航空运输行业航空机场6月报告：暑期票价环比提升，外部因素拖累机场增速 24页

'行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告Table_Title航空机场6月报告Table_Grade行业评级持有前次评级持有暑期票价环比提升，外部因素拖累机场增速报告日期2017-07-19Table_Summary一、航空板块：Table_Chart相对市场表现高频票价折扣数据交通运输沪深300航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌。7月17日：1、13%3、5、7、9天平均折扣分别为8.04、8.12、8.48、7.96、7.52折。7%具体细分航线包括：上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、1%北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。-5%客公里收益和客座率情况2016-072016-112017-032017-072017年6月总体航线客公里收益同比-0.50%,客座率同增0.23pct；国内航线客公里收益同比1.50%,客座率同增1.70pcts；国际航线客公里收益Table_Author分析师：商田S0260516050001021-60750634同比-3.30%,客座率同减2.94pcts；地区航线客公里收益同比1.50%,客座shangtian@gf.com.cn率同增2.20pcts。航空公司供需及客座率情况Table_Report相关研究：数据样本包括：南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥，数据分类：【广发交运】航空机场4月2017-05-18总体、国内、国际、地区。报：航空运力投放管控得当，飞机引进及订单情况一线机场增速放缓2017年6月，中国内地航空公司合计引进飞机40架，同比减少12【广发交运】航空机场3月2017-04-21架。6月中国内地航空公司飞机引进明细，中国东方航空引进3架报：客座率持续高位，深机场A320-200SL、2架A330-300，1架B737-300ER，中国国航引进1架起降同增10%B737-800WL,1架B787-9,1架A321-200SL。【广发交运】航空机场2月2017-03-17油价和汇率情况报：一线航线量价两旺，深机2017年6月原油油价均值Brent46.52美元/桶，同比下降了3.75%；起降同增5.31%WTI均值45.20美元/桶，同比下降了7.28%。2017年6月美元兑人民币汇率为6.7744，和上月对比涨幅为-1.30%，年初至今变化为-2.52%。2017年6月100日元兑人民币汇率为6.0485，和上月对比涨幅为-2.44%，年Table_Contacter联系人：关鹏021-60750602初至今变化为1.99%。guanpeng@gf.com.cn二、机场板块：飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次数据样本包括首都、上海、白云、深圳、厦门、美兰机场飞机起降架次同比，内线外线结构占比。2017年4月，一线机场同比2.94%，二线机场同比10.09%，三线机场同比14.74%。风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告目录索引一、航空板块......................................................................................................................51．1高频票价折扣数据..............................................................................................51．2客公里收益和客座率情况...................................................................................81．3航空公司供需情况..............................................................................................91．4三大航客座率情况............................................................................................131．5春秋航空供需和客座率情况.............................................................................141．6吉祥航空供需和客座率情况.............................................................................151．7飞机引进及订单情况........................................................................................171．8航油成本..........................................................................................................181．9汇率..................................................................................................................19二、机场板块....................................................................................................................192．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次.......................................................192．2上海机场..........................................................................................................202．3北京首都机场...................................................................................................212．4白云机场+深圳机场..........................................................................................222．5厦门空港..........................................................................................................23识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图表索引图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌..........5图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌..........5图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、9天上涨，5、7天下跌................6图4：北京-上海往返票价3、5、7、9天上涨，1天下跌......................................6图5：上海-深圳往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌......................................6图6：北京-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌......................................7图7：上海-广州往返票价1、7、9天上涨，3、5天下跌......................................7图8：北京-成都往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌......................................7图9：北京-深圳往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌......................................7图10：广州-成都往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌....................................8图11：上海-成都往返票3、5、7、9天上涨、1天下跌........................................8图12：上海-西安往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌....................................8图13：武汉-广州往返票价1、3、5、7、9天下跌................................................8图14：总体航线客公里收益同比-0.50%,客座率同比0.23%.................................9图15：国内航线客公里收益同比1.50%,客座率同比1.70%..................................9图16：国际航线客公里收益同比-3.30%,客座率同比-2.94%.................................9图17：地区航线客公里收益同比1.50%,客座率同比2.20%..................................9图18：总体航线ASK同比11.77%，RPK同比14.39%....................................10图19：国内航线ASK同比10.39%，RPK同比13.41%....................................10图20：国际航线ASK同比16.30%，RPK同比17.83%....................................10图21：地区航线ASK同比-9.09%，RPK同比-5.09%........................................10图22：总体航线ASK同比5.27%，RPK同比4.27%........................................11图23：国内航线ASK同比1.80%，RPK同比2.68%........................................11图24：国际航线ASK同比12.06%，RPK同比7.61%......................................11图25：地区航线ASK同比-4.61%，RPK同比-1.20%........................................11图26：总体航线ASK同比9.46%，RPK同比8.45%........................................12图27：国内航线ASK同比9.72%，RPK同比12.40%......................................12图28：；国际航线ASK同比9.42%，RPK同比1.69%....................................12图29：地区航线ASK同比4.38%，RPK同比8.35%........................................12图30：总体航线ASK同比55.52%，RPK同比53.10%....................................13图31：国内航线ASK同比49.54%，RPK同比50.83%....................................13图32：国际航线ASK同比80.14%，RPK同比64.50%....................................13图33：地区航线ASK同比-6.48%，RPK同比-13.79%.....................................13图34：总体航线，南航同比1.90%，国航同比-0.80%，东航同比-0.78%..........14图35：国内航线，南航同比2.21%，国航同比0.80%，东航同比2.00%..........14图36：国际航线，南航同比1.06%，国航同比-3.10%，东航同比-5.82%..........14图37：地区航线，南航同比3.24%，国航同比2.70%，东航同比2.94%..........14图38：春秋航空总体航线ASK同比33.59%......................................................14图39：春秋航空国内航线ASK同比45.71%......................................................14识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图40：春秋航空国际航线ASK同比13.54%......................................................15图41：春秋航空地区航线ASK同比21.25%......................................................15图42：春秋航空总体航线客座率90.18%............................................................15图43：春秋航空国内航线客座率92.11%............................................................15图44：春秋航空国际航线客座率86.40%............................................................15图45：春秋航空地区航线客座率85.11%............................................................15图46：吉祥航空总体航线ASK同比26.25%......................................................16图47：吉祥航空国内航线ASK同比28.46%......................................................16图48：吉祥航空国际航线ASK同比17.84%......................................................16图49：吉祥航空地区航线ASK同比-4.82%........................................................16图50：吉祥航空总体航线客座率87.48%............................................................16图51：吉祥航空国内航线客座率88.34%............................................................16图52：吉祥航空国际航线客座率82.53%............................................................17图53：吉祥航空地区航线客座率85.53%............................................................17图54：2017年5月，中国内地航空公司合计引进飞机40架，同比增加19架.17图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd....................................................................18图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)....................................18图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度...................................................19图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度............................................19图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比............................................20图60：本月各大机场单跑道起降架次..................................................................20图61：2017年4月机场起降架次情况，一线机场同比2.94%，二线机场同比10.09%，三线机场同比14.74%。.......................................................................20图62：2017年6月上海机场起飞架次结构，国内占比53.00%，国际+地区占比47.00%..................................................................................................................21图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比4.10%............................................21图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比4.48%............................................21图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比4.71%............................................21图66：2017年6月北京首都机场起飞架次结构，国内占74.99%，国际+港澳占25.01%。..............................................................................................................22图67：北京首都机场航班数总体同比0.05%.......................................................22图68：北京首都机场航班数国内同比-1.60%.......................................................22图69：北京首都机场航班数国际同比5.30%.......................................................22图70：白云机场飞机起降架次总体同比2.98%...................................................22图71：深圳机场飞机起降架次总体同比10.42%.................................................22图72：2017年6月，厦门空港起飞架次结构，国内占比84.09%，国际+港澳占比15.91%。.........................................................................................................23图73：2017年6月,厦门空港飞机起降架次总体同比4.30%，国内同比3.18%，国际+港澳同比8.18%。.......................................................................................23图74：厦门空港飞机起降架次总体同比4.30%...................................................23表1：2017年6月中国内地航空公司飞机引进明细,合计40架次.......................18识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告一、航空板块1．1高频票价折扣数据一线互飞—航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌。7月17日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为8.04、8.12、8.48、7.96、7.52折。图1：一线互飞——航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌1天3天5天7天9天109876542016/6/12016/7/12016/8/12016/9/12016/10/12016/11/12016/12/12017/1/12017/2/12017/3/12017/4/12017/5/12017/6/12017/7/1数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心一线飞二线—航空综合票价折扣指3、5、7、9天上涨，1天下跌。7月17日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为：7.94、7.83、8.36、8.13、7.56折航空综合票价折扣指数1、5、9天上涨，3、7天下跌。图2：一线飞二线—航空综合票价折扣指数3、5、7、9天上涨，1天下跌1天3天5天7天9天109876542016/9/52016/10/52016/11/52016/12/52017/1/52017/2/52017/3/52017/4/52017/5/52017/6/52017/7/5数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心二线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、9天上涨，5、7天下跌。7月17日：1、3、5、7、9天平均折扣分别为：6.98、6.86、7.08、7.40、7.04折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图3：二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、9天上涨，5、7天下跌1天3天5天7天9天98877665542016/9/52016/10/52016/11/52016/12/52017/1/52017/2/52017/3/52017/4/52017/5/52017/6/52017/7/5数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-上海往返票价3、5、7、9天上涨，1天下跌。1-9天票价在6.26-7.99折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.10、7.19、7.99、6.64、6.26折。上海-深圳往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌。1-9天票价在6.67-7.96折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.84、7.10、7.96、6.91、6.67折。图4：北京-上海往返票价3、5、7、9天上涨，1天下跌图5：上海-深圳往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌北京-上海1天3天5天7天9天上海-深圳1天3天5天101099887766554433数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌。1-9天票价在8.82-9.55折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：9.47、9.44、9.55、9.33、8.82折。上海-广州往返票价1、7、9天上涨，3、5天下跌。1-9天票价8.11-9.17折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.46、8.98、9.17、8.19、8.11折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图6：北京-广州往返票价5、7天上涨，1、3、9天下图7：上海-广州往返票价1、7、9天上涨，3、5天下跌跌北京-广州1天3天5天广州-上海1天3天5天111099877655433数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心北京-成都往返票价5、7天上涨，1、3、9天下跌。1-9天票价在8.78-9.39折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.99、8.93、9.39、9.41、8.78折。北京-深圳往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌。1-9天票价在8.47-9.16折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：9.16、9.16、8.82、8.78、8.47折。图8：北京-成都往返票价5、7天上涨，1、3、9天下图9：北京-深圳往返票价1、3、5、9天上涨，7天下跌跌北京-成都1天3天5天北京-深圳1天3天5天10109988776655443数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心广州-成都往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌。1-9天票价在8.26-8.89折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：8.838.898.778.858.26折。上海-成都往返票价3、5、7、9天上涨1天下跌。1-9天票价在7.55-8.93折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：7.75、7.92、8.93、8.67、7.64折。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图10：广州-成都往返票价3、5、7天上涨，1、9天下图11：上海-成都往返票3、5、7、9天上涨、1天下跌跌广州-成都1天3天5天成都-上海1天3天5天111010998877665544数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心上海-西安往返票价3、5、7天上涨，1、9天下跌。1-9天票价在6.24-7.71折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.24、6.32、7.25、7.71、7.06折武汉-广州往返票价1、3、5、7、9天下跌。1-9天票价在4.54-6.05折之间。1、3、5、7、9天折扣分别为：6.05、4.59、4.54、5.23、4.70折图12：上海-西安往返票价3、5、7天上涨，1、9天下图13：武汉-广州往返票价1、3、5、7、9天下跌跌1天3天5天1天3天5天上海-西安武汉-广州10109887664542数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心数据来源：携程网（国内票价）、广发证券发展研究中心1．2客公里收益和客座率情况2017年6月总体航线客公里收益同比-0.50%,客座率同增0.23pct；国内航线客公里收益同比1.50%,客座率同增1.70pcts；国际航线客公里收益同比-3.30%,客座率同减2.94pcts；地区航线客公里收益同比1.50%,客座率同增2.20pcts。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图14：总体航线客公里收益同比-0.50%,客座率同比图15：国内航线客公里收益同比1.50%,客座率同比0.23%1.70%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比10%10%5%5%0%0%-5%-5%-10%-15%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心图16：国际航线客公里收益同比-3.30%,客座率同比图17：地区航线客公里收益同比1.50%,客座率同比-2.94%2.20%客公里收益同比客座率同比客公里收益同比客座率同比15%15%10%10%5%0%5%-5%0%-10%-15%-5%-20%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心数据来源：携程数据测算，广发证券发展研究中心1．3航空公司供需情况南方航空根据公司6月运营公告数据：2017年6月南航总体航线ASK同比11.77%，RPK同比14.39%；国内航线ASK同比10.39%，RPK同比13.41%；国际航线ASK同比16.30%，RPK同比17.83%；地区航线ASK同比-9.09%，RPK同比-5.09%。2017年6月，本集团引进1架A320、1架A320neo、1架A321、4架B737-800；出售1架B737-300、退租1架A319。截至2017年6月底，本集团合计运营717架飞机，其中自有飞机257架，融资租赁飞机204架，经营租赁飞机256架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图18：总体航线ASK同比11.77%，RPK同比14.39%图19：国内航线ASK同比10.39%，RPK同比13.41%ASKRPKASKRPK20%20%15%15%10%10%5%0%5%-5%0%-10%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图20：国际航线ASK同比16.30%，RPK同比17.83%图21：地区航线ASK同比-9.09%，RPK同比-5.09%ASKRPKASKRPK35%20%30%10%25%0%20%-10%15%-20%10%5%-30%0%-40%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心中国国航根据公司6月运营公告数据：2017年6月国航总体航线ASK同比5.27%，RPK同比4.27%；国内航线ASK同比1.80%，RPK同比2.68%；国际航线ASK同比12.06%，RPK同比7.61%；地区航线ASK同比-4.61%，RPK同比-1.20%。2017年6月，本集团引进六架客机，分别为一架B737-700飞机、一架B737-800飞机、一架B787-9飞机、两架A321飞机和一架A319飞机。退出七架飞机，分别为五架B737-800飞机、一架B777-200飞机和一架A320飞机。截止2017年6月底，本集团合计运营628架飞机，其中自有飞机248架，融资租赁176架，经营租赁204架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图22：总体航线ASK同比5.27%，RPK同比4.27%图23：国内航线ASK同比1.80%，RPK同比2.68%ASKRPKASKRPK20%16%14%12%15%10%8%10%6%4%2%5%0%-2%0%-4%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图24：国际航线ASK同比12.06%，RPK同比7.61%图25：地区航线ASK同比-4.61%，RPK同比-1.20%ASKRPKASKRPK50%30%40%20%10%30%0%20%-10%10%-20%0%-30%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心东方航空根据公司6月运营公告数据：2017年6月东航总体航线ASK同比9.46%，RPK同比8.45%；国内航线ASK同比9.72%，RPK同比12.40%；国际航线ASK同比9.42%，RPK同比1.69%；地区航线ASK同比4.38%，RPK同比8.35%。2017年6月，公司引进7架飞机（1架B777-300ER飞机、2家A330-300、3架A320飞机和1架B737-800飞机），退出3架飞机（2架B737-700飞机和1架B737-800飞机）。截至2017年6月底，本集团合计运营583架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图26：总体航线ASK同比9.46%，RPK同比8.45%图27：国内航线ASK同比9.72%，RPK同比12.40%ASKRPKASKRPK20%30%25%15%20%10%15%10%5%5%0%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图28：；国际航线ASK同比9.42%，RPK同比1.69%图29：地区航线ASK同比4.38%，RPK同比8.35%ASKRPKASKRPK50%20%15%40%10%30%5%20%0%-5%10%-10%0%-15%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心海南航空根据公司6月运营公告数据：2017年6月海航总体航线ASK同比55.52%，RPK同比53.10%；国内航线ASK同比49.54%，RPK同比50.83%；国际航线ASK同比80.14%，RPK同比64.50%；地区航线ASK同比-6.48%，RPK同比-13.79%。2017年6月，本集团引进4架B737-800飞机，2架A320飞机，1架E190飞机。截至2017年6月底，本集团合计运营362架飞机。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明12/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图30：总体航线ASK同比55.52%，RPK同比53.10%图31：国内航线ASK同比49.54%，RPK同比50.83%ASKRPKASKRPK70%60%60%50%50%40%40%30%30%20%20%10%10%0%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图32：国际航线ASK同比80.14%，RPK同比64.50%图33：地区航线ASK同比-6.48%，RPK同比-13.79%ASKRPKASKRPK120%120%100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．4三大航客座率情况根据公司6月运营公告数据：2017年6月总体航线，南航同比1.90%，国航同比-0.80%，东航同比-0.78%；国内航线，南航同比2.21%，国航同比0.80%，东航同比2.00%；国际航线，南航同比1.06%，国航同比-3.10%，东航同比-5.82%；地区航线，南航同比3.24%，国航同比2.70%，东航同比2.94%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明13/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图34：总体航线，南航同比1.90%，国航同比-0.80%，图35：国内航线，南航同比2.21%，国航同比0.80%，东航同比-0.78%东航同比2.00%南航国航东航南航国航东航5%5%4%4%3%3%2%2%1%1%0%0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-4%-4%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图36：国际航线，南航同比1.06%，国航同比-3.10%，图37：地区航线，南航同比3.24%，国航同比2.70%，东航同比-5.82%东航同比2.94%南航国航东航南航国航东航10%6%8%4%6%2%4%2%0%0%-2%-2%-4%-4%-6%-6%-8%-8%2016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．5春秋航空供需和客座率情况根据公司6月运营公告数据：2017年6月春秋航空总体航线ASK同比33.59%;国内航线ASK同比45.71%;国际航线ASK同比13.54%;地区航线ASK同比21.25%。图38：春秋航空总体航线ASK同比33.59%图39：春秋航空国内航线ASK同比45.71%201620172016201750%60%40%40%30%20%20%0%10%-20%0%-10%-40%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明14/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图40：春秋航空国际航线ASK同比13.54%图41：春秋航空地区航线ASK同比21.25%2016201720162017200%50%40%150%30%20%100%10%50%0%-10%0%-20%-30%-50%-40%月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心根据公司6月运营公告数据：2017年5月春秋航空总体航线客座率90.18%;国内航线客座率92.11%;国际航线客座率86.40%;地区航线客座率85.11%。图42：春秋航空总体航线客座率90.18%图43：春秋航空国内航线客座率92.11%20152016201720152016201798%97%96%96%94%95%92%94%90%93%88%92%86%91%84%90%82%89%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图44：春秋航空国际航线客座率86.40%图45：春秋航空地区航线客座率85.11%201520162017201520162017100%100%95%95%90%90%85%85%80%80%75%75%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．6吉祥航空供需和客座率情况根据公司6月运营公告数据：2017年6月吉祥航空总体航线ASK同比26.25%;国内航识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明15/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告线ASK同比28.46%;国际航线ASK同比17.84%;地区航线ASK同比-4.82%。图46：吉祥航空总体航线ASK同比26.25%图47：吉祥航空国内航线ASK同比28.46%201620172016201750%50%40%40%30%30%20%20%10%10%0%0%月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图48：吉祥航空国际航线ASK同比17.84%图49：吉祥航空地区航线ASK同比-4.82%201620172016201780%40%30%60%20%40%10%0%20%-10%-20%0%-30%-20%-40%-50%-40%-60%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年6月吉祥航空总体航线客座率87.48%;国内航线客座率88.34%;国际航线客座率82.53%;地区航线客座率85.53%。图50：吉祥航空总体航线客座率87.48%图51：吉祥航空国内航线客座率88.34%201620172016201790%92%90%88%88%86%86%84%84%82%82%80%80%月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明16/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图52：吉祥航空国际航线客座率82.53%图53：吉祥航空地区航线客座率85.53%2016201720162017100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心1．7飞机引进及订单情况根据民航休闲小站6月数据：2017年6月，中国内地航空公司合计引进飞机40架，同比减少12架。图54：2017年5月，中国内地航空公司合计引进飞机40架，同比增加19架2016201760504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20161819273124523437343127422017272026332140数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心6月中国内地航空公司飞机引进明细，中国东方航空引进3架A320-200SL、2架A330-300，1架B737-300ER，中国国航引进1架B737-800WL,1架B787-9,1架A321-200SL。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明17/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告表1：2017年6月中国内地航空公司飞机引进明细,合计40架次2017年6月中国内地航空公司引进飞机情况航空公司引进架数具体机型（机号）航空公司引进架数具体机型（机号）3架A320-200SL远东航空1架1架ATR72-600中国东方航空6架2架A330-300浙江长龙航空2架2架A320-200SL中国国际航空1架1架B777-300ER春秋航空2架2架A320-200SL1架B737-800WL长荣航空2架1架A330-300中国国际航空3架1架B787-9浙江长龙航空1架1架B777-300ER海南航空2架1架A321-200SL北部湾航空1架1架A320-200中国南方航空2架1架A320-200neo吉祥航空1架1架A321-200SL河北航空1架1架A321-200SL长安航空1架1架B737-800WL海南航空2架2架B737-800WL深圳航空1架1架A319SL山东航空1架1架B737-800WL厦门航空2架1架B737-800WL河北航空1架1架B737-800WL广东龙浩航空1架1架B737-300F首都航空1架1架A330-200昆明航空1架1架B737-700WL奥凯航空1架1架B737-800WL瑞丽航空1架1架B737-800WL澳门航空1架1架A321-200SL上海航空1架1架B737-800WL重庆航空1架1架A320-200SL国泰航空1架1架A350-900华夏航空1架1架CRJ900NG四川航空1架1架A321-200SL香港快运1架1架A321-200SL合计40架数据来源：民航休闲小站，广发证券发展研究中心1．8航油成本2017年6月原油油价Brent46.52美元/桶，同比下降了3.75%；WTI45.20美元/桶，同比下降了7.28%。图55：现货价:原油:英国布伦特Dtd图56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)布伦特同比WIT同比120100%120100%80%80%10010060%60%8040%8040%20%20%60600%0%40-20%40-20%-40%-40%2020-60%-60%0-80%0-80%2014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-04数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明18/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告1．9汇率2017年6月美元兑人民币汇率为6.7744，和上月对比涨幅为-1.30%，年初至今变化为-2.52%。2017年6月100日元兑人民币汇率为6.0485，和上月对比涨幅为-2.44%，年初至今变化为1.99%。图57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度图58：100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度7.00.5%6.68%7.00.0%6.47%6.26%6.9-0.5%6.05%4%5.86.9-1.0%3%5.62%6.8-1.5%5.41%5.20%6.8-2.0%5.0-1%6.7-2.5%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心二、机场板块2．1飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次深圳机场飞机起降架次6月同比3.54%，累计同比7.61%；美兰机场飞机起降架次6月同比28.58%，累计同比13.30%；上海机场飞机起降架次6月同比4.10%，累计同比3.88%；北京首都飞机起降架次6月同比0.05%，累计同比-2.12%；白云机场飞机起降架次6月同比2.98%，累计同比7.08%；厦门空港飞机起降架次5月同比6.72%，累计同比1.80%。2017年6月深圳机场跑道每天起降架次438架，美兰机场跑道每天起降架次369架，北京首都跑道每天起降架次536架，白云机场跑道每天起降架次393架，上海机场跑道每天起降架次335架，2017年5月厦门空港跑道每天起降架次533架。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明19/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比图60：本月各大机场单跑道起降架次当月同比累计同比60053653335%50043839330%36940033525%20%30015%20010%5%1000%-5%0深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港深圳机场美兰机场上海机场北京首都白云机场厦门空港数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2017年4月机场起降架次情况：一线机场同比2.94%，二线机场同比10.09%，三线机场同比14.74%图61：2017年4月机场起降架次情况，一线机场同比2.94%，二线机场同比10.09%，三线机场同比14.74%。一线机场同比二线机场同比三线机场同比30%25%20%15%10%5%0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．2上海机场2017年6月,上海机场飞机起降架次总体航班同比4.10%，国内航班同比4.48%，国际航班同比4.71%。2017年6月上海机场起飞架次结构，国内占比53.00%，国际+地区占比47.00%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明20/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图62：2017年6月上海机场起飞架次结构，国内占比图63：上海机场飞机起降架次总体航线同比4.10%53.00%，国际+地区占比47.00%国内国际+地区20152016201725%20%15%10%47%5%53%0%-5%月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图64：上海机场飞机起降架次国内航线同比4.48%图65：上海机场飞机起降架次国际航线同比4.71%20152016201720152016201725%25%20%20%15%15%10%10%5%0%5%-5%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．3北京首都机场2017年6月,首都机场飞机起降架次总体航班同比0.05%，国内航班同比-1.60%，国际航班同比5.30%。2017年6月北京首都机场起飞架次结构，国内占比74.99%，国际+地区占比25.01%。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明21/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告图66：2017年6月北京首都机场起飞架次结构，国内图67：北京首都机场航班数总体同比0.05%占74.99%，国际+港澳占25.01%。201520162017国内国际+港澳10%5%0%25%-5%-10%-15%75%-20%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图68：北京首都机场航班数国内同比-1.60%图69：北京首都机场航班数国际同比5.30%20152016201720152016201714%10%12%5%10%0%8%-5%6%-10%4%2%-15%0%-20%-25%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心2．4白云机场+深圳机场2017年6月,白云机场飞机起降架次总体同比2.98%。2017年6月,深圳机场飞机起降架次总体同比3.54%。图70：白云机场飞机起降架次总体同比2.98%图71：深圳机场飞机起降架次总体同比10.42%20152016201720152016201712%20%10%15%8%6%10%4%2%5%0%0%-2%-4%-5%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明22/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告2．5厦门空港2017年6月，厦门空港起飞架次结构，国内占比84.09%，国际+港澳占比15.91%。2017年6月，厦门空港飞机起降架次总体同比4.30%，国内同比3.18%，国际+港澳同比8.18%。图72：2017年6月，厦门空港起飞架次结构，国内占图73：2017年6月,厦门空港飞机起降架次总体同比比84.09%，国际+港澳占比15.91%。4.30%，国内同比3.18%，国际+港澳同比8.18%。国内国际+港澳总体国内国际+港澳25%20%16%15%10%5%0%-5%84%-10%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图74：厦门空港飞机起降架次总体同比4.30%20152016201710%8%6%4%2%0%-2%-4%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind，广发证券发展研究中心风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明23/24 行业跟踪|航空运输Ⅱ证券研究报告Table_Research广发交通运输行业研究小组商田：分析师，安徽财经大学金融学硕士，2014年进入广发证券发展研究中心，2014年新财富非银行金融行业第三名（团队）。曹奕丰：联系人，上海复旦大学金融数学硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。联系方式：caoyifeng@gf.com.cn，021-60750602。关鹏：联系人，上海财经大学数量经济学硕士，2016年进入广发证券发展研究中心。联系方式：guanpeng@gf.com.cn。Table_RatingIndustry广发证券—行业投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。Table_RatingCompany广发证券—公司投资评级说明买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。Table_Address联系我们广州市深圳市北京市上海市地址广州市天河区林和西路9深圳市福田区福华一路6号北京市西城区月坛北街2号上海市浦东新区富城路99号号耀中广场A座1401免税商务大厦17楼月坛大厦18层震旦大厦18楼邮政编码510620518000100045200120客服邮箱gfyf@gf.com.cn服务热线Table_Disclaimer免责声明广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布，只有接收客户才可以使用，且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明24/24'