宽禁带半导体行业深度：碳化硅与氮化镓的兴起与未来 29页

'微电均是国内功率半导体企业，在SiC功率器件研发上已经有所布局。n风险提示。SiC与GaN行业技术进步不及预期；下游需求电动汽车与5G推进不及预期；SiC与GaN若成本下降不及预期；国内相关企业研发与销售受国外企业挤压而不及预期。 内容目录硅的瓶颈与宽禁带半导体的兴起.-6-Si材料的历史与瓶颈...................................................................................-6-SiC/GaN：稳定爬升的光明期.....................................................................-7-SiC：极限功率器件的理想材料..........................................................................-8-SiC：极限功率器件的理想的材料...............................................................-8-SiC产业链：欧美占据关键位置................................................................-10-SiC市场：汽车是最大驱动力....................................................................-12-重要SiC企业梳理.....................................................................................-14-GaN：5G应用的关键材料................................................................................-19-GaN：承上启下的宽禁带半导体材料........................................................-19-GaN在电力电子领域与微波射频领域均有优势.........................................-21-GaN产业链：海外企业为主，国内企业逐步涉足.....................................-22-GaN市场：射频是主战场，5G是重要机遇..............................................-24-重要GaN企业梳理...................................................................................-26-投资建议............................................................................................................-29-风险提示............................................................................................................-30- 图1：硅材料面临诸多性能限制.-6-图2：半导体材料特性对比..................................................................................-6-图3：半导体材料与器件发展史..........................................................................-6-图4：SiC、GaN与Si性能差异...........................................................................-7-图5：SiC、GaN与Si各有优势领域....................................................................-7-图6：SiC与GaN处于稳步爬升的光明期.............................................................-8-图7：三种不同的SiC结构..................................................................................-8-图8：SiC晶圆.....................................................................................................-8-图9：SiC功率器件的发展历史...........................................................................-9-图10：SiC能大大降低功率转换中的开关损耗...................................................-9-图11：SiC更容易实现模块的小型化、更耐高温................................................-9-图12：SiC器件生产流程..................................................................................-10-图13：SiC产业链及主要工序...........................................................................-10-图14：SiC产业链各环节公司...........................................................................-11-图15：SiC产业以欧美日为主...........................................................................-12-图16：SiC器件应用领域广泛...........................................................................-12-图17：2022年SiC在电动车市场规模达到24亿美金.......................................-12-图18：SiC器件在四个关键领域提升电动汽车的系统效率...............................-13-图19：采用SiC的PCU尺寸大大减小..............................................................-13-图20：罗姆的SiC赛车用逆变器明显降低重量及尺寸......................................-13-图21：超过20家汽车制造商在车载充电器中采用SiC.....................................-14-图22：Cree在SiC功率器件有近30年历史.....................................................-15-图23：采用SiC的PCU尺寸大大减小..............................................................-15-图24：罗姆的SiC赛车用逆变器明显降低重量及尺寸......................................-15-图25：Wolfspeed推出GaN-on-SiC代工服务...................................................-16-图26：Wolfspeed营收大幅增长（百万美元）.................................................-16-图27：Wolfspeed毛利率处于较高水平............................................................-16-图28：Wolfspeed预计到2022年收入翻两番达到8.5亿美元..........................-17-图29：Infineon从1992年即开始SiC研发.....................................................-17-图30：ColdSplit技术流程.............................................................................-18-图31：ROHMSiC发展时间表.............................................................................-18-图32：ROHMSiC产品路线规划图......................................................................-18-图33：ROHM向汽车和工业转型的趋势..............................................................-19-图34：ROHMSiC车载应用营收份额..................................................................-19-图35：GaN原子结构..........................................................................................-19- 图36：典型GaNHEMT结构.-19-图37：GaN器件逐步步入成熟阶段....................................................................-20-图38：GaN器件可以适用于超过68的功率器件市场.......................................-20-图39：不同功率器件所处的优势领域...............................................................-20-图40：GaNRF市场规模于2023年达到13亿美金............................................-21-图41：Si功率器件开关速度慢，能量损耗大...................................................-21-图42：GaN开关速度快，可大幅度提升效率.....................................................-21-图43：GaN器件在电力电子领域与微波射频领域的优势..................................-22-图44：GaNRF市场规模于2023年达到13亿美金............................................-23-图45：GaN外延用不同衬底的对比....................................................................-23-图46：GaN器件主要产品与工艺技术................................................................-24-图47：使用GaN前后的效率对比......................................................................-24-图48：不同频率范围RF器件工艺技术对比......................................................-24-图49：多级GaAs功率放大器和等效GaN功率放大器的比较............................-25-图50：GaN优势在于带隙宽度与热导率............................................................-25-图51：GaN在5G时代应用广泛.........................................................................-25-图52：GaN以更高的功率密度实现小型化与系统集成......................................-25-图53：GaN材料5G基站发展趋势......................................................................-26-图54：Navitas45W充电器与苹果29W充电器................................................-26-图55：近年来GaN快速头逐渐成为潮流...........................................................-26-图56：Macom产品线涵盖射频微波器件到光器件..............................................-27-图57：MacomGaN产品与其他材料器件性能对比..............................................-27-图58：MacomGaN产品应用领域与客户............................................................-27-图59：Transphorm发展历程.............................................................................-28-图60：三安集成工艺平台.................................................................................-29-图61：三安集成发展历程.................................................................................-29-图62：A股布局SiC/GaN企业...........................................................................-29- 硅的瓶颈与宽禁带半导体的兴起Si材料的历史与瓶颈n上世纪五十年代以来，以硅（Si）材料为代表的第一代半导体材料取代了笨重的电子管引发了集成电路（IC）为核心的微电子领域迅速发展。然而，由于硅材料的带隙较窄、电子迁移率和击穿电场较低，Si在光电子领域和高频高功率器件方面的应用受到诸多限制，在高频下工作性能较差，不适用于高压应用场景，光学性能也得不到突破。图1：硅材料面临诸多性能限制资料来源：公开资料，n随着Si材料的瓶颈日益突出，以砷化镓（GaAs）为代表的第二代半导体材料开始崭露头角，使半导体材料的应用进入光电子领域，尤其是在红外激光器和高亮度的红光二极管等方面。第三代半导体材料的兴起，则是以氮化镓（GaN）材料p型掺杂的突破为起点，以高亮度蓝光发光二极管（LED）和蓝光激光器（LD）的研制成功为标志，包括GaN、碳化硅（SiC）和氧化锌（ZnO）等宽禁带材料。材质SiGaAsGaNSiC禁带结构间接带隙直接带隙间接带隙直接带隙禁带宽度（eV）1.11.43.43.3电子迁移率（cm²/Vs）1350850020001000介电常数11.913.1910.1击穿场强（kV/cm）0.30.43.32.8电子饱和漂移速率(107cm/s)112.72.2热导率(W/cm·K)1.50.51.34.9器件理论最高工作温度175350800600图2：半导体材料特性对比图3：半导体材料与器件发展史资料来源：赛迪智库，资料来源：自行绘制， n第三代半导体（本文以SiC和GaN为主）又称宽禁带半导体，禁带宽度在2.2eV以上，具有高击穿电场、高饱和电子速度、高热导率、高电子密度、高迁移率等特点，逐步受到重视。SiC与GaN相比较，前者相对GaN发展更早一些，技术成熟度也更高一些；两者有一个很大的区别是热导率，这使得在高功率应用中，SiC占据统治地位；同时由于GaN具有更高的电子迁移率，因而能够比SiC或Si具有更高的开关速度，在高频率应用领域，GaN具备优势。图4：SiC、GaN与Si性能差异图5：SiC、GaN与Si各有优势领域资料来源：Yole，资料来源：Onsemi官网，SiC/GaN：稳定爬升的光明期n虽然学术界和产业界很早认识到SiC和GaN相对于传统Si材料的优点，但是由于制造设备、制造工艺与成本的劣势，多年来只是在小范围内得到应用，无法挑战Si基器件的统治地位，但是随着5G、汽车等新市场出现，SiC/GaN不可替代的优势使得相关产品的研发与应用加速；随着制备技术的进步，SiC与GaN器件与模块在成本上已经可以纳入备选方案内，需求拉动叠加成本降低，SiC/GaN的时代即将迎来。 图6：SiC与GaN处于稳步爬升的光明期资料来源：自行绘制，SiC：极限功率器件的理想材料SiC：极限功率器件的理想的材料nSiC是由硅和碳组成的化合物半导体材料，在热、化学、机械方面都非常稳定。C原子和Si原子不同的结合方式使SiC拥有多种晶格结构，如4H、6H、3C等等。4H-SiC因为其较高的载流子迁移率，能够提供较高的电流密度，常被用来做功率器件。图7：三种不同的SiC结构图8：SiC晶圆资料来源：公开资料，资料来源：公开资料，nSiC从上个世纪70年代开始研发，2001年SiCSBD商用，2010年SiCMOSFET商用，SiCIGBT还在研发当中。随着6英寸SiC单晶衬底和外延晶片的缺陷降低和质量提高，使得SiC器件制备能够在目前现有6英寸Si基功率器件生长线上进行，这将进一步降低SiC材料和器件成本，推进SiC器件和模块的普及。 图9：SiC功率器件的发展历史资料来源：CREE、Infineon、RONM官网，nSiC器件相对于Si器件的优势主要来自三个方面：降低电能转换过程中的能量损耗、更容易实现小型化、更耐高温高压。Ø降低能量损耗。SiC材料开关损耗极低，全SiC功率模块的开关损耗大大低于同等IGBT模块的开关损耗，而且开关频率越高，与IGBT模块之间的损耗差越大，这就意味着对于IGBT模块不擅长的高速开关工作，全SiC功率模块不仅可以大幅降低损耗还可以实现高速开关。Ø低阻值使得更易实现小型化。SiC材料具备更低的通态电阻，阻值相同的情况下可以缩小芯片的面积，SiC功率模块的尺寸可达到仅为Si的1/10左右。Ø更耐高温。SiC的禁带宽度3.23ev，相应的本征温度可高达800摄氏度，承受的温度相对Si更高；SiC材料拥有3.7W/cm/K的热导率，而硅材料的热导率仅有1.5W/cm/K，更高的热导率可以带来功率密度的显著提升，同时散热系统的设计更简单，或者直接采用自然冷却。图10：SiC能大大降低功率转换中的开关损耗图11：SiC更容易实现模块的小型化、更耐高温资料来源：TechWeb官网，资料来源：TechWeb官网， SiC产业链：欧美占据关键位置nSiC生产过程分为SiC单晶生长、外延层生长及器件制造三大步骤，对应的是产业链衬底、外延、器件与模组三大环节。ØSiC衬底：SiC晶体通常用Lely法制造，国际主流产品正从4英寸向6英寸过渡，且已经开发出8英寸导电型衬底产品，国内衬底以4英寸为主。由于现有的6英寸的硅晶圆产线可以升级改造用于生产SiC器件，所以6英寸SiC衬底的高市占率将维持较长时间。ØSiC外延：通常用化学气相沉积（CVD）方法制造，根据不同的掺杂类型，分为n型、p型外延片。国内瀚天天成、东莞天域已能提供4寸/6寸SiC外延片。ØSiC器件：国际上600~1700VSiCSBD、MOSFET已经实现产业化，主流产品耐压水平在1200V以下，封装形式以TO封装为主。价格方面，国际上的SiC产品价格是对应Si产品的5~6倍，正以每年10%的速度下降，随着上游材料器件纷纷扩产上线，未来2~3年后市场供应加大，价格将进一步下降，预计价格达到对应Si产品2~3倍时，由系统成本减少和性能提升带来的优势将推动SiC逐步占领Si器件的市场空间。图12：SiC器件生产流程图13：SiC产业链及主要工序资料来源：GlobalPower，资料来源：公开资料整理，n全球SiC产业格局呈现美国、欧洲、日本三足鼎立态势。其中美国全球独大，全球SiC产量的70%~80%来自美国公司，典型公司是Cree、Ⅱ-Ⅵ；欧洲拥有完整的SiC衬底、外延、器件以及应用产业链，典型公司是英飞凌、意法半导体等；日本是设备和模块开发方面的领先者，典型公司是罗姆半导体、三菱电机、富士电机等。 图14：SiC产业链各环节公司资料来源：材料深一度，n国内企业在SiC方面也多有布局。SiC衬底方面，天科合达、山东天岳、同光晶体等均能供应3英寸~6英寸的单晶衬底。SiC外延片方面，厦门瀚天天成与东莞天域生产3英寸~6英寸SiC外延片。SiC器件IDM方面，中电科55所是国内少数从4-6寸碳化硅外延生长、芯片设计与制造、模块封装领域实现全产业链的企业单位，其6英寸碳化硅中试线已投入运行，旗下的控股子公司扬州国扬电子为“宽禁带电力电子器件国家重点实验室”的重要实体单位，专业从事以碳化硅为代表的新型半导体功率模块的研制和批产，现有一条于2017年投产、产能50万只/年的模块工艺线。泰科天润已经量产SiCSBD，产品涵盖600V/5A～50A、1200V/5A～50A和1700V/10A系列。深圳基本半导体拥有独创的3DSiC技术，推出的1200VSiCMOSFET性能达到业界领先水平。SiC器件Fabless方面，上海瞻芯电子于2018年5月成功地在一条成熟量产的6英寸工艺生产线上完成SiCMOSFET的制造流程。代工方面，三安光电旗下的三安集成于2018年12月公布商业版本的6英寸碳SiC晶圆制造流程，并将其加入到代工组合当中。根据公司新闻稿，目前三安SiC工艺技术可以为650V、1200V和更高额定电压的肖特基势垒二极管（SBD）提供器件结构，公司预计在不久后会推出针对900V、1200V和更高额定电压的SiCMOSFETs产品。 图15：SiC产业以欧美日为主资料来源：公开资料整理，SiC市场：汽车是最大驱动力nSiC器件正在广泛地被应用在电力电子领域中，典型市场包括轨交、功率因数校正电源（PFC）、风电（wind）、光伏（PV）、新能源汽车（EV/HEV）、充电桩、不间断电源（UPS）等。根据Yole的预测，2017~2023年，SiC功率器件市场将以每年31%的复合增长率增长，2023年将超过15亿美元；而SiC行业龙头Cree则更为乐观，其预计短期到2022年，SiC在电动车用市场空间将快速成长到24亿美元，是2017年车用SiC整体收入（700万美元）的342倍。图16：SiC器件应用领域广泛图17：2022年SiC在电动车市场规模达到24亿美金资料来源：Yole，资料来源：Cree官网，nSiC是制作高温、高频、大功率、高压器件的理想材料之一，技术也已经趋于成熟，令其成为实现新能源汽车最佳性能的理想选择。与传统解 决方案相比，基于SiC的解决方案使系统效率更高、重量更轻及结构更加紧凑。目前SiC器件在EV/HEV上应用主要是功率控制单元、逆变器、DC-DC转换器、车载充电器等方面。图18：SiC器件在四个关键领域提升电动汽车的系统效率资料来源：Cree官网，n新能源车的功率控制单元（PCU）。PCU是汽车电驱系统的中枢神经，管理电池中的电能与电机之间的流向、传递速度。传统PCU使用硅基材料半导体制成，强电流与高压电穿过硅制晶体管和二极管的时的电能损耗是混合动力车最主要的电能损耗来源。而使用SiC则大大降低了这一过程中能量损失，将传统PCU配备的Si二极管置换成SiC二极管，SiIGBT置换成SiCMOSFET，就可以降低10%的总能量损耗，同时也可以大幅降低器件尺寸，使得车辆更为紧凑。丰田中央研发实验室（CRDL）和电装公司从1980年代就开始合作开发SiC半导体材料，2014年双方正式发布了基于SiC半导体器件的新能源汽车PCU，是这一领域的典型代表。图19：采用SiC的PCU尺寸大大减小图20：罗姆的SiC赛车用逆变器明显降低重量及尺寸资料来源：Geekcar官网，资料来源：Rohm官网，n车用逆变器。SiC用在车用逆变器上，能够大幅度降低逆变器尺寸及重量，做到轻量化与节能。在相同功率等级下，全SiC模块的封装尺寸显著小于Si模块，同时也可以使开关损耗降低75％（芯片温度为150°C）； 在相同封装下，全SiC模块具备更高电流输出能力，支持逆变器达到更高功率。特斯拉Model3采用了意法半导体（后来增加了英飞凌）生产的SiC逆变器，是第一家在主逆变器中集成全SiC功率模块的车企。2017年12月2日，ROHM为VENTURI车队在电动汽车全球顶级赛事“FIAFormulaE”锦标赛第四赛季中提供了采用全SiC功率模块制造的逆变器，使得相对于第二赛季的逆变器尺寸下降43%，重量轻了6kg。n车载充电器。SiC功率器件正在加速其在车载充电器领域的应用趋势，在今年的功率器件展PCIMEurope2018（2018年6月5~7日在德国纽伦堡举行）上，多家厂商推出了面向HEV/EV等电动汽车充电器的SiC功率器件产品。据Yole统计，截至2018年有超过20家汽车厂商在自家车载充电器中采用SiCSBD或SiCMOSFET器件，且这一市场在2023年之前保持44%的增长。图21：超过20家汽车制造商在车载充电器中采用SiC资料来源：Yole（2018），重要SiC企业梳理1、CreenCree旗下的Wolfspeed是生产SiC肖特基二极管、SiCMOSFET元件以及模块，以及GaN器件的先驱公司，在SiC/GaN材料方面具有30年经验，在SiC功率市场与GaN射频器件市场具有领导地位。 图22：Cree在SiC功率器件有近30年历史资料来源：Cree官网，n在SiC功率器件市场，Wolfspeed占据市场最大的份额，是行业第一家商用SiCMOSFET的企业，服务上千家客户；在GaN射频器件市场，Wolfspeed市场份额位居第二，具备十年以上的GaNHEMT生产经验，出货量超过1500万只；在SiC材料市场，Wolfspeed是第一家提供商业化SiC晶圆产品的企业（1991年），且在其后的30年发展中引领了SiC晶圆尺寸的有小变大（目前为8寸），是名副其实的市场引领者。图23：采用SiC的PCU尺寸大大减小图24：罗姆的SiC赛车用逆变器明显降低重量及尺寸资料来源：Cree官网，资料来源：Cree官网，nWolfspeed同时提供GaN-on-SiC代工服务，改变了行业传统的IDM业态。作为GaN-on-SiCMMIC技术的领导者，公司运用世界上最大的宽禁带半导体生产线为客户提供从设计协助到制造、测试服务，缩短下游客户产品推出周期。国内三安集成的GaN代工服务与之类似。 图25：Wolfspeed推出GaN-on-SiC代工服务资料来源：Cree官网，nWolfspeed虽然目前是Cree三大部门（LED、LED照明应用、Wolfspeed）中体量最小的，但已经是公司最核心的业务部门。Wolfspeed2018年实现营收3.29亿美元，同比增长25.47%；毛利率高达47%。根据公开业绩说明会，Wolfspeed的目标是在2022年收入番两番，达到8.5亿美元，届时将成为Cree最大的收入来源。在Wolfspeed看来，到2022年只要有25%的目标市场转换为SiC和GaN，就将是20亿美元的市场，是现今市场的8倍，公司为极具潜力的SiC和GaN已经做好了准备。图26：Wolfspeed营收大幅增长（百万美元）图27：Wolfspeed毛利率处于较高水平350300250200150100500营收YoY201520162017201860%50%40%30%20%10%0%70%60%50%40%30%20%10%0%58%54%47%48.20%2015201620172018资料来源：Cree年报，资料来源：Cree年报， 图28：Wolfspeed预计到2022年收入翻两番达到8.5亿美元8.5CAGR:31.04%2.2987654321020172022资料来源：Cree年报，2、英飞凌nInfineon是市场上唯一一家提供涵盖Si、SiC和GaN等材料的全系列功率产品的公司，开发的CoolSiC技术具备非常大的潜力。Infineon于1992年开始SiC领域研发，2001全球首次SiC二极管推出商业市场，于2006年推出全球首个采用SiC组件的商用电源模块，目前已经已经发展至第五代。公司近年在奥地利投入三千五百万欧元对SiC设备和相关工艺的研发。图29：Infineon从1992年即开始SiC研发资料来源：Infineon官网，n2018年2月Infineon与Cree宣布签订了战略性长期供货协议，负责向后者提供SiC晶圆；11月收购Siltectra获得ColdSplit技术，相比传统研磨90％的材料浪费，该技术将耗材成本降低50％，并将整体切片成本降低30％。 图30：ColdSplit技术流程资料来源：Siltectra官网，3、ROHM（罗姆半导体）nROHM是日本首家、全球第四家具备SiC器件量产能力的半导体厂商，其优势在于实现从衬底到模块的垂直整合。根据Yole的统计，Infineon和Cree两家公司占据了整个SiC市场份额68%，其后便是ROHM。为了把握SiC材料快速增长的机遇，根据公开业绩说明会，公司计划分批投入共计600亿日币，至2025年时将SiC的产能提升至2017年的16倍。力争到2025年，ROHM能在全球SiC市场的份额达到30%。图31：ROHMSiC发展时间表图32：ROHMSiC产品路线规划图资料来源：ROHM官网，资料来源：ROHM业绩说明会，nROHM专注于汽车和工业市场。截至2017财年，汽车和工业的销售已经占到总销售额的44%，根据公司业绩说明会，预计2020年更将达到50%，其中汽车占35%，工业占15%。公司预计汽车、工业方面将分别实现年均增长11%、13%(2017年3月—2021年3月)。 图33：ROHM向汽车和工业转型的趋势图34：ROHMSiC车载应用营收份额资料来源：ROHM业绩说明会，资料来源：ROHM业绩说明会，GaN：5G应用的关键材料GaN：承上启下的宽禁带半导体材料nGaN材料与Si/SiC相比有独特优势。GaN与SiC同属于第三代宽禁带半导体材料，相较于已经发展十多年的SiC，GaN功率器件是后进者，它拥有类似SiC性能优势的宽禁带材料，但拥有更大的成本控制潜力。与传统Si材料相比，基于GaN材料制备的功率器件拥有更高的功率密度输出，以及更高的能量转换效率，并可以使系统小型化、轻量化，有效降低电力电子装置的体积和重量，从而极大降低系统制作及生产成本。nGaN是极稳定的化合物，又是坚硬的高熔点材料，熔点约为1700℃，GaN具有高的电离度，在Ⅲ—Ⅴ族化合物中是最高的（0.5或0.43）。在大气压力下，GaN晶体一般是六方纤锌矿结构。图35：GaN原子结构图36：典型GaNHEMT结构资料来源：IEEE，资料来源：FUJITSU官网，nGaN器件逐步步入成熟阶段。基于GaN的LED自上世纪90年代开始 大放异彩，目前已是LED的主流，自20世纪初以来，GaN功率器件已经逐步商业化。2010年，第一个GaN功率器件由IR投入市场，2014年以后，600VGaNHEMT已经成为GaN器件主流。2014年，行业首次在8英寸SiC上生长GaN器件。图37：GaN器件逐步步入成熟阶段资料来源：各公司官网，n随着成本降低，GaN市场空间持续放大。GaN与SiC、Si材料各有其优势领域，但是也有重叠的地方。GaN材料电子饱和漂移速率最高，适合高频率应用场景，但是在高压高功率场景不如SiC；随着成本的下降，GaN有望在中低功率领域替代二极管、IGBT、MOSFET等硅基功率器件。以电压来分，0~300V是Si材料占据优势，600V以上是SiC占据优势，300V~600V之间则是GaN材料的优势领域。根据Yole估计，在0~900V的低压市场，GaN都有较大的应用潜力，这一块占据整个功率市场约68%的比重，按照整体市场154亿美元来看，GaN潜在市场超过100亿美元。图38：GaN器件可以适用于超过68的功率器件市场图39：不同功率器件所处的优势领域资料来源：Yole，资料来源：Yole，nGaNRF市场即将大放异彩。根据Yole估计，大多数低于6GHz的宏网络单元实施将使用GaN器件，到2023年，GaNRF器件市场规模达到 13亿美元。图40：GaNRF市场规模于2023年达到13亿美金资料来源：Yole，GaN在电力电子领域与微波射频领域均有优势nGaN在电力电子领域主要优势在于高效率、低损耗与高频率。GaN材料的这一特性使得其在消费电子充电器、新能源充电桩、数据中心等领域具有很大的应用前景。Ø高转换效率：GaN的禁带宽度是Si的3倍，击穿电场是Si的10倍。因此，同样额定电压的GaN开关功率器件的导通电阻比Si器件低3个数量级，大大降低了开关的导通损耗。Ø低导通损耗：GaN的禁带宽度是Si的3倍，击穿电场是Si的10倍。因此，同样额定电压的GaN开关功率器件的导通电阻比Si器件低3个数量级，大大降低了开关的导通损耗。Ø高工作频率：GaN开关器件寄生电容小，工作效率可以比Si器件提升至少20倍，大大减小了电路中储能原件如电容、电感的体积，从而成倍地减少设备体积，减少铜等贵重原材料的消耗。图41：Si功率器件开关速度慢，能量损耗大图42：GaN开关速度快，可大幅度提升效率资料来源：华功半导体官网，资料来源：华功半导体官网， nGaN在微波射频领域主要优势在于高效率、大带宽与高功率。为射频元件材料，GaN在电信基础设施和国防军工方面应用已经逐步铺展开来。Ø更高效率：降低功耗，节省电能，降低散热成本，降低总运行成本。Ø更大的带宽：提高信息携带量，用更少的器件实现多频率覆盖，降低客户产品成本。也适用于扩频通信、电子对抗等领域。Ø更高的功率：在4GHz以上频段，可以输出比GaAs高得多的频率，特别适合雷达、卫星通信、中继通信等领域。图43：GaN器件在电力电子领域与微波射频领域的优势资料来源：自行绘制，GaN产业链：海外企业为主，国内企业逐步涉足nGaN与SiC产业链类似，GaN器件产业链各环节依次为：GaN单晶衬底（或SiC、蓝宝石、Si）→GaN材料外延→器件设计→器件制造。目前产业以IDM企业为主，但是设计与制造环节已经开始出现分工，如传统硅晶圆代工厂台积电开始提供GaN制程代工服务，国内的三安集成也有成熟的GaN制程代工服务。各环节相关企业来看，基本以欧美企业为主，中国企业已经有所涉足。 图44：GaNRF市场规模于2023年达到13亿美金资料来源：自行绘制，nGaN衬底：主流产品以2~3英寸为主，4英寸也已经实现商用。GaN衬底主要由日本公司主导，日本住友电工的市场份额达到90%以上。我国目前已实现产业化的企业包括苏州纳米所的苏州纳维科技公司和北京大学的东莞市中镓半导体科技公司。nGaN外延片：根据衬底的不同主要分为GaN-on-Si、GaN-on-SiC、GaN-on-sapphire、GaN-on-GaN四种。GaN-on-Si：目前行业生产良率较低，但是在降低成本方面有着可观的潜力：因为Si是最成熟、无缺陷、成本最低的衬底材料；同时Si可以扩展到8寸晶圆厂，降低单位生产成本，使其晶圆成本与SiC基相比只有其百分之一；Si的生长速度是于SiC晶体材料的200至300倍，还有相应的晶圆厂设备折旧以及能耗成本上的差别等。GaN-on-Si外延片主要用于制造电力电子器件，其技术趋势是优化大尺寸外延技术。GaN-on-SiC：结合了SiC优异的导热性和的GaN高功率密度和低损耗的能力，是RF的合适材料。受限于SiC的衬底，目前尺寸仍然限制在4寸与6寸，8寸还没有推广。GaN-on-SiC外延片主要用于制造微波射频器件。GaN-on-sapphire：主要应用在LED市场，主流尺寸为4英寸，蓝宝石衬底GaNLED芯片市场占有率达到90%以上。GaN-on-GaN：采用同质衬底的GaN主要应用市场是蓝/绿光激光器，应用于激光显示、激光存储、激光照明等领域。图45：GaN外延用不同衬底的对比衬底材料已可量产的最大尺寸成本热导率（W/cmK）外延材料质量Sapphire4英寸20美元0.5好Si8英寸20美元1.49一般SiC6英寸1000美元4.9很好GaN2英寸2500美元1.3非常好资料来源：赛迪智库，nGaN器件设计与制造：GaN器件分为射频器件和电力电子器件，射频器件产品包括PA、LNA、开关器、MMIC等，面向基站卫星、雷达等市 场；电力电子器件产品包括SBD、常关型FET、常开型FET、级联（Cascode）FET等产品，面向无线充电、电源开关、包络跟踪、逆变器、变流器等市场。按工艺分，则分为HEMT、HBT射频工艺和SBD、PowerFET电力电子器件工艺两大类。图46：GaN器件主要产品与工艺技术器件类型器件产品应用领域制造工艺外延片工艺制程射频器件PA、LNA、开关器、MMIC等基站、卫星、雷达等HEMT、HBTGaN-on-SiC、GaN-on-Si0.5μm-0.25μm向0.15μm-0.1μm过渡SBD、常关型FET、常开型FET、无线充电、电源开关、包络跟踪、逆变器、换流器电力电子器件CascodeFET等等SBD、PowerFETGaN-on-Si0.5μm-0.25μm资料来源：赛迪智库，GaN市场：射频是主战场，5G是重要机遇nGaN是射频器件的合适材料。目前射频市场主要有三种工艺：GaAs工艺，基于Si的LDMOS（横向扩散金属氧化物半导体）工艺，以及GaN工艺。GaAs器件的缺点是器件功率较低，低于50W。LDMOS器件的缺点是工作频率存在极限，最高有效频率在3GHz以下。GaN弥补了GaAs和Si基LDMOS两种老式技术之间的缺陷，在体现GaAs高频性能的同时，结合了Si基LDMOS的功率处理能力。n在射频PA市场，LDMOSPA带宽会随着频率的增加而大幅减少，仅在不超过约3.5GHz的频率范围内有效，采用0.25微米工艺的GaN器件频率可以高达其4倍，带宽可增加20%，功率密度可达6~8W/mm（LDMOS为1~2W/mm），且无故障工作时间可达100万小时，更耐用，综合性能优势明显。图47：使用GaN前后的效率对比图48：不同频率范围RF器件工艺技术对比资料来源：MACOM，资料来源：MACOM，n在更高的频段（以及低功率范围），GaAsPA是目前市场主流，出货占比占9成以上。GaAsRF器件相比，GaN优势主要在于带隙宽度与热导率。带隙宽度方面，GaN的带隙电压高于GaAs（3.4eVVS1.42eV）， GaN器件具有更高的击穿电压，能满足更高的功率需求。热导率方面，GaN-on-SiC的热导率远高于GaAs，这意味着器件中的功耗可以更容易地转移到周围环境中，散热性更好。图49：多级GaAs功率放大器和等效GaN功率放大器的比较图50：GaN优势在于带隙宽度与热导率资料来源：MACOM官网，资料来源：赛迪智库，nGaN是5G应用的关键技术。5G将带来半导体材料革命性的变化，随着通讯频段向高频迁移，基站和通信设备需要支持高频性能的射频器件，GaN的优势将逐步凸显，这正是前一节讨论的地方。正是这一优势，使得GaN成为5G的关键技术。n在MassiveMIMO应用中，基站收发信机上使用大数量（如32/64等）的阵列天线来实现了更大的无线数据流量和连接可靠性，这种架构需要相应的射频收发单元阵列配套，因此射频器件的数量将大为增加，使得器件的尺寸大小很关键，利用GaN的尺寸小、效率高和功率密度大的特点可实现高集化的解决方案，如模块化射频前端器件。除了基站射频收发单元陈列中所需的射频器件数量大为增加，基站密度和基站数量也会大为增加，因此相比3G、4G时代，5G时代的射频器件将会以几十倍、甚至上百倍的数量增加。在5G毫米波应用上，GaN的高功率密度特性在实现相同覆盖条件及用户追踪功能下，可有效减少收发通道数及整体方案的尺寸。图51：GaN在5G时代应用广泛图52：GaN以更高的功率密度实现小型化与系统集成资料来源：Qorvo官网，资料来源：Qorvo官网， 图53：GaN材料5G基站发展趋势资料来源：Yole，nGaN在电力电子器件领域多用于电源设备。由于结构中包含可以实现高速性能的异质结二维电子气，GaN器件相比于SiC器件拥有更高的工作频率，加之可承受电压要低于SiC器件，所以GaN电力电子器件更适合高频率、小体积、成本敏感、功率要求低的电源领域，如轻量化的消费电子电源适配器、无人机用超轻电源、无线充电设备等。nGaN电力电子器件增速最快的是快充市场。2018年，世界第一家GaNIC厂商Navitas和Exagan推出了带有集成GaN解决方案（GaNFast™）的45W快速充电电源适配器，此45W充电器与AppleUSB-C充电器相比，两者功率相差不大，但是体积上完全是不同的级别，内置GaN充电器比苹果充电器体积减少40%。目前来看，采用GaN材料的快速充电器已成星火燎原之势，有望成为行业主流。图54：Navitas45W充电器与苹果29W充电器图55：近年来GaN快速头逐渐成为潮流公司时间功率OPPO2019年10月极限65W倍思2019年10月65WELIXAGE2019年1月30WAUKEY2019年1月27W、30WRAVPower2018年12月45W，5~20V输出英飞凌2018年11月65W，输出支持5-20VANKER2018年10月27W，5~20V输出台达2018年6月60W，5~20V输出Navitas2017年9月65W（手提电脑电源适配器）资料来源：Navitas官网，资料来源：公开资料整理，重要GaN企业梳理 1、MacomnMacom是硅基GaN的引领者，公司在北美、欧洲和亚洲拥有多个研发中心，具备超过65年的射频微波器件生产历史。公司产品线广泛，从射频到光器件都有所涉及，下游客户主要包括数据中心，电信以及工业和国防等。Macom的硅基GaN器件主要用于基站，目标是替代LDMOS以及SiC基GaN。图56：Macom产品线涵盖射频微波器件到光器件资料来源：MACOM官网，图57：MacomGaN产品与其他材料器件性能对比图58：MacomGaN产品应用领域与客户资料来源：MACOM业绩说明会，资料来源：MACOM业绩说明会，2、TransphormnTransphorm创立于2007年，覆盖GaN完整产业链，从EPI到设计、 制造，是业内领先的GaN器件供应商。公司能生产业内唯一符合JEDEC认证、AEC-Q101认证的GaN产品，能够满足汽车行业的高标准要求。从2014年发布第一代产品开始，至今已经到第三代，产品线逐步完善。公司于2015年获得KKR7000万美元投资，于2017年获得1500万美元投资。图59：Transphorm发展历程资料来源：Transphorm官网，3、苏州能讯n苏州能讯创立于2007年，是国内一家GaN电子器件生产企业，主要聚焦于GaN在微波射频与电力电子领域。公司采用IDM模式，自主开发了氮化镓材料生长、芯片设计、晶圆工艺、封装测试、可靠性与应用电路技术。2009年公司生产出第一个2000V高压开关功率器件产品，并在2010年完成了中国第一个通讯基站用120W氮化镓功放芯片的开发，2014年全球发布业界领先的量产氮化镓射频微波器件。n苏州能讯在江苏昆山国家高新区建成了中国第一家氮化镓（GaN）电子器件工厂，厂区占地55亩，累计投资10亿元。首期产能为3寸GaN晶圆6000片，2018年生产线通过升级改造达到年处理4寸氮化镓5万片的能力。4、三安集成n三安光电是LED芯片龙头，在2014年进入三五族化合物半导体领域，目前已经搭建成涵盖微波射频、高功率电力电子、光通讯等领域的化合物半导体制造平台，具备衬底材料、外延生长、以及芯片制造的产业整合能力，拥有大规模、先进制程能力的MOCVD外延生长制造线。在微波射频领域，当前已推出具有国际竞争力的GaAsHBT、pHEMT以及GaN、SiC等面向射频应用的先进制程工艺，已建成专业化、规模化的4寸、6寸化合物晶圆制造产线，来满足射频无线通信及毫米波客户的代工需求，是国内稀缺的5G射频器件代工商。 图60：三安集成工艺平台图61：三安集成发展历程资料来源：三安集成官网，资料来源：上市公司公告，投资建议n由于SiC与GaN产业链全球来看仍处于起步阶段，国内企业更是大部分处于早期研发阶段，远未成熟，行业体量较小，重点关注已经在SiC与GaN研发上投入大量资源并且取得一定成果的公司。n映射到A股上市公司，建议关注三安光电、扬杰科技、捷捷微电。三安光电旗下三安集成业务是国内稀缺宽禁带半导体制造企业，布局基本对标Cree，从LED芯片到LED应用，从SiC晶圆到GaN代工，三安光电的布局前瞻且科学，有望在宽禁带领域延续其在LED产业的竞争力。扬杰科技与捷捷微电均是国内功率半导体企业，在SiC功率器件研发上已经有所布局。图62：A股布局SiC/GaN企业代码简称总市值(亿)2018EPS2019E2020E2018PE2019E2020E股价600703.SH三安光电526.120.690.370.4718.7034.8627.4512.90300373.SZ扬杰科技68.930.400.600.7636.5024.5319.3114.60300623.SZ捷捷微电53.780.930.680.8121.4529.3424.6319.95资料来源：Wind，。注：扬杰科技采用Wind一致预期；股价为2019年10月21日收盘价。 风险提示nSiC与GaN行业仍处于生命周期早期阶段，技术仍不成熟，行业成长有可能不及预期，存在期望泡沫破灭的可能性。SiC最大的应用是电动汽车、GaN的最大驱动因素来自5G，若电动汽车与5G行业发展不及预期，有可能使SiC与GaN应用推迟。nSiC与GaN性能上优于现有半导体材料，但是若成本下降不及预期，有可能得不到大规模应用。nSiC与GaN大部分关键技术仍掌握在国外企业手中，国内企业材料和器件制备技术上差距较远，国内企业的发展有可能受到国外企业的挤压。'