增持维持电气设备与新能源行业市场表现证券研究报告.pdf 25页

'行业研究证券研究报告行业双周报增持维持电气设备与新能源行业2011年2月17日市场表现双周报要点概述250%电力设备沪深300200%光伏产业150%100%意大利官方电力主管机关GestoredeiServiziElettrici(GSE)近日披露，到201150%年1月，总安装及并网量达30亿瓦，若将仍在等待的40亿瓦系统算入，共达70亿0%瓦的系统，接近意大利太阳能2020年累计达80亿瓦的设定目标。目前市场正密切关Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11注意大利政府是否会像西班牙或捷克采行快速打压政策，导致2011年政策出现大反转。2011年意大利市场被视为欧洲市场中潜力最佳的市场，近期太阳能电池价格回资料来源：海通证券研究所稳主要即是订单回暖，意大利市场的拉货被视为最大功臣之一，若意大利政府出现政策大反转，全球太阳能供应链将受一定程度负面影响。美国能源部表示将斥资2700万美元，希望能够在2020年之前降低太阳能成本75%，让替代能源与石化能源的价位一样便宜。能源部部长朱棣文指出，如果降低已安装太阳能装置成本达75%，使用太阳能的价位将为每瓦1美元，约当0.06美元每千瓦小时，有望让太阳能与其它形式的能源在价位上并驾齐驱。风电产业2月4日中电联最新数据显示，截至2010年底，我国风电并网容量达3107万千瓦，连续5年实现翻番。风电装机的2020年目标将从1亿千瓦提高到1.5亿千瓦。在此情况下，电网投资需要相应增加4.8%，抽水蓄能、燃气发电等提高系统调峰及运行灵活性的电源投资需要增加8.5%和11.4%，整个电力系统的运行成本将提高1.1%，可能推高电价。日前，国家质量监督检验总局和国家标准化管理委员会联合发布国家标准批准发布公告，由全国风标委、阳光电源股份有限公司主持起草的《GB/T25387.1-2010风力发电机组-全功率变流器-第1部分：技术条件》和《GB/T25387.2-2010风力发电机组-全功率变流器-第2部分：试验方法》正式发布，将于2011年3月1日正式实施。在国家对风电接入系统要求日趋严格的情况下，提升风电机组整体技术水平和标准化电气设备与新能源行业分析师水平，满足电网接入的新要求（如低电压穿越、无功补偿等）已迫在眉睫。上述国家标准的出台为风力发电机组之关键部件-风能变流器产品的设计、生产、检测和认证等张浩提供了依据，有助于加快行业的健康发展，推动行业的整体技术进步。SAC执业证书编号:S0850209040620电话：021-23219383Email：zhangh@htsec.com据欧洲风能协会于2011年1月31日发布的数据，2010年欧洲新增风能发电能力9.3GW，到2010年底总计达到84GW。2010年欧洲新增数字比2009年下降了联系人10%。从国家层面来看，罗马尼亚、波兰和白俄罗斯陆上风力市场的显著增长不足以抵消西班牙、德国和英国新增陆上设施的下降。海上风力市场的强劲开发以英国、丹房青麦和比利时为引领。电话：021-23219692Email：fangq@htsec.com核电产业近日，由宝钢制造的首批国产核电蒸汽发生器用690U型管交付东方电气重型机器有限公司，它们将应用于中国少数民族地区的第一个核电项目-广西壮族自治区防城港市核电1号机组。这是中国核电项目首次使用国产核电蒸汽发生器用690U型管，不但摆脱长期以来对国外同类产品的依赖，而且对保障我国核设施长期有效运行及国请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 家核安全具有重大意义。中国一重承制的福清1号机组核反应堆压力容器水压试验近日圆满成功。这是继红沿河项目研制成功一个月后，中国一重完成的又一台完全自主化的百万千瓦核反应堆压力容器。这标志着我国百万千瓦级核岛关键设备的制造技术达到了国际先进水平，公司具备了为我国核电建设标准化、批量化、规模化发展提供成套装备的能力。智能电网产业国家电网山东公司近日表示，今年山东电网将投资202.42亿元，打造坚强智能的山东电网，强力支撑山东经济文化强省建设。2011年全省计划新开工110千伏及以上变电容量2307万千伏安、线路3580公里，投产110千伏及以上变电容量1732万千伏安、输电线路2844公里。海通电力设备与新能源重点公司业绩预测、估值水平与投资评级（20110216更新）EPS（元）PE(X)收盘价市值代码股票名称评级（元）（亿元）20092010E2011E20092010E2011E一次设备600089特变电工19.74400.200.750.921.1426.3221.4617.32买入601179中国西电8.56372.960.270.170.2231.7050.3538.91增持二次设备600525长园集团22.1595.630.330.460.7867.1248.1528.40买入2339积成电子35.7330.730.510.640.9070.0655.8339.70买入600406国电南瑞72.07378.500.490.931.50147.0877.4948.05买入2121科陆电子25.9568.630.330.550.8378.6447.1831.27增持600268国电南自24.1976.830.310.330.5878.0373.3041.71增持工业节能2123荣信股份42.90144.140.550.801.1378.0053.6337.96买入300048合康变频59.7273.490.590.841.46101.2271.1040.90买入2334英威腾59.1571.930.671.021.6588.2857.9935.85买入300124汇川技术144.80156.380.952.083.31152.4269.6243.75增持新能源2202金风科技20.47506.390.650.921.2131.4922.2516.92买入600875东方电气34.72664.660.781.291.6544.5126.9121.04买入600537海通集团42.8398.520.011.552.204283.0027.6319.47买入2006精功科技42.9561.850.160.631.52268.4468.1728.26买入600550天威保变23.02268.870.500.650.9146.0435.4225.30增持300029天龙光电32.5165.020.340.470.9595.0669.1734.22增持资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）1目录1.电气设备与新能源行业上市公司估值及财务指标......................................................32.海通电气设备与新能源行业指数...............................................................................63.海通电气设备与新能源行业指数成分股涨跌.............................................................74.新能源行业重点数据..................................................................................................85.光伏产业动态............................................................................................................85.1要点概述.............................................................................................................85.2国内产业政策......................................................................................................9无...............................................................................................................95.3国外产业政策......................................................................................................9※意大利太阳能市场超预期，安装量引市场政策担忧...............................9※美能源部投资2700万美元，以降低太阳能成本75%............................9※美国能源部向光伏太阳能孵化器项目投资700万美元...........................95.4国内行业动态....................................................................................................10无.............................................................................................................105.5国外行业动态....................................................................................................10※EPIR联手NREL，创下碲化镉太阳能电池电池效率新高.......................10※莱布尼茨新材料研究所开发新型阻挡层材料，提高CIGS电池效率......105.6上市公司动态....................................................................................................11※保利协鑫（03800.HK）：20亿元硅片切片项目落户扬州......................11※英利绿色能源（YGE.NYSE）：与美国BorregoSolar签订组件销售合同11※华基光电（00155.HK）：斥3.5亿购太阳能光伏薄膜模组业务.............11※台积电（TSM.NYSE）：与盟立公司签署2000万美元设备订单..........115.7光伏行业专题：2015年全球太阳能光伏投资可达到700亿欧元.....................126.风电产业动态..........................................................................................................126.1要点概述...........................................................................................................126.2国内产业政策....................................................................................................13※风力发电机组全功率变流器国家标准发布...........................................136.3国外产业政策....................................................................................................13※美国政府将在2012年前出租四个海上风能区域..................................136.4国内行业动态....................................................................................................13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）2※风电装机激增致使电网运行成本增加，或推高电价.............................13※今年内蒙古计划新开工风电装机规模350万千瓦................................14※中国风电集团拟完成10GW风资源储备开发........................................14※中国风能资源可开发量约为7亿-12亿千瓦.........................................146.5国外行业动态....................................................................................................15※2010年欧洲风电装机总计达84GW.....................................................156.6上市公司动态....................................................................................................15※长征电气（600112.SH）：5000万“加码”风电投资...............................156.7风电行业专题：资本市场变脸，风电行业裂变或使寡头时代加速到来.............157.核电产业动态..........................................................................................................177.1要点概述...........................................................................................................177.2国内产业政策....................................................................................................17※广东“十二五”期间将再开工三个核电项目.............................................177.3国外产业政策....................................................................................................18无.............................................................................................................187.4国内行业动态....................................................................................................18※宁德核电项目1号机组反应堆压力容器顺利完成水压试验..................18※首批国产核电用管实现交付.................................................................187.5国外行业动态....................................................................................................18※波兰首座核电站建设预计耗资90-142亿欧元......................................18※土耳其欲近期与日本达成核电站建设协议...........................................197.6上市公司动态....................................................................................................19※中国一重（601106.SH）：核反应堆压力容器制造技术晋升国际水平...198.智能电网产业动态...................................................................................................198.1要点概述...........................................................................................................198.2国内产业政策....................................................................................................19无.............................................................................................................198.3国外产业政策....................................................................................................19无.............................................................................................................198.4国内行业动态....................................................................................................19※山东202亿元打造坚强智能电网，“外电入鲁”为重点..........................19※打造“智能电网”，300万居民用户将实现远程抄表...............................208.5国外行业动态....................................................................................................20无.............................................................................................................208.6上市公司动态....................................................................................................20无.............................................................................................................20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）31.电气设备与新能源行业上市公司估值及财务指标表1电气设备与新能源上市公司估值及财务指标收盘价EPS一月内总市值EPSPE收盘价公司名称股票代码涨跌幅(百万收盘货货币货币11-02-16（%）币)20092010E2011E20092010E2011E常规发电设备国内市场东方电气600875CNYCNY34.7210.5766448.760.961.161.5036.3429.9823.22上海电气601727CNYCNY9.2312.42103361.490.200.240.2947.0438.1432.05香港市场东方电气1072HKDCNY30.20-18.4978609.720.961.211.5626.7221.0316.40上海电气2727HKDCNY4.95-6.43122277.950.200.220.2521.3318.8517.01哈动力1133HKDCNY9.39-14.6412928.210.440.630.6718.0412.6411.86日本市场东芝6502JPYJPY549.0012.502326443.53-4.9322.2033.63-111.3624.7316.32三菱重工7011JPYJPY353.0010.661190897.644.227.0410.6683.6550.1633.12美国市场通用电气GEUSDUSD21.4614.04228650.231.061.331.6020.2516.0913.39联合技术UTXUSDUSD84.517.4078174.354.825.366.1117.5315.7713.84艾默生EMRUSDUSD61.555.8346415.692.873.293.8521.4518.7116.00霍尼韦尔HONUSDUSD57.044.2744985.092.613.824.3521.8514.9413.10欧洲市场阿尔斯通ALOEUREUR41.896.3212328.354.213.053.399.9513.7412.37西门子SIEEUREUR94.563.6786447.074.497.207.8621.0613.1412.03平均值17.9922.1517.75中值21.3318.7116.00输配电设备国内市场特变电工600089CNYCNY19.7412.5540019.890.850.941.1423.2120.9117.30天威保变600550CNYCNY23.027.5526887.360.500.660.8846.0434.8826.25平高电气600312CNYCNY11.757.789622.900.190.050.2261.46244.7953.41中国西电601179CNYCNY8.5617.0137295.920.380.290.3622.5329.4223.84置信电气600517CNYCNY15.584.189639.500.410.530.6738.0029.5123.32浩宁达002356CNYCNY31.304.132504.000.910.701.0934.4044.7128.72科陆电子002121CNYCNY25.955.716862.740.330.560.8778.6446.5129.76积成电子002339CNYCNY35.737.093072.780.690.721.0851.7849.4233.08国电南瑞600406CNYCNY72.0719.3937849.680.931.261.9277.4957.2937.56荣信股份002123CNYCNY42.905.7414414.400.580.791.1373.9754.4438.03中恒电气002364CNYCNY29.523.181971.940.820.570.8436.0051.7935.14长园集团600525CNYCNY22.1514.749563.480.390.470.7157.5346.8331.42思源电气002028CNYCNY23.70-1.4410420.422.160.971.0610.9724.3622.42森源电气002358CNYCNY40.435.873476.980.951.502.0342.5626.9519.92国电南自600268CNYCNY24.199.137683.310.310.380.6076.8763.4940.52奥特迅002227CNYCNY30.1219.063270.430.220.551.01136.9154.7629.97英威腾002334CNYCNY59.15-0.587192.640.891.061.6066.1155.8037.04合康变频300048CNYCNY59.7213.677349.380.790.861.3975.5969.4442.99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）4表1续电气设备与新能源上市公司估值及财务指标收盘价EPS一月内总市值EPSPE收盘价公司名称股票代码涨跌幅(百万收盘货货币货币11-02-16（%）币)20092010E2011E20092010E2011E许继电气000400CNYCNY30.997.2811722.590.340.440.6890.0370.7545.84北京科锐002350CNYCNY21.781.792796.550.390.831.1355.9926.3019.31欧洲市场ABBABBNCHFUSD23.182.9353517.571.271.181.4819.0320.4316.37施耐德SUEUREUR115.05-0.3531294.043.437.208.4933.5415.9913.54耐克森NEXEUREUR67.2910.081925.732.923.885.5523.0417.3512.12平均值53.5550.2729.47中值51.7846.5129.76新能源发电设备-风电国内市场金风科技002202CNYCNY20.474.7950638.55-1.001.28-20.5116.03天马股份002122CNYCNY18.5229.1522001.760.470.560.6539.4033.1928.45中材科技002080CNYCNY39.950.887990.000.721.301.7255.2630.8523.29香港市场中国传动658HKDCNY11.66-5.9916033.330.781.001.1512.639.848.55其他市场VESTASVWSDKKEUR172.30-6.6135098.220.771.391.8130.0116.5712.80GAMESAGAMEUREUR5.845.991435.680.470.210.2512.4427.8223.85NORDEXNDX1EUREUR6.2412.64417.110.360.340.3717.3318.5216.86SUZLONSUELINRINR48.35-5.7185935.63-6.39-3.352.55-7.57-14.4518.97SKFSKFBSEKSEK168.60-11.6476790.1611.2813.5615.6014.9512.4310.81平均值21.8117.2517.73中值16.1418.5216.86新能源发电设备-太阳能国内市场天威保变600550CNYCNY23.027.5526887.360.500.660.8846.0434.8826.25通威股份600438CNYCNY9.50-2.496531.440.210.240.3644.5639.0926.10特变电工600089CNYCNY19.7412.5540019.890.850.941.1423.2120.9117.30川投能源600674CNYCNY15.7410.0914684.160.260.440.5359.6435.7729.59乐山电力600644CNYCNY13.6916.184469.510.190.54-72.0525.45-拓日新能002218CNYCNY25.5217.427349.760.120.310.54212.6783.4047.70孚日股份002083CNYCNY9.778.789168.980.200.24-48.8540.71-金晶科技600586CNYCNY15.0018.178851.200.200.560.7075.0027.0321.43南玻A000012CNYCNY20.8023.4234756.450.400.640.8252.0032.6025.24香港市场保利协鑫3800HKDHKD3.6213.5556016.69-0.020.180.27-230.5720.5713.56阳光能源757HKDCNY1.720.003108.33-0.060.100.16-25.2815.148.97兴业太阳能750HKDCNY6.5810.863230.120.330.400.5716.7014.019.70台湾市场E-TonSolar3452TWDTWD43.20-10.1410776.23-12.63-5.574.26-3.42-7.7610.15Gintech3514TWDTWD91.508.2829459.720.2713.5613.06342.286.757.01EnergyMotech6244TWDTWD121.0010.4346021.980.449.9210.18277.7512.2011.89Industries日本市场请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）5表1续电气设备与新能源上市公司估值及财务指标收盘价EPS一月内总市值EPSPE收盘价公司名称股票代码涨跌幅(百万收盘货货币货币11-02-16（%）币)20092010E2011E20092010E2011ETokuyama4043JPYJPY434.00-3.12151757.5923.5224.1728.3518.4517.9515.31Mitsubishi5711JPYJPY296.0012.08389209.03-52.3411.1327.46-5.6626.6010.78Materials美国市场MEMCWFRUSDUSD14.6020.563320.460.151.111.2997.3313.1211.32昱辉SOLUSDUSD12.2318.511056.34-0.981.952.19-12.486.285.58赛维LDKLDKUSDUSD13.9615.372023.68-2.182.002.13-6.407.006.56晶澳太阳能JASOUSDUSD8.3616.531403.49-0.121.441.30-71.355.806.41英利YGEUSDUSD12.9823.501926.45-0.561.341.48-23.189.668.77尚德STPUSDUSD9.9210.961787.070.500.611.2019.8416.348.28天合光能TSLUSDUSD29.6013.982336.811.793.353.6216.548.838.19加拿大太阳CSIQUSDUSD16.3719.49699.240.611.392.1226.8411.757.71能中电光伏CSUNUSDUSD4.62-1.49205.81-0.251.180.87-18.483.925.31SunpowerSPWRAUSDUSD17.1424.201663.670.361.441.7547.6111.899.79FirstSolarFSLRUSDUSD169.0019.9914486.697.677.689.1122.0322.0118.56欧洲市场WackerWCHEUREUR137.855.167189.24-1.4310.1411.70-96.4013.6011.79Q-CellsQCEEUREUR3.0821.74543.14-9.600.190.21-0.3216.6514.39RECRECNOKNOK21.128.3621059.851.071.091.0819.7419.4319.65SolarSWVEUREUR8.9723.551002.130.530.740.6816.9212.1213.25WorldAG平均值33.2019.4914.55中值19.7915.7411.55新能源发电设备-核能国内市场东方电气600875CNYCNY34.7210.5766434.880.961.161.5036.3429.9823.22上海电气601727CNYCNY9.2312.42103362.210.200.240.2947.0438.1432.05中核科技000777CNYCNY39.1014.538328.680.220.250.40180.85154.5597.75盾安环境002011CNYCNY24.79-1.829230.900.590.881.2142.3028.2320.56海陆重工002255CNYCNY39.55-1.105105.911.001.502.0239.7526.3719.63奥特迅002227CNYCNY30.125.093270.430.220.551.01136.9154.7629.97香港市场东方电气1072HKDCNY30.15-18.6278588.810.961.211.5626.6720.9916.37上海电气2727HKDCNY4.95-6.43122271.800.200.220.2521.3318.8517.01哈动力1133HKDCNY9.39-14.6412928.210.440.630.6718.0412.6411.86欧洲市场阿尔斯通ALOEUREUR41.896.3212328.354.213.053.399.9513.7412.37阿海珐CEIEUREUR37.392.8613358.631.561.161.3323.9832.2028.16平均值53.0239.1328.09中值36.3428.2320.56注：若公司收盘价、EPS货币币种不同，以最新汇率进行换算以计算PE。资料来源：Bloomberg，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）62.海通电气设备与新能源行业指数以下为2009年1月1日至2011年2月11日；2011年1月31日至2011年2月11日海通光伏、风电、核电、电气设备行业指数走势：我们分别选取了31家光伏类上市公司、18家风电类上市公司、24家核电类上市公司、73家电力设备类上市公司构建行业指数。以1月28日收盘价为基准，自1月31日至2月11日，沪深300指数由3076.51点上升至3120.96点，涨幅为2.77%；海通光伏行业指数由2855.21点上涨至2960.75点，涨幅为4.57%；海通风电行业指数由1775.77点上升至1807.37点，涨幅为3.44%；海通核电行业指数由2736.34点上升至2799.14点，涨幅为4.37%；电气设备行业指数由2670.39点上涨至2733.72点，涨幅为3.75%。图12009年至今光伏业指数与沪深300指数走势对比图2近两周光伏业指数与沪深300指数走势对比250%太阳能沪深3005%太阳能沪深3004%200%3%150%2%100%1%50%0%0%-1%-2%28-Jan-1131-Jan-1101-Feb-1109-Feb-1110-Feb-1111-Feb-11Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11-3%资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所图32009年至今风电业指数与沪深300指数走势对比图4近两周风电业指数与沪深300指数走势对比120%风电沪深3004%风电沪深3004%100%3%80%3%60%2%2%40%1%20%1%0%0%Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-1128-Jan-1131-Jan-1101-Feb-1109-Feb-1110-Feb-1111-Feb-11资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）7图52009年至今核电业指数与沪深300指数走势对比图6近两周核电业指数与沪深300指数走势对比250%核电沪深3005%核电沪深3004%200%3%150%2%100%1%50%0%0%-1%-2%28-Jan-1131-Jan-1101-Feb-1109-Feb-1110-Feb-1111-Feb-11Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11-3%资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所图72009年至今电气设备业指数与沪深300指数走势对比图8近两周电气设备业指数与沪深300指数走势对比5%250%电力设备沪深300电力设备沪深3004%200%3%150%2%100%1%50%0%-1%0%-2%28-Jan-1131-Jan-1101-Feb-1109-Feb-1110-Feb-1111-Feb-11Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11-3%资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所3.海通电气设备与新能源行业指数成分股涨跌以1月28日收盘价为基准，自1月31日至2月11日，海通光伏、风电、核电、电气设备行业指数各成分股中，涨跌幅位居前五的公司如下图所示：图9海通光伏行业指数成分公司涨跌幅排名（前五）图10海通风电行业指数成分公司涨跌幅排名（前五）海通集团9.09%轴研科技12.04%金晶科技7.93%天马股份8.31%南玻A6.62%长征电气8.27%中航三鑫6.40%华仪电气6.90%横店东磁5.92%方圆支承6.69%万家乐2.92%东方电气3.70%奥克股份2.86%海得控制3.46%向日葵2.73%金风科技2.43%新华光1.29%棱光实业1.95%精功科技-0.71%上海电气1.36%-2%0%2%4%6%8%10%12%0%2%4%6%8%10%12%14%资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）8图11海通核电行业指数成分公司涨跌幅排名（前五）图12海通电气设备行业指数成分公司涨跌幅排名（前五）方大炭素18.84%科华恒盛16.91%二重重装12.05%龙源技术12.11%盾安环境8.22%东源电器11.96%烟台冰轮7.63%众合机电10.56%浙富股份6.89%长征电气10.04%哈空调3.83%深圳惠程1.15%东方电气3.70%长城电工1.04%宝钛股份3.48%长高集团1.00%中国一重1.52%国电南瑞0.72%上海电气1.36%荣信股份-0.22%0%7%14%21%-2%1%4%7%10%13%16%19%资料来源：WIND，海通证券研究所资料来源：WIND，海通证券研究所4.新能源行业重点数据图13125W及以上光伏组件价格图14PHOTON多晶硅价格指数($/kg)5.085美国(左轴，$/W)欧洲(左轴，€/W)4.8804.6754.44.2704.0653.8603.6553.43.2503.045Jul-08Jul-10Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10Sep-10Dec-10May-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09Jun-09Aug-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Sep-10资料来源：Solarbuzz，海通证券研究所资料来源：Bloomberg，海通证券研究所2011年1月，美国及欧洲125W及以上光伏组件价格分别为3.38$/W与3.05€/W。5.光伏产业动态5.1要点概述意大利官方电力主管机关GestoredeiServiziElettrici(GSE)近日披露，到2011年1月，总安装及并网量达30亿瓦，若将仍在等待的40亿瓦系统算入，共达70亿瓦的系统，接近意大利太阳能2020年累计达80亿瓦的设定目标。目前市场正密切关注意大利政府是否会像西班牙或捷克采行快速打压政策，导致2011年政策出现大反转。2011年意大利市场被视为欧洲市场中潜力最佳的市场，近期太阳能电池价格回稳主要即是订单回暖，意大利市场的拉货被视为最大功臣之一，若意大利政府出现政策大反转，全球太阳能供应链将受一定程度负面影响。美国能源部表示将斥资2700万美元，希望能够在2020年之前降低太阳能成本75%，让替代能源与石化能源的价位一样便宜。能源部部长朱棣文指出，如果降低已安装太阳能装置成本达75%，使用太阳能的价位将为每瓦1美元，约当0.06美元每千瓦小时，有望让太阳能与其它形式的能源在价位上并驾齐驱。2月10日，保利协鑫能源控股有限公司与江苏省扬州市政府及当地开发区签署战略合作协议，保利协鑫将在扬州投资20亿人民币建设太阳能硅片切片项目。该项目产能规划为2GW，将为扬州市包括晶澳太阳能在内的多家电池生产商提供硅材料供应。保利协鑫在扬州的硅片项目投资将填充扬州的光伏产业链，上游已经有江苏顺大光伏科技有限公司，下游有总产能超过5GW的电池制造企业。完成此项目后，保利协鑫的硅片产能将超过6GW。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）95.2国内产业政策无5.3国外产业政策※意大利太阳能市场超预期，安装量引市场政策担忧意大利官方电力主管机关GestoredeiServiziElettrici(GSE)近日披露，2010年太阳能系统安装暨并网量达18亿瓦，而仍在等待正式并网补助的有40亿瓦，2010年累计意大利系统共装了58亿瓦；若依历年来总累积量来看，到2011年1月，总安装及并网量达30亿瓦，若将仍在等待的40亿瓦系统算入，共达70亿瓦的系统，使意大利市场被认为或将可与2010年总安装量超过60亿瓦的第1大市场德国相抗衡，即使该数字也引起多方质疑。背景资料及评述：70亿瓦接近意大利太阳能2020年累计达80亿瓦的设定目标。目前市场正密切关注意大利政府是否会像西班牙或捷克采行快速打压政策，导致2011年政策出现大反转。另外，意大利政府2010年近60亿瓦的安装量，意谓未来20年将有440亿欧元的财政负担，另外，仍未并网的40亿瓦，将带来600亿美元的补助负担。2011年意大利市场被视为欧洲市场中潜力最佳的市场，近期太阳能电池价格回稳主要即是订单回暖，意大利市场的拉货被视为最大功臣之一，若意大利政府出现政策大反转，全球太阳能供应链将受一定程度负面影响。（资料来源及时间：环球光伏网，海通证券研究所-2月9日）※美能源部投资2700万美元，以降低太阳能成本75%美国能源部表示将斥资2700万美元，希望能够在2020年之前降低太阳能成本75%，让替代能源与石化能源的价位一样便宜，该太阳能促进计划被命名为SunShot。能源部部长朱棣文指出，如果降低已安装太阳能装置成本达75%，使用太阳能的价位将为每瓦1美元，约当0.06美元每千瓦小时，有望让太阳能与其它形式的能源在价位上并驾齐驱。背景资料及评述：美国2010年太阳能面板安装容量估计为1000百万瓦，较2009倍增。不过太阳能对于全美用电的贡献，仍然不到1%。燃烧煤碳的发电厂仍然是最大宗的电力供应来源，约占50%。核能、天然气各占约20%，其它再生能源如水力、风力涡轮等则占其余的部分。安装太阳能面板的成本目前约超过0.22美元每千瓦小时，经过联邦政府以及州政府的补助后，部分大型专案的成本可下滑至0.15美元。（资料来源及时间：国际新能源网，海通证券研究所-2月10日）※美国能源部向光伏太阳能孵化器项目投资700万美元在公布SunShot计划后，政府又宣布投资2030万美元用于新技术的开发，以提升美国太阳能制造行业水平，提高效率并降低其成本。为了进一步履行促进美国太阳能行业发展的承诺，美国能源部向其最新一轮的光伏太阳能孵化器项目投资700万美元。美国能源部希望这一计划能推动新兴太阳能技术的发展和产业化，其资助的范围涵盖甚广，包括尚未实现产业化、处于设计原型阶段的技术、试生产和已经应用于大规模生产的技术。背景资料及评述：这是美国能源部第四次向光伏太阳能孵化器项目投资，此次有四家加州公司入围，按技术和资助标准被分为两类。属请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）10于第一类的公司将会在未来1年中收到100万美元投资，用于开发其具有商业前景的技术原型。第二类公司将会在未来18个月中收到总计400万美元的投资，用于开发并完善其试生产阶段的制造工艺。第一类资助入围公司：Caelux：这家总部位于帕萨迪纳市的公司正在开发节省半导体材料使用量的柔性太阳能电池设计和制造工艺，该技术有可能提高电池效率并降低生产成本。Solexant：该公司目前正在使用无毒非稀土材料开发新的薄膜电池。该公司计划使用纳米颗粒溶液喷涂技术生产太阳能电池，以达到具有商业竞争力的电池效率，并实现大规模低成本的生产。Stion：总部位于圣何塞的Stion正在研究双层高效薄膜太阳能电池层叠技术。公司表示与传统设计相比，其双层薄膜的设计有利于吸收太阳光，提高输出功率，降低成本，简化工艺，减少用料。而入围第二类资助计划的只有CrystalSolar一家公司，该公司正在研发新的单晶硅硅片加工、处理、装配和封装技术。据称其使用硅片厚度是一般硅片的四分之一，而且其技术不但减少硅的用量，还压缩了高成本高浪费的工艺步骤。（资料来源及时间：光伏太阳能网，海通证券研究所-2月10日）5.4国内行业动态无5.5国外行业动态※EPIR联手NREL，创下碲化镉太阳能电池电池效率新高EPIRTechnologies生产的商用多晶碲化镉太阳能电池效率超过了15%，一举加入了一流碲化镉电池制造商的行列。新款电池在美国国家可再生能源实验室科学家的帮助下开发而成，效率高达15.2%，这远远高于此前用钠钙玻璃实现的14.4%的效率记录。背景资料及评述：该电池的填充因子高达77.6%，创下了碲化镉电池的新纪录，因为EPIR太阳能电池使用了便宜的商用TEC系列玻璃衬底，而这一领域的一流电池往往使用了技术级玻璃。对于碲化镉薄膜光伏技术来讲，这是一项重要突破，不仅因为其效率远高于钠钙玻璃商用电池之前创下的记录，而且这款新电池的层级结构与当前商用制造工艺相符。（资料来源及时间：光伏太阳能网，海通证券研究所-2月10日）※莱布尼茨新材料研究所开发新型阻挡层材料，提高CIGS电池效率德国莱布尼茨新材料研究所开发出一种类似玻璃的阻挡层材料，可以将金属衬底与吸收层有效分离。据称，该材料可以使金属衬底铜铟镓硒太阳能电池的效率提高13%。背景资料及评述：莱布尼茨新材料研究所称这种扩散阻挡层不但透明柔软，厚度也仅有几个微米，使用溶胶凝胶工艺制备。科学家称他们已经使用浸渍涂布与狭缝涂布相结合的方法制造出了A3尺寸(297mmx420mm)的薄层。通过使用卷轴式喷涂工艺，可以生产长达50米，宽度接近0.5米的连续薄膜。这种新开发的薄层可以阻隔离子的扩散，从而防止了金属衬底的腐蚀和氧化，同时，该阻挡层还起到绝缘层的作用，减少吸收层和衬底材料间的漏电。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）11（资料来源及时间：环球光伏网，海通证券研究所-2月10日）5.6上市公司动态※保利协鑫（03800.HK）：20亿元硅片切片项目落户扬州2月10日，保利协鑫能源控股有限公司与江苏省扬州市政府及当地开发区签署战略合作协议，保利协鑫将在扬州投资20亿人民币建设太阳能硅片切片项目。该项目产能规划为2GW，将为扬州市包括晶澳太阳能在内的多家电池生产商提供硅材料供应。背景资料及评述：保利协鑫在2010年大幅提升其硅片产能，在2010年底达到3.5GW产能，并且与天合光能、阿特斯、林洋新能源等多家企业签订了大额长期订单，未来五年将向数家企业总计供应近30GW硅片。其中，保利协鑫与晶澳太阳能的供货协议更是达到了10GW。而晶澳太阳能则已经成为全球最大的太阳能电池生产商，扬州工厂将是晶澳的主要生产基地。此外，尚德电力还在扬州建造了电池生产基地，远期产能规划为3GW；天威新能源扬州有限公司的太阳能电池及组件设计产能为1.5GW。扬州已经成为了江苏又一个光伏产品制造中心。保利协鑫在扬州的硅片项目投资将填充扬州的光伏产业链，上游已经有江苏顺大光伏科技有限公司，下游有总产能超过5GW的电池制造企业。完成此项目后，保利协鑫的硅片产能将超过6GW。（资料来源及时间：每日光伏新闻，海通证券研究所-2月11日）※英利绿色能源（YGE.NYSE）：与美国BorregoSolar签订组件销售合同英利绿色能源日前宣布与总部位于加州圣地亚哥的光伏系统集成商BorregoSolar签订了一项新的光伏组件销售合同。根据合同相关规定，英利将在2011年向BorregoSolar供应20兆瓦光伏组件，这些组件将被用于数个美国境内的商业光伏系统。背景资料及评述：英利在2010年总计为BorregoSolar供应了10兆瓦光伏组件，这些光伏组件已被安装在BorregoSolar承建的众多知名光伏电站。截至目前，英利绿色能源从硅锭铸造到光伏组件封装等生产环节的年产能均超过1吉瓦。保定600兆瓦和海南100兆瓦两个扩产计划将于2011年中期开始释放产能，预计到2011年底，英利绿色能源的总产能将达到1.7吉瓦。此外，英利绿色能源的自建硅料厂六九硅业设计年产能为3000吨，已于2010年8月初实现商业化生产。（资料来源及时间：美通社，海通证券研究所-2月10日）※华基光电（00155.HK）：斥3.5亿购太阳能光伏薄膜模组业务2月8日，华基光电宣布，以3.5亿元购入StreamFundHigh-TechGroupCorporationLimited。StreamFundHigh-TechGroup主要从事投资控股；主要资产为常州外商独资企业及大理外商独资企业全部已发行资本；其中常州外商独资企业主要从事生产及销售非晶矽太阳能光伏薄膜模组及相关配件；现时的制造设施装有用于试产的半自动5兆瓦非晶矽太阳能光伏薄膜生产线；第二期发展预期于2011年展开；预料2012年总产能将达60兆瓦；目前，常州外商独资企业的主要客户为大理外商独资企业；而大理外商独资企业主要从事生产及销售太阳能光伏薄膜模组及其相关配件；大理外商独资企业的主要资产为一座2兆瓦非晶矽太阳能光伏薄膜发电站，以及一个仍在施工的60兆瓦非晶矽太阳能薄膜并联发电站，两者均位于中国云南省大理市。该并联发电站的建筑工程预期于2011年下半年峻工。（资料来源及时间：国际新能源网，海通证券研究所-2月9日）※台积电（TSM.NYSE）：与盟立公司签署2000万美元设备订单台湾设备与自动化企业盟立公司近日由台积电处获得多项订单，涉及一系列机械设备，累计价值2000万美元台积电请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）12在制造流程中所使用的盟立公司生产的主要机械设备是薄膜光伏。盟立公司目前生产一系列薄膜设备，包括偶氮导电玻璃溅射设备、激光打标系统，甚至是完整的一体化生产线等。台积电此前曾宣布将与CIGSS薄膜新兴企业Stion公司共同合作进军薄膜市场的计划。这家半导体铸造商表示，其已在去年九月向研发部门及生产设备方面投资约2.58亿美元，首批设备预计将于2011年第二季度接货到位。（资料来源及时间：每日光伏新闻，海通证券研究所-2月9日）5.7光伏行业专题：2015年全球太阳能光伏投资可达到700亿欧元欧洲光伏产业协会和国际绿色和平组织出版的报告显示：通过实施最有利的政策，由此可促进投资和装机容量的增加，有助于全球太阳能光伏领域到2015年吸引700亿欧元的投资。如果各国政府使用合理的政策和激励措施积极支持太阳能光伏技术产业，仅在随后的4年里，太阳能光伏技术的全球投资将实现翻番，会超过700亿欧元。在《太阳能发电之六》报告的最雄心勃勃的“范式转移”情况中，通过实施最有利的政策，以促进增加投资和安装。如果实现范式转移，到2020年全球光伏市场可吸引1290亿的投资，并且在2050年将达到1490亿欧元。经过发现，光伏市场强有力的增长主要受欧盟国家的推动，欧盟的光伏市场占全球光伏市场70％的份额。研究表示，在电力市场中，光伏电力的份额取决于全球努力降低温室气体排放的背景下，电力消耗会发生何种变化。如果实现范式转移，太阳能光伏装机容量的增长将一直维持到2030年，并可实现大幅度的减排，由此可以解释这种上升趋势。这项研究预计，全球太阳能光伏装机容量将从目前的36GW增长到2015年的180GW。欧洲的光伏装机容量预计将从现在超过28GW增长到2015年的将近100GW。总之，在全球范围内可实现二氧化碳减排14亿吨，在欧洲可实现二氧化碳减排22000万吨。报告的成本预测显示，欧洲的太阳能光伏技术正处于“实现经济突破性增长的边缘”，自从2005年以来，太阳能电池板的价格已经下降40％。到2015年，太阳能发电系统的费用预计会下降40％，可与该地区许多国家使用的电网电力价格进行竞争。具体来说，建立可至少确保20年投资的上网电价补贴体系，并且定期评估上网电价的水平，并且把定价和相关流程向客户保持透明，以确保这一市场具有公平的盈利水平。全球老化的输电系统是光伏项目面临的最大的障碍之一。研究建议，要实现更好的电网互连，最有可能的是使用智能电网技术。这必须是优先解决的事项，因为其能够确保电力被顺利销售和输送，从而给投资者增添了信心。通过这项工作，以及简化行政程序，可使得企业能够更快的安装太阳能光伏项目，并实现项目并网。（资料来源及时间：中国产业经济信息网，海通证券研究所-2月11日）6.风电产业动态6.1要点概述2月4日中电联最新数据显示，截至2010年底，我国风电并网容量达3107万千瓦，连续5年实现翻番。风电装机的2020年目标将从1亿千瓦提高到1.5亿千瓦。在此情况下，电网投资需要相应增加4.8%，抽水蓄能、燃气发电等提高系统调峰及运行灵活性的电源投资需要增加8.5%和11.4%，整个电力系统的运行成本将提高1.1%，可能推高电价。日前，国家质量监督检验总局和国家标准化管理委员会联合发布国家标准批准发布公告，由全国风标委、阳光电源股份有限公司主持起草的《GB/T25387.1-2010风力发电机组-全功率变流器-第1部分：技术条件》和《GB/T25387.2-2010风力发电机组-全功率变流器-第2部分：试验方法》正式发布，将于2011年3月1日正式实施。在国家对风电接入系统要求日趋严格的情况下，提升风电机组整体技术水平和标准化水平，满足电网接入的新要求（如低电压穿越、无功补偿等）已迫在眉睫。上述国家标准的出台为风力发电机组之关键部件—风能变流器产品的设计、生产、检测和认证等提供了依据，请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）13有助于加快行业的健康发展，推动行业的整体技术进步。据欧洲风能协会于2011年1月31日发布的数据，2010年欧洲新增风能发电能力9.3GW，到2010年底总计达到84GW。2010年欧洲新增数字比2009年下降了10%。罗马尼亚、波兰和白俄罗斯陆上风力市场的显著增长不足以抵消西班牙、德国和英国新增陆上设施的下降。海上风力市场的强劲开发以英国、丹麦和比利时为引领。6.2国内产业政策※风力发电机组全功率变流器国家标准发布日前，国家质量监督检验总局和国家标准化管理委员会联合发布国家标准批准发布公告，由全国风标委、阳光电源股份有限公司主持起草的《GB/T25387.1-2010风力发电机组-全功率变流器-第1部分：技术条件》和《GB/T25387.2-2010风力发电机组-全功率变流器-第2部分：试验方法》正式发布，将于2011年3月1日正式实施。除以上全功率变流器国家标准外，此次批准发布的还有《风力发电机组-双馈式变流器-第1部分：技术条件》和《风力发电机组-双馈式变流器-第2部分：试验方法》等关于双馈型风力发电的国家标准。阳光电源作为主要起草单位也参加了该项“双馈式变流器”国家标准的技术条件和试验方法的制定。背景资料及评述：在国家对风电接入系统要求日趋严格的情况下，提升风电机组整体技术水平和标准化水平，满足电网接入的新要求（如低电压穿越、无功补偿等）已迫在眉睫。上述国家标准的出台为风力发电机组之关键部件-风能变流器产品的设计、生产、检测和认证等提供了依据，有助于加快行业的健康发展，推动行业的整体技术进步。（资料来源及时间：中国能源报，海通证券研究所-2月9日）6.3国外产业政策※美国政府将在2012年前出租四个海上风能区域2月7日，美国政府表示将加快批准美国四个州的海上风能项目。美国能源部长朱棣文和内政部长萨拉查宣布将投入5000万美元进行风能研发，并指定特拉华州、马里兰州、新泽西州和弗吉尼亚州四个地区的海域享受风能提案快速评估。内政和能源部表示，美国监管部门最早将于2011年底或2012年初提供这些地区的租赁。这两个部门还表示，政府还将提前进行环境评估，以加快审批过程。同时美国能源部表示，正在就风力发电机设计以及限制风能利用的因素等相关研究征求提案。能源部已经为未来五年预留了至多5050万美元资金。（资料来源及时间：世华财讯，海通证券研究所-2月9日）6.4国内行业动态※风电装机激增致使电网运行成本增加，或推高电价2月4日中电联最新数据显示，截至2010年底，我国风电并网容量达3107万千瓦，连续5年实现翻番。随着我国风电等可再生能源装机的快速攀升，配套调峰电源建设和电网建设必须跟上，但可能带来电网综合运行成本的提升。背景资料及评述：我国存在严重的风电站规模大而电网容量小、电网建设水平弱的问题。风电的不稳定性对电网运行和电力供应的经济性都带来巨大挑战。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）14为支持风电发展和大范围消纳，国家电网公司加大电网建设力度，截至2010年底共投资418亿元，建成投运风电并网线路2.32万公里，其经营区域内风电并网装机已达到2826万千瓦，占全网最大用电负荷的4.2%。其中，蒙东、吉林、冀北三个风电装机量排名居前的地区，风电并网容量占全网最大负荷的比重分别为82%、28.6%、9.8%。但对这些区域的电网运行而言，风电装机占比较高带来的运行不稳定因素日益增多。风电并网装机的快速增加，亟须加快调峰电源的建设，例如抽水蓄能电站建设、燃油燃气电站建设，这些电站的出力比较灵活，能够适时调整适应电网保证平稳负荷的要求，但经济性较差。风电装机的2020年目标将从1亿千瓦提高到1.5亿千瓦。在此情况下，电网投资需要相应增加4.8%，抽水蓄能、燃气发电等提高系统调峰及运行灵活性的电源投资需要增加8.5%和11.4%，整个电力系统的运行成本将提高1.1%，可能推高电价。（资料来源及时间：新华社北京，海通证券研究所-2月9日）※今年内蒙古计划新开工风电装机规模350万千瓦2月7日，内蒙古自治区发展和改革委员会表示，2011年，内蒙古继续推进东部、西部两个千万千瓦级风电建设，全年新开工风电装机规模350万千瓦。背景资料及评述：2010年，内蒙古新增风电装机容量480万千瓦，累计达到1000万千瓦；风力发电199.2亿千瓦时，增长73.2%。内蒙古风能总储量居国内首位，技术可开发量达1.5亿千瓦，约占我国陆地的50％。内蒙古是我国利用风力发电较早的省份之一，于1996年建设辉腾锡勒风力发电场后逐步实现风电工业化、商业化。“十一五”期间，内蒙古风电产业发展迅速，风电并网装机容量由2006年初的17万千瓦猛增到2010年底的870万千瓦，5年增长50倍，风电并网装机容量一直居全国首位。（资料来源及时间：新华社呼和浩特，海通证券研究所-2月7日）※中国风电集团拟完成10GW风资源储备开发1月30日，中国风电集团有限公司投资者关系部高级经理周小乐表示看好风力发电的发展，公司计划完成风资源储备10GW的开发，并计划在中国南方省市投资建新的风电厂。周小乐表示，中国风电集团有限公司在前期占领了超过10GW的风资源储备，但是目前兴建的风电厂只开发了相当于1GW的风资源，还有很多可开发的空间；未来五年内，公司将大力投资兴建风电厂，装机容量计划每年不少于700MW。背景资料及评述：中国风电是一家专业从事风力发电，负责风力发电从项目设计、开发到运营及相关服务的私营公司，截止2010年12月31日，中国风电累计建成投产风电厂21间，总装机容量1163MW。2011年1月28日，中国风电获得亚洲开发银行提供的总额为2.4亿美元的贷款，此笔贷款将用于中国风电在吉林省投产兴建装机容量最高可达800MW的风电厂，计划于2013年建成投产。目前，中国风电在南方地区获取了不少独家的开发权，2011年计划在南方建立风电厂，目标地将选择在江苏、安徽、云南、湖北等地。（资料来源及时间：国际能源网，海通证券研究所-1月31日）※中国风能资源可开发量约为7亿-12亿千瓦中国工业节能与清洁生产协会公布了《2010中国节能减排产业发展报告》。《报告》显示，中国风能资源可开发量约为7亿-12亿千瓦。2010年，中国风力发电新开工重大施工项目378个，项目总投资额高达近3000亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）15（资料来源及时间：国际新能源网，海通证券研究所-1月30日）6.5国外行业动态※2010年欧洲风电装机总计达84GW据欧洲风能协会于2011年1月31日发布的数据，2010年欧洲新增风能发电能力9.3GW，到2010年底总计达到84GW。2010年欧洲新增数字比2009年下降了10%。从2010年新增装机容量来看，欧洲海上风力发电设施从2009年582MW提高到2010年883M，而陆上风力发电设施（8.4GW）比2009年（9.7GW）下降13.9%。与2009年相比，新增风力发电设施总投资未变化，为130亿欧元，这是由于海上风力发电能占有较大份额。然而，2010年9.3GW的新设置能力比2009年的10.3GW下降了10%。从国家层面来看，罗马尼亚、波兰和白俄罗斯陆上风力市场的显著增长不足以抵消西班牙、德国和英国新增陆上设施的下降。海上风力市场的强劲开发以英国、丹麦和比利时为引领。（资料来源及时间：中国风电产业网，海通证券研究所-2月9日）6.6上市公司动态※长征电气（600112.SH）：5000万“加码”风电投资2月12日，长征电气公告，拟5000万元增资威海银河风电，主要用于实施5-6MW永磁直驱风力发电机组项目，增资后，该公司的注册资本将增至1亿元，股东为公司和江苏银河风电（各占50%股份）。背景资料及评述：威海银河长征风力发电设备有限公司成立于2010年10月，其股东为江苏银河长征风力发电设备有限公司，为长征电气全资子公司。2010年12月，公司决定全面启动威海银河风电基地建设，加快5-6MW大容量海上风电机组的研发，完善公司风电机组序列，满足中低风速区域海上风电开发的需求。目前风电机组大型化趋势比较明显，在各国对海上风电大力扶持和鼓励下，国内外各大风机制造商已经开始涉足5兆瓦及以上大型海上风机的开发。由于海上风电始于欧洲，早期的5兆瓦级大型海上风机大多是针对欧洲北部海域的风况特点设计的，而我国东南部沿海的风况条件与欧洲北部海域有显著的区别，目前在全球风电市场，适用于IECIII类风况的5-6兆瓦风机产品还没有出，公司如不能顺利完成研发及产业化，可能对后续发展造成影响，基于此，公司通过国外知名风电设计公司设计开发等模式，并采取积极措施控制技术风险，推进5-6MW直驱永磁风电机组的研制，以提升公司技术实力。（资料来源及时间：上海证券报，海通证券研究所-2月12日）6.7风电行业专题：资本市场变脸，风电行业裂变或使寡头时代加速到来（1）资本市场变脸2010年10月以来，六家风电公司金风科技、明阳风电、大唐新能源、泰胜风能、天顺风能、华锐风电扎堆现身资本市场，令人侧目。然而，与几年前资本市场对风电新贵的热捧不同，这一次它们集体遭到冷遇。截至2011年1月21日，仅有泰胜风能以32.96元勉强维持在发行价上方之外，其余五只股票上市后全部惨遭破发。其中，在纽交所上市的明阳风电，股价已经跌至10美元附近，较其14美元的发行价跌幅近30%，而开创A股主板请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）16发行价“最高纪录”的华锐风电，上市当天股价就大跌超过9%，在随后的七个交易日中一路急挫，跌至72元附近，较其90元的发行价跌幅已达20%。（2）行业裂变加速资本市场对风电的认识裂变，缘于风电行业自身正在发生的裂变。2005年，随着《可再生能源法》的颁布施行和第二次全国风电工作会议的召开，几十年来一直步履蹒跚的中国风电产业迎来了彻底的反转，全球风电行业史无前例的狂飙突进运动由此拉开序幕。短短五年间，中国风电装机容量增长33倍，2010年末，总装机4182.7万千瓦，一跃而居世界头号风电大国。随着装机容量的爆增，各路资本蜂拥而入风电设备制造业。在2005年之前，国内做风电设备的企业不过十几家，短短五年已经发展到约80家，其中绝大多数都是近几年进入风电行业的。在2006年华锐风电成立之前，金风科技依靠在新疆本地发展风电的天时地利和从德国引进的领先技术，在兆瓦级以下的风电整机设备领域牢牢占据着龙头老大的地位。直到2005年，金风科技仍然醉心于兆瓦级以下的风机生产，单机最大容量刚刚达到600千瓦。2006年，金风意识到了威胁。当年底，金风同德国Winsys公司合作，引进后者的直驱永磁技术，开始研发1.2兆瓦的风机，国内风电行业激烈竞争的序幕由此拉开。巨头竞争的首个结果是市场集中度迅速提高。华锐风电的招股书显示，2008年，华锐在国内市场的装机容量已达1403兆瓦，市场占有率高达22.45%，至2009年底，其在国内市场装机容量已达3510兆瓦，市场占有率进一步升至25.32%，与此同时，仅华锐、金风、东方电气三家风电整机企业所占的国内市场份额合计已经高达59.7%。而在零部件设备领域，市场集中度亦迅速提高。以叶片为例，国内最大的叶片制造商中复联众提供的数字显示：至2010年，中复联众、中材股份、保定惠腾三家国内叶片制造商所占的市场份额已超过60%。另一个结果是，随着风电设备市场的扩容，市场饱和度迅速提高，国内风电行业开始进入买方市场。2006年-2009年这四年中，国内风电装机容量每年都以逾100%的速度扩容。2010年，新增装机容量1600万千瓦，增速降到了70%以下，这是国内风电市场由卖方市场转向买方市场的开始。买方时代的来临带给上游风电设备制造商最大的压力就是必须不断降低成本以保住自己的市场份额。以单机容量1.5兆瓦的风机为例，其投标价格已经从2006年的6000元/千瓦一路猛降到4000元/千瓦以下，投标价格的大幅下降将使风电设备行业利润率不断降低，这不仅意味着新进入者的门槛将大大提高，也意味着行业大洗牌的时机将加快到来。（3）仍是朝阳产业？中国可再生能源协会风能专业委员会秘书长秦海岩表示：2005年以前，中国风电产业谈不上什么国际地位，风电技术也很落后。五年后，中国风电企业已经可以与世界主流企业比肩，风电技术更是突飞猛进，这其中最大的原因应该归功于风电市场得到了大规模开发。目前，国内风电装机容量才4000万千瓦出头，以此推算，在未来十年，平均每年新增的风电装机容量应该能达到2000万千瓦左右。时任国家能源局局长张国宝表示，风电是仅次于水电和核电的清洁能源发展重点。2011年末，并网风机要力争达到5500万千瓦。算上未并网的装机量，今年中国风机总装机量或将突破6000万千瓦。仅会议期间披露的风电基地建设项目，装机量即达1050万千瓦。相比对未来装机容量的担忧，真正影响国内风机制造业发展的是技术自主程度和风电上网困难。风电机组主要由塔架、叶片、齿轮箱、机舱、控制系统、发电机等部件组成，其中根据升速系统的不同又分为带齿轮箱的双馈式机组和不带齿轮箱的直驱式机组。前者由于齿轮箱漏油问题常为业界诟病，后者则因退磁问题而遭指责。这两种技术出现的时间相差不多，但经过约20年的发展，现在带齿轮箱的机型占据了国内80%以上的市场份额。以华锐、联请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）17合动力、东方电气为代表的双馈式机组和以金风科技、湘电风能为代表的直驱式机组分别组成了两大阵营。迄今，没有人能对双馈式和直驱式机组的利弊优劣做出一分高下的评判。主流整机厂商只能选择其中一种流派作为主攻方向，这其中的不确定性是一旦对手采用的技术流派在未来取得重大技术突破，自己就有站错队伍的风险。国内已出现过的风机设备问题主要包括齿轮箱漏油、整机倒塌、叶片和主轴断裂，但这些并不足为虑。国产风机最大的软肋是控制策略的设计水平不够，对进口的依赖较大。更多业内人士表示，并网困难才是风电行业面临的更大瓶颈。尽管国家出台了风电上网补贴政策，并通过《可再生能源法》保障了对风电的全额接收，但由于风电的上网成本明显高于火电（火电的平均上网电价多数在0.3元左右，而获得补贴后的风电上网电价平均则在0.51元-0.61元之间），再加之稳定性能差，需要按1：1的比例建设备用电源，电网企业对风电的接入积极性一直不高。按照中国电力联合会的数据，2009年有24%的新增风机未能实现并网。近年来低电压穿越技术和无功补偿装置的应用使得风电的并网特性明显增强，但储能技术仍然很难在短时间内突破，而中国的风资源分布又多数集中在远离负荷中心、电网薄弱的三北（华北、西北、东北）地区，这使得在短时间内解决电网薄弱的制约难度很大。以上种种，决定了中国风电在可预见的将来还得高度依赖政府补贴。长期靠吃政策饭的风电行业同水电、核电相比，其竞争优势大打折扣。目前国内风电、火电、水电、天然气、核电这五类电力供应结构中，其总发电成本分别为418元/兆瓦时、354元/兆瓦时、296元/兆瓦时、616元/兆瓦时、220元/兆瓦时，水电和核电的成本优势十分明显。从长远而言，大力发展风电的大方向当然不应该变，变数在于未来一段时间内，风电、水电、核电等在整个清洁能源的大盘子中所占的比重该如何量化和平衡，在此方面，尚有待国家政策层面的进一步明晰。（资料来源及时间：新浪财经，海通证券研究所-1月29日）7.核电产业动态7.1要点概述广东将采取多种措施控制温室气体排放，其中包括规模化发展核电。方案提出，加快推进岭澳核电二期工程(2×100万千瓦)、阳江核电(6×108万千瓦)、台山核电一期工程(2×175万千瓦)建设，确保2010-2011年建成投产岭澳核电二期工程，2017年前建成阳江核电、台山核电一期工程。此外，广东省“十二五”期间将争取新开工三个核电项目-陆丰核电、韶关核电、台山核电二期项目。近日，由宝钢制造的首批国产核电蒸汽发生器用690U型管交付东方电气重型机器有限公司，它们将应用于中国少数民族地区的第一个核电项目-广西壮族自治区防城港市核电1号机组。这是中国核电项目首次使用国产核电蒸汽发生器用690U型管，不但摆脱长期以来对国外同类产品的依赖，而且对保障我国核设施长期有效运行及国家核安全具有重大意义。中国一重承制的福清1号机组核反应堆压力容器水压试验近日圆满成功。这是继红沿河项目研制成功一个月后，中国一重完成的又一台完全自主化的百万千瓦核反应堆压力容器。这标志着我国百万千瓦级核岛关键设备的制造技术达到了国际先进水平，公司具备了为我国核电建设标准化、批量化、规模化发展提供成套装备的能力。7.2国内产业政策※广东“十二五”期间将再开工三个核电项目广东省政府近日在网站上公布了《广东省应对气候变化方案》，方案中提出了广东控制温室气体的目标：到2015年，力争单位GDP二氧化碳排放比2005年下降35%左右；到2020年，力争单位GDP二氧化碳排放比2005年下降45%以上。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）18为此，广东将采取多种措施控制温室气体排放，其中包括规模化发展核电。方案提出，加快推进岭澳核电二期工程（2×100万千瓦）、阳江核电（6×108万千瓦）、台山核电一期工程（2×175万千瓦）建设，确保2010-2011年建成投产岭澳核电二期工程，2017年前建成阳江核电、台山核电一期工程。此外，广东省“十二五”期间将争取新开工三个核电项目—陆丰核电、韶关核电、台山核电二期项目。（资料来源及时间：广州日报，海通证券研究所-2月4日）7.3国外产业政策无7.4国内行业动态※宁德核电项目1号机组反应堆压力容器顺利完成水压试验1月29日，宁德核电项目1号机组反应堆压力容器顺利完成水压试验，为该设备的如期发运及宁德核电站后续核岛主设备安装、调试工作的顺利开展奠定了坚实的基础。背景资料及评述：水压试验是检验压力容器制造质量的重要手段，是制造过程中最重要的里程碑节点。本次水压试验完成了百万千瓦级反应堆压力容器的又一重要里程碑节点，在岭澳二期反应堆压力容器制造经验的基础上，再次推进了反应堆压力容器国产化的进程，也为反应堆压力容器完全实现国产化进一步积累了制造经验。（资料来源及时间：中广核运营公司，海通证券研究所-1月31日）※首批国产核电用管实现交付近日，由宝钢制造的首批国产核电蒸汽发生器用690U型管交付东方电气重型机器有限公司，它们将应用于中国少数民族地区的第一个核电项目-广西壮族自治区防城港市核电1号机组。这也是中国核电项目首次使用国产核电蒸汽发生器用690U型管，不但摆脱长期以来对国外同类产品的依赖，而且对保障我国核设施长期有效运行及国家核安全具有重大意义。背景资料及评述：核电蒸汽发生器用690U型管是百万千瓦级核电机组需使用的关键特殊材料。其制造过程要求极端苛刻、制造工艺极其复杂，代表了当今国际核电用管制造的顶尖水平。由于其极高的技术含量，之前世界上仅有法国、日本、瑞典的三家企业能够生产此类产品。随着首支690U型管在生产线上的成功下线，宝钢成为世界上第四家为核电站提供蒸发器用690U型管的生产厂商。而国产化的实现，也使690U型管长期被垄断的进口价格出现骤降。（资料来源及时间：上海市政府网，海通证券研究所-1月31日）7.5国外行业动态※波兰首座核电站建设预计耗资90-142亿欧元根据波政府消息，波兰能源集团PGE的全资子公司PGEEJ将斥资350-550亿兹罗提（约合90-142亿欧元）建设波首座核电站（300万千瓦）。PGE计划今年7月份启动招标程序，预计整个过程持续两年，即直到2013年年中方能最终确定将采用何种技术以及将核电站建于何处，至于开工建设估计要到2016年。目前，PGE已经与部分国际承包商签订了3份备忘录，即法国电力公司、通用日立核能美国公司以及西屋电气公司。（资料来源及时间：商务部网站，海通证券研究所-2月9日）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）19※土耳其欲近期与日本达成核电站建设协议土耳其总理首席助理易卜拉欣·卡林近日透露，关于位于该国北部锡诺普的第二座核电站的建设事宜，愿在今后的两三个月内与日方达成协议。他同时表达了愿与日方合作建设第三、第四座核电站的想法。卡林指出，土耳其在过去五六年中，经济增长率平均为6至7%，为维持这一增长路线，计划在今后两三年内建设4座核电站。（资料来源及时间：中国新闻网，海通证券研究所-1月31日）7.6上市公司动态※中国一重（601106.SH）：核反应堆压力容器制造技术晋升国际水平中国一重承制的福清1号机组核反应堆压力容器水压试验近日圆满成功。这是继红沿河项目研制成功一个月后，中国一重完成的又一台完全自主化的百万千瓦核反应堆压力容器。这标志着我国百万千瓦级核岛关键设备的制造技术达到了国际先进水平，公司具备了为我国核电建设标准化、批量化、规模化发展提供成套装备的能力。背景资料及评述：福清1号机组核反应堆压力容器水压试验的成功，为中国一重2011年达产5台核反应堆压力容器的目标夯实了基础，为打造世界一流核蒸汽设备制造基地，实现核岛主设备产业化、专业化的目标提供了核心制造能力的支撑和保障。由中核集团公司与华电福建发电有限公司共同出资建设的福清核电站，一期工程建设为两台百万千瓦级机组，计划分别于2013年、2014年建成发电。（资料来源及时间：上海证券报，海通证券研究所-2月11日）8.智能电网产业动态8.1要点概述国家电网山东公司近日表示，今年山东电网将投资202.42亿元，打造坚强智能的山东电网，强力支撑山东经济文化强省建设。2011年全省计划新开工110千伏及以上变电容量2307万千伏安、线路3580公里，投产110千伏及以上变电容量1732万千伏安、输电线路2844公里。8.2国内产业政策无8.3国外产业政策无8.4国内行业动态※山东202亿元打造坚强智能电网，“外电入鲁”为重点国家电网山东公司近日表示，今年山东电网将投资202.42亿元，打造坚强智能的山东电网，强力支撑山东经济文化强省建设。2011年全省计划新开工110千伏及以上变电容量2307万千伏安、线路3580公里，投产110千伏及以上变电容量1732万千伏安、输电线路2844公里。“外电入鲁”是今年山东电网建设的重中之重，按照规划，山东电力将加快推进特高压交直流输变电工程建设，确保±660请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）20千伏银东直流输电工程2月底前双极投运，实现接纳省外来电750万千瓦的目标;积极推进锡盟-济南-南京、陕北-济南-潍坊特高压1000千伏交流、呼盟-青州±800千伏直流输电工程前期工作，力争锡盟-济南-南京特高压工程早核准、早开工。为切实解决县域局部供电“卡脖子”的问题，今年我省将突出抓好重点项目建设，建成投产500千伏烟台牟平输变电工程、光州-大泽线路工程，开工建设500千伏彩石、临淄、章丘、孙伯输变电工程。同时，投资70亿元进一步加强配网建设与改造。今年，山东电力将大力组织智能电网项目建设，全面加快配网自动化，建设用电信息采集系统，推广应用智能电表400万只，稳妥推进电动汽车充换电服务网络建设，建设济南、青岛等4个智能用电示范小区。另外，还将大力实施新一轮农网改造升级工程，加快建设安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。加快新农村电气化建设，建成电气化县17个、电气化乡（镇）178个、电气化村6221个。（资料来源及时间：大众网，海通证券研究所-1月30日）※打造“智能电网”，300万居民用户将实现远程抄表近日，大连供电公司发布了2010年度社会责任报告，5年内，大连近300万居民用户家电表，将陆续更换新电表，实现远程抄表，远程监控。电动汽车充电站正在建设，未来将优先满足公交、旅游等行业。截至2010年，大连在5年内电网建设速度非常快，变电容量、输电线路、变电站座数大幅增长，相当于再造了一个电网，目前城市供电可靠率为99.959%，已从根本上解决了制约经济发展的“电荒”问题。目前，大连电网“十二五”规划已经敲定，未来五年将扩建一座500千伏开闭所，新增变电容量2500兆伏安，新增线路长度291公里。规划的17座220千伏变电站中，将为哈大客运站提供充足的电力保障。新建加改造的电网建设投资将达到创纪录的115亿元。大连未来将重点打造“智能电网”，5年内，大连近300万居民用户，将陆续更换电表，新电表将实现远程抄表，远程监控，一方面减少到居民家抄表麻烦，另一方面也让居民、供电单位更清晰、方便地管理自己的用电量。目前，电表更换已经进入到招投标阶段，全市目前已有约10万户居民用户实现了远程抄表。除了客户端，供电公司还建设数字化变电站，建设配网自动化项目，实现电力光纤入户，在甘井子区准备建设一个智能化小区，对风电进行电力储能，将这种清洁能源在用电低谷时储存起来，在用电高峰时释放。（资料来源及时间：北极星电力网，海通证券研究所-1月30日）8.5国外行业动态无8.6上市公司动态无请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）21信息披露分析师声明张浩：电力设备和新能源行业分析师本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。分析师负责的股票研究范围重点研究上市公司：天威保变、特变电工、金风科技、东方电气、上海电气、平高电气、许继电气、泰豪科技、长城电工、华光股份、银星能源、国电南瑞、合康变频、荣信股份、积成电子、英威腾、国电南自、长园集团。投资评级说明1.投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在15%以上；以报告发布后的6个月内的市场表现为比较增持个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；行业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的减持个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；涨跌幅为基准；卖出个股相对大盘涨幅低于-15%。2.投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平5%以上；报告发布日后的6个月内的公司股价（或行行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%行业投资评级业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的涨中性之间；跌幅。减持行业整体回报低于市场整体水平5%以下。法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）22海通证券股份有限公司研究所汪异明所长高道德副所长路颖副所长陈露所长助理江孔亮所长助理（021）63411619（021）63411586（021）23219403（021）23219435（021）23219422wangym@htsec.comgaodd@htsec.comluying@htsec.comchenl@htsec.comkljiang@htsec.com基金研究团队宏观经济研究团队策略研究团队娄静（021）23219450loujing@htsec.com李明亮（021）23219434lml@htsec.com陈瑞明（021）23219197chenrm@htsec.com单开佳（021）23219448shankj@htsec.com汪辉（021）23219432wanghui@htsec.com吴一萍（021）23219387wuyiping@htsec.com吴先兴（021）23219449wuxx@htsec.com刘铁军（021）23219394liutj@htsec.com单磊（021）23219428shanl@htsec.com倪韵婷（021）23219419niyt@htsec.com联系人杨俭秋（021）23219605yangjq@htsec.com联系人汤慧（021）23219733tangh@htsec.com罗震（021）23219326luozh@htsec.com高远（021）23219669gaoy@htsec.com联系人李宁（021）23219431lin@htsec.com唐洋运（021）23219004tangyy@htsec.com徐益鋆（021）23219443xuyj@htsec.com陈瑶（021）23219645chenyao@htsec.com金融工程研究团队固定收益研究团队政策研究团队周健（021）23219444zhouj@htsec.com姜金香（021）23219445jiangjx@htsec.com陈久红（021）23219393chenjiuhong@htsec.com丁鲁明（021）23219068dinglm@htsec.com邱庆东（021）23219424qiuqd@htsec.com陈峥嵘（021）23219433zrchen@htsec.com联系人郑雅斌（021）23219395zhengyb@htsec.com计算机及通信行业批发和零售贸易行业煤炭行业陈美风（021）23219409chenmf@htsec.com路颖（021）23219403luying@htsec.com刘惠莹（021）23219441liuhy@htsec.com联系人潘鹤（021）23219423panh@htsec.com蒋科（021）23219474jiangk@htsec.com汪立亭（021）23219399wanglt@htsec.com建筑工程行业石油化工行业机械行业江孔亮（021）23219422kljiang@htsec.com邓勇（021）23219404dengyong@htsec.com龙华（021）23219411longh@htsec.com联系人方维（021）23219438fangw@htsec.com赵健（021）23219472zhaoj@htsec.com舒灏（021）23219171shuh@htsec.com联系人何继红（021）23219674hejh@htsec.com农林牧渔行业纺织服装行业丁频（021）23219405dingpin@htsec.com非银行金融行业联系人联系人潘洪文（021）23219389panhw@htsec.com唐爽爽（021）23219716tangss@htsec.com夏木（021）23219748xiam@htsec.com董乐（021）23219374dl5573@htsec.com电子元器件行业互联网及传媒行业交通运输行业邱春城（021）23219413qiucc@htsec.com王茹远（010）58067935wangry@htsec.com钮宇鸣（021）23219420ymniu@htsec.com联系人联系人钱列飞（021）23219104qianlf@htsec.com张孝达（021）23219697zhangxd@htsec.com白洋（021）23219646baiyang@htsec.com联系人虞楠（021）23219382yun@htsec.com食品饮料行业汽车行业赵勇（0755）82775282zhaoyong@htsec.com钢铁行业赵晨曦（021）23219473zhaocx@htsec.com联系人刘彦奇（021）23219391liuyq@htsec.com齐莹（021）23219166qiy@htsec.com有色金属行业基础化工行业医药行业杨红杰（021）23219406yanghj@htsec.com曹小飞（021）23219267caoxf@htsec.com联系人联系人联系人刘宇（021）23219608liuy4986@htsec.com刘博（021）23219401liub5226@htsec.com易团辉（021）23219737yith@htsec.com刘杰（021）23219269liuj5068@htsec.com家电行业电力设备及新能源行业陈子仪（021）23219244chenzy@htsec.com建筑建材行业张浩（021）23219383zhangh@htsec.com联系人蒲世林（021）23219054pusl@htsec.com联系人孔维娜（021）23219223kongwn@htsec.com房青（021）23219692fangq@htsec.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业双周报（1月31日-2月11日）23公用事业银行业社会服务业陆凤鸣（021）23219415lufm@htsec.com联系人罗少平（021）23219390luosp@htsec.com白瑜（021）23219430baiy@htsec.com冯梓钦（021）23219402fengzq@htsec.com房地产业涂力磊（021）23219747tll5535@htsec.com谢盐（021）23219436xiey@htsec.com联系人贾亚童（021）23219421jiayt@htsec.com海通证券股份有限公司机构业务部陈苏勤总经理贺振华总经理助理（021）63609993（021）23219381chensq@htsec.comhzh@htsec.com深广地区销售团队上海地区销售团队北京地区销售团队贺振华（021）23219381hzh@htsec.com高溱（021）23219386gaoq@htsec.com孙俊（021）23219454sunj@htsec.com胡雪梅（021）23219385huxm@htsec.com季唯佳（021）23219384jiwj@htsec.com殷怡琦（010）58067944yinyq@htsec.com毛艺龙（021）23219373maoyl@htsec.com黄毓（021）23219410huangyu@htsec.com张广宇（010）58067931zgy5863@htsec.com辜丽娟（021）23219397gulj@htsec.com朱健（021）23219592zhuj@htsec.com刘晶晶（021）23219671liujj4900@htsec.com肖文宇（021）23219442xiaowy@htsec.com海通证券股份有限公司研究所地址：上海市黄浦区广东路689号海通证券大厦13楼电话：（021）23219000传真：（021）23219392网址：www.htsec.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明'