三元,国产(CIAPS)元/Wh0.8-0.850.8-0.85小动力18650三元/2500mAh,国产(CIAPS)元/颗6.1-6.46.1-6.4钴长江有色市场,平均价(Wind)万元/吨27.2028.00↓0.80≥72%,国产(Wind)万元/吨20.0021.10↓1.10钴产品四氧化三钴硫酸钴72%,国产(CIAPS)万元/吨20-20.622-22.6↓2.0≥20.50%,国产(Wind)万元/吨5.005.10↓0.1020.5%,国产(CIAPS)万元/吨4.8-5.15.2-5.5↓0.4碳酸锂电池级氢氧化锂国产(CIAPS)万元/吨5.8-6.16.2-6.5↓0.4现货价,国内(Wind)万元/吨6.006.04↓0.04电池级碳酸锂国产(CIAPS)万元/吨5.6-5.95.6-5.9磷酸铁锂动力型,国产(CIAPS)万元/吨4.2-4.54.2-4.560%,4.35V,国产(Wind)万元/吨23.0023.80↓0.80正极材料钴酸锂三元材料三元前驱体4.2V,国产(CIAPS)万元/吨23-23.523.5-24↓0.5523(Wind)万元/吨14.1014.50↓0.40523,动力,国产(CIAPS)万元/吨14-14.314.4-14.7↓0.4单晶523型,国产(CIAPS)万元/吨14.2-14.714.7-15.2↓0.5单晶622型,国产(CIAPS)万元/吨16.7-17.217.2-17.7↓0.5622,动力,国产(CIAPS)万元/吨15-15.515.5-16↓0.5811/镍80,国产(CIAPS)万元/吨18.7-19.218.7-19.2523,国产(CIAPS)万元/吨9-9.39.7-10↓0.7622,国产(CIAPS)万元/吨9.6-9.910.4-10.6↓0.7硫酸镍电池级,国产(CIAPS)万元/吨2.95-3.12.95-3.15↓0.05硫酸锰电池级,国产(CIAPS)万元/吨0.62-0.650.62-0.65高端,国产(CIAPS)万元/吨6.2-7.56.2-7.5负极材料隔膜天然人造基膜湿法涂覆隔膜中端,国产(CIAPS)万元/吨4-54-5高端,国产(CIAPS)万元/吨7-87-8中端,国产(CIAPS)万元/吨4.1-5.24.1-5.25μm,湿法,国产,高端(CIAPS)元/平方米2.7-3.52.7-3.57μm,湿法,国产,高端(CIAPS)元/平方米2-2.52-2.59μm,湿法,国产,中端(CIAPS)元/平方米1.3-1.71.3-1.714μm,干法,国产,中端(CIAPS)元/平方米1-1.21-1.25μm+2μm+2μm,国产,中端(CIAPS)元/平方米3.6-4.53.6-4.57μm+2μm+2μm,国产,中端(CIAPS)元/平方米2.6-3.72.6-3.79μm+2μm+2μm,国产,中端(CIAPS)元/平方米2.6-3.42.6-3.4六氟磷酸锂国产(CIAPS)万元/吨9-109-10三元常规动力型,国产(CIAPS)万元/吨4.2-5.14.2-5.1电解液磷酸铁锂国产(CIAPS)万元/吨3.2-4.13.2-4.1溶剂DMC电池级,国产(CIAPS)万元/吨0.88-1.230.85-1.04↑0.19铜箔8μm电池级,国产(CIAPS)万元/吨8.9-98.9-9152μm,动力,国产(CIAPS)元/平方米22-2822-28铝塑膜152μm,动力,日本(CIAPS)元/平方米29-3429-34资料来源：Wind，CIAPS，中国镍钴网，民生证券研究院注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌。价格为区间范围的，涨跌额按最高值计算。 图1：长江有色市场钴平均价（万元/吨）图2：电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨）资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院图3：钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨）图4：三元材料（523）价格走势（万元/吨）资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院图5：硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）图6：四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院 （二）新能源汽车1、2019年第10批新能源汽车推荐目录发布，196款车型入选11月13日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第10批），共计196款新车型入选。其中，符合2019年补贴政策标准的车型共计157款，符合2018年补贴政策标准的车型共计23款，其他车型共计16款。在符合2019年补贴政策的157款新车型中，乘用车共计22款，客车共计79款，专用车共计56款。表2：2019年第10批新能源汽车推荐车型情况车型种类补贴政策标准所有种类合计乘用车符合2019补贴标准车型符合2018补贴标准车型其他车型纯电动1919插电式混合动力325合计22224纯电动79584插电式混合动力66客车燃料电池1111合计79175101纯电动56864专用车插电式混合动力燃料电池6116合计566971纯电动车型合计15413167插电式混合动力车型合计36312燃料电池车型合计1717所有车型合计1572316196资料来源：工信部，民生证券研究院在符合2019年补贴政策标准的纯电动乘用车中，按照质量能量密度划分，有3款车型在125（含）-140Wh/kg范围内，占比为15.8%；有10款车型在140（含）-160Wh/kg范围内，占比为52.6%；有6款车型在160Wh/kg及以上，占比为31.6%。在符合2019年补贴政策标准的非快充类纯电动客车方面，质量能量密度在135（含）-140Wh/kg、140（含）-150Wh/kg、150（含）-160Wh/kg、160Wh/kg及以上的车型数量占比分别为2.6%、39.5%、14.5%、43.4%。按照单位载质量能量消耗量划分，有12款车型在0.19（含）-0.17Wh/km·kg范围内，占比为15.8%；有13款车型在0.17（含）-0.15Wh/km·kg范围内，占比为17.1%；有51款车型在0.15Wh/km·kg及以下，占比为67.1%。 车型技术指标技术要求补贴调整系数(倍)车型款数占比125（含）-140动力电池系统的质量0.8315.8%纯电动乘用车140（含）-1600.91052.6%能量密度（Wh/kg）160及以上1.0631.6%表3：2019年第9批纯电动乘用车、非快充类纯电动客车技术水平分布情况135（含）-1401.022.6%动力电池系统的质量140（含）-1501.03039.5%能量密度（Wh/kg）150（含）-1601.01114.5%非快充类纯电动客车160及以上1.03343.4%0.19（含）-0.170.81215.8%单位载质量能量消耗量（Wh/km·kg）0.17（含）-0.150.91317.1%0.15及以下1.05167.1%资料来源：工信部，民生证券研究院2、10月新能源汽车产销量同比继续下滑，环比分别增长6.2%、下滑5.9%根据中汽协数据，10月新能源汽车产销量分别为9.5万辆、7.5万辆，同比分别下滑35.4%、45.6%，环比分别增长6.2%、下滑5.9%。2019年1-10月，新能源汽车累计产销量分别为98.3万辆、94.7万辆，同比分别增长11.7%、10.1%。图7：新能源汽车产量与销量（万辆)资料来源：中汽协，Wind，民生证券研究院 表4：2019年10月新能源汽车产销情况（万辆）10月1-10月环比增长同比增长同比累计增长新能源汽车产量9.598.36.2%-35.4%11.7%新能源乘用车8.389.13.0%-34.5%17.3%纯电动6.770.81.8%-31.6%27.4%插电式混合动力1.618.38.1%-44.3%-10.2%新能源商用车1.29.235.8%-41.0%-23.7%纯电动1.28.740.4%-41.4%-24.6%插电式混合动力0.00.3-70.1%-49.7%-28.3%新能源汽车销量7.594.7-5.9%-45.6%10.1%新能源乘用车6.685.8-8.9%-45.0%15.1%纯电动5.066.6-11.3%-46.8%22.6%插电式混合动力1.619.2-0.6%-38.8%-5.2%新能源商用车0.98.924.1%-49.4%-22.0%纯电动0.98.428.9%-49.9%-22.9%插电式混合动力0.00.3-68.1%-31.7%-27.3%资料来源：中汽协，汽车纵横杂志，民生证券研究院3、10月新能源乘用车销量同比、环比分别下滑45.3%、增长0.8%根据乘联会秘书长崔东树发布的数据，10月新能源乘用车销售65567辆，同比、环比分别下滑45.3%、增长0.8%。其中，纯电动A00级、A0级、A级车分别销售11239辆、8816辆、28547辆，在纯电动乘用车中的占比分别为22.0%、17.3%、56.0%。类型级别10月同比环比A0011239-77.7%-6.5%A08816-39.4%44.1%A285475.9%-2.9%B22251638.3%-7.0%C189-91.0%-44.6%纯电动合计51016-45.8%1.5%A0131--29.2%A8289-46.4%9.7%B3110-60.3%-10.7%C302123.6%-14.5%插电混动合计14551-43.5%-1.4%新能源乘用车总计65567-45.3%0.8%资料来源：乘联会，民生证券研究院表5：2019年10月新能源乘用车销量情况（辆）纯电动插电混动注：来自于乘联会秘书长崔东树发布的数据4、10月动力电池装机量约4.07GWh，同比下降31%，环比增长3%根据GGII数据，10月动力电池装机量约4.07GWh，同比下降31%，环比增长3%。1-10月动力电池累计装机量约46.42GWh，同比增长34%。 图8：动力电池装机情况资料来源：GGII，民生证券研究院二、投资建议（1）根据中汽协数据，10月新能源汽车产销量分别为9.5万辆、7.5万辆，同比分别下滑35.4%、45.6%，环比分别增长6.2%、下滑5.9%。其中，新能源乘用车产销量分别为8.3万辆、6.6万辆，同比分别下滑34.5%、45.0%，环比分别增长3.0%、下滑8.9%。新能源商用车产销量为1.2万辆、0.9万辆，同比分别下滑41.0%、49.4%，环比分别增长35.8%、24.1%，实现正增长，主要由纯电动贡献。（2）根据乘联会（崔东树）数据，10月纯电动乘用车实现销量6.56万辆，其中，A级车销量为2.85万辆，在纯电动乘用车中的占比为56.0%，环比、同比分别下滑2.5个、提升27.3个百分点。（3）《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第10批）发布，在符合2019年补贴标准的车型中，系统能量密度在160Wh/kg及以上的纯电动乘用车有6款，在纯电动乘用车中的占比为31.6%。系统能量密度在160Wh/kg及以上的非快充纯电动客车有33款，在非快充纯电动客车中的占比为43.4%。我们认为，补贴退坡对于新能源汽车产销量的影响仍在持续，但从长期来看，在国内政策引导以及全球加速电动化的共同推动下，具备良好性能的新车型的上市将带动销量增长。从纯电动乘用车销量结构上看，高端车型占比仍高，技术升级和海外供应需求提升将持续带动产业链中上游的高端化趋势。建议关注：璞泰来、杉杉股份、宁德时代、恩捷股份、新宙邦、天赐材料、特锐德三、风险提示新能源汽车行业发展不达预期；产品价格大幅下降风险。 插图目录图1：长江有色市场钴平均价（万元/吨）7图2：电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨）7图3：钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨）7图4：三元材料（523）价格走势（万元/吨）7图5：硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）7图6：四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）7图7：新能源汽车产量与销量（万辆)9图8：动力电池装机情况11表格目录表1：锂电池及材料价格变化6表2：2019年第10批新能源汽车推荐车型情况8表3：2019年第9批纯电动乘用车、非快充类纯电动客车技术水平分布情况9表4：2019年10月新能源汽车产销情况（万辆）10表5：2019年10月新能源乘用车销量情况（辆）10'