航空运输行业航空机场8月报告：国际航线短期承压，机场受天气限制增速放缓 25页

'行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有航空机场8月报告前次评级持有报告日期2017-09-26国际航线短期承压，机场受天气限制增速放缓Table_Summary一、航空板块：Table_Chart相对市场表现高频票价折扣数据交通运输沪深30019%航空综合票价折扣指数7天上涨，1、3、5、9天下跌。9月25日：13%1、3、5、7、9天平均折扣分别为7.09、7.34、6.57、6.64、5.88折。7%具体细分航线包括：上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、1%北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。-5%客公里收益和客座率情况2016-092017-012017-052017-092017年8月总体航线客公里收益同比-1.70%,客座率同比-0.92%；国Table_Author分析师：曹奕丰S0260517080011内航线客公里收益同比0.30%,客座率同比-0.57%；国际航线客公里收益同13761603579比-3.50%,客座率同比-2.13%；地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同caoyifeng@gf.com.cn比5.66%。航空公司供需及客座率情况Table_Report相关研究：数据样本包括：南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥，数据分类：总【广发交运】航空机场7月2017-08-21体、国内、国际、地区。报：国内供需两旺，国际略飞机引进及订单情况显乏力8月中国内地航空公司飞机引进明细，东方航空引进2架A321-200SL、【广发交运】航空机场6月2017-07-192架B737-800WL，1架B777-300ER，中国国航引进2架B737-300ER,1报：暑期票价环比提升，外架A321-200SL,南方航空引进3架B737-800WL,1架A321-200SL,1架部因素拖累机场增速A330-300。【广发交运】航空机场5月2017-06-19油价和汇率情况报：国际航线投放加速，深圳白云维持高增速2017年8月原油油价Brent51.69美元/桶，同比上升了12.92%；WTI48.06美元/桶，同比上升了7.60%。2017年8月美元兑人民币汇率为6.5423，和上月对比涨幅为-1.89%，年初至今变化为-5.02%。2017年8月100日元兑人民币汇率为5.9780，和上月对比涨幅为-1.81%，年初至今变Table_Contacter联系人：关鹏021-60750602化为0.28%。guanpeng@gf.com.cn二、机场板块：飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次数据样本包括首都、上海、白云、深圳、厦门、美兰机场飞机起降架次同比，内线外线结构占比。2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%。风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ目录索引一、航空板块......................................................................................................................51．1高频票价折扣数据..............................................................................................51．2客公里收益和客座率情况...................................................................................81．3航空公司供需情况..............................................................................................91．4三大航客座率情况............................................................................................131．5春秋航空供需和客座率情况.............................................................................141．6吉祥航空供需和客座率情况.............................................................................161．7飞机引进及订单情况........................................................................................171．8航油成本..........................................................................................................191．9汇率..................................................................................................................19二、机场板块....................................................................................................................202．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次.......................................................202．2上海机场..........................................................................................................212．3北京首都机场...................................................................................................222．4白云机场+深圳机场..........................................................................................222．5厦门空港..........................................................................................................23风险提示...........................................................................................................................24识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图表索引图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数7天上涨，1、3、5、9天下跌..........5图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数5、7天上涨，1、3、9天下跌..........5图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、7、9天上涨，5天下跌................6图4：北京-上海往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌......................................6图5：上海-深圳往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌......................................6图6：北京-广州往返票价7天上涨，1、3、5、/9天下跌.....................................7图7：上海-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌......................................7图8：北京-成都往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌......................................7图9：北京-深圳往返票/7天上涨，1、3、5、9天下跌.........................................7图10：广州-成都往返票价7、9天上涨，1、3、5天下跌....................................8图11：上海-成都往返票价3、7、9天上涨、1、5天下跌....................................8图12：上海-西安往返票价3、7、9天上涨，1、5天下跌....................................8图13：武汉-广州往返票价3、7天上涨，1、5、9天下跌....................................8图14：总体航线客公里收益同比-1.70%,客座率同比-0.92%.................................9图15：国内航线客公里收益同比0.30%,客座率同比-0.57%.................................9图16：国际航线客公里收益同比-3.50%,客座率同比-2.13%.................................9图17：地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比5.66%..................................9图18：总体航线ASK同比6.89%，RPK同比7.59%........................................10图19：国内航线ASK同比4.63%，RPK同比4.92%........................................10图20：国际航线ASK同比13.43%，RPK同比14.87%....................................10图21：地区航线ASK同比-5.12%，RPK同比-2.46%........................................10图22：总体航线ASK同比4.52%，RPK同比2.41%........................................11图23：国内航线ASK同比6.05%，RPK同比4.51%........................................11图24：国际航线ASK同比2.49%，RPK同比-1.53%........................................11图25：地区航线ASK同比1.29%，RPK同比10.23%......................................11图26：总体航线ASK同比8.63%，RPK同比5.93%........................................12图27：国内航线ASK同比7.33%，RPK同比5.23%........................................12图28：；国际航线ASK同比11.18%，RPK同比6.74%....................................12图29：地区航线ASK同比6.04%，RPK同比13.17%......................................12图30：总体航线ASK同比45.36%，RPK同比41.61%....................................13图31：国内航线ASK同比42.46%，RPK同比40.73%....................................13图32：国际航线ASK同比56.29%，RPK同比45.97%....................................13图33：地区航线ASK同比-10.32%，RPK同比-8.87%.....................................13图34：总体航线，南航同比0.54%，国航同比-1.70%，东航同比-2.08%..........14图35：国内航线，南航同比0.23%，国航同比-1.20%，东航同比-1.65%..........14图36：国际航线，南航同比1.05%，国航同比-3.30%，东航同比-3.35%..........14图37：地区航线，南航同比6.03%，国航同比7.00%，东航同比5.28%..........14图38：春秋航空总体航线ASK同比18.12%......................................................15图39：春秋航空国内航线ASK同比27.37%......................................................15识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图40：春秋航空国际航线ASK同比1.80%........................................................15图41：春秋航空地区航线ASK同比15.15%......................................................15图42：春秋航空总体航线客座率92.60%............................................................15图43：春秋航空国内航线客座率93.12%............................................................15图44：春秋航空国际航线客座率91.66%............................................................16图45：春秋航空地区航线客座率90.63%............................................................16图46：吉祥航空总体航线ASK同比15.94%......................................................16图47：吉祥航空国内航线ASK同比16.47%......................................................16图48：吉祥航空国际航线ASK同比14.70%......................................................16图49：吉祥航空地区航线ASK同比-1.71%........................................................16图50：吉祥航空总体航线客座率89.19%............................................................17图51：吉祥航空国内航线客座率88.79%............................................................17图52：吉祥航空国际航线客座率91.31%............................................................17图53：吉祥航空地区航线客座率88.76%............................................................17图54：2017年8月，中国内地航空公司合计引进飞机49架，同比增加12架.18图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd....................................................................19图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)....................................19图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度...................................................19图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度............................................19图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比............................................20图60：本月各大机场单跑道起降架次..................................................................20图61：2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%...........................................................................................21图62：2017年8月上海机场起飞架次结构，国内占比52.31%，国际+地区占比47.69%..................................................................................................................21图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比0.00%............................................21图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比-5.09%............................................21图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比7.52%............................................21图66：2017年8月北京首都机场起飞架次结构，国内占74.55%，国际+港澳占25.45%。..............................................................................................................22图67：北京首都机场航班数总体同比-4.97%.......................................................22图68：北京首都机场航班数国内同比-6.94%.......................................................22图69：北京首都机场航班数国际同比1.88%.......................................................22图70：白云机场飞机起降架次总体同比7.01%...................................................23图71：深圳机场飞机起降架次总体同比6.16%...................................................23图72：2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。..............................................................................................................23图73：2017年7月,厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。.........................................................................................23图74：厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%...................................................23表1：2017年8月中国内地航空公司飞机引进明细,合计33架次.......................18识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ一、航空板块1．1高频票价折扣数据一线互飞—航空综合票价折扣指数7天上涨，1、3、5、9天下跌。9月15日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为7.09、7.34、6.57、6.64、5.88折。图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数7天上涨，1、3、5、9天下跌广发交运-票价折扣指数1天3天5天7天9天10987654数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心一线飞二线—航空综合票价折扣指5、7天上涨，1、3、9天下跌。9月15日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为：6.34、7.11、6.04、6.23、6.24折。图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数5、7天上涨，1、3、9天下跌1天3天5天7天9天10987654数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心二线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、7、9天上涨，5天下跌。9月15日：1、识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ3、5、7、9天平均折扣分别为：6.14、6.19、5.23、5.25、5.45折。图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、7、9天上涨，5天下跌1天3天5天7天9天9.08.58.07.57.06.56.05.55.04.54.02016/9/52016/10/52016/11/52016/12/52017/1/52017/2/52017/3/52017/4/52017/5/52017/6/52017/7/52017/8/52017/9/5数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-上海往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌。1-9天票价在4.70-7.08折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.45、7.08、6.60、6.84、4.70折。上海-深圳往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌。1-9天票价在5.01-6.06折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：5.22、5.53、5.43、6.06、5.01折。图4：北京-上海往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌图5：上海-深圳往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌北京-上海1天3天5天7天9天上海-深圳1天3天5天7天9天1010998877665544332016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-广州往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌。1-9天票价在7.51-8.89折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.71、8.89、7.78、7.84、7.51折。上海-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌。1-9天票价5.12-7.27折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.23、7.27、7.01、6.72、5.12折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图6：北京-广州往返票价7天上涨，1、3、5、/9天图7：上海-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下下跌跌北京-广州1天3天5天7天9天广州-上海1天3天5天7天9天1011998776554332016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/10/32016/11/32016/12/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-成都往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌。1-9天票价在6.49-8.01折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.90、8.01、6.61、6.49、6.69折。北京-深圳往返票价7天上涨，1、3、5、9天下跌。1-9天票价在6.96-8.64折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.64、8.32、7.72、7.74、6.96折。图8：北京-成都往返票价7天上涨，1、3、5、9天下图9：北京-深圳往返票7天上涨，1、3、5、9天下跌跌北京-成都1天3天5天7天9天北京-深圳1天3天5天7天9天101099887766554432016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/10/32016/11/32016/12/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心广州-成都往返票价7、9天上涨，1、3、5天下跌。1-9天票价在6.02-7.15折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.15、6.99、6.02、6.14、6.75折。上海-成都往返票价3、7、9天上涨，1、5天下跌。1-9天票价在6.05-7.35折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.13、7.35、6.05、6.10、6.36折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图10：广州-成都往返票价7、9天上涨，1、3、5天图11：上海-成都往返票价3、7、9天上涨、1、5天下跌下跌广州-成都1天3天5天7天9天成都-上海1天3天5天7天9天1110109988776655442016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/10/32016/11/32016/12/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心上海-西安往返票价3、7、9天上涨，1、5天下跌。1-9天票价在5.64-7.00折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.24、7.00、5.64、5.79、5.96折。武汉-广州往返票价3、7天上涨，1、5、9天下跌。1-9天票价在3.71-4.63折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：4.63、4.22、3.71、4.30、4.10折图12：上海-西安往返票价3、7、9天上涨，1、5天图13：武汉-广州往返票价3、7天上涨，1、5、9天下跌下跌上海-西安1天3天5天7天9天武汉-广州1天3天5天7天9天101098876645422016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32016/10/32016/11/32016/12/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32017/9/32016/10/32016/11/32016/12/3数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心1．2客公里收益和客座率情况2017年8月总体航线客公里收益同比-1.70%,客座率同比-0.92%；国内航线客公里收益同比0.30%,客座率同比-0.57%；国际航线客公里收益同比-3.50%,客座率同比-2.13%；地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比5.66%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图14：总体航线客公里收益同比-1.70%,客座率同比-图15：国内航线客公里收益同比0.30%,客座率同比-0.92%0.57%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比10%10%5%5%0%0%-5%-10%-5%-15%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-08数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心图16：国际航线客公里收益同比-3.50%,客座率同比图17：地区航线客公里收益同比1.30%,客座率同比-2.13%5.66%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比15%15%10%10%5%0%5%-5%0%-10%-5%-15%-10%-20%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-08数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心1．3航空公司供需情况南方航空2017年8月南航总体航线ASK同比6.89%，RPK同比7.59%；国内航线ASK同比4.63%，RPK同比4.92%；国际航线ASK同比13.43%，RPK同比14.87%；地区航线ASK同比-5.12%，RPK同比2.46%。2017年8月，本集团引进飞机10架，包括2架A321，1架A320，7架B737-800；退租1架B737-800。截至2017年8月底，本集团合计运营732架飞机，其中自有飞机263架，融资租赁飞机207架，经营租赁飞机262架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图18：总体航线ASK同比6.89%，RPK同比7.59%图19：国内航线ASK同比4.63%，RPK同比4.92%ASKRPKASKRPK20%20%18%16%15%14%10%12%10%5%8%0%6%4%-5%2%0%-10%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图20：国际航线ASK同比13.43%，RPK同比图21：地区航线ASK同比-5.12%，RPK同比-2.46%14.87%ASKRPKASKRPK35%20%30%10%25%0%20%-10%15%10%-20%5%-30%0%-40%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心中国国航2017年8月国航总体航线ASK同比4.52%，RPK同比2.41%；国内航线ASK同比6.05%，RPK同比4.51%；国际航线ASK同比2.49%，RPK同比-1.53%；地区航线ASK同比-1.29%，RPK同比10.23%。2017年8月，本集团引进六架客机，分别为一架B787-9飞机、一架B777-300ER飞机、两架B737-800飞机，一架A321飞机以及一架A330飞机。退出五架飞机，分别为四架B737-800飞机和一架A321飞机。截止2017年8月底，本集团合计运营637架飞机，其中自有飞机250架，融资租赁182架，经营租赁205架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图22：总体航线ASK同比4.52%，RPK同比2.41%图23：国内航线ASK同比6.05%，RPK同比4.51%ASKRPKASKRPK20%15%15%10%10%5%5%0%0%-5%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图24：国际航线ASK同比2.49%，RPK同比-1.53%图25：地区航线ASK同比1.29%，RPK同比10.23%ASKRPKASKRPK50%30%45%40%20%35%30%10%25%0%20%15%-10%10%5%-20%0%-5%-30%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心东方航空2017年8月东航总体航线ASK同比8.63%，RPK同比5.93%；国内航线ASK同比7.33%，RPK同比5.23%；国际航线ASK同比11.18%，RPK同比6.74%；地区航线ASK同比6.04%，RPK同比13.17%。2017年8月，公司引进11架飞机（1架A320飞机、1架A321飞机和9架B737-800飞机），无飞机退出，本集团合计运营602架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图26：总体航线ASK同比8.63%，RPK同比5.93%图27：国内航线ASK同比7.33%，RPK同比5.23%ASKRPKASKRPK30%20%18%25%16%20%14%12%15%10%8%10%6%5%4%2%0%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图28：；国际航线ASK同比11.18%，RPK同比图29：地区航线ASK同比6.04%，RPK同比13.17%6.74%ASKRPKASKRPK50%20%45%15%40%35%10%30%5%25%20%0%15%-5%10%-10%5%0%-15%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心海南航空2017年8月海航总体航线ASK同比45.36%，RPK同比41.61%；国内航线ASK同比42.46%，RPK同比40.73%；国际航线ASK同比56.29%，RPK同比45.97%；地区航线ASK同比-10.32%，RPK同比-8.87%。2017年8月，本集团引进4架B737-800飞机，1架A321飞机。截至2017年8月底，本集团合计运营373架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明12/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图30：总体航线ASK同比45.36%，RPK同比图31：国内航线ASK同比42.46%，RPK同比41.61%40.73%ASKRPKASKRPK70%60%60%50%50%40%40%30%30%20%20%10%10%0%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图32：国际航线ASK同比56.29%，RPK同比图33：地区航线ASK同比-10.32%，RPK同比-45.97%8.87%ASKRPKASKRPK150%20%10%100%0%-10%50%-20%-30%0%-40%2016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．4三大航客座率情况2017年8月总体航线，南航同比0.54%，国航同比-1.70%，东航同比-2.08%；国内航线，南航同比0.23%，国航同比-1.20%，东航同比-1.65%；国际航线，南航同比1.05%，国航同比-3.30%，东航同比-3.35%；地区航线，南航同比6.03%，国航同比7.00%，东航同比5.28%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明13/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图34：总体航线，南航同比0.54%，国航同比-图35：国内航线，南航同比0.23%，国航同比-1.70%，东航同比-2.08%1.20%，东航同比-1.65%南航国航东航南航国航东航5%5%4%4%3%3%2%2%1%1%0%0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-4%-4%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图36：国际航线，南航同比1.05%，国航同比-图37：地区航线，南航同比6.03%，国航同比3.30%，东航同比-3.35%7.00%，东航同比5.28%南航国航东航南航国航东航6%10%4%8%6%2%4%0%2%-2%0%-2%-4%-4%-6%-6%-8%-8%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．5春秋航空供需和客座率情况2017年8月春秋航空总体航线ASK同比18.12%;国内航线ASK同比27.37%;国际航线ASK同比1.80%;地区航线ASK同比15.15%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明14/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图38：春秋航空总体航线ASK同比18.12%图39：春秋航空国内航线ASK同比27.37%201620172016201745%60%40%50%35%40%30%30%25%20%20%10%15%0%10%-10%5%-20%0%-30%-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图40：春秋航空国际航线ASK同比1.80%图41：春秋航空地区航线ASK同比15.15%2016201720162017200%50%40%150%30%20%100%10%0%50%-10%0%-20%-30%-50%-40%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年7月春秋航空总体航线客座率92.60%;国内航线客座率93.12%;国际航线客座率91.66%;地区航线客座率90.63%。图42：春秋航空总体航线客座率92.60%图43：春秋航空国内航线客座率93.12%20152016201720152016201798%97%96%96%94%95%92%94%90%93%88%92%86%91%84%90%82%89%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明15/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图44：春秋航空国际航线客座率91.66%图45：春秋航空地区航线客座率90.63%201520162017201520162017100%98%96%95%94%92%90%90%88%85%86%84%80%82%80%75%78%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．6吉祥航空供需和客座率情况2017年8月吉祥航空总体航线ASK同比15.94%;国内航线ASK同比16.47%;国际航线ASK同比14.70%;地区航线ASK同比-1.71%。图46：吉祥航空总体航线ASK同比15.94%图47：吉祥航空国内航线ASK同比16.47%201620172016201750%45%40%40%35%30%30%25%20%20%15%10%10%5%0%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图48：吉祥航空国际航线ASK同比14.70%图49：吉祥航空地区航线ASK同比-1.71%201620172016201780%40%30%60%20%40%10%0%20%-10%-20%0%-30%-40%-20%-50%-40%-60%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明16/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ2017年8月吉祥航空总体航线客座率89.19%;国内航线客座率88.79%;国际航线客座率91.31%;地区航线客座率88.76%。图50：吉祥航空总体航线客座率89.19%图51：吉祥航空国内航线客座率88.79%201620172016201790%91%89%90%88%89%87%88%86%87%85%86%84%85%83%84%82%83%81%82%80%81%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图52：吉祥航空国际航线客座率91.31%图53：吉祥航空地区航线客座率88.76%2016201720162017100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．7飞机引进及订单情况2017年8月，中国内地航空公司合计引进飞机49架，同比增加12架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明17/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图54：2017年8月，中国内地航空公司合计引进飞机49架，同比增加12架2016201760504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201618192731245234373431274220172720263321403349数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心8月中国内地航空公司飞机引进明细，东方航空引进2架A321-200SL、2架B737-800WL，1架B777-300ER，中国国航引进2架B737-300ER,1架A321-200SL,南方航空引进3架B737-800WL,1架A321-200SL,1架A330-300。表1：2017年8月中国内地航空公司飞机引进明细,合计49架次2017年8月中国内地航空公司引进飞机情况航空公司引进架数具体机型（机号）航空公司引进架数具体机型（机号）6架3架B737-800WL长龙航空1架1架A320-200SL中国东方航空1架A320-200SL四川航空1架1架A320neo2架A330-300东海航空3架3架B737-800WL1架B777-300ER2架1架A320neo天津航空中国国际航空3架1架A330-3001架1架E1951架A320-200SL香港快运1架1架A321-200SL3架B737-800WL2架1架A319SL中国南方航空5架深圳航空2架A321-200SL1架1架B737-800WL海南航空3架3架B737-800WL九元航空2架2架B737-800WL山东航空1架1架B737-800WL中国联合航空1架1架B737-800WL4架B737-800WL2架1架A330-300厦门航空5架香港航空1架B787-93架1架A350-900天津航空1架1架E195春秋航空1架1架A320-200SL成都航空1架1架A320-200SL东海航空1架1架B737-800WL上海航空1架1架B737-800WL国泰航空1架1架A350-900多彩贵州航空1架1架E190河北航空1架1架B737-800WL中航货运航空1架1架B757-200F乌鲁木齐航空1架1架B737-800WL友和道通航空1架1架A300-600F圆通货运航空1架1架B737-300F识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明18/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ合计49架数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心1．8航油成本2017年8月原油油价Brent51.69美元/桶，同比上升了12.92%；WTI48.06美元/桶，同比上升了7.60%。图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)布伦特同比WIT同比120100%120100%80%10080%60%10060%8040%8040%20%6020%0%600%40-20%40-20%-40%20-40%-60%20-60%0-80%0-80%2014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-07数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．9汇率2017年8月美元兑人民币汇率为6.5423，和上月对比涨幅为-1.89%，年初至今变化为-5.02%。2017年8月100日元兑人民币汇率为5.9780，和上月对比涨幅为-1.81%，年初至今变化为0.28%。图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度中间价:美元兑人民币年初至今贬值幅度中间价:100日元兑人民币年初至今贬值幅度7.01%6.68%6.90%6.47%6.8-1%6.26%6.7-2%6.05%6.6-3%4%5.86.5-4%3%5.62%6.4-5%5.41%6.3-6%5.20%6.2-7%5.0-1%2017-01-032017-01-232017-02-122017-03-042017-03-242017-04-132017-05-032017-05-232017-06-122017-07-022017-07-222017-08-112017-08-31数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明19/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ二、机场板块2．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次深圳机场飞机起降架次8月同比6.16%，累计同比6.99%；美兰机场飞机起降架次8月同比27.66%，累计同比16.87%；上海机场飞机起降架次8月同比1.42%，累计同比3.24%；北京首都飞机起降架次8月同比-4.79%，累计同比-2.88%；白云机场飞机起降架次8月同比7.01%，累计同比6.84%；厦门空港飞机起降架次7月同比3.24%，累计同比2.35%。2017年8月深圳机场跑道每天起降架次488架，美兰机场跑道每天起降架次419架，北京首都跑道每天起降架次353架，白云机场跑道每天起降架次561架，上海机场跑道每天起降架次450架，2017年7月厦门空港跑道每天起降架次535架。图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比图60：本月各大机场单跑道起降架次当月同比累计同比60056153548850045030%41940035320%30010%2000%100-10%0深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年6月机场起降架次情况：一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%.识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明20/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图61：2017年6月机场起降架次情况，一线机场同比4.40%，二线机场同比13.59%，三线机场同比19.66%一线机场同比二线机场同比三线机场同比30%25%20%15%10%5%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．2上海机场2017年8月,上海机场飞机起降架次总体航班同比0.00%，国内航班同比-5.09%，国际航班同比7.52%。2017年7月上海机场起飞架次结构，国内占比52.31%，国际+地区占比47.69%。图62：2017年8月上海机场起飞架次结构，国内占图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比0.00%比52.31%，国际+地区占比47.69%国内国际+地区20152016201725%20%15%10%48%52%5%0%-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比-5.09%图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比7.52%20152016201720152016201725%25%20%20%15%15%10%10%5%5%0%-5%0%-10%-5%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明21/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ2．3北京首都机场2017年8月,首都机场飞机起降架次总体航班同比-4.79%，国内航班同比-6.94%，国际航班同比1.88%。2017年8月北京首都机场起飞架次结构，国内占比74.55%，国际+地区占比25.45%。图66：2017年8月北京首都机场起飞架次结构，国图67：北京首都机场航班数总体同比-4.97%内占74.55%，国际+港澳占25.45%。国内国际+港澳20152016201710%5%0%25%-5%-10%75%-15%-20%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图68：北京首都机场航班数国内同比-6.94%图69：北京首都机场航班数国际同比1.88%20152016201720152016201710%14%5%12%0%10%-5%8%-10%6%-15%4%-20%2%-25%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．4白云机场+深圳机场2017年8月,白云机场飞机起降架次总体同比7.01%。2017年8月,深圳机场飞机起降架次总体同比6.16%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明22/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ图70：白云机场飞机起降架次总体同比7.01%图71：深圳机场飞机起降架次总体同比6.16%20152016201720152016201712%20%10%15%8%6%10%4%2%5%0%0%-2%-4%-5%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．5厦门空港2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。2017年7月，厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。图72：2017年7月，厦门空港起飞架次结构，国内图73：2017年7月,厦门空港飞机起降架次总体同比占比83.87%，国际+港澳占比16.13%。3.24%，国内同比1.38%，国际+港澳同比13.22%。国内国际+港澳总体国内国际+港澳25%20%16%15%10%5%0%-5%84%-10%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图74：厦门空港飞机起降架次总体同比3.24%20152016201710%8%6%4%2%0%-2%-4%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明23/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险Table_Research，发现价值请务必阅读末页的免责声明24/25 行业跟踪|航空运输Ⅱ广发交通运输行业研究小组曹奕丰：分析师，上海复旦大学金融数学硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。联系方式：caoyifeng@gf.com.cn。关鹏：联系人，上海财经大学数量经济学硕士，2016年进入广发证券发展研究中心。联系方式：guanpeng@gf.com.cn。Table_RatingIndustry广发证券—行业投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。Table_RatingCompany广发证券—公司投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。Table_Address联系我们广州市深圳市北京市上海市地址广州市天河区林和西路深圳福田区益田路6001北京市西城区月坛北街2上海浦东新区世纪大道8号9号耀中广场A座1401号太平金融大厦31层号月坛大厦18层国金中心一期16层邮政编码510620518000100045200120客服邮箱gfyf@gf.com.cn服务热线Table_Disclaimer免责声明广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布，只有接收客户才可以使用，且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明25/25'