航空运输行业航空机场7月报告：国内供需两旺，国际略显乏力 24页

'行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有航空机场7月报告前次评级持有国内供需两旺，国际略显乏力报告日期2017-08-22Table_Summary一、航空板块：Table_Chart相对市场表现高频票价折扣数据交通运输沪深300航空综合票价折扣指数1、3、5、9天上涨，7天下跌。8月16日：13%1、3、5、7、9天平均折扣分别为8.08、8.11、7.73、6.88、6.93折。7%具体细分航线包括：上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、1%北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。-5%客公里收益和客座率情况2016-082016-122017-042017-082017年7月总体航线客公里收益同比-1.20%,客座率同比-0.28%；国Table_Author分析师：商田S0260516050001内航线客公里收益同比0.98%,客座率同比0.92%；国际航线客公里收益同021-60750634比-3.40%,客座率同比-3.03%；地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同shangtian@gf.com.cn比3.83%。航空公司供需及客座率情况Table_Report相关研究：数据样本包括：南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥，数据分类：总【广发交运】航空机场6月2017-07-19体、国内、国际、地区。报：暑期票价环比提升，外飞机引进及订单情况部因素拖累机场增速2017年7月中国内地航空公司飞机引进明细，东方航空引进2架A321-【广发交运】航空机场5月2017-06-19200SL、2架B737-800WL，1架B777-300ER，中国国航引进2架B737-报：国际航线投放加速，深300ER,1架A321-200SL,南方航空引进3架B737-800WL,1架A321-圳白云维持高增速200SL,1架A330-300。【广发交运】航空机场4月2017-05-18油价和汇率情况报：航空运力投放管控得当，一线机场增速放缓2017年7月原油油价Brent48.57美元/桶，同比上升了8.03%；WTI46.67美元/桶，同比上升了5.54%。2017年7月美元兑人民币汇率为6.7283，和上月对比涨幅为-0.68%，年初至今变化为-3.19%。2017年7月100日元兑人民币汇率为6.0879，和上月对比涨幅为0.65%，年初至今变Table_Contacter联系人：关鹏021-60750602化为2.65%。guanpeng@gf.com.cn二、机场板块：飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次数据样本包括首都、上海、白云、深圳、厦门、美兰机场飞机起降架次同比，内线外线结构占比。2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%。风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险，发现价值重点公司盈利预测：请务必阅读末页的免责声明Table_Excel1EPS1PE/24公司简称评级股价PB11A12E13E11A12E13E数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 行业跟踪|航空运输Ⅱ目录索引一、航空板块......................................................................................................................51．1高频票价折扣数据..............................................................................................51．2客公里收益和客座率情况...................................................................................81．3航空公司供需情况..............................................................................................91．4三大航客座率情况............................................................................................131．5春秋航空供需和客座率情况.............................................................................141．6吉祥航空供需和客座率情况.............................................................................161．7飞机引进及订单情况........................................................................................171．8航油成本..........................................................................................................181．9汇率..................................................................................................................19二、机场板块....................................................................................................................192．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次.......................................................192．2上海机场..........................................................................................................212．3北京首都机场...................................................................................................212．4白云机场+深圳机场..........................................................................................222．5厦门空港..........................................................................................................23风险提示...........................................................................................................................23识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图表索引图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数1、3、5、9天上涨，7天下跌..........5图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数1、3天上涨，5、7、9天下跌..........5图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、5、7、9天下跌............................6图4：北京-上海往返票价1、3、5、7、9天上涨..................................................6图5：上海-深圳往返票价1、3、7、9天上涨，5天下跌......................................6图6：北京-广州往返票价1、3、9天上涨，5、7天下跌......................................7图7：上海-广州往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌......................................7图8：北京-成都往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌......................................7图9：北京-深圳往返票价1、3、9天上涨，5、7天下跌......................................7图10：广州-成都往返票价3、5天上涨，1、7、9天下跌....................................8图11：上海-成都往返票价3、5、9天上涨、1、7天下跌....................................8图12：上海-西安往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌....................................8图13：武汉-广州往返票价1、3、5、7、9天下跌................................................8图14：总体航线客公里收益同比-1.20%,客座率同比-0.28%.................................9图15：国内航线客公里收益同比0.98%,客座率同比0.92%..................................9图16：国际航线客公里收益同比-3.40%,客座率同比-3.03%.................................9图17：地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比3.83%..................................9图18：总体航线ASK同比9.13%，RPK同比11.32%......................................10图19：国内航线ASK同比6.20%，RPK同比8.97%........................................10图20：国际航线ASK同比17.68%，RPK同比17.94%....................................10图21：地区航线ASK同比-7.27%，RPK同比-1.36%........................................10图22：总体航线ASK同比4.12%，RPK同比2.91%........................................11图23：国内航线ASK同比2.40%，RPK同比2.99%........................................11图24：国际航线ASK同比7.15%，RPK同比2.27%........................................11图25：地区航线ASK同比1.30%，RPK同比8.32%........................................11图26：总体航线ASK同比9.43%，RPK同比7.57%........................................12图27：国内航线ASK同比9.45%，RPK同比9.64%........................................12图28：；国际航线ASK同比9.49%，RPK同比3.67%......................................12图29：地区航线ASK同比8.04%，RPK同比11.58%......................................12图30：总体航线ASK同比47.77%，RPK同比43.49%....................................13图31：国内航线ASK同比43.75%，RPK同比42.15%....................................13图32：国际航线ASK同比63.05%，RPK同比50.09%....................................13图33：地区航线ASK同比-16.49%，RPK同比-16.65%...................................13图34：总体航线，南航同比1.62%，国航同比-1.00%，东航同比-1.38%..........14图35：国内航线，南航同比2.09%，国航同比0.50%，东航同比0.09%..........14图36：国际航线，南航同比0.18%，国航同比-3.80%，东航同比-4.44%..........14图37：地区航线，南航同比6.81%，国航同比5.40%，东航同比2.65%..........14图38：春秋航空总体航线ASK同比23.19%......................................................15图39：春秋航空国内航线ASK同比33.67%......................................................15识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图40：春秋航空国际航线ASK同比5.17%........................................................15图41：春秋航空地区航线ASK同比17.48%......................................................15图42：春秋航空总体航线客座率90.42%............................................................15图43：春秋航空国内航线客座率91.65%............................................................15图44：春秋航空国际航线客座率87.82%............................................................16图45：春秋航空地区航线客座率88.84%............................................................16图46：吉祥航空总体航线ASK同比23.81%......................................................16图47：吉祥航空国内航线ASK同比20.26%......................................................16图48：吉祥航空国际航线ASK同比50.37%......................................................16图49：吉祥航空地区航线ASK同比-4.40%........................................................16图50：吉祥航空总体航线客座率87.05%............................................................17图51：吉祥航空国内航线客座率87.54%............................................................17图52：吉祥航空国际航线客座率84.27%............................................................17图53：吉祥航空地区航线客座率89.42%............................................................17图54：2017年7月，中国内地航空公司合计引进飞机33架，同比减少1架...18图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd....................................................................19图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)....................................19图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度...................................................19图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度............................................19图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比............................................20图60：本月各大机场单跑道起降架次..................................................................20图61：2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%...........................................................................................20图62：2017年7月上海机场起飞架次结构，国内占比52.87%，国际+地区占比47.13%..................................................................................................................21图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比2.95%............................................21图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比0.87%............................................21图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比7.32%............................................21图66：2017年7月北京首都机场起飞架次结构，国内占74.03%，国际+港澳占25.97%。..............................................................................................................22图67：北京首都机场航班数总体同比-5.32%.......................................................22图68：北京首都机场航班数国内同比-7.90%.......................................................22图69：北京首都机场航班数国际同比2.90%.......................................................22图70：白云机场飞机起降架次总体同比5.34%...................................................22图71：深圳机场飞机起降架次总体同比4.36%...................................................22图72：2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。..............................................................................................................23图73：2017年7月,厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。.........................................................................................23图74：厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%...................................................23表1：2017年7月中国内地航空公司飞机引进明细,合计33架次.......................18识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ一、航空板块1．1高频票价折扣数据一线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、5、9天上涨，7天下跌。8月16日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为8.08、8.11、7.73、6.88、6.93折。图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数1、3、5、9天上涨，7天下跌1天3天5天7天9天10987654数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心一线飞二线—航空综合票价折扣指1、3天上涨，5、7、9天下跌。8月16日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为：7.94、8.16、7.90、7.03、6.99折。图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数1、3天上涨，5、7、9天下跌1天3天5天7天9天109876542016/9/52016/10/52016/11/52016/12/52017/1/52017/2/52017/3/52017/4/52017/5/52017/6/52017/7/52017/8/5数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心二线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、5、7、9天下跌。8月16日：1、3、5、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ7、9天平均折扣分别为：7.13、7.00、7.12、6.37、6.32折。图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、5、7、9天下跌1天3天5天7天9天9.08.58.07.57.06.56.05.55.04.54.02016/9/52016/10/52016/11/52016/12/52017/1/52017/2/52017/3/52017/4/52017/5/52017/6/52017/7/52017/8/5数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-上海往返票价1、3、5、7、9天上涨。1-9天票价在6.99-7.72折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.73、7.72、7.66、7.23、6.99折。上海-深圳往返票价1、3、7、9天上涨，5天下跌。1-9天票价在6.47-7.60折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.16、7.60、7.03、6.47、6.59折。图4：北京-上海往返票价1、3、5、7、9天上涨图5：上海-深圳往返票价1、3、7、9天上涨，5天下跌北京-上海1天3天5天7天9天上海-深圳1天3天5天7天9天101099887766554433数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-广州往返票价1、3、9天上涨，5、7天下跌。1-9天票价在8.04-9.36折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：9.27、9.36、8.74、8.04、7.87折。上海-广州往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌。1-9天票价6.15-8.30折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.30、8.06、7.67、6.15、6.85折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图6：北京-广州往返票价1、3、9天上涨，5、7天下图7：上海-广州往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌跌北京-广州1天3天5天11广州-上海1天3天5天1199775533数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-成都往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌。1-9天票价在7.39-8.70折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.46、8.70、8.63、7.39、7.47折。北京-深圳往返票价1、3、9天上涨，5、7天下跌。1-9天票价在7.68-9.13折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：9.13、9.07、8.27、7.85、7.68折。图8：北京-成都往返票价1、3、5、9天上涨，7天下图9：北京-深圳往返票价1、3、9天上涨，5、7天下跌跌北京-成都1天3天5天北京-深圳1天3天5天101099887766554432016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心广州-成都往返票价3、5天上涨，1、7、9天下跌。1-9天票价在6.61-7.93折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.93、7.76、7.51、6.62、6.61折。上海-成都往返票价3、5、9天上涨，1、7天下跌。1-9天票价在6.40-7.71折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.37、7.71、7.34、6.40、6.43折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图10：广州-成都往返票价3、5天上涨，1、7、9天图11：上海-成都往返票价3、5、9天上涨、1、7天下跌下跌广州-成都1天3天5天成都-上海1天3天5天1110109988776655442016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心上海-西安往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌。1-9天票价在6.30-7.49折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.38、7.28、7.49、6.30、6.41折。武汉-广州往返票价1、3、5天上涨，7、9天下跌。1-9天票价在4.65-5.71折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：5.54、4.86、5.71、4.67、4.65折。图12：上海-西安往返票价3、5、7天上涨，1、9天图13：武汉-广州往返票价1、3、5、7、9天下跌下跌上海-西安1天3天5天武汉-广州1天3天5天101098876654422016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心1．2客公里收益和客座率情况2017年7月总体航线客公里收益同比-1.20%,客座率同比-0.28%；国内航线客公里收益同比0.98%,客座率同比0.92%；国际航线客公里收益同比-3.40%,客座率同比-3.03%；地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比3.83%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图14：总体航线客公里收益同比-1.20%,客座率同比-图15：国内航线客公里收益同比0.98%,客座率同比0.28%0.92%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比10%10%5%5%0%0%-5%-5%-10%-15%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心图16：国际航线客公里收益同比-3.40%,客座率同比图17：地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比-3.03%3.83%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比15%15%10%10%5%0%5%-5%0%-10%-5%-15%-20%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心1．3航空公司供需情况南方航空2017年7月南航总体航线ASK同比9.13%，RPK同比11.32%；国内航线ASK同比6.20%，RPK同比8.97%；国际航线ASK同比17.68%，RPK同比17.94%；地区航线ASK同比-7.27%，RPK同比-1.36%。2017年7月，本集团引进1架A320、1架A330-300、6架B737-800；出售1架B737-300、1架B757-200。截至2017年7月底，本集团合计运营723架飞机，其中自有飞机260架，融资租赁飞机204架，经营租赁飞机259架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图18：总体航线ASK同比9.13%，RPK同比11.32%图19：国内航线ASK同比6.20%，RPK同比8.97%ASKRPKASKRPK20%20%15%15%10%10%5%0%5%-5%0%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图20：国际航线ASK同比17.68%，RPK同比图21：地区航线ASK同比-7.27%，RPK同比-1.36%17.94%ASKRPKASKRPK35%20%30%10%25%0%20%-10%15%10%-20%5%-30%0%-40%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心中国国航2017年7月国航总体航线ASK同比4.12%，RPK同比2.91%；国内航线ASK同比2.40%，RPK同比2.99%；国际航线ASK同比7.15%，RPK同比2.27%；地区航线ASK同比1.30%，RPK同比8.32%。2017年7月，本集团引进八架客机，分别为一架B737-700飞机、三架B737-800飞机和两架B777-300ER飞机，以及一架A321飞机和一架A330飞机。截止2017年7月底，本集团合计运营636架飞机，其中自有飞机251架，融资租赁180架，经营租赁205架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图22：总体航线ASK同比4.12%，RPK同比2.91%图23：国内航线ASK同比2.40%，RPK同比2.99%ASKRPKASKRPK20%15%15%10%10%5%5%0%0%-5%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图24：国际航线ASK同比7.15%，RPK同比2.27%图25：地区航线ASK同比1.30%，RPK同比8.32%ASKRPKASKRPK30%50%20%40%10%30%0%-10%20%-20%10%-30%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心东方航空2017年7月东航总体航线ASK同比9.43%，RPK同比7.57%；国内航线ASK同比9.45%，RPK同比9.64%；国际航线ASK同比9.49%，RPK同比3.67%；地区航线ASK同比8.04%，RPK同比11.58%。2017年7月，公司引进9架飞机（1架B777-300ER飞机、1架A330-300飞机、3架A321飞机和4架B737-800飞机），退出1架B737-800飞机。截至2017年7月底，本集团合计运营591架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图26：总体航线ASK同比9.43%，RPK同比7.57%图27：国内航线ASK同比9.45%，RPK同比9.64%ASKRPKASKRPK30%20%25%15%20%15%10%10%5%5%0%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图28：；国际航线ASK同比9.49%，RPK同比图29：地区航线ASK同比8.04%，RPK同比11.58%3.67%ASKRPKASKRPK50%20%15%40%10%30%5%20%0%-5%10%-10%0%-15%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心海南航空2017年7月海航总体航线ASK同比47.77%，RPK同比43.49%；国内航线ASK同比43.75%，RPK同比42.15%；国际航线ASK同比63.05%，RPK同比50.09%；地区航线ASK同比-16.49%，RPK同比-16.65%。2017年7月，本集团引进4架B737-800飞机，1架A320飞机，1架B787-900飞机。截至2017年7月底，本集团合计运营368架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明12/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图30：总体航线ASK同比47.77%，RPK同比图31：国内航线ASK同比43.75%，RPK同比43.49%42.15%ASKRPKASKRPK70%60%60%50%50%40%40%30%30%20%20%10%10%0%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图32：国际航线ASK同比63.05%，RPK同比图33：地区航线ASK同比-16.49%，RPK同比-50.09%16.65%ASKRPKASKRPK120%20%100%10%80%0%60%-10%40%-20%20%-30%0%-40%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．4三大航客座率情况2017年7月总体航线，南航同比1.62%，国航同比-1.00%，东航同比-1.38%；国内航线，南航同比2.09%，国航同比0.50%，东航同比0.09%；国际航线，南航同比0.18%，国航同比-3.80%，东航同比-4.44%；地区航线，南航同比6.81%，国航同比5.40%，东航同比2.65%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明13/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图34：总体航线，南航同比1.62%，国航同比-图35：国内航线，南航同比2.09%，国航同比1.00%，东航同比-1.38%0.50%，东航同比0.09%南航国航东航南航国航东航5%5%4%4%3%3%2%2%1%1%0%0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-4%-4%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图36：国际航线，南航同比0.18%，国航同比-图37：地区航线，南航同比6.81%，国航同比3.80%，东航同比-4.44%5.40%，东航同比2.65%南航国航东航南航国航东航6%10%4%8%6%2%4%0%2%-2%0%-2%-4%-4%-6%-6%-8%-8%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．5春秋航空供需和客座率情况2017年7月春秋航空总体航线ASK同比23.19%;国内航线ASK同比33.67%;国际航线ASK同比5.17%;地区航线ASK同比17.48%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明14/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图38：春秋航空总体航线ASK同比23.19%图39：春秋航空国内航线ASK同比33.67%201620172016201745%60%40%50%35%40%30%30%25%20%20%10%15%10%0%5%-10%0%-20%-5%-30%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图40：春秋航空国际航线ASK同比5.17%图41：春秋航空地区航线ASK同比17.48%2016201720162017200%50%40%150%30%20%100%10%0%50%-10%0%-20%-30%-50%-40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年7月春秋航空总体航线客座率90.42%;国内航线客座率91.65%;国际航线客座率87.82%;地区航线客座率88.84%。图42：春秋航空总体航线客座率90.42%图43：春秋航空国内航线客座率91.65%20152016201720152016201798%97%96%96%94%95%92%94%90%93%88%92%86%91%84%90%82%89%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明15/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图44：春秋航空国际航线客座率87.82%图45：春秋航空地区航线客座率88.84%201520162017201520162017100%98%96%95%94%92%90%90%88%85%86%84%80%82%80%75%78%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．6吉祥航空供需和客座率情况2017年7月吉祥航空总体航线ASK同比23.81%;国内航线ASK同比20.26%;国际航线ASK同比50.37%;地区航线ASK同比-4.40%。图46：吉祥航空总体航线ASK同比23.81%图47：吉祥航空国内航线ASK同比20.26%201620172016201750%45%40%40%35%30%30%25%20%20%15%10%10%5%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图48：吉祥航空国际航线ASK同比50.37%图49：吉祥航空地区航线ASK同比-4.40%201620172016201780%40%30%60%20%40%10%0%20%-10%-20%0%-30%-40%-20%-50%-40%-60%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明16/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ2017年7月吉祥航空总体航线客座率87.05%;国内航线客座率87.54%;国际航线客座率84.27%;地区航线客座率89.42%。图50：吉祥航空总体航线客座率87.05%图51：吉祥航空国内航线客座率87.54%201620172016201792%90%90%88%88%86%86%84%84%82%82%80%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图52：吉祥航空国际航线客座率84.27%图53：吉祥航空地区航线客座率89.42%2016201720162017100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．7飞机引进及订单情况2017年7月，中国内地航空公司合计引进飞机33架，同比减少1架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明17/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图54：2017年7月，中国内地航空公司合计引进飞机33架，同比减少1架2016201760504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016181927312452343734312742201727202633214033数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心7月中国内地航空公司飞机引进明细，东方航空引进2架A321-200SL、2架B737-800WL，1架B777-300ER，中国国航引进2架B737-300ER,1架A321-200SL,南方航空引进3架B737-800WL,1架A321-200SL,1架A330-300。表1：2017年7月中国内地航空公司飞机引进明细,合计33架次2017年7月中国内地航空公司引进飞机情况航空公司引进架数具体机型（机号）航空公司引进架数具体机型（机号）2架B737-800WL上海航空1架1架B737-800WL2架A321-200SL四川航空1架1架A320-200SL中国东方航空6架1架B777-300ER深圳航空2架2架B737-800WL1架A330-300昆明航空1架1架B737-700WL2架B737-300ER中华航空1架1架A350-900中国国际航空3架1架A321-200SL内蒙古航空1架1架B737-800WL3架B737-800WL福州航空1架1架B737-800WL中国南方航空5架1架A321-200SL中国联合航空1架1架B737-800WL1架A330-300幸福航空1架MA602架B737-800WL华夏航空1架1架CRJ900NG海南航空3架1架B787-9厦门航空3架3架B737-800WL山东航空2架2架B737-800WL1架B737-300F合计33架数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心1．8航油成本2017年7月原油油价Brent48.57美元/桶，同比上升了8.03%；WTI46.67美元/桶，同比上升了5.54%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明18/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)布伦特同比WIT同比120100.00%120100.00%80.00%80.00%10010060.00%60.00%8040.00%8040.00%20.00%20.00%60600.00%0.00%40-20.00%40-20.00%-40.00%-40.00%2020-60.00%-60.00%0-80.00%0-80.00%2014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．9汇率2017年7月美元兑人民币汇率为6.7283，和上月对比涨幅为-0.68%，年初至今变化为-3.19%。2017年7月100日元兑人民币汇率为6.0879，和上月对比涨幅为0.65%，年初至今变化为2.65%。图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度中间价:美元兑人民币年初至今贬值幅度中间价:100日元兑人民币年初至今贬值幅度7.00.5%7.00.0%6.9-0.5%6.68%6.9-1.0%6.47%6.26%6.8-1.5%6.05%6.8-2.0%4%6.7-2.5%5.83%6.7-3.0%5.62%6.6-3.5%5.41%6.6-4.0%5.20%6.5-4.5%5.0-1%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心二、机场板块2．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次深圳机场飞机起降架次7月同比4.36%，累计同比7.12%；识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明19/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ美兰机场飞机起降架次7月同比28.71%，累计同比15.51%；上海机场飞机起降架次7月同比2.95%，累计同比3.74%；北京首都飞机起降架次7月同比-5.32%，累计同比-2.60%；白云机场飞机起降架次7月同比5.34%，累计同比6.82%；厦门空港飞机起降架次7月同比3.24%，累计同比2.35%。2017年7月深圳机场跑道每天起降架次478架，美兰机场跑道每天起降架次405架，北京首都跑道每天起降架次544架，白云机场跑道每天起降架次438架，上海机场跑道每天起降架次358架，厦门空港跑道每天起降架次535架。图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比图60：本月各大机场单跑道起降架次600544535当月同比累计同比47850043840%40540035830%30020%10%2000%100-10%0深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年6月机场起降架次情况：一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%。图61：2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%一线机场同比二线机场同比三线机场同比30%25%20%15%10%5%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明20/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ2．2上海机场2017年7月,上海机场飞机起降架次总体航班同比2.95%，国内航班同比0.87%，国际航班同比7.32%。2017年7月上海机场起飞架次结构，国内占比52.87%，国际+地区占比47.13%。图62：2017年7月上海机场起飞架次结构，国内占图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比2.95%比52.87%，国际+地区占比47.13%国内国际+地区20152016201725%20%15%10%47%53%5%0%-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比0.87%图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比7.32%20152016201720152016201725%25%20%20%15%15%10%10%5%5%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．3北京首都机场2017年7月,首都机场飞机起降架次总体航班同比-5.32%，国内航班同比-7.90%，国际航班同比2.90%。2017年7月北京首都机场起飞架次结构，国内占比74.03%，国际+地区占比25.97%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明21/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ图66：2017年7月北京首都机场起飞架次结构，国图67：北京首都机场航班数总体同比-5.32%内占74.03%，国际+港澳占25.97%。国内国际+港澳20152016201710%5%26%0%-5%74%-10%-15%-20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图68：北京首都机场航班数国内同比-7.90%图69：北京首都机场航班数国际同比2.90%20152016201720152016201710%14%5%12%0%10%-5%8%-10%6%-15%4%-20%2%-25%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．4白云机场+深圳机场2017年7月,白云机场飞机起降架次总体同比5.34%。2017年7月,深圳机场飞机起降架次总体同比4.36%。图70：白云机场飞机起降架次总体同比5.34%图71：深圳机场飞机起降架次总体同比4.36%20152016201720152016201712%20%10%15%8%6%10%4%2%5%0%0%-2%-4%-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明22/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ2．5厦门空港2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。2017年7月，厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。图72：2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内图73：2017年7月,厦门空港飞机起降架次总体同比占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。国内国际+港澳总体国内国际+港澳25%20%16%15%10%5%0%-5%84%-10%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图74：厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%20152016201710%8%6%4%2%0%-2%-4%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind，广发证券发展研究中心风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明23/24 行业跟踪|航空运输ⅡTable_Research广发交通运输行业研究小组商田：分析师，安徽财经大学金融学硕士，2014年进入广发证券发展研究中心，2014年新财富非银行金融行业第三名（团队）。曹奕丰：联系人，上海复旦大学金融数学硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。联系方式：caoyifeng@gf.com.cn，021-60750602。关鹏：联系人，上海财经大学数量经济学硕士，2016年进入广发证券发展研究中心。联系方式：guanpeng@gf.com.cn。Table_RatingIndustry广发证券—行业投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。Table_RatingCompany广发证券—公司投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。Table_Address联系我们广州市深圳市北京市上海市地址广州市天河区林和西路深圳福田区益田路6001北京市西城区月坛北街2上海浦东新区世纪大道8号9号耀中广场A座1401号太平金融大厦31层号月坛大厦18层国金中心一期16层邮政编码510620518000100045200120客服邮箱gfyf@gf.com.cn服务热线Table_Disclaimer免责声明广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布，只有接收客户才可以使用，且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明24/24'