X年新能源行业风险分析报告.doc 173页

'a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃莀荿袃衿羆蒂蚆螅羆薄袁肄肅芄蚄羀肄莆衿袅肃薈蚂袁肂蚁薅膀肁莀螁肆肀蒂薃羂肀薅蝿袈聿芄薂螄膈莇螇肃膇葿薀罿膆蚁螅羅膅莁蚈袁膄蒃袄螇膄薆蚇肅膃芅袂羁膂莈蚅袇芁蒀袀螃芀薂蚃肂艿节蒆肈芈蒄螁羄芈薇薄袀芇芆螀螆芆莈薃肄莅蒁螈羀莄薃薁袆莃芃螆螂莂蒅蕿膁莂薇袅肇莁蚀蚇羃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蚅薀膅膆莅螅肁膅蒇薈羇膄蚀螄羃膄荿蚇衿膃蒂袂膇膂薄蚅肃膁蚆袀罿芀莆蚃袅艿蒈衿螁芈薀蚁膀芈莀袇肆芇蒂螀羂芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肃莃葿螆罿莂薁蕿袅莂芁螅螁莁蒃薇腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇莇蒀蚄膆蒆薂衿肂蒆蚅蚂羈蒅莄袈袄肁薆蚁袀肀虿羆膈聿莈蝿肄聿蒁羄羀肈薃螇袆膇蚅薀膅膆莅螅肁膅蒇薈羇膄蚀螄羃膄荿蚇衿膃蒂袂膇膂薄蚅肃膁蚆袀罿芀莆蚃袅艿蒈衿螁芈薀蚁膀芈莀袇肆芇蒂螀羂芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肃莃葿螆罿莂薁蕿袅莂芁螅螁莁蒃薇腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇莇蒀蚄膆蒆薂衿肂蒆蚅蚂羈蒅莄袈袄肁薆蚁袀肀虿羆膈聿莈蝿肄聿蒁羄羀肈薃螇袆膇蚅薀膅膆莅螅肁膅蒇薈羇膄蚀螄羃膄荿蚇衿膃蒂袂膇膂薄蚅肃膁蚆袀罿芀莆蚃袅艿蒈衿螁芈薀蚁膀芈莀袇肆芇蒂螀羂芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肃莃葿螆罿莂薁蕿袅莂芁螅螁莁蒃薇腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇莇蒀蚄膆蒆薂衿肂蒆蚅蚂羈蒅莄袈袄肁薆蚁袀肀虿羆膈聿莈蝿肄聿蒁羄羀肈薃螇袆膇蚅薀膅膆莅螅肁膅蒇薈羇膄蚀螄羃膄荿蚇衿膃蒂袂膇膂薄蚅肃膁蚆袀罿芀莆蚃袅艿蒈衿螁芈薀蚁膀芈莀袇肆芇蒂螀羂芆薅羅袈芅蚇螈膇芄莇薁肃莃葿螆罿莂薁蕿袅莂芁螅螁莁蒃薇腿莀薆袃肅荿蚈蚆羁莈莈袁袇莇蒀蚄膆蒆薂衿肂蒆蚅蚂羈蒅莄袈袄肁薆蚁袀肀虿羆膈聿莈蝿肄聿蒁羄羀肈薃螇袆膇蚅薀膅膆莅螅肁膅蒇薈羇膄蚀螄羃膄荿蚇衿膃蒂袂膇膂薄蚅肃膁蚆袀罿芀莆蚃袅艿蒈衿螁芈薀蚁膀芈莀袇肆芇蒂螀羂芆薅羅袈袂芄莅螄袁羄膈蚀袁肆莄薆羀腿膆蒂罿袈莂莈羈羁膅螇羇膃蒀蚃羆芅芃蕿羅羅蒈蒄羅肇芁螃羄膀蒇虿肃节芀薅肂羁蒅蒁虿肄芈蒇蚈芆薃螆蚇羆莆蚂蚆肈薂薈蚅膀莄蒄蚄芃膇螂螃羂莃蚈螃肅膆薄螂芇莁薀螁羇芄蒆螀聿葿螅蝿膁节蚁螈芄蒈薇螇羃芀蒃袇肆蒆荿袆膈艿蚇袅袇蒄蚃袄肀莇蕿袃膂薂蒅袂芄莅螄袁羄膈蚀袁肆莄薆羀腿膆蒂罿袈莂莈羈羁膅螇羇膃蒀蚃羆芅芃蕿羅羅蒈蒄羅肇芁螃羄膀蒇虿肃节芀薅肂羁蒅蒁虿肄芈蒇蚈芆薃螆蚇羆莆蚂蚆肈薂薈蚅膀莄蒄蚄芃膇螂螃羂莃蚈螃肅膆薄螂芇莁薀螁羇芄蒆螀聿葿螅蝿膁节蚁螈芄蒈薇螇羃芀蒃袇肆蒆荿袆膈艿蚇袅袇蒄蚃袄肀莇蕿袃膂薂蒅袂芄莅螄袁羄膈蚀袁肆莄薆羀腿膆蒂罿袈莂莈羈羁膅螇羇膃蒀蚃羆芅芃蕿羅羅蒈蒄羅肇芁螃羄膀蒇虿肃节芀薅肂羁蒅蒁虿肄芈蒇蚈芆薃螆蚇羆莆蚂蚆肈薂薈蚅膀莄蒄蚄芃膇螂螃羂莃蚈螃肅膆薄螂芇莁薀螁羇芄蒆螀聿葿螅蝿膁节蚁螈芄蒈薇螇羃芀蒃袇肆蒆荿袆膈艿蚇袅袇蒄蚃袄肀莇蕿袃膂薂蒅袂芄莅螄袁羄膈蚀袁肆莄薆羀腿膆蒂罿袈莂莈羈羁膅螇羇膃蒀蚃羆芅芃蕿羅羅蒈蒄羅肇芁螃羄膀蒇虿肃节芀薅肂羁蒅蒁虿肄芈蒇蚈芆薃螆蚇羆莆蚂蚆肈薂薈蚅膀莄蒄蚄芃膇螂螃羂莃蚈螃肅膆薄螂芇莁薀螁羇芄蒆螀聿葿螅蝿国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2010年新能源行业风险分析报告.doc摘要新能源一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源，包括太阳能、生物质能、水能、风能、地热能、波浪能、洋流能和潮汐能，以及海洋表面与深层之间的热循环等；此外，还有氢能、沼气、酒精、甲醇等。而已经广泛利用的煤炭、石油、天然气、水能、核电等能源，称为常规能源。随着常规能源的有限性以及环境问题的日益突出，以环保和可再生为特征的新能源越来越得到各国的重视。本报告研究的对象是指已经形成产业或即将形成产业化的新能源，主要包括：风能、核能、太阳能、生物质能等。在报告中，我们对风能、核能和太阳能这三种在我国应用前景最为广泛的新能源单独成章，予以重点介绍。一、国际新能源行业发展速度将恢复缓慢增长受金融危机影响，国际范围内对新能源行业投资规模缩减，2009年全球新增清洁能源投资1450亿美元，同比下降6.5%。其中亚洲的新能源产业投资在中国投资带动下倍增，国际地位不断提高；欧洲继续保持风电、太阳能的主力战场；非洲的新能源开发脚步加速；美洲依旧保持新能源主力战场的地位。各主要经济体国家2009年纷纷出台积极财政政策和宽松的货币政策，新能源投资成为拉动经济成长的一个重要力量。2009年全球新增清洁能源投资仅6.5%的下降比例大大低于2009年初国际能源组织预测的38%。结合各国纷纷出台的绿色财政，这说明在逆势环境下，各主要国家将会把发展新能源、可再生能源和节能产品或低碳经济作为下一轮经济发展的引擎。2008年9月，世界主要经济体宣布将投入1849亿美元用于促进清洁能源发展或提高能源效率。据估计，2009年有280亿美元左右投入新能源领域，其余逾2/3的资金将于2010年到2011期间到位。同时，2008年到2009年上半年严重收缩的信贷在2010年也将放松，因此，新能源投资最糟糕的时期已经过去，在各国政府强烈政策支持下，长期看新能源发展会有充足的资金保障，但未来发展还要取决于全球经济的复苏。预期2010年新能源行业发展速度将恢复缓慢增长。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世经未来整理2002-2009年全球可持续能源投资额及增速二、国内新能源投资过热，与基础研发、终端应用和政策脱节2009年新能源产业投资同比大增，发展新能源产业已经成为中国转变发展方式、调整能源结构的重要选择。在新能源产业发展中，经济欠发达但自然资源丰富的省区成为重点投资对象。我国在2009年向风力涡轮机、太阳电池板和其它低碳能源技术投资了345亿美元，而美国在2009年用于可再生能源的投资186亿美元，下降到了第二位。据新能源财经最新数据显示，2009年中国风电新增金融投资218亿美元，同比增长27%；太阳能投资为19亿美元，同比大增97%，从而带动该年度亚太地区清洁能源领域新增金融投资总额达到373亿美元。相比于全球2009年可再生能源投资-6.5%的增速，国内投资力度明显过大。然而，当前可再生能源发展面临的主要问题仍然是成本较高、市场竞争力弱。具体表现在我国仍缺乏可再生能源广泛的市场认同和完善的市场环境，配套的可再生能源发展专项规划、市场监管、资金安排、价格机制、法律实施、自然生态协调发展保障机制等的政策尚未统一或出台，技术研发不足与自主创新能力薄弱，产业体系的不健全以及资源评估不深入。以上这些方面都将在未来限制我国新能源产业的规模化发展，为我国新能源产业的健康发展埋下隐患。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc各类新能源产业发展阶段分类投入商业运行的程度水力发电产业化程度高，非常成熟，盈利稳定，毛利率高风力发电规模不断增长，设备成本高，靠补贴电价，仅能维持盈亏平衡太阳能热利用较为成熟，处于世界领先地位；光伏发电受高成本制约，产业化程度远远不够生物燃油大多数地区处于研制阶段乙醇处于试点推广阶段，靠国家补贴盈利地热能利用拥有地热资源的地区已经多开发，多依靠国家补贴热泵小部分地区正在小规模推广燃料电池基本上处于开发与研制阶段资料来源：世纪未来整理三、中国新增风力装机容量跃居全球第一资料来源：世纪未来整理中国2001年到2009年风力累计装机容量及同比增长率2009年，中国新增风力装机1359万千瓦，跃居世界第一，其次是美国和德国。从累计装机容量看，我国风电累计装机容量已经连续4年翻番。自2005年开始，随着《可再生能源法》等一系列产业扶持政策出台，中国风电建设急速发展。截至2009年底，我国以累计2580万千瓦的装机规模略微超越德国的2577.7万千瓦，跃居世界第二。美国仍以3515.9万千瓦的装机总量稳居第一。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世界风能协会中国历年新增风电装机容量增长风能发电是我国正在制定中的新规划重点发展领域之一。根据第三次风能资源普查，中国风电可开发总量在7至12亿千瓦之间，其中陆地可开发6至10亿千瓦，还上课开发1至2亿千瓦。这些风能资源主要集中在中国华北地区和沿海地区。2010年后，中国风电每年若保持700万至800万千瓦的增长幅度，预计到2020年，我国风电总装机容量将达约1．5亿千瓦。要实现2020年规划总目标，我国可再生能源总投资将超过1万亿元。2006年，国家发展改革委颁布了《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》，建立了我国可再生能源发电定价和费用分摊机制，有力地促进了可再生能源发电产业发展。但随着风电的快速发展，该办法已无法满足现实管理的需要。2009年7月24日，国家发展与改革委员会出台了风电标杆上网电价政策，这是对原有办法的补充和完善，它有利于改变当前风电价格机制不统一的局面，进一步规范风电价格管理。此外，实行标杆电价也有利于减少政府行政审批。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc全国风力发电标杆上网电价表资源区标杆上网电价（元/kWh）各资源区所包括的地区I类资源区0.51内蒙古自治区除赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市以外其他地区；新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市II类资源区0.54河北省张家口市、承德市；内蒙古自治区赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市；甘肃省张掖市、嘉峪关市、酒泉市III类资源区0.58吉林省白城市、松原市；黑龙江省鸡西市、双鸭山市、七台河市、绥化市、伊春市，大兴安岭地区；甘肃省除张掖市、嘉峪关市、酒泉市以外其他地区；新疆维吾尔自治区除乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市以外其他地区；宁夏回族自治区IV类资源区0.61除Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区以外的其他地区资料来源：世经未来整理四、核电坚持稳定发展1957年，第一座商业用核电厂在美国宾州投入运行，从而引发了20世纪50代至70年代末世界核能特别是核电的快速发展。但一系列核泄露事件使核能发电跌入低谷：1979年3月28日，美国宾夕法尼亚州三里岛核电站发生泄露事故；1986年4月26日，惊世骇人的切尔诺贝利事件发生；1999年9月30日，日本东京西北一核工厂发生核泄露事故。20世纪80年代到20世纪末，世界核能发展跌入低谷。截至2009年底，中国目前建成的11台核电机组运行安全、稳定，负荷因子达到85％－92％，装机容量约910万千瓦，在世界上居中上等水平。另外，在建及已批准开展前期工作的核电项目还有12个，总装机容量约3476万千瓦。国际原子能机构预测到2030年，世界核电装机将从目前的3.7亿千瓦提高到4.5-6.9亿千瓦。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：国际原子能机构2001年到2009年我国核电发电量及占总发电量比未来十年是我国核电建设的高峰时期：我国核电站建设进入了新的核准、开工高峰期，乐观估计2020年投产核电装机容量可以达到8000万千瓦。核电项目的核准和开工在未来的10年里将出现一个高峰。资料来源：世经未来整理（单位：万千瓦）国内核电建设进度预计国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2004年到2009年核电行业规模单位：亿元，个日期总资产销售收入资产增长收入增长企业数人员数2004568.36131.950.08-2.26315572005875.18205.11-6.555.08536782006881.05202.620.67-1.21538742007年1-11月1160.51199.4931.928.75655802008年1-11月1155.41223.73-0.6112.15654092009年1-11月1168.81234.101.164.6465468资料来源：世经未来整理五、中国太阳能产业规模急剧扩大中国太阳电池的研究始于1958年，1959年研制成功第1个有实用价值的太阳电池。中国光伏发电产业于20世纪70年代起步，1971年3月首次成功地应用于我国第2颗卫星上，1973年太阳电池开始在地面应用，1979年开始生产单晶硅太阳电池。20世纪90年代中期后光伏发电进入稳步发展时期，太阳电池及组件产量逐年稳步增加。经过30多年的努力，21世纪初迎来了快速发展的新阶段。SEMI全球太阳能光伏产业联盟统计数据显示，我国2009年太阳能电池/模组制造商的产能较2008年倍增，达到8000兆瓦，电池产量达到4011兆瓦，占世界太阳能电池总产量的40%。2009年全年我国光伏发电装机容量达到750万千瓦，占世界总量2.51%，而在2008年底，占比为0.73%。2009年底全国光伏累计装机有可能达到或超过300兆瓦。受到2010年太阳能光伏产业前景乐观的影响，预计2010年原太阳能硅晶圆的扩充量将达30亿瓦，目前从厂商下单设备的趋势来看，扩产约可加码至40亿瓦以上，1年扩产的幅度约占2010年全球太阳能总需求70亿瓦-100亿瓦的5成。2009年全年销售量约为48亿瓦-49亿瓦，较往年下降了11%-12%，而安装量却超出当年销售量约10亿瓦，接近60亿瓦。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc近年来太阳能发电站发电容量和发电量统计单位：万千瓦，亿千瓦时时间装机容量发电量20035.51.65200461.92200572.31200682.72200792.972008113.522009年12.55.41资料来源：世经未来整理太阳能项目容量预测项目2010E2011E2012E2013E太阳能电池年产量(MWp)96136251463太阳能电池累计装机(GWp)0.180.190.210.23光伏发电装机比例(%)0.10.10.20.38光伏年发电量(TWh)0.91.12.76.62光伏发电量比例(%)0.030.050.120.28资料来源：世经未来整理七、新能源市场风险我国新能源行业发展起步较晚，目前尚处于初期阶段。为倡导保护全球气候，同时也是实现可持续发展的必然要求，政府近年出台了一系列保护和支持新能源行业发展的政策和措施。但作为科技含量高、资本密集型的一个新型行业，新能源行业在发展过程中将面临着众多不确定因素和风险。这些风险主要包括环境风险、产业链风险、政策风险和市场风险四个方面。纵观2009年全年经济形势，其中以政策风险和新能源关联的石油行业风险影响最大；汇率风险、技术进步风险、上下游风险、市场供求风险、价格风险影响次之；宏观经济环境风险、贸易政策风险、环保政策风险、区域政策风险和竞争风险影响最小。综合来看，新能源行业目前面临的机遇远远大于风险，建议银行现阶段重点关注对新能源行业的信贷。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2010年新能源行业风险因素分析表行业评价指标新能源行业现状评分权重生命周期初创期0.9010%供需状况总体供不应求，局部供过于求0.9520%国家政策支持程度极力支持1.030%产品替代可能性极小0.9510%行业壁垒较高0.9010%行业竞争较小0.9520%综合得分0.955注：行业评分范围为0.8-1.0资料来源：世经未来整理八、2009年新能源行业授信建议2010年新能源行业的总体授信原则是：总体重点关注新能源行业，积极扶持持新能源行业发展，授信总量上增加，具体子行业区别对待。由于新能源的发展需要相当长的一段时期，在各个阶段资金的及时到位是快速发展的重要保障。而整个发展过程中，企业需要大笔的资本支持，因此，对确定融资的客户，银行可以考虑建立长期战略合作伙伴关系，同时选择银团贷款的方式融资以期分散风险；如果客户在产业链中拥有稳定的上下游关系网，银行可以考虑开展供应链融资，借用物流金融的模式，选择仓单质押、票据融资等。在信贷客户选择上，从规避风险的角度考虑，银行信贷项目评估中的敏感性分析应充分考虑不利因素，银行宜选择产品技术较为成熟、行业中的领先企业作为授信对象。国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc目录第一章新能源行业基本情况1第一节新能源行业界定和分类1一、行业界定1二、行业特点1三、行业分类1第二节新能源行业在国民经济中的地位和作用2一、优化能源和经济结构，实现可持续发展2二、保证能源安全应对气候变化3三、能源战略转型的关键3四、西部大开发和农村用电3第二章新能源行业国内外发展概述5第一节新能源行业国际总体发展概况5一、近年新能源行业国际发展概况5二、主要国家和地区发展概况9三、新能源行业国际发展趋势11第二节中国新能源行业发展概况12一、近年中国新能源行业发展基本情况12二、中国新能源行业发展中存在的问题16第三章新能源行业发展环境18第一节国内宏观经济环境分析18一、全年经济实现V型反弹18二、工业生产逐季回升19三、固定资产投资增长明显20四、全年社会消费品零售总额明显回升21五、全年进出口下滑，11月后快速回升22六、CPI全年负增长年底强劲回升23七、全年新增本外币贷款9.4万亿元24八、未来政策趋于收紧25第二节国际宏观经济环境26一、国际经济形势26二、国际金融形势29第四章新能源行业市场规模和结构分析34第一节2009年新能源近年新能源行业市场规模及增速34一、太阳能34二、风能35三、核能36第二节2010-2012年新能源行业市场规模及增速预测36一、太阳能36二、风能36三、核能37国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第五章风能38第一节中国风能产业发展概况38一、我国历年风电发展情况38二、我国风电场建设发展的主要特点38三、我国风电设备制造业现状39四、我国风电的产业政策44五、我国风电产业发展制约因素53第二节风能资源和风电的区域分布54一、中国风能资源的特点及地理分布54二、2009年中国风能装机情况56三、我国拟建、在建、已建风电项目情况57第三节风力发电经济效益分析60一、风电成本60二、风电收益61三、经济效益及未来趋势62第四节2009年世界风电发展情况分析64一、2009年世界风电总体发展情况64二、美洲国家风电发展情况66三、欧洲国家风电发展情况66四、亚洲国家风电发展情况71第五节风电行业重点企业介绍71一、风力发电企业71二、风电制造企业73第六节进出口现状及趋势分析78一、出口分析78二、进口分析79第七节财务状况分析79一、风力发电行业财务状况分析79二、风力发电设备制造行业财务状况分析80第六章核能82第一节核电市场分析82一、国际核电利用现状82二、中国核电供给分析84三、中国核电市场发展84四、核电成本和价格分析85第二节核电行业项目投资情况87一、核电投资特点分析87二、我国核电拟建、在建、已建项目情况87三、核电行业市场竞争格局89三、我国核电行业存在的问题93第四节核电行业主要厂商及电站介绍94一、核力发电企业介绍94二、核电设备主要厂商介绍96三、核电行业主要核电站介绍99国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第五节2010-2020年核电行业发展预测103第六节财务状况分析104一、核力发电行业财务状况分析104二、核力发电设备制造行业财务状况分析105第七章太阳能107第一节中国太阳能资源利用和开发现状107一、中国太阳能资源分布107二、太阳能发电技术110第二节光伏发电市场状况112一、光伏发电发展现状112二、光伏发电存在的问题及原因115三、光伏发电成本及价格分析122四、中国光伏发电发展的模式124五、光伏发电政策内容及解读125第三节太阳能建筑的应用发展127一、建筑能耗与太阳能建筑127二、太阳能建筑的技术途径128三、制约太阳能建筑发展的因素130第四节2010-2012年太阳能利用前景预测130一、我国太阳能利用与光伏产量分析130二、2010-2020年太阳能电池设备及技术发展趋势130三、未来光伏设备的发展方向131四、2010-2020年太阳能发电预测132第五节行业重点企业简介132一、无锡尚德太阳能电力有限公司133二、宁波太阳能电源有限公司135三、天威英利新能源有限公司136四、中电电气南京光伏有限公司138五、其它相关公司介绍138第六节光伏产业进出口情况分析140一、太阳能电池出口数量分析及预测140二、太阳能电池进口数量分析及预测142第七节财务状况分析142第八章新能源行业风险分析144第一节新能源行业环境风险分析144一、宏观经济环境风险144二、汇率风险145三、技术风险146第二节新能源行业产业链风险分析147一、上游行业风险147二、下游行业风险147三、其他关联行业风险148第三节新能源行业政策风险分析149一、产业政策风险149国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二、贸易政策风险149三、环保政策风险150四、区域经济政策风险150第四节新能源行业市场风险分析151一、市场培育风险151二、价格波动风险151三、竞争风险151第五节新能源行业其他风险分析152一、质量问题引发的运营风险152二、金融风险152第九章新能源行业信贷建议153第一节总体原则153第二节准入标准153一、鼓励类153二、允许类154三、限制类154四、退出类154国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc附表表1各类新能源产业发展阶段13表22009年底全国大型太阳能并网光伏电站统计13表32009年全国发电设备容量34表4近年来太阳能发电站装机容量和发电量统计35表5近年风电行业规模统计表35表6近年核电行业规模统计表36表7太阳能生产潜力估计36表82004-2009年风电发电量38表9五批风电特许项目详情47表10我国涉及风电的能源政策48表11风电项目建设区域分布51表12风能区划分标准55表13风能资源比较丰富的省区56表14超过1000MV装机的省份57表15中国拟建、在建、已建风电项目情况57表162009年全国风电发电标杆上网电价表61表172009年国内部分电场上网电价61表18世界风电累计装机容量64表19部分公司装机情况75表202009年华锐风电大事记76表21华锐风电主要状况76表222009年金风科技的大事记77表232009年主要风电设备制造企业出口状况78表24风电行业财务指标79表25风电设备板块（上市公司）运行指标80表26世界主要核电国家政策比较83表27已建成核电站88表28在建核电站：88表29筹建核电站89表30核电装机规模规划93表31核电设备分类96国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc表32核岛和常规岛成本结构97表33我国核电设备国内供应商统计97表34其他核电相关设备商98表35大亚湾核电站基本信息100表36秦山核电站基本信息101表37阳江核电站基本信息102表38田湾核电站基本信息103表39核电板块公司综合能力指标105表40各地太阳能分布情况108表412009年主要城市日照时数110表42国内部分工程133表43国际部分工程133表442010-2012中国太阳能电池出口数量预测142表45太阳能设备板块综合能力指标142表462009年新能源行业风险因素分析表144表47不同发电方式碳排放情况150国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc附图图12009年地区投资额占全球总投资分布图5图2可再生能源产业在不同生命阶段的融资方式6图32002-2009年全球可持续能源投资额及增速情况7图42002-2008全球新能源发电装机和发电量占比发展趋势8图5中国历年累计风力装机容量14图6中国历新增计风力装机容量15图72009年国内新能源新增投资比例16图82006年以来我国GDP季度增长情况18图92006年以来工业增加值增速情况19图102008年以来工业增加值增速与PMI对比情况20图112007年以来城镇固定资产投资累计增速情况20图122003年以来分产业固定资产投资累计增速情况21图132007年以来国内名义消费增速情况22图142003年以来国内居民收入情况22图15我国进出口月度增速情况23图162006年以来我国CPI、PPI走势情况24图172010年CPI翘尾因素24图18月度信贷投放规模25图19全球制造业PMI指数28图20主要发达国家制造业景气指数28图21美国2009年至今产能利用率29图22中国大型金融机构存放准备金30图23欧元及美元利率走势30图24美国CPI走势情况31图25美国现阶段通胀预期情况32图26美国失业率32图27中国已建及部分拟建风电场分布图39图282009中国风电机组装机制造商新增装机市场份额43图29风电特许权一期招标情况45图30风电特许权二期招标情况46国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc图31中国风能分布图54图32中国各区域风电累计装机总量56图33风电投资成本构成60图342001-2009年世界全球市场的风电装机总量64图352009我国新增风电装机排名前20家整机制造企业产量对比74图362005年-2009年我国各年新增装机平均功率（MV）75图37世界核电装机容量预测83图38核电成本构成85图39核电设备成本构成86图40我国主要核电站上网电价86图41核电产业链全景87图42中国核电站布局92图43国内核电建设进度预计（单位：万千瓦）104图44核力发电行业财务状况105图45太阳能资源分布108图462009年光伏发电市场份额114图472006-2009中国太阳能电池行业规模变化114图48太阳能发电成本构成123图49光伏系统成本构成123图50晶体硅光伏组件最优制造成本123图51我国太阳能电池出口量及占比141图52我国太阳能电池出口价格及变化趋势141图532009年人民币走势图146国家发展改革委中国经济导报社8北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第一章新能源行业基本情况第一节新能源行业界定和分类一、行业界定新能源一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源，包括太阳能、生物质能、水能、风能、地热能、波浪能、洋流能和潮汐能，以及海洋表面与深层之间的热循环等；此外，还有氢能、沼气、酒精、甲醇等。而已经广泛利用的煤炭、石油、天然气、水能、核电等能源，称为常规能源。随着常规能源的有限性以及环境问题的日益突出，以环保和可再生为特征的新能源越来越得到各国的重视。目前在我国，可以形成产业的新能源主要包括水能(主要指小型水电站)、风能、生物质能、太阳能、地热能等，是可循环利用的清洁能源。新能源产业的发展既是整个能源供应系统的有效补充手段，也是环境治理和生态保护的重要措施，是满足人类社会可持续发展需要的最终能源选择。本报告研究的对象是指已经形成产业或即将形成产业化的新能源，主要包括：风能、核能、太阳能、水能和生物质能等。在报告中，我们对风能、核能和太阳能这三种在我国应用前景最为广泛的新能源单独成章，予以重点介绍。二、行业特点新能源的各种形式都是直接或者间接地来自于太阳或地球内部伸出所产生的热能。包括了太阳能、风能、生物质能、地热能、核聚变能、水能和海洋能以及由可再生能源衍生出来的生物燃料和氢所产生的能量。也可以说，新能源包括各种可再生能源和核能。相对于传统能源，新能源普遍具有污染少、储量大的特点，对于解决当今世界严重的环境污染问题和资源（特别是化石能源）枯竭问题具有重要意义。同时，由于很多新能源分布均匀，对于解决由能源引发的战争也有着重要意义。三、行业分类联合国开发计划署（UNDP）把新能源分为以下三大类：大中型水电；新可再生能源，包括小水电、太阳能、风能、现代生物质能、地热能、海洋能（潮汐能）；穿透生物质能。一般地说，常规能源国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc是指技术上比较成熟且已被大规模利用的能源，而新能源通常是指尚未大规模利用、正在积极研究开发的能源。因此，煤、石油、天然气以及大中型水电都被看作常规能源，而把太阳能、风能、现代生物质能、地热能、海洋能以及核能、氢能等作为新能源。随着技术的进步和可持续发展观念的树立，过去一直被视做垃圾的工业与生活有机废弃物被重新认识，作为一种能源资源化利用的物质而受到深入的研究和开发利用，因此，废弃物的资源化利用也可看作是新能源技术的一种形式。最近才被人类开发利用、有待于进一步研究发展的能量资源称为新能源，相对于常规能源而言，在不同的历史时期和科技水平情况下，新能源行业的分类有着不同的内容。当今社会，新能源通常指风能、核能、太阳能、地热能、氢气等。第二节新能源行业在国民经济中的地位和作用大力发展新能源是抢占国际竞争制高点的战略突破口。历史经验表明，每一次全球经济危机都孕育着新的技术突破，都会催生新的产业变革。在当前的全球能源变革中，新能源被认为是能够同时解决金融危机和气候危机的战略性支点，因而成为新一轮国际竞争的制高点。大力发展新能源可以扩大内需、增加就业，有效拉动经济增长。2009年，我国新能源装备制造业年产值在2000亿元左右，若在未来3年使新能源年产值翻番，每年可带动上万亿元的GDP增长。更为重要的是，发展新能源可以培育新的优势产业，推动科技创新，建立以企业为主体、产学研相结合的低碳技术创新与成果转化体系，形成基于高科技含量和规模经济的新型产业竞争优势。一、优化能源和经济结构，实现可持续发展我国能源结构以煤炭为主体，清洁能源的比重偏低。煤炭消费占能源消费总量的比例长期维持在70%左右，远高于29%的世界平均水平。2009年我国水电、风电、核电装机分别占电力总装机的21.5%、1.5%和1.1%，光伏发电装机容量只有15万千瓦。相比之下，欧盟仅风电装机就已经达到全部装机比重的7%以上，风电占全部新增装机的43%。与国外新能源开发利用程度相比，我国仍有较大差距。但同时我国的可再生能源具有大规模发展的资源基础，可以在未来发挥主流甚至主导能源的作用。据介绍，我国风能资源总量约为7~12亿千瓦，陆地技术可开发风能资源储量大于海上，年发电量可达1.4~2.4万亿千瓦时；太阳能资源丰富地区的面积占国土面积96％以上，每年地表吸收的太阳能大约相当于17000亿吨标煤的能量；当前可利用生物质资源约2.9亿吨，主要是农业有机废弃物；可开发的水能资源总量非常丰富，约为6亿千瓦左右，全国水能技术可开发量，至少也在5亿千瓦以上，年可提供电量2.5万亿千瓦时。因此，新能源的发展具有巨大的潜力，积极发展新能源，不仅可以优化能源供应结构，促进能源资源节约，提高能源转化效率，而且能够带动我国产业结构优化，有利于国民经济的可持续发展。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二、保证能源安全应对气候变化能源安全事关经济安全和国家安全，不仅是我国现代化建设的基本保障，也是制约我国经济发展的瓶颈因素。我国人均化石能源资源量不足，而新能源具有总量大、分布广和可再生的特征，发展前景广阔。我国水能资源技术可开发装机容量为5.4亿千瓦，世界排名第一。太阳能资源非常丰富，2/3的国土面积年日照小时超过2200小时。可利用风能资源约10亿千瓦。生物质资源可转换潜力约5亿吨标准煤。这些都为我国发展新能源产业提供了良好的自然条件。大力发展新能源产业，积极发展低碳经济和循环经济，既可以更好地促进我国经济社会与生态环境协调发展，又可以为全球温室气体减排做出贡献。三、能源战略转型的关键能源的转型是国家经济转型的关键环节，也是社会进步的重要标志。实现低碳化的、有序的能源结构是中国能源战略定位的根本。能源结构向多元化和均衡的方向发展，既是能源战略转型的核心问题，更是国民经济宏观战略朝向可持续发展方向的理性选择。2009年12月召开的中央经济工作会议，明确将“调整经济结构”列入2010年六大任务之一。从战略上看，我国面临的能源挑战不外乎两个方面的矛盾：能源的有限供给与经济发展日益扩大的能源需求之间的矛盾。能源的大量使用与环境形势日益加剧之间的矛盾。预计到2020年，煤炭消费量将从2000年的12.5亿吨增加到24亿～25亿吨；石油消费量将从2000年的2.3亿吨增长到4.8亿～5.2亿吨；天然气消费量将目前245亿立方米增长到2000亿～2200亿立方米。为了增加能源供给，紧跟经济发展需要，避免经济发展而环境滞后的负面效应，从根本上解决中国能源供应不足的问题，开发我国丰富的新能源是一条符合国际发展趋势的可行之路，预计到2060年新能源的比例将占能源结构的50%以上。四、西部大开发和农村用电西部大开发是新能源发展的重要基地。我国西部地区幅员辽阔，人烟稀少，光照时间长，太阳辐射强烈，每平方米太阳能年辐射总量达3350—8400兆焦，平均为5860兆焦（相当于199kg标准煤），每年我国陆地地表吸收的太阳能，大约相当于2.4万亿吨标准煤的能量，相当于2009年全国能源消耗总量30亿吨标准煤的800倍。其中西藏西部是我国太阳能资源最富集的地区，每年最高达2333千瓦时/平方米（日辐射量6.4千瓦时/平方米），位居世界第二，仅次于非洲撒哈拉沙漠。据专家分析，国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc以西部四川省的凉山、甘孜、阿坝“三州”地区为例，利用区域内草地的1%即可实现年发电2768.16亿千瓦时，倘若加上中、西部地区的青海、甘肃、内蒙古、新疆等省份的广大草原、戈壁地区，发电量完全可以再上一个数量级。太阳能光伏产业作为一个市场规模大、产业辐射面广、拉动效应明显的朝阳产业，充分利用我国中西部地区大量沙漠、草原丰富的太阳能资源，将中、西部地区建设成为我国未来的清洁能源基地，既是西部地区经济发展的需要，也是东、中、西部能源平衡自身的需要。而产业发展带来的巨大经济效益，对西部地区的和谐稳定、民族政策的落实、当地居民的长治久安、环境治理和水土保持、老百姓增收致富，促进我国经济发展升级转型、增长方式的转变同样具有重要意义。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第二章新能源行业国内外发展概述第一节新能源行业国际总体发展概况一、近年新能源行业国际发展概况（一）投资状况虽然2009年国际宏观环境仍然受到国际金融危机的较大影响，但在各政府积极推出的各种财政和货币政策的刺激下，在政府大力发展新能源及可再生能源政策的带动下，新能源产业的投资在2009年第二季度终显复苏迹象。受金融危机影响，国际范围内对新能源行业投资规模缩减，2009年全球新增清洁能源投资1450亿美元，同比下降6.5%。其中亚洲的新能源产业投资在中国投资带动下倍增，国际地位不断提高；欧洲继续保持风电、太阳能的主力战场；非洲的新能源开发脚步加速；美洲依旧保持新能源主力战场的地位。全球各地区新能源（除大水电之外的地热能、太阳能、风能、生物智能发电）投资分布如下图。可以看出，新能源产业主要集中于欧洲、北美，其新能源投资比重占总规模的65%以上，其次是亚洲。图12009年地区投资额占全球总投资分布图各主要经济体国家2009国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc年纷纷出台积极财政政策和宽松的货币政策，新能源投资成为拉动经济成长的一个重要力量。2009年全球新增清洁能源投资仅6.5%的下降比例大大低于2009年初国际能源组织预测的38%。结合各国纷纷出台的绿色财政，这说明在逆势环境下，各主要国家将会把发展新能源、可再生能源和节能产品或低碳经济作为下一轮经济发展的引擎。2008年9月，世界主要经济体宣布将投入1849亿美元用于促进清洁能源发展或提高能源效率。据估计，2009年有280亿美元左右投入新能源领域，其余逾2/3的资金将于2010年到2011期间到位。同时，2008年到2009年上半年严重收缩的信贷在2010年也将放松，因此，新能源投资最糟糕的时期已经过去，在各国政府强烈政策支持下，长期看新能源发展会有充足的资金保障，但未来发展还要取决于全球经济的复苏。预计新能源产业作为刺激经济的突破点之一，在政策支持下，2010年将继续受到大型能源集团、国际资本、风险投资以及民营企业等诸多投资者的广泛关注。资料来源：世纪未来整理图1可再生能源产业在不同生命阶段的融资方式受2008年银行业金融危机冲击，很多清洁能源项目如风能发电厂、太阳能发电厂等均得不到投资，2009年全球新增清洁能源投资1450亿美元，同比下降6.45%。而2008年全球新增清洁能源项目投资额达1550亿美元，同比增长4.73%，2007年该投资总额为1450亿美元，同比猛增59.14%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc图12002-2009年全球可持续能源投资额及增速情况在欧盟和北美这些成熟市场，大部分投资集中于风能和太阳能有关的项目上。可持续能源技术的制造成本随着规模扩大效应和经验积累而逐渐降低。但在过去由于需求大于供给以及原材料价格的上涨，可持续能源技术价格不一定总能随之下降。近年来，随着投资的急剧增长和原材料市场供需情况的缓和，供应链中的瓶颈开始逐渐得到缓解。就风能和太阳能来说，价格将下降到接近边际成本，部分厂家将会进一步整合。因此，预测2010年投资的重点仍为风能和太阳能。（二）产业规模近年来，气候变化越来越引起全球关注。新能源的开发和技术发展日益成为各国政府计划的重要部分。据2009年6月联合国环境规划署“可持续能源金融行动计划”《全球可持续能源投资趋势报告》中数据显示，截至2008年底，全球新能源发电量占总发电量4.4%，同比上升0.5个百分点；全球新能源发电装机占总装机的6.2%，同比上升0.8个百分点；全球新能源新增发电量占总新增发电量23%，同比上升7个百分点；全球新能源新增装机容量占总新增装机容量25%，同比上升6个百分点。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：美国能源信息局，国际能源署，世纪未来整理图12002-2008全球新能源发电装机和发电量占比发展趋势（三）市场规模2009年全球三大主要清洁能源市场，太阳能光伏发电、风力发电和生物燃料的收益比2008年增加了11.4%，达到1391亿美元。其中风力发电和生物燃料的收益继续保持增长，而太阳能行业收益却出现自2000年以来的首次下降，这是光伏行业原材料多晶硅自2008年达到高点后急剧下跌，从而带动太阳能光伏发电价格大幅下降的直接结果。全球在风力发电方面，新建电站的投资达到635亿美元，风力发电功率也达到37500兆瓦，比2008年新增10500兆瓦。2009年，太阳能发电方面，包括模块、系统组件和安装方面的市场规模达到307亿美元。2004年1G瓦的太阳能发电功率被视为世界的里程碑，而2009年全球太阳能发电功率达到了6G瓦，仅仅5年时间这一数字大增。2009年全球一共生产236亿加仑的生物燃料，比2008年的195亿加仑增长21%，而生物燃料的贸易市值（以乙醇和生物柴油的批发价格计算）达到创纪录的449亿美元，比2008年的348亿美元增加29%。2009年，来自风险资本市场对清洁能源的投资从2008年的32亿美元下降到22亿美元，但其占风险市场投资总额的百分比从2008年的11.4%上升到12.5%，高居风险投资市场榜首。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二、主要国家和地区发展概况（一）美洲：新能源的主战场1、美国截止2009年底，美国风能发电容量达8657兆瓦，同比增长57%，已发电量27469兆瓦，雄踞世界风力发电第一位，在发电量和装机容量两方面都超过德国，同时也超过了中国，成为世界第一大风电市场。目前，美国装机容量在1000兆瓦以上的州有7个，装机容量在100兆瓦以上的州有17个，还有11个州装机容量在100兆瓦以下，以及15个州待建风电场。美国太阳能发电容量达485兆瓦，增长率达36%；地热能达3152.72兆瓦，增长46%成为世界最大地热发电生产国（世界地热发电已超过10000兆瓦）；水力、海洋能和波浪能达23兆瓦，生物质和生物燃料能达100兆瓦。到2025年美国新能源发电将达635000兆瓦。2、巴西巴西是生物燃料生产大国，其年均使用甘蔗生产44亿加仑(165亿升)的生物燃料，是世界上第一个将乙醇作为汽车主要燃料的国家。巴西销售的大部分汽车都能使用双燃料：乙醇和汽油。2007－2011年巴西国家石油公司Petrobras已指定7亿美元用于生物燃料和其它可再生能源领域的投资。2010年，巴西开发银行将提供4.79亿美元基金，用于在巴西南部建设10个风力发电场，该项目总投资为6.86亿美元。总设置能力为222MW，将于2010年底投用。（二）非洲：新能源开发受关注，开发脚步加速在全球投资者对新能源给予关注的时候，非洲的新能源产业也成为关注重点。非洲国家新能源产业发展也逐步步入有计划的执行阶段。2009年6月，中国和肯尼亚将合作研发适用于肯尼亚高温高湿地域条件小型太阳能光伏系统和热水系统，并示范推广到整个非洲地区，共同开发非洲太阳能产品市场。（三）欧洲：风电、太阳能的主力战场欧洲大多数国家较早致力于改变依赖煤炭、石油等传统燃料的能源结构，在新能源和节能领域一直走在世界前沿，2000到2009年，欧洲新能源项目的风险投资平均年度投资回报率高达55%，在地域上形成了较为明显的新能源发展结构，如丹麦的风电发电量占到全国10%以上；德国的太阳能和风能国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc均为全球最大规模。2007年，欧盟成员国在欧盟高峰会议上制定了新的能源政策，提出在今后15年内，欧盟的能源消费20%为再生能源（风能、水能、地热、太阳能、生物能），同时二氧化碳排放量减少至少20%。（四）亚洲：新能源产业投资倍增，国际地位提高1、日本从能源政策的发展来看，自从石油危机以来，日本能源政策的指导思想已经从单一的能源安全转向了“3E”(能源安全、经济效率和环境保护)。虽然全球光伏市场在2009年，特别是上半年遭遇了沉重的打击，但受益于政府的大力扶持政策，2009年1-4季度日本光伏市场呈现平稳增长态势。全年日本国内太阳能内需出货量达到创纪录的480MW，为2008年的2.1倍。2009年度日本风力发电系统的市场规模按照供货金额计算将比上年减少7.6％，为269.6亿日元，按照电力容量计算将比上年减少17.1％，为148.9MW。2008年度受到材料价格高涨和汇率等的影响，按照供货金额计算的市场规模比上年增加27.6％，达291.6亿日元，按照电力容量计算比上年减少3.3％，达179.6MW，而2009年度的供货金额和电力容量均将低于上年数值。2009年，日本颁布了《新国家能源战略》，《战略》中提出了8个能源战略重点：节能领先计划、新一代运输能源计划、新能源创新计划、核能立国计划、综合资源确保战略、亚洲能源环境合作战略、强化能源紧急应对、制定能源技术战略。具体目标是：2050年之前实现消减温室气体排放量60%到80%的目标。在2020年左右将太阳能发电规模在2005年基础上扩大20倍；建立购买家庭太阳能发电剩余电力的新制度；今后3年内在全国36000所公立中小学中集中设置太阳能发电设备；今后3到5年内，将太阳能系统价格减半。综上所述，太阳能将是日本新能源积极发展的重要目标。2、韩国截至2009年末，韩国新能源投资接近30亿元，同比2008年的13.7亿美元翻了一番。投资主要集中于太阳能、风能以及新燃料电池领域。2010年，韩国计划加大对新能源领域的投资，投资增幅将达52%，从09年的30亿美元提高到48亿美元，其中私营公司在2010年的投资高达34亿美元，而政府和国营公司将投资14亿美元。2010年投资主要集中于风能和太阳能领域，其中太阳能领域投资将从16.5亿美元提高至26亿美元。3、菲律宾2009年，菲律宾政府计划投入90至100亿美元资金用于新能源项目，准备在10年内将可再生能源的发电量从09年4500兆瓦增至9000兆瓦。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc菲律宾是仅次于美国的世界第二大地热能发电国，新能源发电潜力可达20万兆瓦。目前，菲律宾的地热等新型能源发电量占该国总发电量的33%，政府计划10年之内有望提高40%。三、新能源行业国际发展趋势（一）受益于经济刺激计划投资快速增长在全球经济最为糟糕的2009年，全球风险资本的投资下降到数十年来的最低点，2009年在美国市场进行的首次公开募股交易也处于历史较低水平。全球宏观经济的持续低迷极大影响了清洁能源领域投资，但各国政府为摆脱金融危机的“泥潭”，宣布了多个前所未有的刺激经济复苏的计划。在各国规模宏大的经济复苏计划中，清洁能源技术均作为先行使者。在美国，总量为7870亿美元的经济复苏计划中，有约1000亿美元将用于与清洁技术相关的投资。韩国的“绿色新政”计划承诺在2013年之前，投资840亿美元在清洁技术领域。虽然全球投资总额在恶劣的经济环境下不断下降，但清洁能源的投资却在不断增加，仅在美国，2009年清洁能源项目的投资占到风险投资总额的12.5%。（二）清洁能源市场日益扩大根据美国清洁能源研究机构发布的《2010清洁能源及技术发展趋势》披露：2009年全球一共生产236亿加仑的生物燃料，比2008年的195亿加仑增长21%，预计到2019年，全球生物燃料的贸易市值将达到1125亿美元；2009年全球在风力发电方面，新建电站的投资达到635亿美元，而到2019年，这一数字预计达到1145亿美元，风力发电功率也达到37500兆瓦，比2008年新增10500兆瓦；太阳能发电方面，包括模块、系统组件和安装方面的市场规模也将从2009年的307亿美元，增加到2019年的989亿美元。清洁能源投资依然受到全球经济不景气的影响，投资增长速度放缓，由于各国政府主导的经济振兴投资计划，清洁能源领域所受到的影响和冲击要远小于其他行业，总投资规模依然处于历史高位。（三）价格不断降低过去十年中，清洁能源技术，从太阳能屋顶，到太阳能LED路灯，再到智能洗衣机，随着太阳能光伏发电、智能仪表、生物燃料、风力发电这些清洁能源技术的不断商品化和市场化，清洁能源正在成为日常产品，价格日趋低廉。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc随着市场在未来10年不断成熟和扩大，清洁能源领域也将出现规模巨大的跨国公司。规模化的工业生产将大大降低清洁能源产品的成本，从而大规模进入市场与传统能源产品竞争。预计安装太阳能光伏发电设备的成本将在未来十年内下降60%，风力发电的安装价格也将下降12%。由于世界粮食市场的波动，生物燃料的价格难以预测，但随着以非粮食原料、藻类、有机废料为原料的新一代生物燃料的开发，生物燃料的价格将进入一个稳定下降的通道之中。第二节中国新能源行业发展概况一、近年中国新能源行业发展基本情况（一）产业规模中国2009年在清洁能源经济领域的投资为346亿美元，而美国以186亿美元退居第二。在中国大规模的资金支持下，新能源发展速度极为迅猛。2009年新增风力装机1359万千瓦，新增装机容量位居世界第一，其次是美国和德国。从累计装机来看，第一位是美国3515.9万千瓦，我国以累计2580.万千瓦的装机规模略微超越德国的2577.7万千瓦，跃居世界第二。截至2009年底，我国核电的装机容量为908万千瓦，共11台机组，仅占全国发电装机总量的1.04%；核电的发电量为700亿千瓦时，仅占全国发电总量的1.95%；去年全年核电厂发电设备利用小时为7914小时，同比上升89小时。这与其他有核国之间仍有很大差距，世界上有30个国家拥有核电，核能发电量在总发电量中占比最大的法国达到78%，相比之下，我国核电发展步伐缓慢，所占比重微乎其微。2009年全球太阳能电池综合产量由2008年的6850兆瓦增至9340兆瓦。其中，中国大陆与台湾地区厂商占全球电池产量的49%。2009年全年国内光伏装机容量仅仅在76万千瓦左右，这一数字与2008年的40万千瓦相比，已经有很大幅度的提升。但总体来看，由于多种原因的限制，国内光伏市场并未真正打开，产业结构存在的隐患依旧存在。整体来看，在中国政府支持下，各地都在大力支持发展新能源高新技术产业发展，新能源产业发展迅速。新能源正成长为一个新兴产业。2009年中国可再生能源在一次性能源消费结构中所占的比例，已从2008年的8.4%提升至9.9%。近几年，中国新能源类的公司发展迅速。各类新能源产业发展阶段见下表表1国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc各类新能源产业发展阶段分类投入商业运行的程度水力发电产业化程度高，非常成熟，盈利稳定，毛利率高风力发电规模不断增长，设备成本高，靠补贴电价，仅能维持盈亏平衡太阳能热利用较为成熟，处于世界领先地位；光伏发电受高成本制约，产业化程度远远不够生物燃油大多数地区处于研制阶段乙醇处于试点推广阶段，靠国家补贴盈利地热能利用拥有地热资源的地区已经多开发，多依靠国家补贴热泵小部分地区正在小规模推广燃料电池基本上处于开发与研制阶段资料来源：世纪未来整理（二）产业结构1、太阳能截止到2009年底，我国共形成七大大型太阳能并网光伏电站，其中装机容量最大的是云南昆明石林并网光伏电站，达到了166000千瓦。表12009年底全国大型太阳能并网光伏电站统计单位：千瓦，万元/千瓦，元/千瓦时项目名称装机容量单位投资上网电价进展阶段投运时间西藏羊八井光伏示范工程1008.5-建成投运2005上海崇明岛光伏示范工程1046-4建成投运2007内蒙古鄂尔多斯示范工程2057.44建成投运2007甘肃敦煌光伏示范工程1000052（拟价格）复核通过2010新疆柴达木盆地光伏工程300003.4-报批立项-云南昆明石林并网光伏电站1660005.5-报批可研2010徐州协鑫地面光伏电站200004.2-建成投运2010资料来源：中电联2009年全世界太阳能电池生产量约10GW，安装量约为6.6GW。而我国2009年太阳能电池生产量约4000MW，占世界40％，安装量150—160MW，国内的安装量累计约300MW，提前1年完成了国家中长期发展规划2010年累计安装300MW的目标。从光伏市场看，国内光伏市场占比仍然较小，95％以上的产品需要出口。2009年虽然遭遇了国际金融危机，但国内的光伏市场并没有受到显著影响，2008年太阳能电池生产量是2600MW，2009年4000MW，高于世界增幅10个百分点。2、风能在所有可再生能源中，风电目前最具有成本优势，风力资源较好的地区的风力发电成本与燃油发电或燃气发电相比，已经具备成本竞争力。我国广袤的西部和西北部地区，人烟稀少，风力资源得天独厚，风电发展的潜力特别巨大。2009年，中国新增风力装机1359万千瓦，跃居世界第一，其次是美国和德国。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc一直以来，我国风电装机量都在以100%的增速增加，但风电并网容量却远远落后于装机量，造成极大的浪费，而这也是制约我国风电产业发展的瓶颈之一。从累计装机容量看，截至2009年底，我国以累计2580万千瓦的装机规模略微超越德国的2577.7万千瓦，跃居世界第二。美国仍以3515.9万千瓦的装机总量稳居第一。从累计并网装机容量看，截至2009年底，我国风电并网总量累计达到1613万千瓦时，同比增长92.26%，2009年是中国近年风电并网增长最快的一年，仅内蒙古地区的风电设备容量就超过了500万千瓦。资料来源：世纪未来整理图1中国历年累计风力装机容量国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世纪未来整理图1中国历新增计风力装机容量3、生物质能我国生物燃料乙醇生产技术已经成熟，黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽5省及湖北、河北、山东、江苏部分地区已基本实现车用乙醇汽油替代普通无铅汽油。我国已成为世界上继巴西、美国之后的第三大生物燃料乙醇生产国。中国在燃料乙醇产业已经由之前的1代过渡到1.5代，准备开始向2代探索。从可再生能源替代角度来看，电能可以通过风能、太阳能、核能等能源来转化生产，但是风能、太阳能、核能等是无法生产或替代车用液体运输燃料。因此用秸秆中占60%的纤维素与半纤维生产附加值更高的燃料乙醇，剩余的木质素(25%)再用来发电将是更好的秸秆利用途径，即做到“醇电联产”的模式。4、核能20年来，中国核电发展虽然进展显著，但距世界水平仍有很大的差距。到2009年底为止，全球核电占电能的比重平均为17%，已有17个国家核电在本国发电量的比重超过25%。而中国核发电量占总量却不到2%，远不到世界平均水平，更远远低于法国、美国78%和19%的水平。截至2009年底，中国目前建成的11台核电机组运行安全、稳定，负荷因子达到85％－92％，装机容量约910万千瓦，在世界上居中上等水平。另外，在建及已批准开展前期工作的核电项目还有12个，总装机容量约3476万千瓦。目前运行的核电站的电价大都与当地的标杆电价相当，不会增加用电成本。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc目前，中国已具备自主设计30万千瓦、60万千瓦和百万千瓦级压水堆核电厂能力，具备了同时设计多个项目的设计力量。在项目管理上，中国已掌握国际先进的工程建设项目管理模式和运行模式，拥有先进的管理理念、管理制度和规范规程，配置了相应的软件和硬件设施。已形成上海、哈尔滨和四川三大核电设备制造基地，除主泵、数字化仪控系统等少数设备外，具备了设计制造百万千瓦级压水堆核电机组大部分设备的生产能力。（三）投资状况中国新能源投资额度逐年增加，成为世界上新能源投资大国。资金来源包括PE、VC等投资机构的风险投资，也包括国家投资、企业投资和上市企业融资。2009年全年，风电新增金融类投资218亿元，同比增长27%；太阳能19亿，同比大增97%，从而带动该年度亚太地区清洁能源领域新增金融投资总额达到373亿美元，也使得中国成为全球可再生能源投资第二大国，仅次于美国。图12009年国内新能源新增投资比例二、中国新能源行业发展中存在的问题随着新能源产业将成为战略性新兴产业的共识在全球范围的确立，加上一系列新能源发展政策的出台，我国新能源领域的投资开发迎来了空前热潮。但在新能源领域的基础性技术研发、终端应用环节的投入与政策法律安排明显滞后，这将为我国新能源产业的健康发展埋下隐患。（一）核心技术国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc核心技术空心化的问题，在我国新能源产能的快速膨胀中正越来越突出。近年，我国风能、太阳能等新能源迅速发展，已经成为世界风电装机第二大国、太阳能电池生产第一大国，但在基础研发领域投入明显不足，关键技术瓶颈始终未能有大的突破。风能和太阳能是我国新能源新宠中的重中之重。然而即使在这两个领域，由于自主创新和核心技术的匮乏，国家级的技术研发平台尚未成立，缺乏深入的研究，没有形成有效的产学研技术开发体系，在新能源的快速发展中越来越成为重要的制约瓶颈。（二）资金新能源产业的培育是一个长期规划，需要的总投资规模非常庞大，而且因为技术问题，也面临着巨大的风险。健全的融资机制和充裕的资金支持将是产业发展的重要保障。然而，除了政府的扶持政策，也要进一步加强资本市场在新能源产业发展中的作用，开辟多元化的融资渠道，确保整个规划资金的及时到位。（三）市场培育虽然近几年我国在新能源市场培育上出台了一些措施，但从整体来看，在市场培育上仍然力度不足，核心的上网电价等政策体系安排滞后，以市场激励引导行业健康发展的机制没有形成，这些问题的加快研究解决，才能为我国新能源发展鼓足后劲。新能源产品质量的国家标准和认证标准以及相应的法规和质量监督体系在09年出台了一些，但还处于试验阶段，仍有相当多的产品需要统一规范标准，这是一个漫长的道路，及早借鉴国际既定的标准，将有利于我国新能源产业规模化的形成和发展，也降低了市场前景和技术开发的不确定性。持续的市场内需拉动也是新能源发展面临的一个重要问题。2008年到2009年，我国电池产量已经局世界第一，是近年国内发展最为迅速的产业之一，太阳能产量的98%出口国外。但金融危机发生后，全球光伏市场订单下降，给国内光伏产业带来巨大冲击，使得中国从光伏制造大国成为库存大国。需求渠道的单一，资金链的断裂势必会成为影响我国新能源产业发展的重要因素。（四）激励政策体系近年来，政府出台了一系列中长期和短期新能源政策法律文件，旨在促进我国清洁能源产业的快速健康发展。然而政策在全国范围上讲，缺乏统一性，在时间维度上讲，缺乏连贯性。因此，统一的产业发展规划与科技规划，与及时的地方和中央政策的配套措施，在调动发展积极性的同时避免盲目，也利于尽快完善壮大产业配套体系建设，拉长产业链。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第三章新能源行业发展环境第一节国内宏观经济环境分析2009年以来，我国经济在较短时间内经历了止跌、企稳、回升等几个阶段。随着一揽子经济刺激政策的逐步落实并逐次发挥作用，国内经济已经显示出较为明显的复苏迹象。从数据上看，GDP同比增速呈现“V型”反弹。根据对国内外经济形势的分析和判断，预计2010年中国经济将呈现“温和”增长的发展趋势。一、全年经济实现V型反弹2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。从图示看，经济增速呈现明显的“V型”，在国家大规模经济刺激政策下，2009年我国经济实现V型反弹。资料来源：世纪未来整理图12006年以来我国GDP季度增长情况同时，经济增长的动力也逐步趋向平衡：由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡；出口在4季度也出现了明显的恢复；全年的消费增长则稳定在较高水平。其中，从12月的数据看，“三驾马车”驱动力也趋于平衡：当月城镇固定资产增速回落至24.1%，而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc但在经济快速复苏的背景下，通货膨胀和资产价格泡沫风险开始显现，产能过剩问题依然严峻，同时，货币、财政政策调整、退出可能性增大，这是2010年经济增长面临的主要风险。二、工业生产逐季回升2009年，规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%。工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长资料来源：国家统计局图12006年以来工业增加值增速情况规模以上工业增加值年内呈现加速增长的态势，11月、12月单月增速分别达19.2%和18.5%，已经处于历史较高水平。这与PMI处于56.6的景气高点相符合，也预示着2010年一季度工业增速仍将在去年低基数的基础上保持高位。四季度重工业增速超过20%，进一步拉大与轻工业增速的差距，我们认为这一方面由于去年同期重工业受危机影响较大，基数较低；另一方面则受到进口、出口在四季度大幅回暖和消费持续旺盛的带动。综合全年来看，前三季度是投资和消费带动工业走出低迷，四季度则是出口和消费拉动工业强劲增长。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc图12008年以来工业增加值增速与PMI对比情况三、固定资产投资增长明显2009年，全社会固定资产投资为224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。从单月投资情况来看，12月单月城镇固定资产投资增速明显下滑，回落至24.1%，比上月下降0.2个百分点，比5月的高点回落14.6个百分点。由于政策重点指向了调结构，固定资产投资开始放缓。同时，由于政策调控预期和年末的信贷收紧，房地产投资增速在四季度也有所回落。资料来源：国家统计局图22007年以来城镇固定资产投资累计增速情况国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc分产业来看，第一产业投资增长49.9%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长33.0%，第一产业投资增长明显高于第二和第三产业。从全年来看，第一产业固定资产投资增速下降幅度比较大，但在2010年1季度这种情况会随着政府对强农惠农体制的建设和农业投入力度的加大而有所改观；第二产业固定资产投资增速开始呈现出回升态势，随着经济持续恢复和企业盈利能力的提高，投资意愿进一步增强，今年会继续增长；第三产业在三季度前呈现出较快增长，而在四季度有所回落，随着产业结构的调整，第三产业固定资产投资增速有望保持在较高水平。资料来源：国家统计局图12003年以来分产业固定资产投资累计增速情况伴随着2009年工业企业利润的好转和企业家信心的提高，企业投资意愿进一步增强，并且积极财政政策进一步延续，因此我们认为2010年投资仍将保持较快增长，但由于政策逐步回归正常，投资增速较09年会略有回落，投资结构上也随政策着力点的变化而有所调整。四、全年社会消费品零售总额明显回升2009年全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，比2008年加快2.1个百分点。其中，受到汽车补贴等促消费政策和房地产市场火爆销售的影响，汽车、家具、建材消费最为强劲，同比增长达32.3%，35.5%，26.6%，远超平均水平，表明消费结构升级提速。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：国家统计局图12007年以来国内名义消费增速情况2009年，居民收入实现稳定增长，有利于消费的稳定增长。全年城镇居民家庭人均总收入18858元，其中城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。图22003年以来国内居民收入情况鉴于2010年进一步推进的消费刺激政策和进一步深化的分配制度改革，可以预期，旺盛的消费仍将在2010年延续和提升，对经济增长的拉动贡献增加。五、全年进出口下滑，11月后快速回升2009年全年我国进出口贸易总额22073亿美元，比上年下降13.9%。全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，2009年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2009年全年，我国出口价格总体下跌6.2％；进口价格总体下跌12.7％。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。12月份，我国出口价格总体下跌3.5％；进口价格总体上涨8.6％。从环比价格来看，12月份当月出口价格在11月份上涨0.5%的基础上继续上涨2.4%，进口价格则在11月份上涨1.4%的基础上继续上涨2.6%。总体而言，2009年我国的进出口与国际金融危机的走势密切相关，呈现出前低后高的态势。资料来源：国家统计局图1我国进出口月度增速情况2010年，世界经济继续复苏，外部环境不断改善，促进了我国出口的增长；另一方面，随着通货紧缩的结束，产品价格开始上涨，进出口贸易可能会出现量价齐升的现象。预计2010年我国进出口总额将出现两位数的增长。六、CPI全年负增长年底强劲回升居民消费价格和生产价格在2009年全年下降，年底出现上升。2009年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格2009年11月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%，2009年12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格（PPI）下降5.4%，2009年12月份由负转正，当月上涨1.7%。CPI和PPI2009年12月的环比都是增长1%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：国家统计局图12006年以来我国CPI、PPI走势情况12月份CPI上涨1.9%，超出普遍预期，这其中很大程度上受到严寒冰雪天气的影响。后果是直接导致2010年CPI实际翘尾因素将达1.44%。6、7两个月的翘尾因素预计为全年最高2.31%，使得第二、三季度的通胀压力加大，部分月份会接近甚至超过4%。但综合全年来看，2010年仍将是温和通胀的一年。由于翘尾因素增加，预期全年CPI将达到3%-3.5%。资料来源：国家统计局图22010年CPI翘尾因素七、全年新增本外币贷款9.4万亿元国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2009年，金融机构本外币新增贷款9.4万亿元，同比增长96%。其中，中长期贷款累计新增7.1万亿元，约占全年新增贷款的76%。12月单月，新增贷款3798亿元，较11月份增加约850亿元，这主要是非金融性公司和其他部门的中长期贷款增加量上升1023亿元，而其他部分的新增信贷规模基本与11月份持平，这包括居民户短期和中长期贷款的新增规模，以及票据融资的下降规模。资料来源：国家统计局图1月度信贷投放规模从新增贷款的流向看，排名前三位的是基础设施建设、房地产及工业行业。2009年基础设施主要行业本外币中长期贷款累计新增2.5万亿元；而房地产开发贷款累计新增5764亿元，个人消费性住房贷款累计新增1.4万亿元，这两项贷款占比超过全年金融机构本外币新增贷款的21%；另外，工业中长期贷款新增1万亿元。八、未来政策趋于收紧从目前财政政策出台的形势看，政策开始有节奏收紧。消费方面，12月9日，国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议基本为明年的消费政策定调，除将二手房出售营业税征免时限由2年恢复到5年、1.6升以下小排量乘用车车辆购置税减征率提高至7.5%之外，其他优惠政策一律延续。但房地产领域是个例外，针对高房价，中央连续出台多项针对规范土地出让和抑制投机性购房的政策，并提高了存款准备金，这有效的遏制了投资性和投机性需求，但房地产政策依然未触及地方土地财政，在开发商没有降价动力，房价居高不下、楼市泡沫显现的情况下，政策会不会转向引起高房价的这一根本，值得期待。从投资看，前11月，固定资产投资一直保持30%以上的增速，但12月，固定资产投资回落至24.1%，比上月下降0.2个百分点，比5月的高点回落14.6个百分点。这同政府控制信贷、规范地方政府融资行为、抑制房价的行为密不可分。在4万亿的投资计划中，2010年新增中央投资计划安排5885亿元，但在2009年经济V型反弹后，这一计划能否得到落实也存在很大的不确定性。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc从货币政策看，央行提早加息的可能性在加大。最近政策收缩的力度和时间部分的超出预期，显然政府在宏观调控方面正在表现出更多的前瞻性；而且物价的上涨也有所加快。从通胀的变化和政府调控表现出的前瞻性来看，央行提早加息的可能性正在上升；虽然从防范热钱的角度出发，央行不应当在美联储加息之前加息。第二节国际宏观经济环境受金融危机的持续深入影响，2009年全年，主要经济体正在或即将先后经历触底、筑底、回升的过程。全球一致性的财政刺激政策和宽松的货币政策初见成效，消费和投资逐渐缓慢回升，但仍低于危机前水平。预计2010年使世界经济走出衰退泥潭的政策刺激效应将进一步显现但力度逐渐减弱，宽松货币政策可能转向。全球经济将在缓慢复苏中实现3%的增长。一、国际经济形势（一）美国经济出现超预期反弹美国商务部公布的最新GDP修正后增长数据显示，受7870亿美元经济刺激计划和量化宽松货币政策的推动，美国经济供需不仅在低位重新获得平衡，而且在2009年实现了V型反弹。数据显示，美国经济按不变价格计算，环比折年率，一季度下降6.4%，二季度仅下降0.7%，三季度则超预期增长3.5%。表明美国经济已于二季度结束衰退，第三季度实现V型反弹并开始复苏。2009年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长5.7%，为连续第二季度增长，也是6年多来的最大季度增幅。全年美国经济萎缩2.4%，为1946年以来的最大降幅。美国商务部数据显示，除商品和服务的净出口对经济形成拖累外，政府消费支出和总投资、个人消费、私人总投资成为拉动经济增长的主力。其中私人库存投资贡献3.39个百分点，出口增幅达到18.1%，进口增长10.5%，个人消费开支增长2.0%，耐用消费品下降0.9%，非耐用品消费增长4.3%，服务消费增长1.7%。尽管美国经济增长比预期强劲，但考虑到去年第四季度经济增长很大程度上是受政府推动所致，刺激经济计划逐步退出后，美国经济的可持续增长将主要取决于失业率，而失业率居高不下，总体看来，美国经济前景仍不容乐观。（二）欧盟探底回升根据欧盟统计局公布的数据，2009年欧盟27国经济同比萎缩4.2%，其中，欧盟25国萎缩4.2%，欧盟15国萎缩4.3%，欧元区16国萎缩4.1%，欧元区15国萎缩4.1%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc初步统计预估，2009年现价国内生产总值为：欧盟27国118121.45亿欧元，同比实际下降4.2%；欧盟25国116589.95亿欧元，同比实际下降4.2%；欧盟15国109433.76亿欧元，同比实际下降4.3%；欧元区16国89868.75亿欧元，同比实际下降4.1%；欧元区15国89235.67亿欧元，同比实际下降4.1%。2009年上半年，欧盟经济经历了世界金融危机的深度演变、贸易和制造业的全面衰退，以及经济的迅速下滑和持续的负增长困局，再加上失业率的不断攀升、俄乌天然气之争以及东欧国家的巨额外债，欧盟经济陷入了二战以来最严重的衰退泥潭中。下半年，由于欧盟及成员国年初出台的2000亿欧元刺激经济措施逐步到位，德、法、英等经济大国纷纷采取政府干预措施，积极拯救面临破产和倒闭威胁的银行与金融公司，并向汽车、能源、制造业等注入大量资金，不断巩固投资、消费和出口三大经济运行支柱，从而对稳定金融和经济局势产生了明显的效果。目前，金融与经济领域开始呈现微弱的复苏苗头。尽管受到了这场金融危机与经济衰退的沉重打击，欧盟宏观经济匡计条件总体来说依然比较稳健且平衡，2009年12月1日，旨在提高偶欧盟决策效率和行动力的《里斯本条约》正式生效，不仅在政治层面推动欧洲一体化进程，同时也预示着欧盟将集中精力应对包括金融危机、气候变化在内的全球性挑战，加上欧盟在结构调整、科技创新、人才开发等方面所作的努力，预期欧盟将在2010年保持持续均衡而缓慢的复苏。（三）全球PMI指数持续回升，工业产出继续下滑JP摩根公司、美国供应管理学会（ISM）和国际采购与供应管理联盟（IFPSM）等机构发布的世界制造业采购经理人指数（PMI）变动情况表明，在世界经济衰退开始减缓的同时，世界制造业发展也开始出现复苏迹象。2008年12月PMI降至33.2，是11年来最低点；但自从2009年1月开始，PMI逐月攀升，表明世界制造业萎缩状态逐步缓和；2009年7月PMI恢复至临界值50.0，2009年8月PMI重返50上方，达53.1，表明世界制造业重回扩张趋势，此后数月PMI一直保持在50.0以上，2009年12月PMI达55.0，不仅创年内新高，而且是最近44个月来的最高值。可见世界制造业已经开始复苏。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：国家统计局图1全球制造业PMI指数资料来源：世经未来整理图2主要发达国家制造业景气指数美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）自2008年2月开始低于临界值50.0，此后一年多来美国制造业持续处于萎缩状态；但进入2009年以来，制造业萎缩幅度持续缩小，2009年8月美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）达52.9，为2008年1月以来首次高于50.0，至2009年12月该指数已连续5个月保持在50.0以上，表明美国制造业呈现扩张态势。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc欧元区制造业采购经理人指数（PMI）于2008年6月首次降至临界值50.0以下，为49.2，表明欧元区制造业开始出现萎缩现象，2008年12月该指数降至11年来的新低，为33.9；2009年2月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）再创历史新低，达33.5；但自2009年3月起，该指数逐月攀升，表明欧元区制造业萎缩现象减缓；2009年10月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）重回临界值50.0上方，达50.7，2009年11月欧元区制造业连续第二个月扩张，且速度较快，制造业PMI指数达51.2，2009年12月PMI继续直高，达51.6，为近21个月来高点，表明欧元区制造业扩张趋势增强。PMI作为制造业的先行指标，表明美国和欧盟制造业正处在逐步恢复回升的过程。而目前美国工业产出在09年底以来加速回升，至2010年2月更是取得08年以来最高水平达72.7%。这表明了美国的复苏之路渐趋明确。资料来源：国家统计局图1美国2009年至今产能利用率二、国际金融形势（一）量化宽松货币政策导致全球流动性过剩自2008年的次贷危机后，全球范围内纷纷采取连锁降息措施实行量化宽松货币政策，刺激经济，存贷款利率均下调至历史最低水平。进入2009，随着国际金融形势的缓和以及全球实体经济的好转，国际资本对于风险偏好上升，加上美元供求形势的逆转，美国联邦基金利率从0.25%上调至0.5%，12月迪拜债务危机影响下，国际金融风险再次上升，美国基准利率再次上调至0.75%。欧元区基准利率维持在1.00%的水平，预期2010年保持温和的通胀水平。英国则维持基准利率在0.5%的水平。中国2009年实行适度宽松货币政策，力度不断增加，向市场中注入了大量的流动性，拉动了CPI和PPI由负转正，市场通胀预期不断加强。2009年底到2010年初，中国两次上调存款准备金率达16.5%，预期通过收缩流动性，给经济体系造成自发调整的压力。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世纪未来整理图1中国大型金融机构存放准备金资料来源：世纪未来整理图2欧元及美元利率走势（二）全球通胀预期进一步增强国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc虽然2009年以来主要国家CPI仍处于较低水平。但是，伴随着美元贬值和经济复苏，全球范围内金价和油价呈现整体上升的趋势。黄金和石油商品的价格水平是影响世界经济走势的关键因素，在一定意义上也是全球经济发展的方向标。2009年，金价屡创新高，并于年底突破1200美元关口；油价震荡上升，危机后已由每桶30多美元涨到70美元以上。这固然一方面因为金融危机后世界各国基本需求的增加和市场供给的相对稳定，另一方面也标志着全球范围内通货膨胀预期的升温。为了避免通胀带来的财富缩水，实现保值和增值的目的，各国投资者将大量资金投入资产市场进行投机炒作。这有可能为新一轮投机泡沫埋下伏笔。因此，在危机过后，如何在恢复各国经济增长的同时避免通胀压力，以及如何保持市场活动的同时规避投机引发的全球范围内的系统性风险，已成为各国政府以及国际金融组织亟待解决的重要课题。资料来源：世经未来整理图1美国CPI走势情况从美国长短期国债收益率和CPI走势来看，2009年底CPI已由负转正，2010年底已达2.6%（同比），同时美国10年期和3个月国债的利差正在逐步扩大，说明人们对未来通胀的担忧正在逐步升温，对未来购买力下降风险的要求收益也在逐步增加。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世经未来整理图1美国现阶段通胀预期情况然而在产能持续过剩的情况下，美国的核心通胀率将继续呈周期性下降之势，预期今年底将降至1%，并在2011年继续走低。其主要依据在于，居高不下的失业率很可能会对工资和价格持续造成下行压力。资料来源：美国劳动统计局网站图2美国失业率国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc但由于全球经济复苏需要一个过程，短期内通胀基本不会出现，但并不意味着可以高枕无忧。资产购买计划推动下的货币基础扩张效应可能会持续很久，这很可能催生了中期通胀风险。因为全球经济复苏需要一个过程，短期内的通胀可能不会显现。但前期各国政府向市场投入了大量流动性，随着经济止跌回升，市场通胀预期增强。作为基本金属能源等有良好抵御通胀能力的大宗商品，越来越获得投资者青睐。同时结合国际投机资本的活动，隐藏的资产泡沫预期会在2010年随着各国货币政策和财政政策的调整消散或显现。（三）中期美元贬值压力趋小2009年，美国实体经济表现强于日本和欧元区，这种趋势在中期内将持续。其中，美国失业率将在2010年上半年见顶，而欧元区的失业率将在2011年见顶。实体经济表现的差异将对美元形成支撑。从中期看，市场普遍预期美联储将在2010年底或2011年初回归到中性货币政策，导致2年期欧元债券与美元债券收益率利差回落甚至逆转，从而在中期内对美元形成支撑。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第四章新能源行业市场规模和结构分析第一节2009年新能源近年新能源行业市场规模及增速2009年全国发电装机容量达87407万千瓦，同比增长10.23%。新增发电设备容量8970万千瓦，新增电力装机量仍然以略高于GDP的增速增加。其中，水电19679万千瓦，占总容量22.51%，同比增长14.01%；火电65205万千瓦，占总容量74.60%，同比增长8.16%。水电占总容量比重上升0.74个百分点，而火电占比则减少1.45个百分点。表12009年全国发电设备容量单位:万千瓦发电设备容量比重比重变化同比增长（%）全国8740710.23%水电1967922.51%0.74%14.01%火电6520574.60%-1.45%8.16%风电16131.8%0.78%92.26%资料来源：国家统计局世纪未来整理2009年，包括风电、水电、核电在内的清洁能源电源建设和设备比重大幅提升。水电、核电、风电基本建设投资完成额同比分别增长2.33%、74.91%和43.90%，而火电基本建设投资完成额同比下降11.11%。在发电设备容量方面，清洁能源增长显著。截至2009年底，我国风电实现并网1613万千瓦，同比增长92.26%。此外，水电19679万千瓦，同比增长14.01%；而火电为65205万千瓦，同比增长8.16%，清洁能源发电设备容量占比约为25%。在发电机组结构方面，2009年非化石能源所占比重有所上升。水电、风电设备容量占总容量的比重分别提高0.74、0.78个百分点；而火电比重同比下降1.45个百分点。2010年我国能源结构的优化还将继续，清洁能源的装机将大幅提升，预计2010年全国基建新增装机8500万千瓦，其中，水电新增超过1500万千瓦，火电新增5500万千瓦，核电新增108万千瓦，风电新增1300万千瓦，太阳能光伏新增20万千瓦。一、太阳能2009年全球太阳能光伏安装量达6.43GW，相比2008年增长6%。2009年全球太阳能电池综合产量由2008年的6.85GW增至9.34GW。中国大陆与台湾产量继续占领市场份额，占全球电池产量的49%。2009年我国太阳能发电装机量稳步攀升，装机容量国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc从2003年的5.5万千瓦到2009年底的12.5万千瓦，装机量翻了一翻。同时，2009年，太阳能发电量也随着上升，达5.41亿千瓦时，但这与世界平均水平仍然有很大的差距。表1近年来太阳能发电站装机容量和发电量统计单位：万千瓦，亿千瓦时时间装机容量发电量20035.51.65200461.92200572.31200682.72200792.972008113.522009年12.55.41资料来源：世经未来整理二、风能2009年我国新增1359万千瓦风电装机容量，增速达115.7%。虽然自2006年，我国风电装机量连续四年高于100%的增速增加，但风电并网容量却远远落后于装机量，造成极大的浪费，而这也是制约我国风电产业发展的瓶颈之一。截至2009年底，中国风电装机容量累计达2580万千瓦。预计2010年风电装机新增容量增速将会受到电网的瓶颈难以短期内解决。2009年我国风电装机容量超过德国和西班牙，上升到全球第二位。截至2009年底，我国风电并网总量累计达到1613万千瓦时，同比增长92.26%。具体到风电机组的设备市场，我国的华锐、金风科技在全球风电设备商的排名不断上升，已经进入全球前十强。整体而言，我国的风电设备商中，还是国有企业占据绝对优势，而民营资本和外资的参与比重尚比较低。截至2009年底，我国有超过80家风电机组的整机制造商，有超过50家的叶片制造商，以往国内紧缺的轴承、齿轮箱等关键零部件设备如今都基本能实现国内自给自足，与此同时，设备市场的竞争也日趋激烈。表2近年风电行业规模统计表单位：亿元，个日期总资产销售收入资产增长收入增长企业数人员数200464.9812.8523.5446.143924362005171.5726.0890.1440.725454152006201.9042.6538.0389.026850422007年1-11月395.8778.2165.6972.5710783202008年1-11月836.78136.4770.4762.47191136762009年1-11月1591.50279.1363.8993.00288.0021480数据来源：国统局，世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc三、核能截至2009年底，中国建成的11台核电机组运行安全、稳定，负荷因子达到85％－92％，装机容量约910万千瓦，在世界上居中上等水平。另外，在建及已批准开展前期工作的核电项目还有12个，总装机容量约3476万千瓦。预计到2020年，中国核电装机将达到7000万千瓦。届时，中国的电力总装机约为15亿千瓦，核电将占总电量的7％。而到2030年、2050年，核电装机将分别增长到2亿千瓦、4亿千瓦，核电将分别占总电量的15％、22％。表1近年核电行业规模统计表单位：亿元，个日期总资产销售收入资产增长收入增长企业数人员数2004568.36131.950.08-2.26315572005875.18205.11-6.555.08536782006881.05202.620.67-1.21538742007年1-11月1160.51199.4931.928.75655802008年1-11月1155.41223.73-0.6112.15654092009年1-11月1168.81234.101.164.6465468数据来源：国统局，世经未来整理第二节2010-2012年新能源行业市场规模及增速预测一、太阳能受到2010年太阳能光伏产业前景乐观的影响，预估2010年原太阳能硅晶圆的扩充量将达30亿瓦。目前从厂商下单设备的趋势来看，扩产约可加码至40亿瓦以上，1年扩产的幅度约占2010年全球太阳能总需求70亿瓦~100亿瓦的5成。表2太阳能生产潜力估计项目2010E2011E2012E2013E太阳能电池年产量(MWp)105136251463太阳能电池累计装机(GWp)0.180.190.210.23光伏发电装机比例(%)0.10.10.20.38光伏年发电量(TWh)0.91.12.76.62光伏发电量比例(%)0.030.050.120.28资料来源：世经未来整理二、风能我国风能资源丰富。我国风能总储量约有43.5亿千瓦，其中可开发和利用的陆地上风能储量有6亿―10亿千瓦,近海风能储量有1亿―2亿千瓦，共计约7亿―12亿千瓦，发展潜力巨大。同时由于风电行业技术相对比较成熟，因此风电行业具有广阔的前景。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc从风电的强劲发展趋势上来看，中国风电产业2010年很有可能突破3000万千瓦，国家制定的风电装机3000万千瓦的目标将在2010年提前完成。预计国家风电行业在2020年的风电装机总量将达到5000万千瓦。三、核能核电无论从经济性、可持续发展性都比传统的能源具有优势。目前，核电正在从第三代向第四代转换。在这种背景下，核电发展将步入第二个高峰。截止2009年底，我国核电装机共906.8万千瓦，核发电量占比仅为2%，在30个核电国家中排名倒数第一。2007年制订的核电中长期发展规划中计划到2020年核电建设4000万千瓦，但这一目标目前显得很不足，核电发展很有可能纳入新能源振兴规划中，并大幅提高规划目标，预计目标值应在7000万千瓦以上。目前在建核电机组13台，装机容量1325万千瓦，占全世界在建核电机组的30%。各规划中的核电站总计7175万千瓦。按目前的进度，可以预测2020年将按时达到目标。目前我国能够自主建造二代及二代半核电站，但三代核电还未掌握。在掌握三代技术之前，我国核电建设不能放慢下来等，还将建造大量二代核电站，与此同时，引进消化三代核电，2015年左右推广，2020年大量建造。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第五章风能第一节中国风能产业发展概况一、我国历年风电发展情况风电行业装机容量情况在上面已经分析，此处简单分析风电发电量情况。从2004年到2009年的我国风电发电量看出，我国的风电发电量增速非常快，2009年风电发电量为269亿千瓦时，同比增长210.16%。从2007年开始，我国的风电产业实现了三位数的增长率，具有强劲势头。表12004-2009年风电发电量单位：亿千瓦时全国（除台湾省）200420052006200720082009发电量（并网口径）11152756128269同比增速-36.36%80.00%107.41%128.57%210.16%资料来源：世界风能协会二、我国风电场建设发展的主要特点从风电分布地区看，风电场主要集中在华北、西北、东北地区及东部沿海地区。2009年装机容量最大的省市为内蒙古，风电装机容量达503万千瓦，较去年同期增长98.81%，风电装机容量如此大幅度的提高对内蒙古电网形成很大压力，电网负荷透支严重，而调峰装机容量偏低及风电外送通道狭窄，导致风场“弃风”现象严重。其次是东三省，辽宁、吉林、黑龙江三省装机容量分别达163、141、140万千瓦，占当地总装机容量的比重分别达6.42%、8.81%、7.31%。2009年东三省风电装机容量也实现高速增长，各主要风电集团纷纷进驻，但它面临的问题同样突出，最为重要的还是风电并网问题，电网建设落后，电网负荷透支，完全不能满足电网全额上网的要求。装机容量位居第六的是江苏，装机容量为99万千瓦，同比增长83.33%，占当地总装机容量的比重仅为1.74%。江苏处于东部沿海风电资源比较丰富的地带，具有发展海上风电的天然优势，预计未来将是海上风电发展的主阵地，而且此处发展风电还有一个优势，就是上网不成问题，东部地区处于发达地带，电网负荷承受量远远高于东北西北地区，大规范风电上网对电网的冲击较小，而且东部地区水资源丰富，很容易建造抽水蓄能等调峰工程，而且东部地区太阳能、生物质、水电等都比较发达，对解决风电不稳定问题相对容易，风电全额上网易实现。位居第七和第八的分别为新疆和甘肃，虽然目前两地风电建设“风风火火”国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc，但目前并网的装机容量仅为81万千瓦和75万千瓦。但两地也开始出现并网困难的问题，主要原因还是电网建设相对滞后导致，值得庆幸的是两地已经认识到其风电发展的主要瓶颈，开始对电网进行改造升级，并建设超高压电网。如2010年3月，国家发展和改革委员会核准了新疆与西北地区的电力联网工程——750千伏哈密－安西输变电建设项目，这意味着新疆至内地的“电力高速公路”建设将全面展开。甘肃兰州—酒泉—瓜州的750千伏超高压输变电工程项目也于2008年3月开工，河西走廊正负800千伏特高压直流外送工程规划研究工作目前已全面启动。随着这些超高压电网的建成，将部分缓解西北地区风电上网难的问题，但它也只解决了部分问题，不能彻底解决“弃风”问题，智能电网的建成才是解决这一问题的最终出路。资料来源：中国风能协会图1中国已建及部分拟建风电场分布图三、我国风电设备制造业现状（一）我国风电设备制造业技术水平现状近年来在国家产业政策的支持和科技攻关的推动下，风电设备制造和风电场开发利用互相促进，快速发展，取得了举世瞩目的成绩。目前，国产1.5兆瓦级及其以下风电机组已批量投入运行，自主化率达到86%,极大地降低了风电场建设和运营成本，2兆瓦、3兆瓦风电机组已有产出并投入运行，正在研制5兆瓦、10兆瓦级风电机组。我国风电设备制造产业基本形成了比较齐全的产业链。1、我国风电设备及其配套系统基本类型我国目前已经运行和研制的风电机组主要有四种机型，即：国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（1）定桨距失速调节风电机组，由风轮（叶片和轮毂）、增速齿轮箱、发电机、变流器、偏航系统、机舱、塔架、变压器和整机控制系统构成。该机型为早期的产品，已大批量投入运行，目前市场需求极少；（2）双馈式变桨变速异步风电机组，由风轮（叶片和轮毂）、变桨系统、三级传动增速齿轮箱、（绕线转子）发电机、（励磁）变流器、偏航系统、机舱、塔架、变压器和整机控制系统构成。该机型为目前的主力产品，已大批量投入运行，市场需求较大；（3）永磁直驱式变桨变速风电机组，由风轮（叶片和轮毂）、变桨系统、低速永磁同步发电机、全功率变流器、偏航系统、机舱、塔架、变压器和整机控制系统构成。该机型为目前的新产品，已批量投入运行，市场前景看好。2、我国风电机组整机制造业的发展情况到2009年底，全国已有83家企业进入并网风力发电机组整机制造行业。这些企业按照风电机组生产能力与资产性质，大致可分为以下五种类型：第一类：已具备大批量制造风电机组生产能力的企业。目前有3家，他们是：东方汽轮机有限公司、华锐风电科技有限公司、新疆金风科技股份有限公司。这三家企业已经年产数千台兆瓦级风电机组。第二类：已具备一定批量制造风电机组生产能力的企业。目前有10家，他们是：广东明阳风电技术有限公司、湖南湘电风能有限公司、浙江运达风力发电工程有限公司、上海电气风电设备有限公司、江苏新誉风力发电设备有限公司、北重汽轮电机、江阴远景能源科技有限公司、国电联合动力技术有限公司、沈阳华创风能有限公司、南通航天万源安讯能风电设备制造有限公司。这些企业已经年产数百台兆瓦级风电机组。第三类：已具备小批量制造风电机组生产能力的企业。目前有8家，他们是：重庆海装科技发展有限公司、浙江华仪风电有限公司、株洲南车风电公司、瑞能北方风电设备有限公司、汉维风力发电成套设备（大庆）有限公司、宁夏银星能源股份有限公司、保定惠德风电工程有限公司、保定天威风电科技有限公司等。这些企业已经年产数十台兆瓦级风电机组。第四类：正在进行样机试制或试验，产业化工作有待进一步落实的风电机组制造企业。目前有59家，包括上海万德风力发电股份有限公司、无锡宝南机器制造有限公司、江西麦德风电公司、潍坊瑞奇能风电公司等。这些企业尚未向市场小批量供应兆瓦级风电机组。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第五类：具有成熟的设计制造技术，已具备在中国大批量制造风电机组生产能力的国外独资企业。目前有5家，他们是：丹麦维斯塔斯风力发电设备（中国）有限公司、西班牙歌美飒风电（天津）有限公司、美国通用电气能源（沈阳）有限公司、Nordex(天津)、印度苏司兰能源（天津）有限公司。3、我国风电机组配套设备的发展情况随着国内风电市场需求的扩大，风电机组关键部件配套生产企业有了较快的发展，风电设备制造和配套部件专业化产业链正逐步形成。其中：（1）叶片：国内已有80多家制造企业，其中已经大批量生产的企业有：中航（保定）惠腾风电设备有限公司、连云港中复连众复合材料集团、天津LM公司、中能风电设备有限公司、上海玻璃钢研究院、北京玻璃钢研究院等企业。目前，国产风电机组叶片从制造能力上已经完全能够满足甚至超出了国内风电产业发展的需要。但在研发设计技术上，基本上要依托国外有关公司。（2）发电机：国内已有近10家制造企业，主要有：永济电机厂有限公司、兰州电机有限责任公司、上海电机厂有限公司、株洲南车电机股份有限公司、湘潭电机有限公司、大连天元电机公司、四川东风电机等，已基本能够满足国内风电产业发展的需要。（3）齿轮箱：主要制造企业有：南京高精齿轮股份有限公司、重庆齿轮箱有限责任公司、杭州前进风电齿轮箱有限公司、大连重工起重集团、中国第二重型机械集团公司等，目前基本能满足国内风电产业发展的需要。但由于齿轮箱的配套轴承质量要求较高，目前国内尚无法提供合格的产品，齿轮箱产能受国外轴承供应的影响较大。（4）轴承：风电机组配套有主轴轴承、齿轮箱轴承、发电机轴承、变桨轴承和偏航轴承，我国目前生产的主要是交流发电机轴承、变桨轴承和偏航轴承。制造企业有：洛阳轴承集团技术中心有限公司、瓦房店轴承集团有限责任公司、浙江天马轴承厂和徐州罗特艾德回转支承有限公司等。这些公司也在试生产主轴轴承、齿轮箱轴承，产品正处于运行考核阶段。目前，中国大部分风电机组制造公司还不得不从国外进口上述轴承，但靠进口供货周期较长且价格高，目前是制约中国风电机组产能发展的瓶颈之一。（5）变流器和整机控制系统：目前主要的制造企业有：北京科诺伟业能源科技有限公司、合肥阳光电源有限公司、金风科技公司、北京清能华福风电技术有限公司等10多家企业。定桨距失速调节风电机组所需的变流器和整机控制系统已经全部国产化。双馈式变桨变速风电机组和永磁直驱风电机组的国产变流器和整机控制系统目前处于试应用或示范考核阶段，尚不能完全满足国内风电产业发展的需要，国内市场上需求的大部分变流器和整机控制系统仍需进口。（6）塔筒、轮毂、机舱、机舱罩等部件的制造企业较多，已经完全能够满足国内风电产业发展的需要。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（二）我国风电设备市场竞争格局分析到2009年底，全国已有83家企业进入并网风力发电机组整机制造行业。其中国有或国有控股公司39家，民营公司25家，合资公司9家，外商独资公司10家。目前，我国风电设备制造企业通过引进技术、消化吸收，已基本掌握了风电设备的制造技术，但风电机组整体设计及风机设计技术至今仍然是我国企业的薄弱环节。风电机组是一种技术密集型产品，它涉及到气象学、环境科学、空气动力学、结构动力学、材料科学、计算机与自动化控制技术、机电工程、电力电子等多种学科。目前，我国已商业化生产的风电机组，基本上都是在引进技术、消化吸收的基础上、通过部分自制加外部采购关键零部件，进行整机组装而实现批量化生产。在发展的模式上，新机型开发基本采用与国外公司联合的方式，合作开发过程中仍然以国外设计机构为主。总之，兆瓦级以上风电机组的整体设计能力还很薄弱，很大程度上仍依赖于技术跟踪，这就在一定程度上限制了我国风电行业的发展。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc数据来源：风电设备网图12009中国风电机组装机制造商新增装机市场份额2009年，华锐新增351万千瓦，其中1万千瓦在国外，故记为350万千瓦；金风新增270万千瓦。从图中可以看出，我国的风电机组装制造行业存在着三足鼎立的局面，华锐、金风、东方汽轮机共占据了整个行业新增装机市场份额的60%。华锐累计装机百分比占整个行业的21%，金风累计装机百分比占整个行业的20.3%，东汽累计装机百分比占整个行业的12.6%。2005年-2007年金风所产风机的装机容量一直在内资企业中排名第一。2008年，华锐奋起直追，新装机容量超过金风，并在2009年拉开与金风之间的差距。同时，行业中也存在很多中小型风电制造企业，如明阳、联合东力等等。由于风电行业是一个技术密集型和资本密集型的企业，加之国家相关部门明确表示对全国风电制造业的重复建设问题进行限制，未来行业必将走向规模化，从而使得一线风电制造企业获得了良好的发展契机和前景，而中小型企业在市场竞争日益加重和政府打压的情况下，免不了要遭受兼并、重整的危机。可以预见，风电设备制造行业必然是一个几大大型企业占据市场的绝大部分的市场份额，而小型企业将倾向于被收购或是兼并。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc四、我国风电的产业政策（一）2009及2010年前期我国风力发电政策及分析最近一年，人们对污染、环境问题日益关注，国际能源价格持续上涨，带动了我国风电产业的发展。同时，风能是我国重要的能源资源，在满足能源需求、改善能源结构、减少环境污染、促进经济发展等方面发挥了很大作用。我国政府一直重视风能的开发利用。在20世纪80年代后期和2004-2005年间，我国政府分别组织了第二次和第三次全国风能资源普查，得出我国蕴藏着丰富的风能资源，其主要分布在东南沿海及附近岛屿，内蒙古、新疆和甘肃河西走廊，东北、西北、华北和青藏高原的部分地区。为了能充分的利用这些风电资源，我国政府近期对风电产业的发展做出了规划。自2005年起，国家相继出台了扶植风电政策，主要涉及到以下几个政策：《可再生能源法》、《可再生能源发电有关管理规定》、《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加收入调配暂行办法》、《可再生能源中长期规划》、《节能发电调度办法（试行）》、《可再生能源十一五规划》。2009年开始，我国又出台了《海上风电开发建设管理暂行办法》、《关于印发海上风电开发建设管理暂行办法的通知》、《关于2009年1-6月可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》等政策，同时也对《可再生能源法》进行修改。其风电产业政策有如下几点变化：1、中国取消风电设备“国产化率70%”已执行了5年的“风电设备国产化率要超过70%”政策已成历史。2010年1月13日，国家能源局正式对外确认，国家已经取消了这一规定。2005年颁布的《国家发展改革委关于风电建设管理有关要求的通知》规定：“风电设备国产化率要达到70%以上，不满足设备国产化率要求的风电场不允许建设。”由于该政策的推动，从2006年起，中国风电装机量以几乎每年100%的速度疯涨。随后政府财政补贴等各类政策的出台，更进一步扶持了国内风电设备厂商。截止2009年底，我国风电并网总容量1613万千瓦，同比增长92.26%，我国已成为世界第四大风电装机大国，预计在几年内就将成为全球第一。通过这些年的发展，国内风电企业的竞争实力已经大大增强，具备了与国外企业公平竞争的实力。因此该政策的取消，有利于国内风电企业的技术进步。从整个产业链来说，受到冲击最大的将是国内的整机装配厂家，因为其享受的补贴也没有了。对于单纯的零部件，比如叶片不会有很大的影响。实际上，国内已经有了行业龙头企业来带动整个产业。2、《海上风电开发建设管理暂行办法》发布2010年2月，国家能源局、国家海洋局日前联合下发《国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc海上风电开发建设管理暂行办法》，规范海上风电建设，以促进海域空间资源合理利用，强化海洋生态环境保护，引导海上风电健康、持续发展。该办法规定了海上风电发展规划编制、海上风电项目授权、海域使用申请审批和海洋环境保护、项目核准、施工竣工验收和运行信息管理等各个环节的程序和要求。此办法的出台将使海上风电开发得以规范。但国内企业想真正在海上风电设备领域占得先机，还需突破一系列技术障碍。3、风电特许权招标及我国首轮海上风电特许权招标2003年，国家发改委开始推行风电特许权开发方式，旨在通过风电开发权招标的方式，引入竞争机制，降低风电上网电价，并推进风电设备国产化。至2008年8月，风电特许权项目已经连续开展了五期招标工作，确定了49个风电场工程项目，涉及广东、江苏、内蒙古、吉林、甘肃和河北六省（区）。设计装机容量880万千瓦，大部分已经开工建设，其中120万千瓦已经并网发电，项目可望在2010年前全部建成。“低价者胜”是前四期招标方案的特点。第一、二期风电特许权项目，主要由于原国家计委的文件明确规定承诺上网电价最低的投标商中标，结果实际中标的上网电价远低于合理范围（图29、30）。第三、四期的招标虽然允许非价格标准作为考虑因素之一，但实际中标的仍然大多为上网电价最低的投标商。国家发改委在第五期风电特许权招标采用与以往不同的“中间价”模式，即：出价越接近平均价者，得分就越高。这一举措，有效的避免了国有、民营和外资企业之间的恶意竞争，促进了风电设备国产化率。图1风电特许权一期招标情况国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc图1风电特许权二期招标情况2010年初，我国首轮海上风电特许招标权由国家能源局发起。2010年3月，国家能源局向辽宁、河北、天津、上海、山东、江苏、浙江、福建、广东、广西、海南等11省份有关部门下发通知，要求各地申报海上风电特许权招标项目。这标志着，我国首轮海上风电特许权招标开始启动。通知要求，项目范围为沿海多年平均大潮高潮线以下至50米深近海海域。按先试点，后扩大的原则建设，根据风能资源、海域环境、电力送出和技术能力等条件统筹确定项目规模，单个项目总装机容量暂定为20～30万千瓦。项目所在地省（区、市）能源主管部门作为项目招标人，按国家能源主管部门批准方案进行招标。项目将以上网电价、机组设备和施工技术为主要条件招标选择投资者，地方政府负责落实海域使用、电网接入、市场消纳等条件，中标企业按投标条件完成项目建设任务。项目选址应符合海洋利用规划，并且有详实的测风资料、地址勘察和海洋水文调查数据满足风电工程建设需要。项目建设前需完成预可行性研究、海洋管理部门已初审同意海域使用和环境影响评价，并且完成电网接入系统设计等工作。据国家气象局初步估计，我国近海可安装风电约2亿千瓦。与陆上风电相比，海上风电年利用小时长，风速较陆上更高，湍流强度小，有稳定的主导方向，因此机组运行稳定、寿命长，不需要很高的塔架，单机能量产出较大。除此之外，海上风电不占用土地资源，且接近沿海用电负荷中心。发展海上风电，可以有效避免陆上风电远距离传输问题，有利于风电并网送出问题的解决。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc截止到2010年，我国仅有上海东海风力发电有限公司的东海大桥近海风电与国电龙源江苏如东潮间带两个海上风电项目并网发电，其中东海大桥项目最终确定的税后上网电价为0.978元/千瓦时，较陆上风电贵出近1倍。除此之外，我国仅有华锐、金风等少数企业能够设计制造适合海上发电的大型风机，通过特许权招标加速近海风电规模化建设，还将为国内兆瓦级大型风机制造提供更大的市场需求，加速提升国内海上风机制造的技术水准。表1五批风电特许项目详情第一批风电特许项目招标项目中标公司中标电价江苏如东风电场华睿公司中标0.4365元/kWh广东惠来石碑山风电场广东粤电集团公司0.5013/kWh第二批风电特许项目江苏如东第二风电场龙源电力集团公司0.5190元/kWh内蒙古辉腾锡勒风电场北京国际电力新能源有限公司-吉林通榆团结风电场龙源电力集团公司0.5090元/kWh第三批风电特许项目江苏东台风电场国华能源投资有限公司0.5190元/kWh甘肃安西风电场黄河上游水电开发公司0.5190元/kWh山东即墨王村风电场华电国际股份有限公司0.60元/kWh第四批风电特许项目内蒙古锡盟灰腾梁风电场中广核能源开发有限责任公司与中广核国际有限公司中外合资投标联合体、北方联合电力有限责任公司0.4056元/kWh内蒙古包头巴音风电场龙源电力集团公司、雄亚（维尔京）有限公司0.4656元/kWh河北张北单晶河风电场中国节能投资公司与香港建设（控股）有限公司中外合资投标联合体0.5006元/kWh第五批风电特许项目内蒙古乌兰伊力更风风电场北京京能国际能源股份有限公司0.4680元/kWh内蒙古通辽北清河风电场华电国际电力股份有限公司与华电香港有限公司联合体0.5216元/kWh甘肃玉门昌马风电场甘肃玉门昌马风电场0.5206元/kWh河北承德御道口风电场河北建投新能源有限公司0.5510元/kWh资料来源：世经未来整理4、风电价格分摊和补偿实行上网电价补偿制度是众多风电厂商集体发力的关键，也是我国风电产业获得较好成绩的主要原因。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc《可再生能源法》、《可再生能源发电价格和费用分摊管理办法的征求意见稿》、《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》、《可再生能源电价附加收入调配暂行办法》、《可再生能源中长期发展规划》到《2006年度可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》，围绕如何让风电产业实现可持续发展出台的众多利好政策。《2006年度可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》的发布，标志着风电发电费用分摊补偿制度正式实施，促使了风电产业的发展将实现突破。《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》确定了风电项目的价格分摊机制。相关规定，风电与常规电源上网的电价之差在全国用电量中进行分摊。2009年12月25日，国家发改委发布“国家发改委、国家电监会《关于2009年1-6月可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》”，就上半年可再生能源电价附加调配、补贴等有关事项做了详细规定。此次两部委公布的包括风电、光伏、生物质能电价补贴，其中风电项目占到所有项目近80%，有200余家公司及项目，最高补贴的是宁夏发电集团贺兰山风电项目，为0.3617元/千瓦时（度），平均补贴为0.22元/千瓦时。5、税收财政支持我国政府还对可再生能源电力技术的增值税、所得税减免优惠制度，其中风电的增值税税率减半征收，从正常的17%降到8.5%。风力发电项目的所得税税率由33%降到15%。国家出台了这么多有利的政策，为风电产业的长期发展提供了切实保障与坚强后盾。表1我国涉及风电的能源政策时间法规名称2005年2月《中华人民共和国可再生能源法》2006年1月《可再生能源产业发展指导目录》2006年1月《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》2006年6月《可再生能源发展专项资金管理暂行办法》2006年11月《促进风电产业发展实施意见》2007年6月《可再生能源中长期发展规划》2007年8月《节能发电调度办法（试行）》2007年9月《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》2008年3月《可再生能源十一五规划》2008年5月《财政部关于调整大功率风电发电机组及其相关零部件、原材料进口税收政策的通知》2009年5月《装备制造业调整和振兴计划》2009年7月《关于完善风力发电上网电价政策的通知》2009年8月《关于完善风力发电上网电价政策的通知》2009年9月《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设、引导产业健康发展若干意见》2009年12月《关于2009年1-6月可再生能演电价补贴和配额交易方案的通知》2009年12月全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国可再生能源法》的决定资料来源：世经未来整理（二）相关风电产业政策简介1、《可再生能源中长期发展规划》国家发改委于2007年8月31日发布了《可再生能源发展规划》。《规划》中指出：通过大规模的风电开发和建设，促进风电技术进步和产业发展，实现风电设备制造自主化，尽快使风电具有市场竞争力。在经济发达的沿海地区，发挥其经济优势，在“三北”(西北、华北北部和东北)地区发挥其资源优势，建设大型和特大型风电场，在其他地区，因地制宜地发展中小型风电场，充分利用各地的风能资源。主要发展目标和建设重点如下：国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（1）到2010年，全国风电总装机容量达到500万千瓦。重点在东部沿海和“三北”地区，建设30个左右10万千瓦等级的大型风电项目，形成江苏、河北、内蒙古3个100万千瓦级的风电基地。建成1～2个10万千瓦级海上风电试点项目。（2）到2020年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦。在广东、福建、江苏、山东、河北、内蒙古、辽宁和吉林等具备规模化开发条件的地区，进行集中连片开发，建成若干个总装机容量200万千瓦以上的风电大省。建成新疆达坂城、甘肃玉门、苏沪沿海、内蒙古辉腾锡勒、河北张北和吉林白城等6个百万千瓦级大型风电基地，并建成100万千瓦海上风电。《可再生能源中长期发展规划》还提出了三个目标，其中最重要的一个是逐步提高优质清洁可再生能源的比重，力争在2010年使可再生能源消费量占能源消费总量额10%，2020年提高到15%。2006年1月1日起实施的《中华人民共和国可再生能源法》的主要是为了促进可再生能源的开发利用，增加能源供应，改善能源结构，保障能源安全，保护环境，实现社会可持续发展。国家将可再生能源开发利用的科学技术研究和产业化发展列为科技发展与高技术产业发展的优先领域，纳入国家科技发展规划和高技术产业发展规划，并安排资金支持可再生能源开发利用的科学技术研究、应用示范和产业化发展，促进可再生能源开发利用的技术进步，降低可再生能源产品的生产成本，提高产品质量。2、《可再生能源十一五规划》对风电产业的规划《可再生资源十一五规划》有关风电产业的具体规划措施有以下几个方面：（1）指导方针和发展目标指导方针。以风电场的规模化建设带动风电产业化发展，促进风电技术进步，提高风电装备国产化制造能力，降低风电成本，增强风电的市场竞争力。发展目标。在“十一五”时期，全国新增风电装机容量约900万千瓦，到2010年，风电总装机容量达到1000万千瓦。同时，形成国内风电装备制造能力，整机生产能力达到年产500万千瓦，零部件配套生产能力达到年产800万千瓦，为2010年以后风电快速发展奠定装备基础。结合无电地区电力建设，积极培育小型风力发电机产业和市场，到2010年，小型风力发电机的使用量达到30万台，总容量达到7.5万千瓦，设备生产能力达到年产8000台。（2）规划布局和建设重点国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc重点建设30个左右10万千瓦以上的大型风电场和5个百万千瓦级风电基地，做好甘肃、内蒙古和苏沪沿海千万千瓦级风电基地的准备和建设工作。充分发挥“三北”（东北、华北、西北）地区风能资源优势，建设大型和特大型风电场。在河北、内蒙古、甘肃、吉林等地建设百万千瓦级风电基地，到2010年，河北和内蒙古的风电总装机容量分别达到200万千瓦和300万千瓦以上，已投产及开工建设的总规模分别达到300万千瓦和400万千瓦左右；甘肃风电装机容量达到100万千瓦以上，已投产及开工建设的总规模达到400万千瓦左右；吉林、辽宁风电总装机容量分别达到50万千瓦，已投产及开工建设规模分别达到100万千瓦左右。表1国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc风电项目建设区域分布类别省份规模（万千瓦）已、在建累计投产重点地区河北300200内蒙古400300苏沪沿海200100甘肃400100吉林10050辽宁10050新疆10040小计1600830一般地区山东6020广东6030宁夏5030福建4020黑龙江2010浙江2510山西2510小计28010其他地区12030总计20001000资料来源：世经未来整理在经济较发达的江苏、上海、福建、山东和广东等沿海地区，发挥其经济优势和市场优势，加快开发利用风能资源，尤其在苏沪沿海连片建设大型风电场，形成百万千瓦级风电基地。到2010年，苏沪沿海地区风电装机容量达到100万千瓦以上。在风能资源和电力市场优良的地区建成数十个10万千瓦级的大型风电场。在其他具有可利用风能资源的省（区、市），因地制宜发展中小型风电场。加强对近海风能开发技术的研究，开展近海风能资源勘察评价和试点示范工程的前期准备工作，建设1～2个10万千瓦级近海风电场试点项目，为今后大规模发展近海风电积累技术和经验。（3）技术装备与产业发展提高风电技术研发能力，将自主创新与技术引进和消化吸收再创新相结合，建立和形成以国内制造为主的风电装备能力。支持技术研发能力较强的风电设备制造企业引进国外先进技术，并进行消化吸收和再创新，逐步形成具有自主知识产权的风电技术和产品。“十一五”时期，继续促进已批量生产的国产化风电机组的规模化应用，并实现向兆瓦级风电机组的升级换代。在初步形成国内制造装备能力的基础上，采用技术引进、联合设计、自主创新等方式，掌握1.5兆瓦及以上风电机组集成制造技术，并开发了3兆瓦级的海上风电机组。发挥我国在机电设备制造方面的优势，充分利用国内、国际市场，培育技术水平较高、市场竞争力较强的风电设备配套零部件制造产业。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc在国家级科研机构和大学设立风电技术应用基础研究项目，开展相关的风能资源、流体动力学、机械强度、电力电子、电力并网等方面的理论和实验研究。将基础研究与人才培养相结合，根据风电发展需要培养一批研究生等高级人才，选择一些高等学校和中专学校，设立风电专业课程，逐步建立起风电专业。同时，结合风电发展需要，定期举办风电技术培训班，解决目前风电人才紧缺的问题。扶持建立风能资源评价、风电场设计、产品标准、技术规范、设备检测与认证的专门机构。培育一批风电技术服务机构，建成较健全的风电产业服务体系。建设2～3座公共风电测试试验基地，为风电机组产品认证和国内自主研制风电设备提供试验检测条件。（4）组织实施和保障措施在完成全国风能资源普查和评价工作基础上，开展重点地区风能资源详查和风电场规划工作，综合考虑风能资源、建设条件、并网条件和电力市场等因素，做好大型风电场、特别是百万千瓦风电基地的规划和项目建设前期工作。完善风电上网电价形成机制，落实风电的上网电价和费用分摊政策。电网企业要配合国家风电规划布局，开展风电接入的规划、设计和试验研究等工作，完善风电并网技术条件和调度规程，保证风电项目的顺利并网和发电。提高风电技术水平和设备制造能力。鼓励国内企业开展风电技术自主创新和引进再创新，在政府投资项目和风电特许权招标项目中，采用与设备制造企业打捆招标等方式支持风电设备国产化和自主技术创新。3、《完善风力发电上网电价政策的通知》2009年7月27日，国家发改委颁布了《完善风力发电上网电价政策的通知》。《通知》规定，按风能资源状况和工程建设条件，将全国分为四类风能资源区，相应制定风电标杆上网电价。四类资源区风电标杆电价水平分别为每千瓦时0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。新建陆上风电项目，统一执行所在风能资源区的风电标杆上网电价。海上风电上网电价今后根据建设进程另行制定。同时规定，继续实行风电费用分摊制度，风电上网电价高出当地燃煤机组标杆上网电价的部分，通过全国征收的可再生能源电价附加分摊解决。2006年，国家发展改革委颁布了《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》（发改价格[2006]7号），建立了我国可再生能源发电定价和费用分摊机制，有力地促进了可再生能源发电产业发展。但随着风电的快速发展，该办法已无法满足现实管理的需要。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc这次出台的风电标杆上网电价政策是对原有办法的补充和完善，它有利于改变当前风电价格机制不统一的局面，进一步规范风电价格管理。有利于引导投资。通过事先公布标杆电价水平，为投资者提供了一个明确的投资预期，鼓励开发优质资源，限制开发劣质资源，保证风电开发的有序进行。有利于降低成本、控制造价。项目造价越低、管理越好，收益就越高，激励风电企业不断降低投资成本和运营成本。此外，实行标杆电价也有利于减少政府行政审批。4、《关于调整重大技术装备进口税收政策的通知》自2009年7月1日起，我国对国内企业确有必要进口的关键零部件及原材料，免征进口关税和进口环节增值税。同时，取消相应整机和成套设备的进口免税政策。对国产装备尚不能完全满足需求，采取逐步降低优惠幅度、缩小免税范围的方式，在一定期限内继续给予进口优惠政策。对国内企业为开发、制造重大技术装备而进口部分关键零部件及原材料所缴纳关税和进口环节增值税实行先征后退的政策停止执行。5、《风电设备制造行业准入标准》即将出台风电设备制造行业存在着存在产能过剩和重复建设的倾向。为了调整产业结构，避免重复建设，工信部、发展改革委和国家能源局在统计了风电整机制造厂和叶片制造厂的产能建设情况和2008年、2009年产量情况基础上，联合完成了《准入标准》征求意见稿。根据征求意见稿的意见，风电机组生产企业必须具备生产单机容量2.5兆瓦及以上、年产量100万千瓦以上所必需的生产条件和全部生产配套设施。该意见稿还从工艺装备与研发测试、产品质量和售后服务、技术进步、节能环保和资源综合利用、安全生产与劳动保障等方面，对生产并网型风力发电机组的企业提出了要求。意见稿还明确，对不符合本准入标准的风电机组生产企业，投资管理部门不得予以审批、核准和备案相关项目，金融机构不得提供贷款和其他形式的授信支持，土地管理、城市规划和建设、环境保护、消防、卫生、安监等部门不得办理有关手续。由此可见，这些措施将迫使很多竞争力不强、技术落后的设备企业退出市场，但是相关上市公司会轻松达标，从而继续受益于新能源产业的发展。我们由此可以预见，风电设备企业将会在2010年出现大量的兼并和收购事件。五、我国风电产业发展制约因素我国风电产业存在着三个制约因素，严重制约着风电产业的发展。一是风电技术研发和设备制造能力不强。我国风电设备制造走的是一条从带料加工，到合作生产或购买许可证国内组装的路线，风电系统工程研发制造能力弱。一方面，受制于外商风电设备制造技术保护严格，难以掌握风电机组的核心技术的影响。另一方面，受人才、技术、工艺和材料等多种原因的制约，国内企业消化吸收引进技术的能力薄弱，特别是重点能源设备制造企业介入风电设备制造行动迟缓。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二是风电技术研发和引进没有形成合力。我国风电市场发展前景广阔，起步发展初期，没有像安排大型水电、火电、燃机等动力设备那样，实行捆绑引进，以市场换技术的方针，使外商风电技术在我国进行多头转让，赚取我国外汇。另一方面，也没有组织国内相关研究机构和重点能源设备制造企业，及时系统地参与风电设备自主研发或引进技术消化吸收，致使风电技术的研发和制造能力远远不能满足风电发展需要，至今兆瓦级及以上风电设备尚未形成规模化生产能力，成为制约我国风电健康发展的重要因素。三是风电发展与电网规划和建设不协调。由于我国陆上风能资源主要集中在西部如内蒙、甘肃、新疆地区，其风能储量大约占到可开发风资源量的90%以上。但是，由于这些地区都是电网所达不到的覆盖面，或是远离电网，所以容纳风电能力很小，常会出现发了电，却不能将电传送到规定的地方。特别是电网对风电发展不够重视，也没有把风电纳入到电网规划中。第二节风能资源和风电的区域分布一、中国风能资源的特点及地理分布资料来源：世界风力发电网图1中国风能分布图我国位于亚洲大陆东部，频临世界上最大的海洋太平洋，因此我国的风能资源呈现出了与其他国家不同的特点。主要表现在一下两个方面。（一）季节性变化我国拥有世界上海拔最高的高原，且多山脉，地形国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc复杂，改变了海陆影响下所引起起气压分布和大气气流，增加了我国风力资源的复杂性。来自西伯利亚和蒙古等中高纬度的冬季风是严寒干燥的冷空气。在有利高空环流引导下，就会南下，影响我国北方各省市的大部分地区，包括西北、东北和华北，直至次年春夏之交才会消失。夏季风温暖湿润，是来自太平洋的东南季风、印度洋和南海的西南风，东南季风影响遍及东半部，西南季风则影响西南各省和南部沿海，但风力不及东南季风大。（二）地域性我国国土面积大，风力资源十分丰富。特别是东南沿海及其附近岛屿，风能密度大，年平均风速高，所以发展潜力是很大的。表1风能区划分标准指标丰富地区较丰富地区可利用区贫乏区年有效风能密度（W/M2）≥200200~150150~100≤50风能≥3M/S的年小时数(H)≥50005000~40004000~2000≤2000占全国面积（%）8185024资料来源：世经未来整理（三）我国风能资源的地理性分布东南沿海及其附近岛屿有效风能密度大于或等于200瓦/平方米的等值线平行于海岸线，是风能资源丰富地区；沿海岛屿有效风能密度在300瓦/平方米以上，全年中风速大于或等于6米/秒的时数为4000小时，大于或等于3米/秒的时数约为7000～8000小时。新疆北部、甘肃、内蒙古也是中国风能资源丰富的地区，有效风能密度为200～300瓦/平方米，全年中风速大于或等于3米/秒的时数为5000小时以上，全年中风速大于或等于6米/秒的时数为3000小时以上。黑龙江、吉林东部、河北北部及辽东半岛的风能资源也较好，有效风能密度在200瓦/平方米以上，全年中风速大于和等于3米/秒的时数为5000小时，全年中风速大于和等于6米/秒的时数为3000小时。青藏高原北部有效风能密度在150～200瓦/平方米之间，全年风速大于和等于3米/秒的时数为4000—5000小时，全年风速大于和等于6米/秒的时数为3000小时；但青藏高原海拔高、空气密度小，所以有效风能密度也较低。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc云南、贵州、四川、甘肃、陕西南部、河南、湖南西部、福建、广东、广西的山区及新疆塔里木盆地和西藏的雅鲁藏布江，为风能资源贫乏地区，有效风能密度在50瓦/平方米以下，全年中风速大于和等于3米/秒的时数在2000小时以下，全年中风速大于和等于6米/秒的时数在150小时以下，风能潜力很低。表1风能资源比较丰富的省区省份风力资源(万/千瓦)省份风力资源(万/千瓦)内蒙古6178山东394新疆3433江西293黑龙江1723江苏238甘肃1143广东195吉林638浙江164河北612福建137辽宁606海南64资料来源：世经未来整理二、2009年中国风能装机情况资料来源：CWEA图1中国各区域风电累计装机总量国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc由图中可以看出，中国风能装机最多的地区是内蒙古，累计装机总量达到9126.2MV,居全国首位。其次，风电装机总量在2000-5000MV的地区主要集中在新疆、甘肃以及东北和华北地区。截止到2009年12月31日，中国（不含台湾省）风电累计装机超过1000MW的省份超过9个，其中超过2000MW的省份4个，分别为内蒙古（9196.2MW）、河北（2788.1MW）、辽宁（2425.3MW）和吉林（2063.9MW）。内蒙古2009年当年新增装机5545MW，累计装机9196.2MW，实现150%的大幅度增长。表1超过1000MV装机的省份单位:MV省份2008年累计2009年新增2009年累计内蒙古3650.995545.179196.16河北1107.71680.42788.1辽宁1224.261201.052425.31吉林1066.46997.42063.86黑龙江836.3823.451659.86山东562.25656.851219.1甘肃639.955481187.95江苏645.25451.51096.75新疆576.81443.251020.06数据来源：中电联三、我国拟建、在建、已建风电项目情况我国拟建、在建和已建风电项目大部分集中在我国风力资源比较丰富的地方，如河北、内蒙古、甘肃和东北三省等地。我国在2008年和2009年间拟建及在建项目的风电场数量急剧上升。但整体装机规模都不大。表2中国拟建、在建、已建风电项目情况地区项目名称进展阶段建设周期投资额（万元）总装机容量（万千瓦）辽宁省盘锦风电场新建工程设计-152028.2114.85江苏省射阳县200MW风电场项目环境影响评价36个月202050.1920.1山西省平鲁区败虎堡风电场二期工程项目水土保持方案12个月467164.95山东寿光二期风电项目工程项目初步设计--4.95山东光三期风电工程项目可行性研究阶段-540004.95辽宁马鞍山风电项目规划阶段2009年5月25日-9月15日-9.9浙江皇帝平风电项目规划阶段2009年5月1日至7月20日-1.6河北省沽源五花坪风电场水土保持-499004.95国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc内蒙古杰仁风电场一期风机基础施工项目规划阶段--4.95福建省三期49.3MW风电项目准备施工2009年5月15日-8月15日-4.93内蒙古代钦塔拉一期(49.5MW)风电项目-2009年5月10日至2009年7月10日-4.95辽宁风电项目升压站电气设备安装项目规划阶段2008年5月15日-2009年9月15日-9.9北京官厅风电场二期项目准备施工2009年-2010年6150010辽宁巨龙湖、西大营子、风电场工程、项目初步设计-459854.95山东大唐日照东港风电场一期工程规划阶段2009年-2010年-4.95内蒙古内蒙古君达卓资风电场项目开工在建-8000004.95海南珠海高栏岛风电场项目报批可研-139004.95甘肃第三风电场20万项目（200MW）工程规划阶段2009年5月-2011年5月197376.2220内蒙古风电场三期风机基础工程在建29160030吉林吉林二期（49.5MW）风电项目规划阶段2009年-2010年6000020浙江皇帝平风电项目规划阶段2009年5月1日--2009年7月30日--辽宁4.95万kW风电场项目正在核准2009年-2009年540004.95内蒙古达茂巴音3号风电场工程施工图设计阶段--20内蒙古内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗阿拉腾风电场（一期）工程规划阶段2009年-2010年495304.95福建福清嘉儒风电场安装首台风电机组设备在建阶段-513004.8山西华能宁武东马坊一期49.5MW风电场工程水土保持方案阶段14个月550004.95内蒙古工图设计阶段2009年5月1日之前-5国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc内蒙古科右中旗代钦塔拉风电场一期工程甘肃国家电力投资规划酒泉风电基地入列b规划阶段-580000003565内蒙古达茂旗风电场规划阶段-110000130吉林华能吉林通榆团结风电场特许权二期项目在建阶段2008年-2009年10946410.05河北河北承德围场御道口牧场风电场工程在建阶段2008年-2009年13882215云南南陆良杨梅山资家风电工程初步设计阶段2009年-2010年-4．95W辽宁国电黑山风电场工程项目初步设计阶段2009年4月-2009年12月470内蒙古中广核阿旗灰腾梁风电场核准阶段--5内蒙古华能内蒙古茂明风电一期项目开工在建2008年-2009年5430030内蒙古内蒙古化德长顺风电场一期b在建阶段2009年-2010年44215.524．95内蒙古华能通辽珠日河风电一场一期项目风机基础工程规划阶段2009年4月1日-2009年6月30日4．95MW福建福清嘉儒风电场首台风电机组吊装在建阶段-5130011460辽宁辽宁康平二期张强（49.5MW）风电项目规划阶段2009年3月15日-2009年7月30日-4.95内蒙古古乌拉特中旗川井五期（49.5MW）风电项在建阶段2009年-2009年-4.95福建福建东山风电二期扩建工程开工在建2008年-2009年474004.95资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第三节风力发电经济效益分析一、风电成本资料来源：世经未来整理图1风电投资成本构成影响风力发电成本的主要因素包括：风力发电机组成本、基础及配套设施、使用寿命、风力资源、运行可靠性、电网吸纳性、年维修/管理费、税金等。总的来看，风能成本具有逐年下降的趋势。从风能资源来看，风能是一种无污染、可再生、永不枯竭的绿色新能源。虽然我国水电资源丰富，但其开发利用程度已近饱和，此外，随着煤矿资源供应日益紧缺，火力发电在我国受到很大的限制。为解决电力短缺的问题，风力发电将成为我国电力资源的有力补充。我国陆上离地面50米高度达到3级以上风能资源的潜在开发量约23.8亿千瓦。我国内蒙古的蒙东和蒙西、新疆哈密、甘肃酒泉、河北坝上、吉林西部和江苏近海等7个千万千瓦级风电基地风能资源丰富，陆上50米高度3级以上风能资源的潜在开发量约18.5亿千瓦；7个千万千瓦级风电基地总的可装机容量约为5.7亿千瓦。风电机组是风电系统中最主要的部分，成本约占风电场建设投资的70％。从2007年以来，我国风电机组每千瓦价格一路下滑，2007年初是6700元/千瓦，2008年达到6300元左右平均，2009年底达到了5000元/千瓦，并且价格下降的间隔时间越来越短，每个月就有100元/千瓦左右的降幅。随着风电产业的迅速发展，特别是受国际宏观形势影响，政府加大了对交通、能源领域的固定资产投资力度，支持和鼓励可再生能源发展。由于规模化生产和技术革新，目前风电机组的价格持续下降。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc总的来看，除水电外，目前风电发电是技术最成熟，成本最低的可再生能源发电方式。根据美国国家可再生能源实验室NREL的统计，从1980年至2005年期间，风力发电的成本下降超过90%，下降速度快于其他几种可再生能源形式。另据丹麦RIS国家研究实验室评估，2010年风电发电成本有望下降至3欧分/kWh，2020年有望降低至2.34欧分/kWh。二、风电收益自2006年以来，国际发改委价格司为了促进风电产业的发展，依据资源开发成本来确定电价的制度，核准了10多个省市、70多个风电项目的上网电价。目前我国风电已经实施并网，2009年7月，发改委发布关于完善风力发电上网电价政策的通知。按照通知内容，全国划分为4类风能资源区，上网电价分别确定为每千瓦时0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。这是国家第一次明确划分风能资源区以及按照风能资源区确定上网电价。表12009年全国风电发电标杆上网电价表资源区标杆上网电价（元/kwh）各资源区所包括的地区一类风能资源区0.51内蒙古自治区除赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市以外的其他地区；新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市二类风能资源区0.54河北省张家口市、承德市；内蒙古自治区赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市；甘肃省张掖市、嘉峪关市、酒泉市；三类风能资源区0.58吉林省白城市、松原市；黑龙江省鸡西市、双鸭山市、七台河市、绥化市、伊春市、大兴安岭地区；甘肃省除张掖市、嘉峪关市、酒泉市以外其他地区；新疆维吾尔自治区除乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市其他地区；宁夏回族自治区；四类风能资源区0.61除一、二、三类资源区以外的其他地区资料来源：世经未来整理表22009年国内部分电场上网电价序号风电场名称上网电价（元/KWH）1浙江苍南风电场1.22河北张北风电场0.984国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc3辽宁东岗风电场0.91544辽宁大连横山风电场0.95吉林通榆风电场0.96黑龙江木兰风电场0.857上海崇明南汇风电场0.7738广东汕尾红海湾风电场0.7439广东南澳风电场0.7410甘肃玉门风电场0.7311海南东方风电场0.6512海南东方风电场0.6513内蒙古锡林浩特风电场0.6514广东南澳振能风电场0.6215内蒙古朱日和风电场0.609416内蒙古辉腾锡勒风电场0.60917内蒙古商都风电场0.60918新疆达坂城风电场一厂0.53319新疆达坂城风电场二厂0.53320福建东山澳仔山风电场0.46资料来源：世经未来整理在目前的风机成本下，我国大型风电发电企业的风电平均成本约为350元/兆瓦时，而风电电价在510-610元/兆瓦时，风电厂的盈利能力较好。随着新装风机单机标称功率的不断增大，风电生产成本将进一步下降。根据国际能源机构预测，至2010年，当全球风机装机总功率达到1.975亿千瓦时，风电价格将降至3.03美分/kWh，2020年全球风机装机总功率达到12亿千瓦时，风电价格将进一步降至2.45美分/kWh。随着技术的不断发展和进步，及生产批量的增加，风机制造费用大幅下降，风电投资成本相应降低。三、经济效益及未来趋势2009年招标数据较2008年下降幅度约为15%-20%，这将导致2010年的风电成本下降。此外，国内煤价连续几年上涨，火电上网电价需要进一步上调，风电与火电成本差距进一步缩小，在与火电的竞争中占得先机。未来随着成本的进一步降低，即使不靠补贴，风电也具备较强的经济性。新能源振兴规划有望将风电装机容量目标设定为2020年1.5亿千瓦，未来10年的复合增长率接近30%。但我们认为随着一次能源价格的上涨，利益驱动会促使我国装机容量规划进一步增长，可能再次超过规划。2010年初龙源电力在H股上市受到资本市场追捧，发行价相当于2009财年市盈率约60倍，而欧洲风电类股的平均市盈率仅为30倍左右，作为中国最大的风电场运营商，其估值水平体现了海内外投资者对中国风电市场未来快速扩张的信心。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc海上风力发电已经悄然兴起并且将会成为重要能源形式，未来我国将推动海上风电的发展。海上风电投资巨大，但市场前景广阔。目前海上风电成本约为陆地风电的两倍，上海东海大桥风电场的成本为每千瓦23000元，而陆上风电成本为7000-8000元。另外，海上风机的成本构成与陆上风机有很大的不同，主要包括风机、安装费用、维护费用、支撑结构、电力设施、工程管理等。消费市场方面，中国风电的路上资源目前主要集中在西北部，特点是距离电力消费地较远，存在着运输、消纳等问题，而海上风电则靠近东部沿海经济发达地区，有着较好的电力市场来消纳海上风电。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第四节2009年世界风电发展情况分析一、2009年世界风电总体发展情况（一）世界风电市场增长势头强劲风电是目前世界上在技术、装备、市场方面发展最为迅猛的一种可再生能源，近10年世界风电装机容量年增速保持在25％以上。如果不考虑水电，风电在全球可再生能源发电装机中占据最大的比例，超过40％。风电也是近年来新增装机容量最快的电源之一，2009年世界风电继续保持08年的较快增长形式，全年新增发电装机超过3800万千瓦，比2008年净增1100万千瓦，累计装机容量突破1.57亿千瓦，同比增长超过31%。其中中国增长最快，维持了100%的增速，2009年吊装完成1400万千瓦，比2008年增加了760万千瓦，同比增长120%，中国新增装机容量中，风电也开始超过水电，成为中国第二大新增能源。欧盟实现装机容量1056万千瓦，同比增长17%，美国净增992万千瓦，同比增长了19%。资料来源：世经未来整理（单位：万千瓦）图12001-2009年世界全球市场的风电装机总量表1世界风电累计装机容量单位：万千瓦国家/地区200120022003200420052006200720082009世界总量23903110393047605910742093821207915800欧盟173023202860344040504810565364957551美国4254656356759151158168225173509印度1631872483605346277859651272日本31466893108149153188220中国4047577612626060312272510资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc欧洲、北美、亚洲是世界风电发展的三大主要市场。美国的风电装机容量继续保持领先地位，以3509万kW的总装机容量成为世界风电排名第一一的国家；其后是德国和中国，分别以25777万kW和25104万kW位居第二、三位；我国自2006年后连续4年凭借年增长率超过100％的发展速度，超过了印度，到2009年底，装机总量达到2627万kW，位居全球第三，亚洲第一，跻身世界风电大国行列。2009年下半年后，世界排名前4的国家即美国、德国、中国和西班牙在扩大风电市场，这将有力地促进世界风电市场的持续增长，预计在未来5年内世界风电还将保持20％左右的增速。（二）风机技术发展日新月异欧美等国经过20多年持之以恒的努力，风电技术有了较大的突破，初步实现了大型化、规模化发展。风电装备最大单机容量从上世纪80年代初的50kW。上升到2005年的5MW。1985年，风机平均单机容量在50kW左右，进入90年代中期,MW级风电机组开始进入市场，本世纪初期1—2MW级的风电机组成为市场主导产品．2005年以后，2—3MW的风电机组开始成为市场主流产品：近3年来，5～6MW的风电机组已成功运行，10MW机组的概念设计已完成。2007年后全球当年安装的风机平均单机容量达到1．8MW．据全球风能理事会预计，到2010年，全球平均单机容量可能突破2MW，l0MW单机容量风机可以试运行。在风电技术发展的同时，风电的成本也在持续下降，由1980年的平均15欧分／kWh，降到目前的5欧分／kWh左右。全球风能理事会估计，到2020年，风电的成本还有20％～30％的下降空间。（三）海上风电兴起并开始实际行动与迅速发展的陆上风电相比，海上风电市场发展稍慢，主要原因是初始投资较高和维修不方便带来的偏高运行成本。2002年后，世界海上风电装机容量每年新增几十万kW，大部分在欧洲；但是在2007年，欧洲和美国开始倡导海上风电的发展。欧盟在2007年3月公布的能源发展绿皮书中，提出了2020年海上风电达到8000万kW的目标，并且自2008年，欧盟和美国开始由倡导为主转向对近海风电规划和建设的实际行动。如，美国已开始在麻省建设一座总装机容量为42万kW的风电场，安装140台3MW的风机，预计2010年建成；2008年9月，欧盟着手研究北海国际风能网络计划，该海上网络长约6000km，连接北海海域100多个风电场的约1万台风机，覆盖英国、丹麦、法国、挪威、德国、比利时和荷兰等7个国家：丹麦将在现有40万kW海上装机的基础上．提出再建设总装机容量为40万kW的22个近海风电场的计划，预计2012年建成使用：2008年9月，英国批准了在英格兰西北部建设海上风电的计划，3个项目的装机容量分别为50万，3O万和10万kW．德国RWE公司计划在德国北海和波罗的海建设2—3个大型海上风场：意大利、瑞典也开始了海上风电场的建设行动。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二、美洲国家风电发展情况2004年后，美国风电发展速度和装机容量增长均保持世界领先地位，这主要得益于其实施了“生产税返还”政策，该政策相当于给风电等并网可再生能源电力提供了约2美分／kWh的电价补贴，使资源比较好的风电投资项目具备经济性。“生产税返还”政策曾在2005年、2007年、2008年几次到期，又在2006年初和2008年初延长，促使了美国国内风电市场的飞速发展。在2008年底该政策到期后，加上金融危机的影响．美国国内新的风电开发项目、风机整机和零部件订单融资出现了短暂的下降。风机制造行业也开始出现裁员的现象。但是，2009年2月17日，美国“2009经济刺激法案”签署生效，其中对风电给予非常大的支持，主要体现在如下方面。1、2009～2011年，对风电等并网可再生能源电力继续实施“生产税返还”政策。预计补贴额度总计将达到l31．43亿美元，其中约一半将用于风电补贴。2、扩大可再生能源投资税收返还的应用范围。主要是针对个人和企业投资安装中小型可再生能源利用装置而言，与原来的政策相比取消了对单个装置投资的补贴(以税收返还的形式)额度的限制。适用的可再生能源技术包括：小风电、太阳能和地热利用，补贴额度将达到8.72亿美元。3、投资110亿美元用于智能电网研究和建设，其中将新建4827km以上采用先进输电技术的电网，目的是接纳更多的可再生能源电力和电量，新建电网将采用先进的电源配置、电网调度管理和储能技术及装备，以扩大风电等可再生能源电力在电网中的比例。此外，美国风电建设的第一轮高潮期在上世纪80年代，当时建设的风电场已经运行了20年左右，因此，2011年前还将是这些风电机组的更换期，将有相当数量的老旧风电机组被淘汰和更换。在延长的“生产税返还”政策的支持下，预计在未来至少3年内，美国将继续领先世界风电市场。美国在2008年也提出了其风电发展目标，到2030年风电装机将达到其总电力装机的20％。三、欧洲国家风电发展情况2009年，欧盟的新增风电装机容量连续第二年超越其他发电技术的装机容量。太阳能发电和天然气发电的装机容量紧缩其后，而火力发电和核电的比重则逐渐降低。由于不断升高的国际石油价格使风能发电获得更多的青睐。国家石油价格的不断攀升使得风电在天然气发电的竞争中获胜，而仅仅比火力发电的成本略高。（一）德国风电发展情况德国是全球风能利用最成功的国家。风电在德国一直以来受到重大支持，德国目前的电力消费的7%来自于风电。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc自1998年成为世界第一风电生产大国以来，一直到2003年，无论是年新装风机容量，还是风机装机总容量，始终保持领先地位。2004年，德国新装风机容量203.7万千瓦，略少于西班牙的206.5万千瓦，但风机装机总容量达1662.9万千瓦，仍遥遥领先于其它各国。德国在2001～2007年保持世界风电第一，到2008年底累计容量达到2390万kW。德国风电发展取得的成就，得益于其固定的上网电价政策。该政策自2000年开始实施，2004年对电价机制和电价水平内容进行了修订。根据不同风电场的资源条件，按照保证一定的风电投资回报率的原则，确定风电上网电价，基本水平是8.7欧分／kWh。对新建项目每年递减2％，到2008年风电电价基本水平为8.03欧分／kWh，仍为常规能源电力上网电价的2倍左右。在政策实施的前几年，德国风电市场发展迅速。但是，由于德国的土地面积有限，在资源较好的风电场项目开发和建设后，可供开发的风电场资源条件一般，而新建项目上网电价每年又略有下降，因此，2007年后风电增速变缓，2007和2008年每年新增装机容量都在160万kW左右，新增量仅排名世界第五。为了鼓励投资商开发风能资源条件一般的风电场，德国在2008年6月又修订了《可再生能源法》，上调了风电上网电价，自2009年起，新建项目电价为9.2欧分／kWh，每年新建项目的电价下降幅度也由原来的2％调整为1％。此外，考虑到陆地资源有限，德国大力鼓励海上风电开发。根据新政策，到2015年前，海上风电电价将保持在15欧分／kWh，之后降为13欧分／kWh，且年降速为5％。德国国内预计，新政策将有可能使德国回归风电增长大国行列，为实现德国政府提出的2020年陆上风电4500万kW、海上风电1000万kW的目标提供保障。（二）法国风电发展情况2009年，法国新增风能装机总量居欧洲第三。在欧洲诸国的风能发电装机总量方面，法国的风能发电相对滞后。近两年，法国风能发电已有了长足发展。2007年是法国风能发电量急剧增长的一年，同一年，法国风能发电装机容量，迅速从上一年的欧洲排名第六，跃居为欧洲第三。根据法国政府的规划，到2010年，包括风能在内的可再生能源提供的电力，在法国电力市场的比重将提升到21%。为了鼓励发展再生能源，近年来，法国制定风能发展中期规划，出台一系列鼓励发展风能的政策措施，包括重点建设风能开发区，对风能电力进入国家电网提供便利，甚至财政补贴。法国政府也对风能发电项目给予倾斜政策，仅2004年2月1日至2005年2月1日期间，法国经济财政工业部就颁发了325份风能发电站的建设许可证。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc同时，法国还为再生能源的开发提供财政支持，在海洋风能电站运行初期，政府将按照每兆瓦100欧元的标准为风能发电提供保障性收购价格，而目前法国电力市场上的批发价格为每兆瓦45欧元。由此产生的1700万额外费用，将由政府拨专款负担。（三）西班牙风电发展情况西班牙是世界上风电发展最快的国家之一，其既是风电市场大国，又是风电装备制造大国。西班牙风电自1997年开始快速发展，近10年的年均增长率超过了60%，2009年风电新增装机2459兆瓦，累计装机容量达到19149兆瓦，位居世界第三。在风电市场快速发展的同时，西班牙通过引进和吸收丹麦的技术，逐步建立风电机组制造产业，其三家大的风电机组制造企业2006年的市场销售量占世界总量的20%左右，成为全球第二大风机制造国。西班牙风电的快速发展，与其制定和实施了系统、有效的政策是分不开的。特别是为更好地消化吸收风电而对电网改进所做的努力，促进了电网接纳风电的技术手段和经济政策的改善，使其在现有的电网条件下，通过利用风电短期预测、改善风机性能和提高电网调度能力等技术，使电网接纳15%以上容量的风电，减轻电网接纳风电容量的技术制约，并通过溢价机制政策，既促使风电参与市场竞争，又克服电网接纳风电的经济障碍。西班牙在1997年颁布和实施了《54号电力法》，标志着其市场化电力体制的建立。其基本宗旨是建立一个自由竞争的电力市场，并通过电力体制改革使发电企业和供电企业私有化，建立了国家电力库系统，所有发电企业向电力库系统售电，所有供电企业向电力库系统购电，售电和购电价格根据电力供需情况竞争确定。2004年后，西班牙对风电等可再生能源电力实施了高补贴电价政策，风电实际上网电价达到8欧分／kWh左右．在短时间内迅速建立了风电市场。根据其发展目标，到2010年风电装机将达到2016万kW，因此，在电价补贴政策支持下，2009年和2010年西班牙风电还将保持平稳的增长。（四）丹麦的风电发展情况丹麦在利用风能方面一直处于领先地位。最近10年间，丹麦风力发电量的增长率均在30%以上。随着新材料技术、现代电力电子技术、通讯理论、计算机应用技术的发展，丹麦风电行业逐步发展成为一个能产业化和商业化的产业。同时丹麦的政府也在政策上给予风电产业以大力支持。丹麦对于风电等可再生能源产业免征环境税，同时丹麦法律还规定国家电网必须接收来自丹麦风电场的风电，并给予这些风电场一定溢价补贴。实际上，丹麦规定，对不同可再生能源来源的电力，都给予不同的溢价补贴，以提高这些可再生能源相对于传统化石燃料的竞争力。截止到2009年，丹麦风机制造业也拥有了从零部件到专业维修服务的完整产业链，并提供了24000个工作岗位，一年产值可达30亿欧元，丹麦风机出口还占到了全球市场份额的40%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（五）欧洲风力发电发展迅速的原因1、风电已成为主要替代能源上世纪九十年代初，欧盟就提出了大力发展风电的计划和目标，即：2010年风电装机容量达到4000万千瓦，并且要求其成员国根据这一发展目标制定本国的发展目标与实施计划。到2006年底，欧盟已有7个国家风电装机容量超过了100万千瓦，在世界风电装机容量前10名的国家中，欧盟成员国占了7个。2006年风电装机容量和发电量占欧盟25国总装机容量和发电量的比例达到5.4%和3%，其中丹麦风电装机容量和发电量占该国总发电装机容量和发电量的比例分别为25%和20.5%、德国为17%和7%，西班牙为15%和6%。2006年，在欧盟新增发电装机容量中，风电的增长量超过核电、水电和煤电等，仅次于天然气发电，占全部新增发电装机容量的30%。据悉，在不太遥远的未来，风电将成为欧盟的重要替代能源。2、风电技术迅速发展、成本持续下降通过不断努力，欧洲风电技术和产业的发展在推动技术进步的同时，还有效降低了风电成本。自90年代兆瓦级风机出现以来，1.5兆瓦及以上的风机基本上垄断了欧洲风电的市场，按照当时的成本进行核算，陆上风电的投资成本在800-1150欧元/千瓦，发电成本在4-6欧分/千瓦时之间，海上风电的投资和发电成本分别比陆上高出50%-100%，投资成本在1250欧元-1800欧元/千瓦，发电成本在7.1-9.6欧分/千瓦时之间，依据资源条件不同而有所变化。然而，最近，世界风能理事会对进一步降低风电成本问题进行了分析研究。研究结果表明，过去的风电成本下降更多的是依据技术进步，以后风电成本进一步下降则更多的是依赖于规模化、系列化和标准化。世界风理事会估计到2020年，陆上风机的总体造价还可以下降20%-25%，海上风电的造价可以降低40%以上，发电成本可以同幅下降。3、欧洲是世界风电技术的策源地2004年以来，世界风电产业加速发展，市场规模扩大。尽管美国、印度和中国的风电发展加速，但是，欧洲仍然是世界上主要的风电市场和设备供应商。2009年全球风电装机容量达到了15800万千瓦，其中欧盟25国总量为7551万千瓦，占65%。目前，欧洲还是世界各国风电制造企业的重要技术供应商和世界风机双馈齿轮驱动技术、无齿轮直驱技术和混合驱动技术等三大技术流派的策源地，这些技术都是首先在欧洲产生并发展起来的。现在，向世界各地输出技术已经成为欧洲风电产业发展的重要方面。目前，我国30多家风电制造企业的原始技术均来自欧洲。欧洲在世界风电市场中占据了主导地位。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc4、政府支持仍然是欧洲风电发展的主要动力目前，在考虑成本下降、资源条件较好、外部环境成本和碳税的情况下，风电基本上可以与煤电、油电相竞争，但是由于其具有间歇性等技术问题，风电还需要政府的支持和协调，需要电网企业的配合，放开对风电上网的限制，这样才能加快风电发展。欧盟把发展可再生能源作为应对气候变化、实现能源来源多样化、保障能源安全和培育新的经济增长点的重要途径和措施，制定了一系列促进发展的政策和措施。2007年2月，欧盟首脑会议调整了发展目标，提出到2020年，可再生能源开发利用总量在整个欧盟能源消费总量中的比例达到20%，生物液体燃料开发利用总量在液体燃料消费总量中不少于10%，同时要求各国及其产业协会明确具体发展目标。其中，风电发展目标为，到2010年和2020年风电装机分别达到8000万千瓦和1.8亿千瓦，发电量分别达到1940亿和4300亿千瓦时，2020年风电的装机容量和发电量均要超过水电和核电，成为第二大发电电源。欧盟各国政府还通过强制上网、价格激励（固定电价制度）、税收优惠（对常规能源征收能源税和碳税等）、投资补贴和出口信贷等措施和办法支持风电产业的发展。欧盟各国还在电网建设、电力市场、风能资源普查等方面通力合作。为了发展海上风电，欧盟决定建设环大西洋欧洲沿岸的海底电缆网，为海上风电的输送和调度提供基础条件和保障设施，这一项目现已经进入勘探设计阶段。在风能资源普查方面，欧盟绘制了统一的风能资源图，结合海上风电开发，现开始绘制海上风能资源图，这些措施为风能资源的开发利用提供了基本的数据支持。欧盟每年提供大约3亿欧元的研发经费支持包括风电在内的可再生能源技术研发，同时欧盟成员国也提供一定的经费支持风电技术的研发和创新。（六）欧洲风电发展对我国的启示1、尽快建立国家风电技术服务中心我国风电产业发展的越来越快，规模日益扩大，应尽快建立国家层面的风电技术中心，以开展风电技术研究、标准制定和检测认证，风能资源的准确全面普查及风电人才培养等工作。尽早为风电产业的快速有序高效发展提供良好的技术保证和人才保证。2、做好风电产品的标准化工作根据欧洲风电强国有着高度发达的风电产业链，国内的风机制造企业倒也不少，但是没有统一产品规格型号标准和认证体系，不利于风电产业链和风电产业集群的形成和发展因此必须尽快做好风机的系列化和标准化。3、实行电价政策扶持，刺激市场需求与常规能源相比，风电单价高，这样就给用户额价格也会比常规电价高，用户也不愿选择成本高的风电，从而抑制了风电的需求。我们借鉴国外做法，对风电投资者给予一定财政补贴和碳税返还，同时对分店用户给予税收优惠，以兼顾两方，实现良性运作，扩大需求。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc四、亚洲国家风电发展情况亚洲是除了欧洲市场之外风电最强劲增长的地区。亚洲新增装机前五位的国家中，中国和印度排名位列第一和第五位，新增装机总量13000MW和1271MW。发展势头强劲。与此同时，亚洲新兴国家越来越多地部署风电系统，研究与技术发展活动在可再生能源的研究框架内正发挥越来越重要的作用。预计到2012年，亚洲将取代欧洲成为最大的风电区域市场，每年新增装机容量将从2007年的5.4GW增至2009年的12.5GW。截至2009年末，中国风电装机达到2200万千瓦，连续第5年实现100%增长。2009年全球风电装机总量达到157.9千兆瓦，较上年增加了37.5千兆瓦，而新增装机容量中有近三分之一来自中国。预计到2010年底，中国风电累计装机容量有望达到3000万千瓦，中国将成为全球最大的风电市场。中国将跃升为亚洲风电的领军者，与此同时，印度也将出现持续增长，日本、韩国等其他地区也将为亚洲风电发展作出贡献印度是亚洲风电市场第二大的国家。2009年印度新增1271兆瓦装机容量，使印度风电总装机容量超过10900MW，成为全球风能市场的主要供应商之一。印度风电产业的发展，得益于该国与欧盟国家在风电技术领域长期的交流和合作。在所有以合资方式开展的合作活动中，欧盟——印度风能网络（EU-IndiaWindEnergyNetwork）计划代表了欧盟与印度之间合作的特色。这一项目致力于为欧洲和印度风能人员建立伙伴关系提供便利，也促进技术上的交流，比如风力预测、并网、风机与部件设计等。亚洲第三大风电国家是日本。日本2008年新增装机容量356兆瓦，使其总装机容量达到1880兆瓦。由于自然条件的限制，日本的风电市场的发展并不象其它国家那么活跃。日本在风电领域对研究与技术发展的资助采取另一种方式。该国终止了风机技术的研发活动。其优先领域在场址的选择、控制技术、系统可靠性以及大规模风力发电系统的建设，也包括电网的稳定化。第五节风电行业重点企业介绍一、风力发电企业（一）龙源电力集团龙源电力集团是是中国国电集团的全资企业，成立于1993年1月是经国务院经贸办批准，在国家工商行政管理局登记注册成立，是北京新技术产业实验区认定并注册登记的高新技术企业。1999年6月，根据原国家电力公司决定，龙源集团与中国福霖风能开发公司(简称福霖公司)、中能电力科技开发公司(简称中能公司)进行合并重组，将福霖公司和中能公司的资产并入龙源集团。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc龙源集团在中国发电行业拥有近二十年的经营历史。公司注册资本金为50亿元人民币。2009年12月10日，龙源电力于港股主板上市。该公司有较为丰富的可再生能源投资与开发经验。目前已在全国19个省、区开展新能源开发工作，已形成了以风力发电为主导，太阳能、火力、潮汐、生物质、地热等多元发电方式并举的发展格局。龙源集团于1991年就开始从事风力发电业务。截至2009年6月底，龙源集团风电装机容量突破300万千瓦，有50座大型风电场分布于全国13个省区。目前，龙源风电已排名亚洲第一，世界第五。2009年，龙源新增风电装机2005MW(200万千瓦)，累计装机超过4500MW。按平均水平计算，与火力发电相比，相当于节约标准煤76万吨，节水620万吨，减排二氧化碳210万吨，减排二氧化硫1.2万吨。按照规划，到2010年，龙源集团风电装机容量将突破600万千瓦；2012年，将达到900万千瓦；2020年，将达到2000万千瓦。（二）中国大唐集团中国大唐集团公司是2002年12月29日在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的特大型发电企业集团，是中央直接管理的国有独资公司，是国务院批准的国家授权投资的机构和国家控股公司试点。注册资本金为人民币153.9亿元。主要经营范围为：经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部国有资产；从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）生产和销售；电力设备制造、设备检修与调试；电力技术开发、咨询；电力工程、电力环保工程承包与咨询；新能源开发；与电力有关的煤炭资源开发生产；自营和代理各类商品及技术的进出口；承包境外工程和境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。中国大唐集团公司实施以集团公司、分（子）公司、基层企业三级责任主体为基础的集团化管理体制和运行模式。集团公司相继成立了大唐甘肃发电有限公司、大唐陕西发电有限公司、大唐黑龙江发电有限公司、大唐吉林发电有限公司、大唐河北发电有限公司、大唐贵州发电有限公司、大唐山东发电有限公司7个省发电公司，成立了湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、山西分公司、江苏分公司、四川分公司、云南分公司、广西分公司8个分支机构和大唐电力燃料有限公司、中国大唐集团科技工程有限公司等专业公司。中国大唐集团公司拥有中国第一家在伦敦、香港上市，并于2006年在国内上市的大唐国际发电股份有限公司；拥有较早在国内上市的大唐华银电力股份有限公司、广西桂冠电力股份有限公司；拥有国内在役最大火力发电厂——内蒙古大唐国际托克托发电公司和世界最大在役风电场——国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc内蒙古赤峰赛罕坝风电场；拥有我国目前在役的第二大水电站——大唐龙滩水电站以及物流网络覆盖全国的中国水利电力物资有限公司等。截至2009年底，中国大唐集团公司在役及在建资产分布在全国28个省（自治区、直辖市），发电装机规模突破了1亿千瓦大关，达到10017.23万千瓦，累计风电装机突破3000MW。（三）中国华能集团中国华能集团公主要从事电源的开发、投资、建设、经营和管理，电力(热力)的生产和销售，金融、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、投资、建设、生产、销售，实业投资经营及管理。截至2007年底，华能在全国25个省、市、自治区拥有运营的全资、控股电厂96个，总装机容量7157.6万千瓦。实现销售收入1156.1亿元。2009年6月底，中国华能在全国26个省、市、区及海外拥有运营的全资、控股电厂130座，装机容量8896.7万千瓦,煤炭、金融、科技研发、交通运输等产业初具规模。华能集团自20世纪90年代末开始涉足风电产业，1998年由华能综合利用开发公司，广电汕头供电分公司，南澳县风能开发总公司共同出资建立汕头华能南澳风力发电有限公司，建成了总装机容量13.5MW华能南澳风电场，在2000年7月份投入正常营运，2005年华能在南澳的新一期的风电场开始建设。2004年华能新能源产业控股有限公司与香港中电投资有限公司共同投资成立了华能中电长岛风力发电有限公司，由华能控股，于2004年底开工建设2.72万千瓦南、北长山风电项目工程。随后华能又相继成立了华能吉林洮北风电厂、华能吉林通榆风电厂、华能威海风电厂开发建设吉林洮北、通榆和山东荣成的风电项目。2005年，华能集团控股北方联合电力有限责任公司，北方联合电力公司拥有和龙源电力集团公司按各50%的股比共同投资组建的内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司，旗下拥有辉腾锡勒、朱日和风、锡林浩特和商都四个风电厂。2006年北方联合电力有限责任公司中标内蒙锡林郭勒盟灰腾梁30万千瓦风电特许权项目，2007年华能启东风电场（南风电场）9.15万千瓦项目获发展改革委核准批复。到2008年底运行总装机容量达23万千瓦。2009年７月，中国最大单个风电场——总装机50万千瓦的华能阜新风电场二期项目建成；８月８日，华能50万千瓦甘肃酒泉千万千瓦级风电基地一期工程开工建设。据统计，目前，华能集团风电装机容量达185万千瓦。此外，华能长春生物质热电厂、昆明石林太阳能大型光伏试验示范电站也取得了成果。目前，华能集团可再生能源装机比重比去年初提高3.85个百分点，运行和在建可再生能源装机容量达1575万千瓦。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc二、风电制造企业（一）风电制造行业状况1、我国风电机组制造市场集中度很高2009年我国华锐风电、金风科技和东方汽轮机有限公司继续保持市场“三甲”的位置。2009年华锐新增装机349.5万千瓦，金风新增装机272.2万千瓦，东汽新增装机203.5万千瓦，三家企业合计825.2万千瓦，占全国新增市场的59.7%，独据大半市场。排在第四位以后的企业新增装机容量最高不到80万千瓦，与前三家企业差距较大。市场份额从高到低依次是国电联合动力、广东明阳、Vestas、湘电风能、GE、Gamesa、上海电气、Suzlon、浙江运达等。新增装机在10-80万千瓦的有16家企业，这16家企业，占我国新增市场的36.1%。2009年新增装机低于10万千瓦的还有20多家企业，其中多数企业刚刚进入样机试运行阶段。这些企业合计装机55.12万千瓦，仅占全国新增市场的4%。资料来源：世经未来整理图12009我国新增风电装机排名前20家整机制造企业产量对比2、风电机组制造企业竞争进一步加剧由于规模化效应及零部件供应体系完善带来的成本降低。而成本降低引发价格进一步下跌，单位千瓦报价已在5000元左右徘徊。3、兆瓦级机组成为我国风电装机主流产品2005年，我国风电场新安装的兆瓦级风电机组（≥1MW）仅占当年新增装机容量的21.5%。随着国内企业兆瓦级风电机组产量的增加，2007年兆瓦级风电机组的装机容量占到当年新增市场的51%，2008年占到72.8%，2009年占到86.8%。兆瓦级风电机组目前已经成为我国风电市场的主流产品。2009年安装的风电机组，当年平均功率达1363kW兆瓦级机组安装7866台，比2008年同比增长168%；1.5MW机组安装6790多台，占总装机的67.05%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世经未来整理图12005年-2009年我国各年新增装机平均功率（MV）2009年我国在多兆瓦级（≥2MW）风电机组研制方面也出现新的成果，如金风科技股份有限公司研制的2.5MW和3MW的风电机组已在风电场投入试运行；华锐风电科技股份有限公司研制的3MW海上风电机组已在东海大桥海上风电场并网发电；由沈阳工业大学研制的3MW风电机组也已经成功下线。此外，我国华锐、金风、东汽、海装、湘电等企业已开始研制单机功率为5MW的风电机组。我国开始迈进多兆瓦级风电机组研制的门槛。表1部分公司装机情况华锐3MW机组已安装23台5MW机组预计2010年下线金风07年首台1.5MW海上风电机组2.5MW、3MW海上风电机组5MW海上风电机组在研东汽5MW海上风电机组在研国电联合动力3MW预计2010年下线明阳2MW紧凑型双叶片海上风电机组3MW海上风电机组预计2010年下线湘电5MW海上风电机组在研（湘电达尔文）上海电气3.6MW海上风电机组预计2010年6月下线海装5MW海上风电机组在研南车MW机组在研，样机预计2010年下线银河艾万迪斯2.5MW海上风电机组试验资料来源：世经未来整理4、零部件供应体系进一步完善2009年，关键零部件制造商数量逐渐增多已开始生产的内资企业叶片52家，轴承16家，齿轮箱10家，变流器12家，供应能力进一步提高。叶片制造企业中中航惠腾、中复连众、中材科技年供货已超过500套，其中中航惠腾超过2000套。轴承制造企业洛轴、瓦轴、天马等已具备批量主轴轴承生产供应能力。齿轮箱制造企业中南高齿年产超过3000台，大重减速机超过2000台、重齿超过1000国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc台。内资变流器制造企业供应能力增强，质量获得客户认可内资零部件出口加大中复联众叶片出口英国、日本；中材出口东南亚南高齿出口美国齿轮箱400台（GE)，日本50台。（二）风电制造主要企业介绍1、华锐风电华锐风电科技有限公司是开发、设计、制造和销售适应全球不同风资源和环境条件的大型陆地、海上和潮间带风电机组的专业化高新技术企业。华锐风电在三年内实现了跨越式发展。2009年华锐风电已成为中国最大的风电设备企业，华锐风电新增装机容量3510MW，占当年国内新增总装机容量的25.5%。2009年，华锐风电生产的新增装机1.5MW风电机组2294台，3MW风电机组23台，其研制开发的5MV的发电机组预计2010年下线。表12009年华锐风电大事记时间事件2009年9月4日上海东海大桥10万千瓦海上风电场首批华锐风电研制的3MW风电机组正式并网发电2009年5月17日华锐风电盐城产业基地落成。2009年4月20日内蒙古、河北525万千瓦国家特许权项目中标200万千瓦。2009年3月20日中国第一台3MW海上风电机组一次性整体安装成功。表2华锐风电主要状况华锐风电技术创新华锐风电是中国第一家引进国际主流机型1.5MW风电机组技术的企业，完成了适应全球不同风资源条件的1.5MW系列化风电机组的研制和定型工作，以及具有自主知识产权的陆地、海上及潮间带3MW系列化风电机组的设计开发工作。2009年3月20日，中国第一台3MW海上风电机组在上海东海大桥风电场一次性吊装成功。目前公司正在自主开发3MW以上的大型风电机组技术。市场拓展华锐风电目前已承担80多个项目的供货任务，包括国家风电特许权二期、三期、四期、五期项目以及甘肃、河北、内蒙、江苏千万千瓦级风电基础等国家多个重大风电专项项目。规模化生产华锐风电迅速提升大型国产化风电机组的生产能力，并形成了规模化生产。2008年实现当年新增装机1.5MW风电机组935台（140.25万千瓦），目前已形成1.5MW系列和3MW系列风电机组的规模化生产能力。质量体系建设华锐风电科技有限公司建立了完善的质量保证体系，并通过了ISO9001质量管理体系认证及ISO14000环境管理体系认证，系列产品通过GL认证和鉴衡认证。产业布局华锐风电已形成以北京总部为中心，以大连、江苏、甘肃、内蒙为生产基地的产业化布局。人力资源公司现有员工约1700人，拥有技术人员近1000人，其中研发中心拥有包括博士、硕士、高级工程技术人员在内的研发人员近300人。客户服务体系华锐风电一直将客户服务放在工作首位。通过加大人才引进力度，创新人才培养模式，已建立一支600多人具备独立调试能力的客户服务队伍，打造风电精品工程，竭诚为客户提供最优质便捷的服务。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc发展规划　未来五年内，华锐风电将继续保持技术领先性，进一步提升企业核心竞争力，在技术研发、生产、产业链建设、客户服务等方面成为全球最具竞争力的风电设备企业。资料来源：世经未来整理2、金风科技新疆金风科技股份有限公司由新疆新风科工贸有限责任公司整体变更设立，公司注册资本3230万元。目前公司国产化率30％、50％、70％、90％的系列风力发电机组运行状况良好，产品已销往广东、河北、辽宁及新疆等地。金风主要的经营范围是大型风力发电机组的生产及销售；风力发电机组技术的引进及应用；风力发电机零部件的制造及销售；风力发电机组制造及风电场建设运营业务的技术咨询服务；中试型风力发电场的建设及运营。金风的客户服务集中于风机制造、风电场建设运营及技术服务、技术咨询三大方面。在目前国内风机市场，金风所占的份额并不是很多，国外品牌的风机仍然占据着主体的地位。金风的市场运作主要体现在为风电场运营管理和提供技术服务与咨询上。2008年11月26日金风科技古巴项目设备装船发运，这是国产成套风力发电设备出口项目，公司实现了国际销售零的突破。2008年金风科技销售收入达到64.58亿元。2009年金风科技销售收入将突破100亿，连续9年取得100%的增长。截止2009年9月30日,金风科技累计签订销售风力发电机组6336台，完成安装4691台，风力发电机组已经遍布全国19个省区，累计排名中国第一。2009年首批销往美国的机组完成生产，国庆节前完成发运、年内完成安装发电。金风科技在2009年5月举行的525万千瓦的风电项目招标中中标77.55万千瓦，份额为14.8％，其最终的中标份额与去年酒泉380万千瓦招标的份额相近，即20%左右。但是，金风科技受到越来越大的市场竞争压力已经是现实，而且短期内这种压力只会越来越大。表12009年金风科技的大事记时间事件2009年5月19日甘肃金风风电设备制造有限公司正式运营2009年6月12日金风科技在阿勒泰地区总投资4.2亿元的布尔津天润风电场一期项目正式投产运行，计划到2020年实现50万千瓦规划规模，总投资将达到40亿元2009年9月4日金风的德国孙公司VENSYSEnergyAG周年庆典暨第一台2.5MW风机下线仪式在德国VENSYS公司举行2009年9月28日金风第一个兆瓦级海外项目——美国UILK项目装船发运2009年10月25日由金风科技和永济新时速电机电器有限公司联合设计，国内单机最大功率（3200kW）永磁同步风力发电机于在西安正式下线。2009年10月30日金风科技首台2.5MW风力发电机组在北京官厅风电场完成吊装国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc3、东方电气中国东方电气集团有限公司从1958年第一个企业德阳水力发电设备厂建立起，经过50年的蓬勃发展，已经成为中国最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一。东方电气以大型发电设备、电站工程承包、电站服务以及电控设备、环保设备节能设备为主业，所属子企业主要分布在四川、广东、浙江、河南、湖北、天津等五省一市。截止到2009年，东方电气集团可批量生产300MW、600MW、1000MW大型火电机组；400MW、550MW、800MW等级水轮发电机组；1000MW等级核电机组；1至2.5MW风电机组；重型燃气轮机及大型电站锅炉烟气脱硫脱硝、大型化工容器等产品。2008年，东方电气集团发电设备产量35997MW,连续五年居世界第一。与此同时，2010年3月31日，东方电气获得一份价值14亿美元的合同，将在越南南部兴建一座燃煤发电厂。第六节进出口现状及趋势分析一、出口分析2010年后，随着各国新能源政策的逐步释放，国际市场的需求量将是国内市场的3倍~4倍，这对中国的风电制造企业既是机遇又是挑战。中国风机制造企业要提高高端产品的研发力度，参与国际竞争。目前我国制造的风电设备已经走出国门，2009年出口机组20台，共28.75MW。目前华锐、金风、东汽、浙江运达、湘电风能、国电联合动力、广东明阳7家企业基本具备了兆瓦级风电机组设计能力和制造的关键技术。表12009年主要风电设备制造企业出口状况企业名称机型台数容量出口国家华锐SL1500/821015印度金凤GW77/150034.5美国上海电气W1250/6456.25英国（3台），泰国（2台）常牵新誉SD77/150023美国（1台），泰国（1台）总计2028.75资料来源：CWEA2009年，我国以下风电企业已经开始对外出口，参与国际竞争。2009年7月，浙江运达与泰国某风电代理商签订合作协议,由运达公司为泰国宋卡府风电场项目提供25台800千瓦竹桨叶风电机组,合同总金额近亿元。2009年8月，我国首台出口美国的一点五兆瓦风力发电机组从江苏常州新誉风力发电设备有限公司发运。此次出口至美国明尼苏达州的1.5兆瓦风电机组，国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc是针对美国电网的频率和要求而设计制造，使产品能够适应良好的低温运行环境，其安全性和电力特性都达到了美国标准，具有较高的科技含量。2009年8月，金风出口美国的风电机组从天津港起运，12月31日，三台机组全部并网发电。二、进口分析我国由于风电产业相比欧洲国家（如丹麦）起步较晚。我国的大功率的风电设备几乎从世界极大风电制造商进口，没有拥有风电设备的核心技术。这些设备价格不菲，生产周期长，严重制约了我国风电产业的发展。在《可再生能源法》等国家相关鼓励政策下，中国新增发电机组设备迅速增长，2009年，我国已经成为世界上新增风力发电设备最大的国家。国家的重视带来了风电市场的迅速发展，不过，由于成熟的风电技术掌握在国外,国外风电设备商占领了国内风电市场的大份额，至2006年外资的风电设备占新增市场份额的一半以上。为了推动国内风电产业的快速发展，2005年，发改委发布规定,要求参加国内风电场招标的设备，其国产化率不得低于70%，来推动国内风电企业的发展。这就带动了国内风电市场设备商不断的扩张。虽然抑制了我国风力发电设备的进口，但是由于国产设备本身的质量问题，风电项目成功运作需要一段时间。2010年1月13日，国家能源局新能源司副司长史立山在中国之声《新闻纵横》中向外界确认，发改委取消了风电设备国产化率70%的规定。这将极大的促进风电场运营商对风力发电设备的进口。第七节财务状况分析一、风力发电行业财务状况分析从历来新能源发电行业的财务数据变化趋势来看，风力发电行业的销售利润率在经历了2007年的大幅度的下降之后逐年回升，2009年达到12.5%。资产报酬率扭转了2007年下降的形式，并达到了2.19%的水平。这反映了风力发电行业在经历了金融危机以后迅速复苏，产业发展态势良好。利息保障倍数略有升高，达2.2，短期偿债情况比较正常。发展能力指标也比较乐观。应收账款的增长飞速增长，同时利润总额增长速度也很快。这反映了风力发电企业是一个高速增长的行业，具有非常大的吸引力。表1风电行业财务指标2009年1-112008年1-112007年1-112006年2005年国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc盈利能力销售利润率12.50%9.92%10.20%16.02%10.70%资产报酬率2.19%1.62%2.01%3.38%1.63%偿债能力负债率66.18%67.61%67.00%63.80%65.79%产权比率195.65%208.69%203.06%176.21%192.32%利息保障倍数（倍）2.201.821.983.002.54发展能力应收帐款增长率132.71%70.27%42.08%43.91%11.82%利润总额增长率199.86%38.76%80.80%104.32%128.03%资产增长率63.89%70.47%65.69%38.03%90.14%营运能力应收帐款周转率7.768.689.527.816.68流动资产周转率1.351.441.631.501.04总资产周转率0.200.210.230.250.22资料来源：世经未来整理二、风力发电设备制造行业财务状况分析从09年风力发电设备制造行业的偿债能力指标可以看出，整个行业的流动比率和速动比率有所提高，利息保障倍数上涨明显，风力发电设备行业企业资金周转有所好转。而从经营能力指标可以看出，整个行业的存货周转率较低，说明整个行业的管理水平较好，不存在挤压存货的现象，从侧面反映了风电行业具有广阔的前景。获利能力来看，2009年各指标均有所提高，行业整体获利能力提高。此外发展能力方面，主营业务收入增长率和总资产增长率有所回落，表明行业规模扩充速度减缓；其他指标均上涨明显，行业发展能力较好。整体看来，风电设备行业整体运行情况较好，预计2010年将保持高速增长的发展势头。表1风电设备板块（上市公司）运行指标2009-12-312008-12-31获利能力:销售毛利率(%)20.715418.7859销售净利率(%)7.85655.4855总资产收益率(%)6.00094.2460净资产收益率(%)20.572312.0193经营能力:应收账款周转率(次)3.72443.6532存货周转率(次)2.64222.4451总资产周转率(次)0.73070.7172偿债能力:流动比率(倍)1.27711.2185速动比率(倍)0.89250.8387利息保障倍数(倍)16.900810.7997发展能力:主营业务收入增长率(%)45.334549.4869国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc营业利润增长率(%)407.8897-25.2293净利润增长率(%)382.5770-22.0459利润总额增长率(%)4824.2866-11.3200净资产增长率(%)108.91293.7544总资产增长率(%)31.191466.6943资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第六章核能第一节核电市场分析一、国际核电利用现状1957年，第一座商业用核电厂在美国宾州投入运行，从而引发了20世纪50年代至70年代末世界核能特别是核电的快速发展。但一系列核泄露事件使核能发电跌入低谷：1979年3月28日，美国宾夕法尼亚州三里岛核电站发生泄露事故；1986年4月26日，惊世骇人的切尔诺贝利事件发生；1999年9月30日，日本东京西北一核工厂发生核泄露事故。20世纪80年代到20世纪末，世界核能发展跌入低谷。究其原因，有技术和经济层面的，也有人们认识和理念层面的，但发达国家能源暂时过剩、不需要发展核能则是一个重要因素。20世纪90年代初，国际石油价格最便宜时低至8美元一桶。正是在这样的形势下，美国停止了核电站建设和核处理厂运行，德国、英国紧随其后。20世纪九十年代以后，核电技术先进国家积极开发更为安全和更为经济的三代核电站，满足URD和EUR（分别指美国核电用户要求文件和欧洲核电用户要求文件）的要求，取得了重大的进展。如美国西屋公司的AP1000和AREVA的EPR，以及GE公司的ABWR等。核废料的有效处置技术得到进步。步入21世纪后，随着能源紧张以及环境污染问题的日益严重，加上核电技术和管理的进步，各国核能很快出现复兴。来自欧洲委员会交通和能源部门2004年起草的一份报告表明，如果不修建核电站，欧盟将不能实现《京都议定书》规定的减少导致温室效应的气体排放目标。欧盟的计算显示，在今后25年内，需建造10万—30万兆瓦核电站才能实现减少二氧化碳排放造成的污染的目标。这意味着要新建100多座核电站。为了确保核电安全，在美国的倡议下，2001年美国、法国、英国、瑞士、阿根廷、巴西、加拿大、日本、韩国和南非10国及欧盟共同成立了第四代反应堆国际论坛，规划面向未来核反应堆的发展方向。确定参加合作的各国政府将在2030年前为此投入不少于60亿欧元的研究经费。2002年，第四代核反应堆国际论坛初步选定了六个设计构想，现正在逐步落实之中。世界上许多国家对于发展核电都表现出了更为积极的态度：美国、法国等国的核电技术比较成熟，市场机制培育较为充分，而且大多是核电大国，它们对待核电的态度在很大程度上影响到世界核电的发展趋势。国际原子能机构预测到2030年，世界核电装机将从目前的3.7亿千瓦提高到4.5-6.9亿千瓦。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：国际原子能机构图1世界核电装机容量预测国际核电市场竞争激烈，2009年12月韩国力压美、法等老牌核电出口国，成功与阿拉伯联合酋长国签订价值200亿美元的核电站建设大单，竞争之激烈可见一斑。目前，世界上共有16个国家的核电在国家电力生产中的比例超过20%，其中法国高达78%，世界平均水平为17%。对核电与煤电的成本进行比较发现，发达国家的核电成本普遍低于煤电成本，其中法国的煤电成本是核电的1.75倍，德国为1.64倍，意大利为1.57倍，日本为1.51倍，韩国为1.7倍，美国的核电成本早在1962年就低于煤电成本了。表1世界主要核电国家政策比较国家管理制度相关法案税收优惠政府资助研发支持美国核电站建设采用许可证制度，在颁发“早期厂址许可（ESP）”和“核电厂设计许可证（DC）”的基础上，对核电厂的建造和运行许可实行联合运行许可证（COL）制度，即“一步法”管理程序，核电厂的业主在取得COL后即可开始核电厂的建造，不再需要取得任何许可证件，即可装料、运行。2005年颁布的《能源法案》鼓励支持核电产业发展，延长1957年颁布的《价格-安德森》核能事故责任法案的效力20年，一直到2025年12月31日。给予首次6000兆瓦的新建核电装机容量头8年每千瓦时2.1美分税收减免，给予已经计提的处置淘汰核电站基金一定的税收优惠。联邦政府给予首先建设的6座新一代先进反映堆20亿美金的全额保险，联邦政府给予新一代先进反应堆或是其他零排量技术项目成本80%的贷款。拨款12.5亿美金支持研发新一代高温气冷堆核电技术。法国法国政府对能源产品课以重税来抑制对传统能源消耗，鼓励核电发展。实行市场垄断。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc实行国家垄断机制，垄断全国电力行业的法国电力公司（EDF）作为业主，组建工程设计与管理公司（AE），主导全国核电建设工作，承担起核电站投资，建设和运行三个角色，以阿海珐公司做为唯一的核电设备供应商。1991年颁布《核废料管理法》促进核废料的再生及回收，2006年颁布了《信息透明与核电安全法》，成立了国家一级的核电信息透明委员会，在核工业实践中基本构成了行之有效的原子能法规管理体系。主要发展的冷快堆作为第四代核电技术，以气冷快堆为辅，力争2020年上网发电。日本市场化机制，9家电力公司和日本原子能发电公司作为核电业主，三菱、日立、东芝是三大设备供应商，并兼任工程设计与管理公司。1955年颁布《原子能基本法》，2002年6月颁布《新能源政策法》以确保能源安全及供应稳定。从2003年十月开始每年向煤炭、天然气、石油等传统能源征收100亿日元特别资源税，同时减免每年500亿日元的核电税以及逐步开征环境税以促进碳减排。支持大力发展新一代快中子堆，以便大幅度提高铀资源的利用率。俄国实行国家垄断机制，成立100%国家控股的俄罗斯核能公司，公司包含核电运营商，核燃料生产供应商、铀贸易公司和核设施建造商。拨款250亿美金用于核电站建设。加大投资力度研发第四代核电技术。资料来源：世经未来整理二、中国核电供给分析据中国电力企业联合会统计，截至2009年底，我国核电的装机容量为908万千瓦，共11台机组，仅占全国发电装机总量的1.04%；核电的发电量为700亿千瓦时，仅占全国发电总量的1.95%；去年全年核电厂发电设备利用小时为7914小时，同比上升89小时。这与其他有核国之间仍有很大差距，世界上有30个国家拥有核电，核能发电量在总发电量中占比最大的法国达到78%，相比之下，我国核电发展步伐缓慢，所占比重微乎其微。近年来，国家出台了积极发展核电的政策，我国核电产业已步入快速发展时期，截至2010年1月，在建核电机组达到21台约2300万千瓦，在建规模居世界第一。所以从发展趋势上看，核电产业将迎来发展高峰。三、中国核电市场发展我国核电发展的目标是：到2020年，在运行核电装机容量达到7000万千瓦甚至更高。而截至2009年底，我国核电的装机容量为908万千瓦。未来10年，核电装机容量的复合增长率接近20%，核电战略由原来的“适当发展核电“转变为“积极发展核电”，核电产业的景气周期已来临，我国核电建设将进一步加快进度。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc根据国家的绿色能源发展规划，“十一五”期间我国将增加核电的建设规模，2010年我国核电装机容量将达到1250万千瓦，占总装机容量的2%左右，年复合增长率达到12.78%，“十二五”期间还将进一步加大核电投资规模，“十二五”期末核电装机容量达到2400万千瓦，占到总装机容量的3%，年复合增长率达到13.94%。2009年10月27日下午，中国核工业集团公司与国家核电技术公司在北京签署《共同推进第三代核电技术自主化发展战略合作协议》。这些都表明，我国核电将迎来一个快速发展的时期。四、核电成本和价格分析（一）核电成本结构分析从下图可以看出，核电站在建造过程中设备成本占有较大的比重，其中核岛和常规岛合计比重超过80%，而电站辅助设备仅有17%份额。所以降低设备成本是降低核电成本的主要方式。目前，在国家扶持和依托重大项目的情况下，我国在建核电机组的装备自主化率大幅提高。中美核电标准研讨会、核级仪表与控制系统技术交流会先后举行，为我国在世界核电建设领域争取了更多话语权；百万千瓦压水堆核电泵阀国产化率从2006年的6%提高到了70%；AP1000核电项目中，美方公司唯一没有转让技术的核电关键设备——主管道，将采用我国自主研发的国产设备，从第五台AP1000核电机组开始，设备制造可以基本实现国产化。数据来源：世经未来整理图1核电成本构成国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc数据来源：世经未来整理图1核电设备成本构成（二）核电价格分析核电站建设成本逐渐降低，田湾核电站的造价已降到1510美元/千瓦。约合1万元人民币/千瓦，与风电相当，同时也进一步缩小与常规火电、水电造价的差距。从我国已建成核电站上网电价与当地的燃煤标杆电价比较可以看出，核电在经济性上具备和火电竞争的实力。而在核电站的建设投资中，设备成本占50％以上。下图是主要核电站的上网电价。单位：元资料来源：世经未来整理图2我国主要核电站上网电价国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第二节核电行业项目投资情况一、核电投资特点分析核电站的建造需要约五年时间，要经过五个步骤：选址及报批、土建、安装设备、调试、运行和维护。在建造期内资本投资最密集的阶段是安装设备，核电站的运行成本相对火电要低很多。所以在建设时期，对核电投资的周期较长。按2020年核电装机7000万千瓦，以1.2万元/千瓦的单位造价来计算，2020年我国核电站项目预计投资将高达7200亿元，按设备费用占项目总投资45%和设备国有化程度75%计算，国内核电设备生产企业在2020年前有望分享高达2400亿元的市场份额。其中核岛设备生产企业有望分享的市场份额为700亿元，核电站辅助设备生产企业有望分享的市场份额为300亿元，市场容量十分巨大，投资机会很多。短期来看，在核电产业链中游的核电设备商将首先受益。资料来源：世经未来整理图1核电产业链全景二、我国核电拟建、在建、已建项目情况我国目前已建成投产的核电站有6座，共11台核电发电机组（详见下表），总装机容量为910万千瓦，技术以二代、二代半为主。但目前中国已具备批量建设第三代ＡＰ１０００核电厂技术条件。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc表1已建成核电站核电站机组号类型单机容量（Mw）开工日期商业运行日期国产化平均负荷因子单位造价（美元/千瓦）大亚湾1、2号机组CN-2PWR9441983-8-61990-1-3110%85%2,032.52CN-3　1984-4-61990-5-5秦山1号机组CN-1PWR2791981-3-201990-3-3170%65.50%1,578.00秦山2、3号机组CN-4PWR　1992-6-11998-4-1455%81%1,522.63CN-56101993-3-312000-5-2岭澳1、2号机组CN-6PWR　1993-5-141998-5-2730%84%1,835.35CN-79351993-11-271999-1-7秦山4、5号机组CN-8PHWR　1994-6-71998-12-3055%85%1,780.00CN-96651994-9-241999-7-23田湾1、2号机组CN-10PWR(VVER)　1995-10-192003-5-1670%80%1,549.00CN-1110001996-9-192003-8-15资料来源：中国核电信息网近年来，我国新开工建设核电站8个，总在建核电站11个，核准规模3140万千瓦，在建核电规模2067万千瓦，占世界在建核电机组的30%以上，成为世界在建核电规模最大的国家。我国首批三代核电自主化依托项目2009年全部开工建设：其一浙江三门核电站是我国首座AP1000核电站，1号机组于2009年4月9日开工建设，2号机组于2009年12月16日提前一个半月开工建设；1号、2号机组预计将先后于2013年和2014年建成发电。其二山东海阳核电站首期工程于2009年12月28日开工建设。表2在建核电站：序号核电站名称采用的技术在建台数1岭澳核电站二期CPR100022红沿河核电站一期CPR100043宁德核电站一期CPR100064福清核电站M310（法国）25阳江核电站CPR100066秦山核电站扩建_方家山核电CNP100027中国实验快堆快堆（俄罗斯）18三门核电站AP100029台山核电站一期EPR（法国）210海阳核电站AP1000211石岛湾核电站高温气冷堆1合计30国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：中国核电信息网核电进一步加快了立项核准和建设速度，2009年全年共核准浙江三门2台125万千瓦、山东海阳2台125万千瓦、广东台山2台175万千瓦核电机组，其总建设规模850万千瓦，并于去年内先后开工建设，截至2009年底全国核电建设施工规模已达20台、2180万千瓦。表1筹建核电站序号核电站名称采用的技术计划建设台数1桃花江核电站M31042大畈核电站待定43彭泽核电站AP100044昌江核电站一期CNP65045陆丰核电站一期CPR100066红沙核电站CPR100067徐大堡核电站待定68涪陵核电站AP100049海丰核电站待定810三坝核电站待定411龙游核电站待定412东港核电站待定413芜湖核电站待定414南阳核电站待定615小墨山核电站AP1000616靖宇核电站AP1000417吉阳核电站待定418漳州核电站AP1000619福建三明核电站CPR1000420广东揭阳核电站AP1000621广州韶关核电站待定422黑龙江佳木斯核电站待定待定23浙江苍南核电站待定624江西烟家山核电站待定待定25湖北松滋核电站待定4-626吉林赤松核电站AP1000627广东肇庆核电站AP10004合计122-124资料来源：中国核电信息网三、核电行业市场竞争格局（一）核电市场竞争状况分析国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc由于过去我国对核电行业一直实行军事化管理，没有形成市场机制，因而发展十分曲折。目前，我国的核电行业，从市场结构、投资主体、产业链的建立、核工业的配套等各方面，仍处于初创阶段，这一点落后于中国风电。这主要是因为我国的核电起步很晚，到90年代初期才开始运行核电站，而欧美国家从60年代就大力发展核电，较晚的俄罗斯也是从80年代开始的。正是由于核电市场尚处于“初级阶段”，还没有形成体现核心竞争力的市场局面，所以从市场判断企业的价值还有困难，但由前面的分析可以看出，核电设备企业在关键技术竞争中，能否有所突破在很大程度上决定了一个企业的价值。1、核电资产集中度现状目前国内拥有核电开发资质的企业是中核、中广核、中电投三大集团，所有核电项目均由此三大投资主体控股，形成“三足鼎立”格局。其他集团公司主要参股核电站建设。由于核电站建设周期较长（一般为4-5年），目前三大核电集团已积极布局各地核电站，从规划的核电装机容量来看，中广核集团的项目储备相对较多，装机容量达4650万千瓦，其次是中电投、中核集团，分别为2150万千瓦、2120万千瓦；其他四大发电集团亦积极参股核电站。由于核电技术和生产涉及到国家安全，所以在过去国家一直严格掌控市场准入。要形成我国核电的竞争力，核电建设的投资体制应该尽快改革。同时，应允许有能力的民营资本进入核电生产业，形成系统化标准化的生产体系，与国际核电的发展水平接轨。2、核电行业地缘经济研究在广东省的十一五规划中，提到要加快核电，在沿海和内陆沿江进一步选址建设核电站。到2010年，全省电力装机容量约9500万千瓦（含西电东送2238万千瓦），其中清洁电源所占比重达到53%，比2005年提高13个百分点。重点建设岭澳核电站二期、阳江核电站一期、台山核电站一期，争取建设陆丰核电站及第一个内陆沿江核电站。广东省委书记汪洋在会见法国阿海珐集团总裁时也提到，目前广东正在大力发展清洁能源，特别发展核电和核电产业。全省拥有在役核电装机400万千瓦，在建核电装机848万千瓦，均约占全国一半。预计到2020年，全省将建成核电装机2400万千瓦以上。可见，在广东全省已经形成了加快核电发展的共识和有利于核电产业发展的良好环境，进一步明确了加快核电建设的目标。这主要是因为，从能源保障和可持续发展的角度来看，广东省需要大力发展核电。江苏省也有大力发展核电的需求。因为，江苏省地处平原，虽处长江流域，但由于水流条件不适于建造水坝和水电站；传统的火力发电又具有耗煤量大，能源利用率低、碳排放量高等缺点。相比来说，核电具有清洁、容量大运行小时数高、发电波动性小，经济成本低的优点，能满足工业化大规模使用，可有效取代煤电，具备产业化发展的条件。这些优点使得核电成为江苏解决能源问题的首选。浙江省是个资源小省，却是能源消费大省，面临着严峻的能源形势。“十五”国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc计划以来，浙江一次性能源资源自给率逐年下降，到2004年，浙江的能源自给率仅为4.5%。04年更是遭遇“电荒”。出现多次拉闸限电，有钱买不到电的情况，电力缺乏已成为浙江经济突破性发展的致命瓶颈。浙江要避免能源荒，一是要采取强有力的节能措施，力求每万元GDP能耗达到国内外领先水平；二是加强能源战略储备，这一点对浙江尤为迫切；三是在大力发展太阳能、风能的基础上，尤其要重视发展核能。目前，浙江已有投入运行的核电站3座5台，装机容量310万KW，占该省电力总装机的6%左右。根据浙江的规划，到2015年将新增6台机组、580万千瓦装机能力，届时核电总装机将达到近900万千瓦，占电力总装机份额约12%，电力结构得到明显优化。作为中国的能源大省，浙江正在积极谋划在核电领域大展身手。正是由于江苏、浙江、广东及其他一些即将建设核电的省份在能源方面有诸多共同点，发展核电才成为他们的共同选择。这些特点有：经济发达，缺乏煤炭、石油等能源，同时拥有丰富的水资源或濒海。这些省份能源消费大，资源产出少，需要从外地输入大量的煤炭、油气等以维持消费，买煤难、铁路运力不足和煤价高是制约地方经济建设的瓶颈。一方面，核电站的建成极大缓解了这些省份的能源要求，加快了经济发展；另一方面，我国现阶段核电造价仍相当高昂，只有经济发达地区才能承受，这些省份发达的经济为核电发展提供了基础。核电建设与地方经济发展相辅相成。另外，湖北从1999年、湖南和重庆从2002年开始超过秦山和大亚湾核电站正式投入商业运行当年（1994年）的浙江和广东人均GDP。这意味着内陆已具备建立核电站的经济实力。目前，建成内陆核电站已被作为真正消化吸收三代核电AP1000技术的标志之一。无论对于湖北、还是湖南，核电的崛起，都有利于帮助所在省份摆脱电力发展存在的结构性困境，即过分依赖水电和火电，从而促进当地经济发展。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc图1中国核电站布局3、核电行业竞争格局发展趋势预测目前国家产业政策已从“适度发展核电”转变为“加快推进核电发展”。乐观地预计到2020年国内核电运行装机容量近8000万千瓦，将是原规划的两倍，现有机组的近9倍。按照目前核电机组发电效率，预计2020年，国内核电发电量将超过5600亿千瓦时/年。在今后的几年，建成内陆核电站将被作为真正消化吸收三代核电AP1000技术的标志之一。所以东部沿海和内陆地区都将会迎来核电大发展，但由于核电站建设有很高的经济成本，西部省份发展核电尚需时日。（二）国家核电产业政策及解读2007年10月，国务院正式批准了《核电中长期发展规划(2005-2020年)》，这标志着我国核电发展进入了新的阶段。《规划》提出中国核电发展指导思想和方针是：统一技术路线，注重安全性和经济性，坚持以我为主，中外合作，通过引进国外先进技术，进行消化、吸收和再创新，实现核电站工程设计、设备制造和工程建设与运营管理的自主化，形成批量建设中国自主品牌大型先进压水堆核电站的综合能力。发展目标是：到2020年，核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，并有1800万千瓦在建项目结转到2020年以后续建。核电占全部电力装机容量的比重从现在的不到2%提高到4%，核电年发电量达到2600～2800亿千瓦时。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc《规划》要求，到2020年，在引进、消化和吸收新一代百万千瓦级压水堆核电站工程设计和设备制造技术的基础上，进行再创新，实现自主化，全面掌握先进压水堆核电技术，培育国产化能力，形成较大规模批量化建设中国品牌核电站的能力。对于核电厂址的选择和保护，要根据核电厂址的要求、依照核电发展规划，严格复核审定，按照核电发展的要求陆续开展工作。各地区各部门应合理安排核电项目和进度，确保我国核电工业健康有序地发展。表1核电装机规模规划单位：万千瓦五年内新开工规模五年内投产规模结转下个五年规模五年末核电运行总规模2000年前规模226.8“十五”期间346468558694.8“十一五”期间124455812441252.8“十二五”期间2000124420002496.8“十三五”期间1800200018004496.8注：因单机容量有变化，实际开工和完工核电容量数有变化资料来源：世经未来整理《规划》指出了我国的核电发展目标。根据保障能源供应安全，优化电源结构的需要，统筹考虑我国技术力量、建设周期、设备制造与自主化、核燃料供应等条件，到2020年，核电运行装机容量争取达到4000万千瓦；核电年发电量达到2600-2800亿千瓦时。在目前在建和运行核电容量1696.8万千瓦的基础上，新投产核电装机容量约2300万千瓦。同时，考虑核电的后续发展，2020年末在建核电容量应保持1800万千瓦左右。2009年4月，“面向二十一世纪核能部长级国际大会”期间，相关部门表示，“力争2020年核电占电力总装机的比例达到5%以上”。这意味着比原定的4%提高了一个百分点。据了解，目前，正处于草案修改阶段的《新兴能源产业发展规划》对核电发展目标再次提速，2020年核电发展目标或将调整为8600万千瓦。三、我国核电行业存在的问题技术管理问题：首先我们对AP1000技术的应用还有待提高，另一方面，核能技术是军民两用的敏感技术，如果这两个技术处理不好，就可能会出现一些想利用核能在非军事运作。人才问题：中国核电要快速发展，必须有足够的专业人才作为支撑，而高素质人才紧缺已成为非常严峻的问题。制度问题：核电被列入新能源主要是因为核电减排压力很小，但是在有限的厂址条件下，如何利用好这些核电、这些核电在电网中运行的时候如何使其能够担任基本负荷等问题需要注意，如果让核电跟煤电一样调峰，就发挥不了自身的优势，因此要大规模发展核电，就必须要进行电力行业的改革。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc安全问题：虽然核电是安全的能源，但是由于核电在半个世纪发展中出现几个事故，使人们对核电的认识有一些阴影，这是核电能不能继续发展的大问题。一方面要更加严格管理，另一方面也要坚强对民众的宣传教育。原料问题：资料显示，从全球来看，以探明的铀储量550万吨计算，预计可供人类使用75年。如果考虑未探明的铀储量，预计可供人类使用150年以上。以探明储量看，中国铀储量为10万吨，属于相对贫铀的国家。如果核电项目得到快速发展，核原料价格肯定会上涨，核电生产成本就会加大。第四节核电行业主要厂商及电站介绍一、核力发电企业介绍（一）中国核工业建设集团中国核工业建设集团公司是经国务院批准在原中国核工业总公司所属部分企事业单位的基础上组建、由中央管理的国有重要骨干企业，是经国务院批准的国家授权投资机构和资产经营主体，是国防科技工业十大军工集团公司之一。集团公司目前已经形成了“一个核心能力，两个核心业务”的战略发展框架，以国防工程和核电工程为代表的工程建设、以高温气冷堆和低温供热堆技术为代表的先进反应堆技术产业化是集团公司的核心业务。中国核工业建设产业是与我国原子能工业同时诞生并共同发展的，是我国核工业完整体系和国家高科技战略产业的重要组成部分，先后完成了我国大陆所有的核武器研究生产基地和核燃料生产设施建设，承担建设了我国航空、航天、船舶、兵器等各军工行业的各类国防科技工程。在和平利用原子能方面，集团公司承担了秦山一期、二期、三期核电站和大亚湾核电站、岭澳核电站、田湾核电站等我国所有核电站以及我国出口巴基斯坦的恰希玛核电站的工程建设，积累了多种核反应堆工程的建造经验，取得了多项建造技术的突破，形成了一批自有知识产权，全面掌握了百万千瓦级核电站建造能力。2005年，集团公司又相继赢得了新开工建设的岭澳核电站二期工程、秦山核电二期扩建工程、巴基斯坦恰希玛核电站二期工程等核电站工程建造合同。集团公司先后承建了遍及石化、能源、交通、纺织、医药、冶金、建材等多个行业的大批国家重点工程项目。2009年，中核集团核军工科研生产取得重要成绩；经济实现平稳较快增长，全年完成总产出480亿元，比上年增长16．2％，实现利润52亿元，比上年增长13．5％。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（二）中国电力投资集团中国电力投资集团公司简称中电投集团，成立于２００２年１２月２９日，是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有大型骨干企业，经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点。集团公司注册资金人民币１２０亿元。集团公司资产分布在全国２８个省、市、自治区及港、澳等地，拥有上海电力股份有限公司、山西漳泽电力股份有限公司、重庆九龙电力股份有限公司、吉林电力股份有限公司、中电霍煤露天煤业股份公司5家A股上市公司；拥有在香港注册的中国电力国际有限公司，并通过中国电力国际有限公司拥有在香港上市的中国电力国际发展有限公司；拥有承担流域开发的黄河上游水电开发有限责任公司和五凌电力有限公司；拥有在电力设备成套服务领域中业绩突出的中国电能成套设备有限公司；拥有大型煤炭企业中电投蒙东能源集团有限责任公司；拥有１９个已建成的百万千瓦以上的大型电厂；拥有控股的山东海阳核电项目、江西彭泽核电项目，等比例控股的辽宁红沿河核电项目一期工程，以及在广西、辽宁、湖南、吉林、重庆等省市开展了核电项目前期工作，参股５个运行核电厂和３个在建核电项目。2009年中电投集团累计完成发电量2515亿千瓦，同比增长23%。集团的发展战略为“三步走”战略目标第一步：到2010年，实现控股装机容量7000万千瓦以上，煤炭产能7000万吨，产业特点更加突出，资源和区位优势更加显著；第二步：到2015年，实现控股装机容量1亿千瓦，煤炭产能1亿吨，成为在国内居领先地位的能源企业集团；第三步：到2020年，实现控股装机容量1.4亿千瓦，电力装机容量占全国10％；煤炭产能1.4亿吨，煤炭自给率达到50％以上。届时，集团公司火电与清洁能源比例各为50％，火电煤耗达到世界先进水平，大型火电、水电、核电、风电和太阳能发电基地基本形成；蒙东等六大能源产业集群形成规模优势和利润支撑。争取在2020年前成为整体实力突出，可持续发展能力显著的国际一流能源企业集团。（三）中国广东核电集团中国广东核电集团有限公司是我国唯一以核电为主业、由国务院国有资产监督管理委员会监管的清洁能源企业。1994年9月注册成立，注册资本102亿元人民币。中国广东核电集团是由核心企业――中国广东核电集团有限公司和20多家主要成员公司组成的国家特大型企业集团。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc到2009年12月底，中国广东核电集团拥有大亚湾核电站和岭澳核电站一期近400万千瓦的在运行核电机组，岭澳核电站二期、辽宁红沿河核电站、福建宁德核电站、阳江核电站、台山核电站约2100万千瓦核电机组正在建设，广西防城港核电项目、湖北咸宁核电项目约470万千瓦核电机组正在开展前期工作；风电实现总装机容量超过130万千瓦，参与国家千万千瓦风电基地建设；我国首个光伏发电特许权项目——甘肃敦煌10兆瓦项目已经开工建设；水电装机容量达到58.7万千瓦，在建62万千瓦，还拥有112万千瓦在运常规电力权益容量。中国广东核电集团拥有总资产约1439亿元人民币，净资产约483亿元人民币，净资产是集团成立初期32.4亿元的15倍，有效地实现了国有资产的保值增值。中国广东核电集团在成功建设大亚湾核电站的基础上，通过将已投产核电站产生的效益作为资本金投入开发新的核电项目，形成了“以核养核，滚动发展”的良性循环机制；以从法国引进的百万千瓦核电机组为基础、结合多项重大技术改进形成了具有自主品牌的中国改进型压水堆核电技术方案――CPR1000；培养了一支专业化的核电站运营管理、工程管理和技术研发队伍；建立了与国际接轨的核电生产运行、工程建设、科技研发和人才培养体系，在核电站运行、维修、技术支持、安全监督、质量管理等方面达到了世界先进水平。近年来，党中央国务院作出了“积极推进核电建设”的决策，中国广东核电集团也修订了集团战略规划，明确战略定位为“以核电为主的清洁能源集团，为社会提供安全、环保、经济的电力”。确定了自主化、专业化、市场化、国际化战略，在确保已运行机组安全生产、在建工程建设稳步推进的同时，中国广东核电集团坚持专业化和自主化发展，不断推进组织管理体系创新，加快核心能力、经营管理水平与发展平台的全面提升，先后成立了国内首家专业化的核电运营管理、工程管理、工程设计和公用技术研究机构；完善了以核电学院为龙头的专业化核电人才培养体系；加强了与核电产业链上下游企业的企业联盟，成立了专业化的风电公司、太阳能公司，在技术、人才、资金和管理等方面具备了面向全国、跨地区、多基地同时开工建设和运营管理多个核电等清洁能源项目的能力。二、核电设备主要厂商介绍在核电站固定资产投资中核电设备投资占50%左右，是核电投资最重要的环节。核电设备包括核岛、常规岛和辅助设备三部分，分别占电站总投资的23%、15%和12%。如果按照12000元/千瓦造价计算，一套100万千瓦核电机组的总造价为120亿元。按上述比例计算核岛投资为27.6亿，常规岛投资为18亿元，辅助设备为14.4亿元。表1核电设备分类设备简介国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc核岛设备堆芯、堆内构件、控制棒驱动机构、蒸汽发生器、主泵、稳压器、安注箱、硼注箱、主管道、压力容器等常规岛设备汽轮机、发电机、除氧器、凝汽器、汽水分离器、水泵、主变压器等辅助系统设备维持电厂正常运行所需的系统，如余热导出系统、设备冷却水系统、净化水系统等；专设的安全设施系统，如安全注射系统、安全壳喷淋系统、安全壳冷却系统等；放射性废物处理系统资料来源：世经未来整理核岛和常规岛各部件组成部分的投资占比如下：表1核岛和常规岛成本结构核岛部件名称成本占比常规岛部件名称成本占比压力壳23%泵、阀、管道、冷凝器40%管道及热交换器20%汽轮机24%蒸发器17%发电机18%核级阀12%汽水分离再热器12%反应器冷却泵8%其它6%反应堆容器内件6%合计100%控制杆机构4%核燃料传送机构3%核级线缆3%硼注箱、安注箱2%压力稳定器2%合计100%资料来源：世经未来整理2010到2020年我国核电总投资在7500亿至9000亿元，按核岛、常规岛、辅助设备国产化率70%、80%、90%计算，国内核电设备企业面临的市场规模在2900亿至3500亿元。平均每年的市场规模为300多亿元。面对巨大的市场机遇，国内具备核电设备生产能力的企业都已积极准备迎接行业高潮的来临。我国的核电设备制造业主要为大型国有企业垄断，这是由核电设备的高技术壁垒所决定的。我国的核岛设备主要为东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团四家企业分享。常规岛设备市场，东方电气、上海电气和哈动力垄断了国内市场，其中东方电气占到了50%的市场份额。辅助设备市场主要由技术实力较强的机械制造企业占据。表2我国核电设备国内供应商统计核岛压力容器东方电气、上海电气、哈动力、一重、西安核电设备公司、山东核电设备公司蒸发器东方电气、上海电气、哈动力、一重、西安核电设备公司、山东核电设备公司稳压器东方电气、上海电气、哈动力、西安核电设备公司国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc硼注箱和安注箱东方电气、上海电气、西安核电设备冷却剂泵哈动力、东方电气堆内构件和控制棒驱动机构上海电气阀门中核科技、江苏神通、天津国际机械主管道台海玛努尔、四川三洲川化机电力电源奥特迅常规岛汽轮机东方电气、上海电气、哈动力发电机东方电气、上海电气、哈动力汽水分离再热器东方电气混凝土蜗壳泵湘电股份材料核燃料包壳宝钛股份（锆材）、东方锆业（锆材）、嘉宝集团（燃料包壳管）石墨放大碳素焊材大西洋热缩套管长园集团、沃尔核材、中科英华辅助设备吊篮起重设备海陆重工空冷设备哈空调核电成套环形起重机上海电气、大连重工核电站变压器天威保变、特变电工资料来源：世经未来整理目前我国核电机组核岛部分毛利率为7％左右，常规岛部门的毛利率也只有12％左右。制约我国核电站设备毛利率提高的主要障碍是大型铸锻件、主循环泵、核级泵、核级阀门等大量依靠进口，上述零部件的国产化是我国核电设备毛利率提高的关键。目前我国CPR1000第二代核电技术的核岛主设备和常规岛国产化率已达到80%以上，核级泵和阀门的国产化率也已接近40%。采用第三代核电技术AP1000的三门核电站前4台机组的国产化率为30％、50％、60％和70％，从第5台机组开始，可以基本实现国产化。表1其他核电相关设备商项目海陆重工中核科技南风股份奥特迅核电产品堆内构件吊篮筒体、支承，核岛部件如安注箱、硼注箱，热交换器等。核一、二级快速启闭隔离阀等关键阀门HVAV系统设备、核阀核电站的不间断电源系统产品毛利率72.68%26%35%44%订单公司已承接10套核电吊篮筒体、2套高温堆堆芯壳的加工订单，以及秦山核电二期工程项目98台核级容器的生产订单。不详岭澳二期、辽宁红沿河一期、福建宁德、秦山扩建、福建福清一期、阳江一期等，在手合同金额5.18亿。08年中标阳江、宁德、红沿河项目。在手订单3300万元。优势进入核岛及堆内构件，随着规模上升能取得较高收益中核集团A股唯一上市公司市场占有率高，行业中唯一具有核电领域HVAC设备总承包经验的供应商。资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc三、核电行业主要核电站介绍（一）大亚湾核电站大亚湾核电站是我国大陆首座大型商用核电站，拥有两台装机容量为98.4万千瓦的压水堆核电机组，由广东核电合营有限公司建设和经营，年发电能力近150亿千瓦时，70%销往香港，30%销往广东。大亚湾核电站1994年5月6日全面建成投入商业运行。大亚湾核电站在2006年的坚实基础上，2007年安全生产业绩继续保持优良水平。2007年11月15日，大亚湾核电站1号机组顺利完成第十二次换料大修，大修实际工期28.59天，创造了广东核电历史上最佳的大修工期纪录。截止2008年1月12日，大亚湾核电站1号机组已实现安全运行2000天，刷新国内核电站单机组安全运行最高纪录！自2002年1月12日以来，该机组连续四个燃料循环无非计划自动停堆，目前该纪录仍在延续。（注：安全运行天数是指最近一次非计划自动停堆至统计时间内，由反应堆临界小时数折算而成的天数。）大亚湾核电站投产以来已连续安全运行14年，各项经济运行指标达到国际先进水平。大亚湾核电站是我国目前规模最大的中外合资企业，总投资约40亿美元，安装两台各90万千瓦压水堆核电机组，年发电量约100亿千瓦时，与广州蓄能水电站配合，可发至126亿千瓦时。表1国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc大亚湾核电站基本信息所在省广东地区深圳堆型压水堆技术M310技术来源法国额定功率98.4万千瓦机组数量2台年发电量100亿千瓦时设计寿命40年综合国产化率不到10%业主单位大亚湾核电运营管理有限责任公司主要股东广东核电投资有限公司、香港核电投资有限公司投资额40亿美元开工日期1987-08-07并网日期商营日期1994-05-06资料来源：中国核电信息网（二）秦山核电站秦山核电站是我国自行设计、建造和运营管理的第一座30万千瓦压水堆核电站，地处浙江省海盐县。由中国核工业集团公司100%控股，秦山核电公司负责运行管理。秦山核电站工程建设自1985年3月20日开工，1991年12月15日并网发电。秦山核电站的建成发电，结束了中国大陆无核电的历史，实现了零的突破。标志着“中国核电从这里起步”，同时被誉为“国之光荣”。秦山核电站的建成，标志着中国核工业的发展上了一个新台阶，成为我国军转民、和平利用核能的典范，使我国成为继美、英、法、前苏联、加拿大、瑞典之后世界上第7个能够自行设计、建造核电站的国家。秦山核电站于1994年4月投入商业运行，1995年7月顺利通过国家验收。秦山核电站在自2002年至2005年的第六、七、八个燃料循环内，分别连续满功率运行331天、443天和448天，连续三次刷新国内核电站运行的最好纪录。作为原型堆能够达到此记录在国际上也是罕见的。在2002年WANO性能指标综合指数评价中，秦山核电站提前达到世界压水堆核电站的中值水平。秦山核电站投入运行十四年来，安全稳定运行业绩良好，截止到2005年12月15日，累计发电260亿千瓦时，取得了良好的经济效益和社会效益，同时为秦山二、三期的建设提供了建设滚动资金。表1国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc秦山核电站基本信息所在省浙江地区海盐堆型压水堆技术CNP300技术来源中国额定功率30万千瓦机组数量1台年发电量25亿千瓦时设计寿命30年综合国产化率大于70%业主单位秦山核电有限公司主要股东中国核工业集团公司投资额12亿人民币开工日期1985-03-20并网日期1991-12-15商营日期1994-04-01资料来源：中国核电信息网（三）阳江核电站阳江核电站位于广东省阳江市东平镇，是国家十五计划的重要能源项目之一，规划建设六台百万千瓦级或更大容量的核电机组。。阳江核电站位于广东省阳江市东平镇沙环，规划建设六台百万千瓦级压水堆核电机组，是中广核集团在广东地区的第二核电基地。项目采用自主品牌核电技术CPR1000，由中广核集团阳江核电有限公司负责建设和运营，由中广核工程有限公司进行全面工程管理，由深圳中广核设计有限公司牵头负责工程设计相关工作。2008年3月14日，国家发展改革委同意阳江核电站按6台CPR1000机组开展前期工作。目前，阳江核电站现场总体规划、海工、输变电线路和水库等前期工程正按计划顺利推进。阳江核电站是中国较早开展筹建工作的核电项目之一，启动至今已经近20年。2004年，国家核电自主化工作领导小组将广东阳江核电站列为国家三代核电技术自主化依托项目，同年9月，国家同意阳江核电站一期工程开展前期工作。2005年9月，阳江核电站完成厂区四通一平，1、2号机组具备负挖开工条件。为加快核电建设步伐，2007年，阳江核电站按照建设CPR1000核电机组开展前期准备工作，并于2007年９月开始负挖。而原计划用于阳江核电站工程的ＥＰＲ三代核电机组调整到台山核电站工程，并于2007年11月签订了相关协议。整个项目国产化比例将不低于80%。同时阳江核电站工程采用EPC总承包模式，委托中广核工程有限公司和深圳中广核工程设计有限公司承建。目前该工程工地外围近国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc2.5公里长的防波堤、防护堤已经全面完工，1号机组核岛、常规岛施工前期工作也已全部就绪。6台机组将在2017年全部建设完成后，每年可以生产456亿千瓦时的清洁电力，主要供粤西地区消费，同时也联网南方电网，为整个广东的经济发展服务。广东阳江核电站一期工程6台百万千瓦级核电机组建设项目的总装机容量为600万千瓦，第一期总投资约700亿元，二期完成后，阳江核电总装机容量将达到800万千瓦。2008年12月16日，阳江核电正式开工建设。表1阳江核电站基本信息所在省广东地区江市阳东县东平镇堆型压水堆技术CPR1000技术来源中国额定功率100万千瓦机组数量规划8台，一期6台年发电量6台456亿千瓦时设计寿命40年综合国产化率约83%业主单位广东阳江核电有限公司主要股东中国广东核电集团有限公司、广东核电投资有限公司投资额总投资近960亿元，一期约742亿元开工日期2008-12-16并网日期2014-05-01商营日期资料来源：中国核电信息网（四）田湾核电站厂址位于江苏省连云港市连云区田湾，厂区按4台百万千瓦级核电机组规划，并留有再建4台的余地。江苏核电有限公司作为项目业主，负责田湾核电站的建设管理和建成后的商业运营。公司股东和股比的构成是：中国核工业集团公司50%、中电投核电有限公司30%、江苏省国信资产管理集团有限公司20%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc田湾核电站采用的俄AES-91型核电机组是在总结WWER-1000/V320型机组的设计、建造和运行经验基础上，按照国际现行核安全法规，并采用一些先进技术而完成的改进型设计，在安全标准和设计性能上具有起点高、技术先进的特点。其主要技术特点包括：反应堆厂房采用双层安全壳、安全壳预应力张拉系统采用新型倒U形50束钢缆张拉方式、安全系统采用完全独立和实体隔离的4通道(N+3)、设置堆芯熔融物捕集器与冷却系统等缓解严重事故后果的安全设施、使用铀-钆一体化全锆先进燃料组件、采用全数字化仪控系统等。田湾核电站概率安全评价表明：发生堆芯严重损坏或熔化事故的概率小于3.3×10-6/堆年(当前世界上运行的核电站一般为10-4/堆年)，发生严重放射性泄漏事故的概率不超过6.4×10-8/堆年（当前一般为10-5/堆年）。田湾核电站的安全性、可靠性和经济性与西方正在开发的先进压水堆的目标一致，在某些方面已达到国际上第三代核电站的要求。表1田湾核电站基本信息所在省江苏地区连云港堆型压水堆技术AES-91技术来源俄罗斯额定功率106万千瓦机组数量2台年发电量140亿千瓦时设计寿命40年综合国产化率约70%业主单位江苏核电有限公司主要股东中国核工业集团公司50%、中电投核电有限公司30%、江苏省国信资产管理集团有限公司20%投资额32.04亿美元开工日期1999-10-20并网日期商营日期2007-08-16资料来源：中国核电信息网第五节2010-2020年核电行业发展预测未来十年是我国核电建设的高峰时期：我国核电站建设进入了新的核准、开工高峰期，乐观估计2020年投产核电装机容量可以达到8000万千瓦。核电项目的核准和开工在未来的10年里将出现一个高峰。2009年，是我国核电进入大规模建设高峰的起始年。截至年底，我国共核准了10个核电项目的28台机组，其中装机总容量达2192万千瓦的20台机组已经开工建设，在建核电机组规模位居世界第一。核电基本建设投资完成额比2008年增长了74.91％。未来10年，中国将要修建的核电站规模达到其他国家总和的三倍，进入黄金发展期。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世经未来整理图1国内核电建设进度预计（单位：万千瓦）第六节财务状况分析一、核力发电行业财务状况分析从下面的变化数据可以看出，2009年核电行业表现良好，税前利润率在上半年大幅提高，虽然后来有所回落，但仍处于历史高位，同时利润总额也大幅上升。资产负债率变化也不大，基本保持在历史平均水平，但是未来宏观经济通货膨胀压力较大，有加息的可能，所以核电行业利润增长也将面临一定压力。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源：世经未来整理图1核力发电行业财务状况二、核力发电设备制造行业财务状况分析按照2007年批准的《核电中长期发展规划》，2020年我国的核电实现4000万千瓦装机容量。但此前国家能源局官员公开表态正在考虑调整增加核电比重，以实现到2020年非化石能源占一次能源比重提高到15%的目标。而目前核电也是业界公认的改善电源结构，减少碳排放的最有效的能源方式。在国内，核电目前的上网电价已低于火电上网电价，在煤炭价格已经市场化推高火电成本的情况下，发展核电有利于抑制电价的上涨。在政策推动下，核电设备制造行业将首先获利。从2009年上市公司财务指标可以看出，核电板块上市公司的获利能力明显提高，销售净利率和资产收益率上升明显。经营能力方面，存货周转率、总资产周转率较2008年回落但降幅不大，总的来看经营能力相对稳定。偿债能力方面，流动比率和速动比率相对稳定，利息保障倍数下降明显，企业长期偿债能力检索。发展能力方面，净利润增长率、利润总额增长率和净资产增长率大幅增长，发展能力有所提高。总的来看核电设备板块仍然处于成长阶段，属于朝阳产业，风险与收益并存。表1核电板块公司综合能力指标2009-12-312008-12-31获利能力:销售毛利率(%)21.1013.48销售净利率(%)5.641.44总资产收益率(%)2.841.06净资产收益率(%)14.895.73经营能力:应收账款周转率(次)3.172.76国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc存货周转率(次)2.231.75总资产周转率(次)0.640.52偿债能力:流动比率(倍)1.100.84速动比率(倍)0.750.56利息保障倍数(倍)-8.9192.51发展能力:主营业务收入增长率(%)1.605.26营业利润增长率(%)-39.92-15.66净利润增长率(%)228.60-25.14利润总额增长率(%)3550.38-30.77净资产增长率(%)90.95-1.83总资产增长率(%)16.2719.14资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第七章太阳能第一节中国太阳能资源利用和开发现状一、中国太阳能资源分布（一）地域分布特点我国幅员广大，有着十分丰富的太阳能资源。据估算，我国陆地表面每年接受的太阳辐射能约为50x1018kJ，全国各地太阳年辐射总量达335～837kJ／cm2•a，中值为586kJ／cm2•a。从全国太阳年辐射总量的分布来看，西藏、青海、新疆、内蒙古南部、山西、陕西北部、河北、山东、辽宁、吉林西部、云南中部和西南部、广东东南部、福建东南部、海南岛东部和西部以及台湾省的西南部等广大地区的太阳辐射总量很大。尤其是青藏高原地区最大，那里平均海拔高度在4000m以上，大气层薄而清洁，透明度好，纬度低，日照时间长。例如被人们称为“日光城”的拉萨市，1961年至1970年的平均值，年平均日照时间为3005.7h，相对日照为68％，年平均晴天为108.5天，阴天为98.8天，年平均云量为4.8，太阳总辐射为816kJ／cm2•a，比全国其它省区和同纬度的地区都高。全国以四川和贵州两省的太阳年辐射总量最小，其中尤以四川盆地为最，那里雨多、雾多，晴天较少。例如素有“雾都”之称的成都市，年平均日照时数仅为1152.2h，相对日照为26％，年平均晴天为24.7天，阴天达244.6天，年平均云量高达8.4。其它地区的太阳年辐射总量居中。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc数据来源：中国气象局风能太阳能资源评估中心图1太阳能资源分布表1各地太阳能分布情况类型地区年日照时数年辐射总量千卡/cm2*年1西藏西部、新疆东南部、青海西部、甘肃西部2800-3300160-2002西藏东南部、新疆南部、青海东部、宁夏南部、甘肃中部、内蒙古、山西北部、河北西北部3000-3200140-1603新疆北部、甘肃东南部、山西南部、陕西北部、河北东南部、山东、河南、吉林、辽宁、云南、广东南部、福建南部、江苏北部、安徽北部2200-3000120-1404湖南、广西、江西、浙江、福建北部、广东北部、陕西南部、江苏南部、安徽南部、黑龙江1400-2200100-1205四川、贵州1000-140080-100资料来源：世经未来整理中国太阳能资源分布的主要特点有：①太阳能的高值中心和低值中心都处在北纬22°～35°。这一带，青藏高原是高值中心，四川盆地是低值中心；②太阳年辐射总量，西部地区高于东部地区，而且除西藏和新疆两个自治区外，基本上是南部低于北部;国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc③由于南方多数地区云多雨多，在北纬30°～40°地区，太阳能的分布情况与一般的太阳能随纬度而变化的规律相反，太阳能不是随着纬度的增加而减少，而是随着纬度的升高而增长。为了按照各地不同条件更好地利用太阳能，20世纪80年代中国的科研人员根据各地接受太阳总辐射量的多少，将全国划分为如下5类地区。(1)一类地区全年日照时数为3200～3300h。在每平方米面积上一年内接受的太阳辐射总量为6680～8400MJ，相当于225～285kg标准煤燃烧所发出的热量。主要包括宁夏北部、甘肃北部、新疆东南部、青海西部和西藏西部等地。是中国太阳能资源最丰富的地区，与印度和巴基斯坦北部的太阳能资源相当。尤以西藏西部的太阳能资源最为丰富，全年日照时数达2900～3400h，年辐射总量高达7000～8000MJ/m2，仅次于撒哈拉大沙漠，居世界第2位。(2)二类地区全年日照时数为3000～3200h。在每平方米面积上一年内接受的太阳能辐射总量为5852～6680MJ，相当于200～225kg标准煤燃烧所发出的热量。主要包括河北西北部、山西北部、内蒙古南部、宁夏南部、甘肃中部、青海东部、西藏东南部和新疆南部等地。为中国太阳能资源较丰富区。相当于印度尼西亚的雅加达一带。(3)三类地区全年日照时数为2200～3000h。在每平方米面积上一年接受的太阳辐射总量为5016～5852MJ，相当于170～200kg标准煤燃烧所发出的热量。主要包括山东东南部、河南东南部、河北东南部、山西南部、新疆北部、吉林、辽宁、云南、陕西北部、甘肃东南部、广东南部、福建南部、江苏北部、安徽北部、天津、北京和台湾西南部等地。为中国太阳能资源的中等类型区。相当于美国的华盛顿地区。(4)四类地区全年日照时数为1400～2200h。在每平方米面积上一年内接受的太阳辐射总量为4190～5016MJ，相当于140～170kg标准煤燃烧所发出的热量。主要包括湖南、湖北、广西、江西、浙江、福建北部、广东北部、陕西南部、江苏南部、安徽南部以及黑龙江、台湾东北部等地。是中国太阳能资源较差地区。相当于意大利的米兰地区。(5)五类地区国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc全年日照时数为1000～1400h。在每平方米面积上一年内接受的太阳辐射总量为3344～4190MJ，相当于115～140kg标准煤燃烧所发出的热量。主要包括四川、贵州、重庆等地。此区是中国太阳能资源最少的地区。相当于欧洲的大部分地区。一、二、三类地区，年日照时数大于2200h，太阳年辐射总量高于5016MJ/m2，为我国太阳能资源的推荐应用地区。（二）日照时数的分布日照时数的长短受所在纬度、季节、地形、天空状况等因素影响。实际观测的日照时数一般比可能照射的时数（即当无云天时，日出到日落的日照)少。下表为中国部分地区月平均日照时数。表12009年主要城市日照时数城市1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全年北京172.3250.0212.7205.5230.3150.4181.3185.4194.6213.5206.1189.32391.4天津176.5234.8241.4206.2235.4157.8192.3189.8192.4193.5210.9184.42415.4哈尔滨177.7184.6198.7203.8230.6228.0196.6234.5250.7177.8132.7122.12337.8上海64.6150.2170.2120.8202.745.6206.0165.6146.1101.6107.5154.81635.7南京56.1194.1185.8146.0242.471.1203.8161.4149.6134.7158.4165.71869.1福州66.677.6154.6102.7145.4146.8200.4189.5151.793.4134.7130.41593.8海口100.716.0130.6150.8205.4156.7233.5206.7179.5101.4118.0107.21706.5拉萨200.0256.3250.4247.5274.1224.8233.2196.3238.2275.4269.8261.02927.0资料来源：互联网从中可以看出，我国冬季日照时数最少，一般在1、2月份达到全年日照最低值，其主要原因是我国处于北半球的地理位置，冬季太阳高度角小，此外南部地区处于阴雨时节，大气透明度差，中低云层经常布满天空。例如海口2月份平均日照时数只有16.0小时，为全年最低值。夏季日照时数最多，夏季太阳高度角最大，阴雨天气少，较少云层，大气透明度良好，日照时数为全年最大。例如海口7月份日照时数为233.5小时，为全年之最。二、太阳能发电技术太阳能是各种可再生能源中最重要的基本能源，生物质能、风能、太阳能、海洋能、水能等都来自太阳能，广义地说，太阳能包含以上各种可再生能源。太阳能作为可再生能源的一种，则是指太阳能的直接转化和利用。通过转换装置把太阳辐射能转换成热能利用的属于太阳能热利用技术，再利用热能进行发电的称为太阳能热发电，也属于这一技术领域；通过转换装置把太阳辐射能转换成电能利用的属于太阳能光发电技术，光电转换装置通常是利用半导体器件的光伏效应原理进行光电转换的，因此又称太阳能光伏技术。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（一）太阳能光伏发电光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的技术，其核心是可释放电子的半导体物质。太阳能光伏电池有两层半导体，一层为正极，一层为负极，阳光照射在半导体上时，两极交界处产生电流，阳光强度越大，电流就越强。太阳能光伏系统中最重要的是太阳能电池，太阳能电池经过串联后进行封装保护可形成大面积的太阳电池组件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏发电装置。根据电池制作原料的不同，太阳能电池可以分为晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池。晶体硅光伏电池分为单晶硅光伏电池和多晶硅光伏电池，薄膜光伏电池可分为硅基薄膜电池、化合物半导体薄膜电池以及染料敏化的光化学光伏电池。光伏发电技术可以用于任何需要电源的场合，上至航天器，下至家用电源，大到兆瓦级电站，小到玩具，光伏电源无处不在。太阳能光伏发电的最基本元件是太阳能电池（片），有单晶硅、多晶硅、非晶硅和薄膜电池等。其中，单晶和多晶电池用量最大，非晶电池用于一些小系统和计算器辅助电源等。中国国产晶体硅电池效率在10至13％左右，国际上同类产品效率约12至14％。由一个或多个太阳能电池片组成的太阳能电池板称为光伏组件。光伏发电产品主要用于三大方面：一是为无电场合提供电源；二是太阳能日用电子产品，如各类太阳能充电器、太阳能路灯和太阳能草地各种灯具等；三是并网发电，这在发达国家已经大面积推广实施。到2009年，中国并网发电还未开始全面推广，不过，2008年北京奥运会部分用电是由太阳能发电和风力发电提供的。据预测，太阳能光伏发电在21世纪会占据世界能源消费的重要席位，不但要替代部分常规能源，而且将成为世界能源供应的主体。预计到2030年，可再生能源在总能源结构中将占到30％以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到10％以上；到2040年，可再生能源将占总能耗的50％以上，太阳能光伏发电将占总电力的20％以上；到21世纪末，可再生能源在能源结构中将占到80％以上，太阳能发电将占到60％以上。这些数字足以显示出太阳能光伏产业的发展前景及其在能源领域重要的战略地位。（二）太阳能热利用人类利用太阳能的历史非常悠久，太阳能热利用的技术也最为成熟。太阳能热利用的基本方式是利用光热转换材料将太阳辐射转换为热能。产生的热能可应用于采暖、干燥、蒸馏、烹饪以及工农业生产的各个领域，并可进行太阳能热发电、空调制冷、热解制氢等。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc当前，技术成熟的、广泛应用的太阳能热利用方式有太阳能热水器、太阳灶及太阳房等，其中以太阳能热水器的应用最为广泛。我国太阳能热水器的生产和应用始于20世纪70年代后期，经过几十年的发展，我国已成为世界上热水器生产和消费最大的国家。随着科学技术的发展及能源危机的压力，人们更加期望从太阳获取更高品位的能源，太阳能发电、太阳能制氢、太阳能海水淡化等太阳能先进利用技术已成为当前及未来研究、开发和利用太阳能的主要方向。由于太阳能资源的分散性、高性能材料的研究及能量传递等因素影响，太阳能热利用先进技术并未广泛应用于社会实践，人类对太阳能热利用的研究与开发还任重道远。太阳能热发电是太阳能热利用的一个重要方面，这项技术是利用集热器把太阳辐射热能集中起来给水加热产生蒸汽，然后通过汽轮机、发电机来发电。根据集热方式不同，又分高温发电和低温发电。美国、日本、意大利等国在太阳能热发电方面较领先，我国才刚刚起步。第二节光伏发电市场状况一、光伏发电发展现状中国太阳电池的研究始于1958年，1959年研制成功第1个有实用价值的太阳电池。中国光伏发电产业于20世纪70年代起步，1971年3月首次成功地应用于我国第2颗卫星上，1973年太阳电池开始在地面应用，1979年开始生产单晶硅太阳电池。20世纪90年代中期后光伏发电进入稳步发展时期，太阳电池及组件产量逐年稳步增加。经过30多年的努力，21世纪初迎来了快速发展的新阶段。2006年至2008年，我国太阳能发电的装机容量增速为100%，但是总的装机量不大，到2008年底仅40兆瓦。2009年光伏并网电站的发展呈现了井喷的态势，增长率为3438%，达到1415兆瓦。预计2010年电价确定以后，很多目前在协议阶段的大型项目会纷纷上马，装机容量将达到4000兆瓦。2009年的1415兆瓦装机容量中，有49兆瓦是建成投运的，1366兆瓦是在建的工程。金太阳示范工程累计640兆瓦，大部分将在2010年建成，最晚不超过2012年。世界太阳能光伏产业已完成初期开发和示范阶段，形成了一套完整而成熟的技术，其运用几乎遍及所有用电领域，美、欧、日等发达国家已经实现了普及应用。目前，我国光伏产业发展主要呈现五大态势：（一）垂直一体化整合渐成趋势国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc随着多晶硅暴利时代的终结，利润在各环节的分配逐渐理性化，为了最大限度地降低成本和风险，垂直一体化整合渐成趋势。像天威英利、河北晶澳、常州天合光能等拥有垂直一体化优势的企业获得了更高的利润回报。此外，长期从事硅片生产的浙江昱辉近期在四川投资多晶硅生产基地的基础上，还将启动太阳能电池生产线，并收购了一家电池组件生产企业，打造垂直一体化企业趋势已经非常明显。中国五大电力集团中的中电投、大唐和国电都已提出了“多晶硅——太阳能电池——太阳能发电”全方位介入太阳能产业的设想。在今后一段时期，垂直一体化整合将成为国内外有实力的光伏企业的工作重点之一。（二）光伏先进技术层出不穷技术进步为光伏产业的发展提供了条件。如宁夏银星多晶硅公司副总经理宋冬梅攻克了“冶金物理法制备太阳能多晶硅”技术难题，采用该技术生产的单晶硅太阳能电池，光电转换效率平均达到16%以上，最高可达17.91%；浙江正泰采用欧瑞康公司一揽子生产线生产的第二代薄膜太阳能电池，转换效率达到9%，填补了国内太阳能行业在第二代薄膜电池技术上的空白；华东师范大学科研人员利用纳米材料在实验室中成功研制出一种与叶绿体结构相似的新型电池———染料敏化太阳能电池，以极其低廉的成本和简单的制作工艺实现光能发电。（三）薄膜电池投资日益增多新型薄膜太阳能电池技术发展非常迅速，技术越来越成熟，有望成为第一个达到电网等价点的太阳能技术。从2008年7月份以来，联想、英特尔、国际金融公司IFC等纷纷进入薄膜电池行业。从国内来看，2009年5月中旬，江苏绿洲新能源公司投资6亿美元在江苏省镇江市新上总产能达200MW的非晶硅薄膜电池项目；5月25日，浙江正泰首条20MW微晶非晶第二代薄膜电池生产线正式投产等等。据预测，薄膜太阳能电池2015年的发电量将达到26GW，销售额将超过200亿美元，太阳能电池发电量的一半以上将来自薄膜太阳能电池。（四）全球战略合作步伐加快随着全球光伏市场竞争的日益激烈，强强联手是今后企业发展的一个方向。如2009年3月7日，尚德与美国太阳能项目开发商建立战略联盟关系，开始在美国开发7.2MW太阳能发电系统。5月初，上海索朗太阳能科技有限公司宣布与江苏顺大半导体发展有限公司建立合资公司。（五）校企合作趋势更加紧密2009年年初，中科院即组织有关院士、专家，研究制定了“太阳能行动计划”，希望通过启动这一计划，推动产学研结合，尽早使太阳能成为经济上可以大规模利用的能源。6月1日，全球领先的纳米制造技术企业美国应用材料公司与南开大学、浙江大学签订太阳能科研项目资助协议。在光伏人才培养上，“校企联姻”国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc模式已经成为行业人才库输血的捷径。但总体而言，目前国内在光伏人才培养上，基本上还停留在二流院校或职业技术学院层面，国内知名院校虽然在光伏领域有所研究，但均未开展系统化的教学。我国光伏产业的技术、产业规模、企业战略日渐成型、成熟，只要政策扶持到位，中国的光伏产业将走上良性发展的道路。I"我国光伏发电主要应用于包括通讯、边远地区应用、产业应用及消费娱乐产品等。近年来开始了并网发电系统的研制和示范，各市场份额占有情况如下：资料来源：世经未来整理图12009年光伏发电市场份额受惠于政策鼓励,截止2009年底中国的太阳能光伏装机容量较去年同期增逾一倍。2009新增装机容量达到150兆瓦,为2008年新增装机的三倍多。资产规模在166亿美元左右，全年营业收入为74.72亿美元。资料来源：世经未来整理图22006-2009中国太阳能电池行业规模变化中国太阳能发电装机容量有望进一步增长,主要国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc受惠于未来中国政府发布太阳能固定上网电价,以及新的发展规划目标的出台。中国在2008新增了约40兆瓦的太阳能光伏装机,2008底总装机容量达约140兆瓦。2009中国共有八个装机容量各为10兆瓦的太阳能项目开工,并还有很多项目在等待明晰的产业政策出台,至少还有44个总装机容量达130亿瓦的太阳能光伏项目也在计划当中。因美国次贷问题而引发的金融危机，从华尔街迅速向全球蔓延，致使部分金融机构轰然倒塌，证券市场持续低迷，石油价格大幅下滑。中国光伏发电产业近年发展迅速，成为政府重视、股市活跃、风投青睐、各行各业蜂涌相聚的世界太阳谷。由于设备、原料和市场三头在外，它对美国、欧洲和日本等国际市场存在很大依存度。随着这场金融危机特别是国际油价的大幅下挫，对中国光伏发电业的投资资金、出口订单等方面产生重大影响，但金融危机对光伏产业的巨大影响一定会在未来的某个时间得到消化。长远来看，世界光伏市场的政策推动力依然存在，光伏产业的市场成长依然强劲。中国到2020年的新能源发展目标已较之前规划明显提高:风电总装机容量将提高至约1.5亿千瓦；太阳能光伏的发展目标为总装机容量2,000万千瓦。2010年全球光伏系统装机容量将增长68%，达到8.6GW。这意味着，随着全球经济衰退减弱，以及更多的地区和领域出现需求，光伏市场增长速度将回到危机前2008年的水平。二、光伏发电存在的问题及原因（一）中国光伏发电存在的问题及障碍1、中国光伏产业发展的制约因素（1）光伏产品成本高。我国光伏企业与国外同类行业比较存在一定差距，如生产规模较小，自动化水平较低，劳动密集，专用原材料国产化程度不高，品种不全，其性能有待进一步改进，出口产品的专用材料和部件仍然采用进口品。这些差距使我国光伏产品的成本比国际市场高，在国际竞争中处于不利地位，不借助政府之力来扶持启动，难以达到推广节能的效果。日本于1974年实行的阳光计划，对光伏系统的政府补贴最高时达到造价的70%，使日本长时间成为世界上光伏市场最大的国家。（2）市场竞争激烈。目前全国有近40家企业宣布投资多晶硅项目。如江苏中能在徐州市分期建设年产1.5万吨高纯度多晶硅项目；通威股份在乐山市建设的万吨多晶硅项目第一期1000吨已投产，二期9000吨正在加紧建设；大全集团首期年产1500吨多晶硅生产线已于2008年7月8日国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc在重庆万州建成投产，该项目实现了全自动、全流程、全循环的工艺，能耗低、绿色环保、产品各项技术指标达到国际先进水平；天威保变、川投能源、乐山电力、岷江水电、南玻A、航天机电、特变电工等上市公司都计划投资数百亿元建设多晶硅项目。多晶硅市场竞争将日益激烈。（3）技术优势不强。美国加利福尼亚硅谷有半数企业都要开始转向光伏研究，相比之下，我们国家在研发这块的投入太少。就目前的形势而言，国内真正具有产业规模和掌握核心技术的企业很少。除新光硅业等少量企业具有自主产权的技术外，我国的大部分多晶硅提炼技术都是从国外尤其是俄罗斯引进的，普遍应用的仍然是改良西门子法，而改良西门子法能耗高、还原反应产出率低、成本高、扩产太慢，并非理想的多晶硅制备技术，而河南讯天宇的物理提纯法仍然处在实验室阶段。就目前的情况来看，我国多晶硅提炼的技术仍然落后于美国、德国、日本等国家，大多数高纯多晶硅企业仍面临物料闭路循环和废液废气污染物回收处理等方面的技术瓶颈，存在四氯化硅副产品的环境污染风险，成为我国高纯硅行业发展的重大制约因素。（4）人才优势不突出。光伏产业是技术密集型产业，目前，我国有一定水平的、正当年的、能解决科研和生产实际问题的光伏中高级科技人才紧缺，与光伏产业的快速发展很不适应，成为一个薄弱环节。（5）国内市场没有启动。我国光伏市场发展不但滞后于世界市场的发展速度，而且远远落后于我国光伏产业的发展速度，致使光伏产业两头在外，即高纯硅原料在外、终端市场在外，95%以上的光伏产品出口国外，而国内太阳能光伏市场远未形成。目前，强制并网、强制收购在我国《可再生能源法》中已有所提及，但还没有一套完整、可实际操作的“推广与应用”、“价格管理与费用分摊”市场推广法则和商业化运作模式而不能落实；全国已经建成100多个并网光伏发电项目，但仅有2个项目在2008年6月份拿到4元/kWh的上网电价，光伏发电的审批程序和电价核准程序也还不明确，导致太阳能发电只能小范围应用，市场滞后严重。另外一点是目前国内光伏应用在技术标准、管理规程、质量监测系统方面还很不完善，从而使产品的规范化、系列化发展受到很大影响，反过来影响新能源与节能技术的成果转化和工程化.（6）“上网电价”问题困扰光伏发展。目前制约光伏产业发展最主要的因素就是上网电价问题没有解决。德国是世界上最先制定《上网电价法》的国家，比利时、西班牙、韩国等40多国效仿德国。我国也有上网电价，但是还没有将光伏发电纳入上网电价分摊机制，而风能的上网却能分摊，因此风能近几年发展迅速。如果光伏上网电价制度确定下来，那时光伏产业将可能迎来井喷似的增长。2、中国光伏产业发展问题的解决方案（1）政策支撑使光伏产业快速健康发展，政府支持是发展光伏产业的关键，需要政府对光伏生产和消费加以激励、扶持与补贴。可行的解决方案有：国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc加强宏观管理。统筹光伏产业规划的制定，明确国家和各省以＂促进光伏产业发展和培养光伏应用市场＂为目标的中长期发展战略和规划，促进全国光伏技术、产业和市场的整体发展；实行光伏企业及产品的市场准入机制，严格产品认证制度，规范光伏产品市场，保证光伏发电的产品质量，保护光伏发电市场健康有序地发展，保证市场的公平有序竞争；开展市场预测和提供信息服务。全面贯彻实施《可再生能源法》和《上网电价法》，尽快落实光伏发电电量的补贴政策。进一步完善《可再生能源法》实施细则，真正体现“上网电价法”和“全网平摊法”基本精神，有效消除光伏发电高成本的障碍，从而吸引投资商的资金投入，拉动并网光伏发电的市场。尽快出台《加快光伏产业发展的若干意见》，加强相关技术标准和管理规程的制订，出台可操作的激励政策及实施细则等，从技术创新、产业发展、推广应用等方面制定完善的政策体系，通过政策支持和项目示范，促进国内太阳能光伏技术的推广应用，启动国内太阳能光伏市场。加大对光伏能源研发的投入，设立新能源发展基金，用于保障财政补贴、价格补贴、贴息贷款、研发投入等其他可再生能源政策的落实；将光伏产业纳入扩大内需政策扶持范畴，从“4万亿”中安排专项资金用于鼓励、扶持光伏产业；从国内电费中抽出专项资金支持光伏产业发展。借鉴欧洲国家做法，实施补贴性的“上网电价”。根据现阶段光伏发电的成本，宜将初期的补贴性“上网电价”确定为1．5元—2元／千瓦时，今后随着产业的规模化和成熟度上升，每隔三五年进行一次价格调整，最终按市场规律运行。强化光伏产品的政府采购制度，明确光伏发电强制性市场份额政策，在经济较发达、城市现代化水平较高的大中城市，在公益性建筑物和其他建筑物以及道路、公园、车站等公共设施照明中强制推广使用光伏电源；积极实施“太阳能屋顶”和“金太阳”工程；开展节能与新能源汽车示范推广试点，提高光伏发电的使用比例。制订“农村离网光伏发电系统建设及运行管理办法”。组织各方面专家，根据“送电到乡”等工程项目的实践经验，按照可再生能源法及相关法律政策规定，规范村落光伏电站及户用光伏系统的建设及管理和运行维护要求。（2）实施招商战略，形成完整产业链条8q6W3U-B:i*g:M#g3W5A8P国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc首先，促进重点光伏企业加速裂变扩张，力争在短时间内使其主营业务收入都做到百亿元以上，成为推动光伏产业发展的骨干企业。二是建立光伏产业园区，充分发挥硅料、硅片产业资源优势，达到光伏产业集聚效应。三是打造光伏产业特色基地。建设光伏硅材料、硅片切割、应用产品及辅助材料等三个特色生产基地。"W9e*Y9h"u,Y$O（3）加快人才培养，增强产业根本支撑力e我国光伏产业人才培训，应着眼于产业发展，重点定位于中级和实用技术人才培养；充分发挥民办院校作用，定向培养，抓好光伏产业各层次人才培训；支持企业与高校、研究院所联合培养一批结构合理、素质优良的博士、博士后，特别注重培养装备研制和系统开发设计的带头人才；组织科技人员进企业，帮助企业解决技术等问题；开展供需对接研讨会，加快科技成果转化；宣传推广先进实用技术和产品，提升企业知名度和影响力。（4）组织科技攻关，打造技术集散中心2Q"c+e*y9u$g6Y3I要以建立产学研用紧密结合的光伏产业创新联盟和工程研发中心为契机，加大科研投入，研发具有自主知识产权、高附加值的核心技术和高端产品，制定相关标准，加快太阳能光伏高端产品和工艺设备的产业化、国产化进程；密切跟踪薄膜晶硅电池及组件、非晶硅薄膜电池、染料敏化等前沿技术走势，加快研发和产业化步伐，重点开发成本较低的薄膜太阳能技术，重点支持清洁高效、低成本的高纯硅生产技术的研发和产业化；建立光伏产业资本市场，将科技力量与资本力量紧密结合，建立光伏产品和技术交易市场，使新余成为全国乃至全球光伏产品和技术的集散中心。（二）中国光伏发电与国外的差距1.技术比较（1）国外技术太阳能电池主要以硅为原料，而硅料则是由石英砂提炼而成。当前国际上最新的研发热点主要集中在低成本、高效率、高稳定性的光伏器件和光伏建筑集成应用系统等方面，并已取得了可喜的成果。但是，在光伏器件及制造技术方面，自光伏电池问世以来，晶体硅就作为基本的电池材料一直保持着主导地位，是目前国际光伏市场上的主流产品，仍然占据太阳能电池接近90%以上规模。其实验室效率，单晶硅电池最高可达24.8%，多晶硅电池最高可达19.8%，工业化产品效率一般在13%-15%。各种晶体硅电池技术发展情况如下：澳大利亚新南威尔士大学多晶硅电池效率突破19.8%；日本京都陶瓷公司多晶硅电池效率达到17.1%（12.5cm×12.5cm）；澳大利亚新南威尔士大学高效单晶硅电池效率已达23.7%；德国ASE公司片状晶体硅电池效率为14.5%；国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc美国AstroPower（AP）公司的带状多晶硅电池效率为10.5%；日本三洋公司的HIT晶体/非晶硅复合电池效率达18%；美国、日本、德国多晶硅铸锭240kg/炉，已能规模化生产。晶体硅太阳能电池的成本一般在2-3美元/Wp，销售价格在3-4美元/Wp。硅片成本较高。研究人员正在采取各种方法，力争把硅片的成本降低到0.8美元/Wp。预计，将在15-20年间将进一步降低到接近0.5美元/Wp，这样，所生产的光伏电池组件的成本，就会从目前的3美元/Wp降低到1.5美元/Wp。随着光伏市场的发展，10年后光伏系统的价格将会降低到6美元/Wp，30年之后可以进一步降低到接近3美元/Wp。为实现这样的设想，高效率、低成本晶体硅光伏电池的研究开发是必需的。非晶硅薄膜光伏电池技术采用自动化生产，工序简单，耗能少，发电量高，制作成本低。薄膜太阳电池用硅量极少，更容易降低成本，根据目前测算，每瓦成本可降到1.2美元。同时，它既是一种高效能源产品，又是一种新型建筑材料，更容易与建筑完美结合。在国际市场硅原材料持续紧张的背景下，薄膜太阳电池已成为国际光伏市场发展的新趋势和新热点。硅薄膜电池已经到了产业化阶段，随着技术的不断成熟，硅晶太阳能电池将为硅薄膜太阳能电池所取代。现在大多是单晶硅和多晶硅太阳能电池，薄膜的很少，而且昂贵。要建一个4口之家用电量的家用太阳能电站，要10-15万元。（2）中国技术我国光伏电池技术不断进步，与发达国家相比有差距，但差距在不断缩小。中国的光伏电池技术是从60年代发展空间用太阳电池开发起步的，地面用光伏电池的生产是从1970年代初开始，主要的低成本技术及生产能力则在80年代中期建立起来。经过十多年的努力，中国光伏发电技术有了很大的发展，光伏电池转换效率不断提高，目前单晶硅电池实验室效率达20%，批量生产效率为14%，多晶硅实验室效率为12%。到1999年，中国光伏电池的主要产品是单晶硅电池和非晶硅电池，多晶硅电池只限于实验室和中试产品，但在2000年之后，多晶硅产品逐步走出实验室，开始形成规模生产，目前批量生产效率为11%。与发达国家相比，技术差距在不断缩小。2009年4月，南通强生光电科技有限公司发布了六项太阳能电池组件及光伏发电的全球前沿技术和成果，这些技术将使太阳能发电成本在3年内接近火电成本。世界上掌握第五代薄膜电池技术设备的企业和厂家屈指可数，强声光电通过与美国公司合作，共同研发，使得第五代大面积薄膜电池已在强生光电投入批量生产。整条生产线处于世界领先地位。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc目前，中国正在积极开发可扩大量产规模及降低制造成本的技术。在结晶硅型太阳能电池单元方面，三洋电机及美国SunPower等开发了以提高效率为目的的新型单元构造。而且大学等研究机构也在利用新型单元构造努力提高效率。不过，单元构造趋于复杂，制造工序有所增加，因此很难同时确保量产效率。欧美及日本太阳能电池厂商以高效率化为目标，而中国厂商则意在提高生产效率，以实现大量生产和低成本化。积极致力于大量生产及低成本化的厂商将积极推进太阳能电池技术水平的提高，从而在量产效率和性能提高上均领先于业界。我国太阳能电池厂商在驰名世界的大学及研究机构中聚集了大量具有丰富经验的人才。因此，未来我国将作为太阳能电池业务的战略基地，成为实现太阳能电池技术创新的领头羊。2.产业比较（1）国外产业近几年一些国际财团参与到光伏发电产业中，加速了光伏电池的产业化步伐。光伏发电发展的初期主要是依靠各国政府在政策及资金方面的大力支持，现在已逐步商业化，进入了一个新的发展阶段。光伏发电的市场前景吸引了一批国际知名企业或企业财团介入光伏电池制造业。在20世纪90年代以前，介入光伏电池制造业的国际著名企业只有西门子，而现在进入该领域的大财团有荷兰壳牌石油公司、英国石油公司和美国阿莫科石油公司、阿科石油公司以及日本的京都陶瓷、夏普集团等，并且很快成为光伏发电领域的超级集团。2000年夏普的产量达50.4MW，世界首位；京陶达42MW，居世界第二位；BP达41MW，居世界第三位；超过了具有20多年生产和经营光伏发电技术经验的西门子太阳能集团，成为光伏发电领域的龙头企业。这些大公司的介入，使产业化进程大大加快。2009年上半年，在全球太阳能电池的需求方面，西班牙急剧下降，欧美国家光伏需求增速放缓；下半年，太阳能电池市场再呈活跃趋势，除日本市场及美国市场的增长之外，欧洲市场也从下半年开始复苏。预计全年太阳能电池产量将超过10GM。（2）中国产业2000年以后，中国光伏产业进入快速发展期，但整体发展水平仍然落后于国际先进水平，参与国际竞争有一定的难度。中国光伏电池生产线的建立有两个高峰期，其一为80年代，共引进7条总计4.5MW的生产线，这些生产线规模小，技术为国外60、70年代的水平，设备陈旧，加上硅片等原材料供应不足等原因，这些生产线开工不足的情况普遍存在。1999年以后中国进入又一光伏电池生产线建设高峰期，新建的光伏电池生产企业有无锡尚德、保定英利、浙江中意、上海国飞、天津京瓷等，生产线规模在2-10MW国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc，技术先进，并且浙江、保定已经开始多晶硅太阳电池的生产，市场上形成了单晶硅和多晶硅两种主打光伏电池产品的局面。此外，一些光伏电池的老企业包括云南半导体、宁波太阳能电源等也新上了几条规模均在几个MW、技术较为先进的生产线。从2002年至今，中国太阳能电池产量猛增。2009年，我国光伏产业发展政策颁布进入密集期。在09年3月我国出台“太阳能屋顶计划”，7月，财政部、科技部、国家能源局近日联合印发《关于实施金太阳示范工程的通知》，业界期盼已久的“金太阳工程”正式启动。“太阳能屋顶”计划和“金太阳工程”的启动，大大加快中国太阳能光伏产业的发展。2009年我国太阳能电池产量超过4000MW，占全球总产量的40%，连续三年成为世界第一大太阳能电池生产国。3.市场比较（1）国外市场从过去几年的情况来看，传统市场德国依然保持增长，但增速放缓；日本近几年基本停滞；后起之秀西班牙和美国发展迅速，尤其是西班牙市场2008年一举超越德国，成为全球最大的市场，全球光伏市场需求趋于多元化。电池生产呈现出由美、日等发达国家向中国等发展中国家转移的趋势，美国和日本电池产量占比呈下降趋势，欧洲基本稳定，中国占比大幅上升。目前中国已成为全球第一大生产基地。（2）中国市场中国光伏发电产业于20世纪70年代起步，90年代中期进入稳步发展时期。太阳电池及组件产量逐年稳步增加。中国光伏发电市场的发展为：90年代初期，光伏发电主要应用在通信和工业领域，包括微波中继站、卫星通信地面站、程控电话交换机、水闸和石油管道的阴极保护系统等。从1995年开始主要应用在特殊应用领域和边远地区，逐步建立了较大型的光伏发电应用系统，建成各种规模的县、乡、村级光伏电站40多座，推广应用家用光伏电源系统约15万套。2000年以后，中国的光伏技术已步入大规模并网发电阶段，开始建造几十千瓦、百千瓦级、兆瓦级的光伏并网示范系统。从2002年以来，国家发改委启动了“西部省区无电乡光明工程”，通过光伏和小型风力发电的方式，最终解决西部七省区即西藏、新疆、青海、甘肃、内蒙、陕西和四川近800个无电乡的用电问题。我国目前有上百家的太阳能光伏企业，其中生产的太阳能电池组件90%以上出口到国外，国内市场仅占到小部分。国内太阳能电池产业发展的主要动力是国内国际光伏发电市场的需求，光伏市场用户群的构成主要包括以下几个方面：国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc(a)常规能源难以覆盖地区居住的家庭个人出资购买光伏系统用于生活和生产用电（个人出资，不排除其中部分用户得到了政府或机构少量的补贴）。(b)国家为农村电力建设实现通电目标而进行的基础设施建设项目（国家投入、政府采购，如送电到乡项目）。(c)集团购买（如油田、铁路、通讯、气象、交通、海事、军事等供电或备用电源）。(d)公共设施和市政建设（有电地区特殊用途和科研、科普示范项目，如路灯、警示灯、景观灯、杀虫灯、指示牌供电和并网发电项目等）。三、光伏发电成本及价格分析随着技术进步，产业规模不断扩大，光伏发电的成本将继续不断降低。据有关资料统计显示，在1991年国外光伏发电价格为40-75美分/kwh，1995年为25-50美分/kwh，2000年为12-20美分/kwh，而光伏系统成本则分别为10-20美元/Wp、7-15美元/Wp、3-7美元/Wp。我国太阳能电池组件目前的价格大约为3.95美元/瓦，并网系统价格为6-7美元/瓦，发电成本为0.25美元/度。最近完成的8兆瓦并网光伏系统的前期研究表明，目前太阳光转化成电能的转化率不到15%，光伏发电上网电价4—5元/千瓦时，是目前火电成本的10倍左右。如此高的价格，无论是由用户分摊还是由国家补贴，大规模推广使用太阳能的阻力很大。暂时还无法同火电、风电等竞争。然而世界上近期的大规模市场发展和快速的技术进步正在使光伏系统设备和发电成本有效降低，预计到2010年光伏系统将降到3美元/瓦左右，发电成本将下降到每度0.1美元，也就是人民币1元钱左右。由于太阳能系统运行稳定，管理费用和维护费用较低，约占发电成本的20%，而财务费用和设备折旧费用分别约占发电成本的40%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc资料来源:世纪未来整理图1太阳能发电成本构成资料来源:世纪未来整理图2光伏系统成本构成资料来源：世经未来整理图3晶体硅光伏组件最优制造成本光伏系统成本中，太阳能电池组件约占50%。2008年太阳能发电成本约为0.38美元/度。电池组件的价格每降低约0.21美元/瓦，发电成本降低1美分。1998-2005年间，电池组件平均每年降低0.4美元/瓦，年均降幅为4.8%。而2005-2007年，由于多晶硅价格上涨抬高了电池组件成本，成本降低的速度放缓。2008年平均晶体硅太阳能电池组件出厂价同比增加3%，但4季度明显下滑。另一方面，考虑到自2004年以来，硅片厚度从最初的300微米降至160-180微米，多晶硅消耗量降低。从而出现多晶硅产能过剩国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc。2009年多晶硅价格大幅下跌，市场价格跌破90美元/公斤。在供过于求的情况下国外厂商将采取降价手段争取市场份额，多晶硅价格长期下跌趋势成为预期。这样到2010年晶体硅光伏组件的成本可以降到1.0～1.95美元/W。那么在2010年，安装在阳光资源丰富的地方(每年每千瓦并网型光伏发电系统可发电1500kWh)的晶体硅光伏发电的成本可以达到0.16～0.22美分/kWh，进行最优化配置后，可以降到0.13美分/kWh。而安装在阳光资源不太好的地方(每年每千瓦并网型光伏发电系统可发电1000kWh)的晶体硅光伏发电的成本可以降到0.22～0.30美分/kWh．进行最优化配置后可以降到0.18美分/kWh，也就是说并网型光伏发电的电价已快速接近商业用电的电价水平。总之，太阳能电池是光伏发电的主要成本构成，多晶硅价格的下跌推动太阳能电池成本迅速下降，未来生产技术的进步、硅片切割工艺的提升以及生产规模的扩大将是推动多晶硅价格继续下跌的主要力量。在充分考虑组件及系统环节的成本下降后，未来1-2年内度电成本将在1.24元左右，如果政府再给予一定补贴，光伏市场有望大规模启动。四、中国光伏发电发展的模式针对光伏发电与建筑发电，国内取用的是不同的模式来扶持光伏行业。在“太阳能屋顶”计划和“金太阳”示范工程中，采用的是美国方式——给予占初始投资成本一定比例的财政补贴(InvestmentTaxCredit)，负责部门是财政部、住房和城乡建设部；在敦煌10兆瓦等地面电站项目上，中国走的是德国路线——给予固定的较高上网电价并逐年次级递减(Feed-inTariff)，负责单位是发改委。两种模式各有所长，财政部、住房和城乡建设部采用的模式好处在于能够快速催熟市场，发改委采用的模式则着意长远。2009年3月26日，财政部、住房和城乡建设部联合下发了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》及《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，为有效缓解光电产品国内应用不足的问题，在发展初期采取示范工程的方式，实施中国“太阳能屋顶计划”，加快光电在城乡建设领域的推广应用。“金太阳”示范工程于2009年7月21日启动实施，主要解决国内光伏发电的产业化和规模化问题。通过综合采取财政补助、科技支持和市场拉动的方式，加快国内光伏发电的产业化和规模化发展。相比“太阳能屋顶计划”，“金太阳”示范工程政策覆盖范围更广，不仅包括屋顶的配电侧光伏应用，还包括对独立光伏发电、大型并网光伏应用的扶持。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc从实际的补贴规模来看，“金太阳”补贴的比例已经高于美国、日本等国家。如对并网光伏发电项目原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的50%给予补助，其中偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的70%给予补助；对于光伏发电关键技术产业化和基础能力建设项目，主要通过贴息和补助的方式给予支持。2009年3月20日，在国内最大的光伏发电项目——甘肃敦煌10兆瓦并网光伏发电场项目的特许权招标中，国投电力和英利控股组成的联合体投出了0.69元/度的竞标。此次竞标，参与的18个竞标方标出的最高价是1.92元/度，平均在1.3-1.4元/度之间。如按“最低价者得之”的原则，国投电力和英利控股组成的联合体应当胜出。但由于敦煌光伏电站项目为我国第一个在光伏领域实施特许招标流程的项目，其价格有可能成为后续光伏电站的标杆上网电价。另一方面，竞价中的最低价确实低于行业盈利预测和合理利润。但是根据国家的发展模式可以预期，这个价格将会逐年下降。　　　　五、光伏发电政策内容及解读（一）新能源政策我国对于新能源，尤其是太阳能的利用和发展一直是十分重视的，并出台了不少相关的政策和规划。2007年以来，随着《京都议定书》的生效以及国际石油价格大幅攀升，可再生能源发展成为国际能源领域的热点。而且我国也提出了发展循环经济的概念和建设资源节约型、环境友好型社会的目标，开发利用可再生能源成为我国能源战略的重要内容。首先，电监会出台了《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》，并于2007年9月1日起实施。根据规定，电网企业必须全额收购水力发电、风力发电、太阳能发电等6种可再生能源发电企业的电量，同时这些企业在并网时享受优先调度权；除大型水力发电外，其余可再生能源发电不参与上网竞价。这将此前新能源发电企业一直实行的经营方式落实到了政策制度上。2007年9月4日，国家发改委公布《可再生能源中长期发展规划》。规划提出，到2010年，可再生能源消费量占能源消费总量的比重达到10%，2020年达到15%，形成以自有知识产权为主的可再生能源技术装备能力，实现有机废弃物的能源化利用，基本消除有机废弃物造成的环境污染。今后一个时期，中国可再生能源发展的重点是水能、生物质能、风能和太阳能，到2020年建成太阳能发电180万千瓦。积极鼓励太阳能热利用技术的应用，到2020年建成太阳能热水器面积3亿平方米。中国政府将采取强制性市场份额、优惠电价和费用分摊、资金支持和税收优惠、建立产业服务体等政策和措施，积极支持可再生能源的技术进步、产业发展和开发利用，努力实现规划提出的，到2020年可再生能源消费量达到总能源消费量15%的目标。2008年3月18日，国家发改委公布《可再生能源发展“十一五”国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc规划》。《规划》的出台为我国“十一五”期间可再生能源的发展指出了明确的方向。《规划》表明，到2010年，我国太阳能热水器累计安装量将达到1.5亿平方米，太阳能发电装机容量将达到30万千瓦。将建设光伏发电系统10万千瓦，同时开展光伏电站试点，建设大型并网光伏电站，总容量达到5万千瓦。在太阳能资源较好的大中城市开展光伏屋顶、阳光照明等光伏发电应用。2009年4月15日，国务院发布《电子信息产业调整和振兴规划》，光伏产业被列入其中，而中科院的“太阳能行动计划”也开始启动。而在即将出台的《新能源振兴规划》中有可能规定，在太阳能方面，将在偏远地区建设独立太阳能电站和户用光伏电源。在经济条件较好的城市发展并网光伏电源，在资源条件号的地区建设大型太阳能电站。到2010年，太阳能发电将达到30万千瓦，到2020年，达到180万千瓦。可以预见，《规划》一旦公布，将为太阳能光伏并网发电的蓬勃发展增添保障和助力。（二）上网电价政策“太阳能屋顶计划”的出台，表达了中国政府坚定支持光伏行业的态度，相信在顺利走过光伏发电的“示范工程”阶段之后，中国政府的光伏发电的上网电价政策会有实质性的进展。我们认为，后期出台更多政策扶持光伏产业的可能性很大，特别是“分类上网电价”政策出台的政策预期将不断加强。分类上网电价是指根据不同类型可再生能源发电的技术和特点，如小水电、风力发电、太阳能发电、生物质能发电等，确定的不同上网电价。按照我国2006年开始实施的《可再生能源法》规定，电网企业应当与依法取得行政许可或者报送备案的可再生能源发电企业签订并网协议，全额收购其电网覆盖范围内可再生能源并网发电项目的上网电量，并为可再生能源发电提供上网服务。可再生能源发电项目的上网电价，由国务院价格主管部门根据不同类型可再生能源发电的特点和不同地区的情况，按照有利于促进可再生能源开发利用和经济合理的原则确定，并根据可再生能源开发利用技术的发展适时调整。可以看出，一旦“分类上网电价”政策出台，将理顺我国光伏发电市场的供需关系。“分类上网电价”政策的实质就是可再生能源领域的《上网电价法》，这是迄今最有效的政府扶持手段。德国于2000年颁布实施了与“全网平摊”相配套的《可再生能源上网电价法》，规定了不同规模光伏系统的上网电价，同时规定每年上网电价下降5%。德国上网电价法建立了具有巨大需求的光伏市场，从而创建了极具活力和快速发展的德国光伏工业。2000-2007年，光伏电站建设投资超过150亿欧元，光伏生产线建设投资超过30亿欧元，光伏系统成本从2000年以来降低了约25%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（三）补贴政策国内光伏市场迟迟没有启动，与中国尚未通过对太阳能发电的补贴政策、电价厘定法规相关。由于1990年代后期太阳能发电成本为10元/Kwh，鉴于国家财力有限，无法似欧美国家通过政府补贴推动光伏发电产业的发展。但是，随着最近多晶硅价格和光伏发电组件价格的下降，这一问题的解决逐渐变为了可能。目前，我国政府推出的“太阳能屋顶计划”，虽然并没有直接针对性的补贴太阳能并网发电的电价；但我们认为，该计划的出台为国家出台并网发电补贴政策奠定了基础。事实上，国家出台并网发电补贴政策已经不再是遥远的事情。2009年我国提出，将实施“金太阳”工程，采取财政补贴方式，加快启动国内光伏发电市场。“金太阳工程”是一个崭新的提法，意味着太阳能产业在政策面上，将会得到更大力度的支持。此工程的具体实施办法正在制定当中，有望于近期出台。该项工程的重点内容将是以国家财政补贴的形式，支持国内光伏发电市场的启动，计划在近2-3年的时间内，在全国建立500兆瓦的光伏发电示范项目；光伏电站和光伏并网发电等项目，都将成为“金太阳”工程补贴的重点。“金太阳”工程将成为前期财政部出台的“太阳能屋顶计划”的一项补充。2009年11月份颁布的《关于做好“金太阳”示范工程实施工作的通知》则是“金太阳”示范工程的延续，旨在通过加快实施“金太阳”示范工程，逐步改变我国光伏电池组件过度依赖国际市场的现状，解决新能源并网中存在的问题，为实现大规模并网光伏发电积累经验，促进产业升级和技术进步。根据测算，如果“金太阳”工程的补贴额度与“太阳能屋顶计划”的补贴额度相仿，即20元/Wp；那么，太阳能光伏发电电价的竞争能力将不逊于其它发电形势。目前国内电池组件的售价已经降到了14元/瓦，考虑其他直流柜、汇流箱、电缆和逆变器等其他成本支出，光伏电池总的系统安装成本约为24元/瓦，每瓦补贴20元的力度实际非常之大，相当于每瓦折算下来的单位造价成本仅为4元/瓦。我们根据一定的光伏发电运营的假设前提进行计算，1200利用小时数时，上网电价测算仅为0.41元，已经和现在的居民基本持平甚至有的地区已经略低。第三节太阳能建筑的应用发展一、建筑能耗与太阳能建筑国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc建筑能耗是指建筑物在使用过程中的能耗，包括采暖、空调、照明、热水、家用电器的使用等。目前，建筑耗能已与工业耗能、交通耗能并称我国三大“能耗大户”。据介绍，我国建筑能耗目前已经超过社会能源消费总量的1/4。建筑耗能已成为中国最大的能耗黑洞，建筑节能迫在眉睫。中国能源供给和经济发展必须考虑新增建筑所需的能源供给问题。按照目前的建筑能耗状况，到2020年中国建筑能耗将比2004年增加2.5亿吨/年标煤和新增耗电5800～6300亿度/年，总计折合电力约1.3万亿度，新增量相当于目前建筑总能耗的1.3倍。太阳能以其清洁、储量巨大、成本低、无地域限制和能源质量高等众多优点成为可再生能源利用的首选资源。中国正在建立起完整利益链与市场化运行机制，节能减排政策为太阳能的利用提供了良好机遇；传统建筑理念获得提升，构造节能成为基本设计方法；在《节约能源法》的引导下，未来的建筑市场将更加重视节能减排。传统太阳能建筑的理念是：不采用特殊的机械设备，而是利用辐射、对流和传导等方式，使热能自然地流经建筑物，并通过建筑设计方法控制热能流向，从而获得采暖或制冷的效果。其显著特征是，建筑物本身作为系统的组成部件，不但反映了当地的气候特点，而且在适应自然环境的同时充分利用了自然环境的潜能。国家住宅与居住环境工程技术研究中心主任仲继寿提出了现代太阳能建筑的定义，即把太阳能等可再生能源利用在建筑使用能耗中的所占比例大于0.3%二氧化碳排放平均水平上的减排贡献率大于0.3%的建筑，称为太阳能建筑。他认为，现代太阳能建筑的定义更符合节能减排的要求和建筑设计的发展方向。太阳能建筑的内涵包括开源节流的发展目标、全寿命周期的实施策略、技术的适宜性原则、系统整合的设计方法和可持续性的激励机制。因为太阳能建筑具有开源节流特点，集成了太阳能光伏发电、太阳能采暖/热水、太阳能制冷空调、太阳能通风降温、可控自然采光等新技术，能与浅层地能、风能、生物质能以及其他低品位能等广义太阳能技术结合，属于科技含量高、资源消耗低、环境负荷小的适宜建筑技术，因此，太阳能建筑将成为中国建筑设计的理念和方法。二、太阳能建筑的技术途径太阳能建筑的技术应用包括了被动应用、主动应用和综合应用等多种途径。就目前发展最快的太阳能光热利用而言，也将包括低温利用、中温利用和高温利用等多层次能源效率利用形式：同时太阳能光伏发电技术虽然其成本高，但随着技术成本不断降低，也将在太阳能建筑上得到更大的发展。（一）太阳能热水器国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc太阳能热水器是光热利用最成功的领域。我国在太阳能热水器的基础理论研究、工艺材料研究、应用研究、技术标准、制造水平、产品质量等方面，总体处于国际先进水平，多个指标国际领先。我国从事太阳能热水器生产、销售和安装服务的企业有3000多家，热水器保有量9000多万平方米，太阳能热水器产销量和安装面积居世界第一。现在，太阳能热水器已与电热水器和燃气热水器并列成为在市场上提供生活热水的三种设备之一。目前，太阳能热水器主要有玻璃真空管式、热管真空管式、平板式和少量闷晒式，其中玻璃真空管式占80％以上。但我国现有的太阳能热水器绝大多数为家用小型太阳能热水器，其推广使用受到很大的制约。现在，太阳能热水器的全寿命期费用大大低于电热水器和燃气热水器。据测定，1m2的太阳能热水器可供2～3人使用，相比电热水器年节约电费450元，长期效益十分可观。但因家用小型太阳能热水器大多由每个家庭分散独立安装，侧放的安装和使用方式对其性能和外观造成了很大的影响。太阳能热水器没能与建筑完美的结合，给景观和安全带来了不利效果，甚至出现了先安后拆的现象，给太阳能热水器产业的进一步发展造成很大障碍。（二）太阳能采暖技术太阳能用于建筑物供暖有两种方式：被动式太阳能采暖系统和主动式太阳能采暖系统。被动式太阳能采暖是太阳能采暖中最简单的一种形式，通过建筑的朝向和周围环境的合理布置，以及建筑材料和结构构造的恰当选择，使建筑物在冬季能够充分利用太阳赋予的热量，以达到采暖的目的。主动式太阳能采暖系统是使用常规能源，利用水泵或风机等动力设备，将热水或热空气从太阳能集热器输送到储热器或采暖房间内，系统中的各部风均可控制而达到需要的室温。它的系统复杂，初投资高。我国被动式太阳房技术的研究始于20世纪80年代初，经过这些年的努力现已初有成效。目前被动式太阳房主要集中在西北、华北、东北地区。我国《建筑节能“九五”计划和2010年规划》中提出要在村镇中推广太阳能建筑，到2000年累计建成1000万m2，至2010年累计建成5000万m2。（三）太阳能空调技术太阳能空调的实现有两种方式，一是先实现光—电转换，再用电力驱动常规制冷机进行制冷；二是利用太阳的热能驱动进行制冷。前者系统比较简单，但以目前太阳电池的价格计算，其造价为后者的3～4倍；后者除了供冷之外，还可供热。因此国内外的太阳能空调系统通常以后者为主。从太阳能系统和制冷热源工作温度的高低来分，目前国内外太阳能空调系统大致可以分为三类：高温型、中温型和低温型。国外实用性系统多为中温型，也有高温型的实验装置，国内目前只有后两种。（四）太阳能房和太阳温室太阳能房在我国东北和西北地区应用较早，目前已达1050万m2，每年节约2万tce。太阳能低温地板采暖适用于6层以下的板楼住宅、办公楼、学校和别墅。对于广大郊区农村冬季采暖，夏季降温非常实用，在农村推广其经济效益会更加理想。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（五）太阳能发电技术太阳能发电分光热发电和光伏发电，光伏发电前己阐述。太阳能热发电作为一种太阳能高温热利用技术，美国、西班牙、以色列、意大利、澳大利亚、日本、俄罗斯等国家都投入了大量资金和人力进行研究，取得了大量科研成果，先后建立了几十座太阳能热发电系统．太阳能热发电大致有三类：槽式线聚焦系统、碟式系统和塔式系统．研究成果表明，太阳能塔式热发电是最可能引起能源革命、实现大功率发电、替代常规能源的最经济手段之一，将完全有可能给紧张的能源问题带来革命性的解决方案，目前已经处于商业化应用前期和工业化应用初期。三、制约太阳能建筑发展的因素尽管国家和行业主管部门已经出台了一系列法规、标准，如节约能源法、民用建筑节能管理规定、不同地区的节能设计标准等，除成本、技术、市场等制约因素外，管理体制过于分散、激励政策体系不健全、全民教育与理念传播不够等都是制约太阳能建筑发展的相关因素。当前，太阳能建筑的理念推广比具体某项技术或产品的推广更加迫切。第四节2010-2012年太阳能利用前景预测一、我国太阳能利用与光伏产量分析我国已是世界上最大的太阳能热利用产品生产基地和消费市场，太样能热水器产量和使用均居世界首位。据测算，每平方米太阳能热水器，每年可替代150公斤标准煤，可减排二氧化硫4.85公斤、二氧化氮2.2公斤、烟尘3.75公斤，节能减排效果十分明显。2009年全球太阳能电池的生产量，包含主流的多晶硅太阳能电池、CdTe碲化镉薄膜(以FirstSolar为代表)和其它类薄膜太阳能电池，共计达9.6GW的水平，其中薄膜太阳能电池占19.8%。在太阳能产业，自2009年第三季谷底回升，2010年厂商再度进入扩张期后，预估2010年全球太阳能电池的生产量将达到12.1GW，较2009年增长25%，其中2010年主流的硅晶体太阳能电池占其中9.2GW、薄膜占其中2.9GW的水平，薄膜的比重也自2009年的占比19.8%提升至23.4%。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc从装机容量上来看，随着我国经济的发展，对能源需求的不断增加，能源缺口可用再生能源发电进行补充的，而太阳能光伏发电可能在未来中国的能源供应中占据主要位置。根据可再生能源十一五规划，到2010年我国太阳能发电装机容量达到300MW，根据可再生能源中长期发展规划，到2020年太阳能发电装机容量将达到1600MW。因此，可以看到，我国光伏发电市场空间十分巨大。二、2010-2020年太阳能电池设备及技术发展趋势太阳能电池制造设备的发展目的是为了提高电池的最终产品质量、光电转换效率及整线生产效率，同时降低生产成本，因此，未来设备的技术发展将始终围绕着以下几方面进行：1、提高单机自动化水平、增加批次装片量、提高单机生产效率。2、设备间机械手自动传送、在线检测、提高整线生产效率，减少人工干预，降低碎片率。3、将更先进的工艺技术物化于设备，进一步提高太阳能电池的光电转换效率、降低每瓦成本。4、进一步发展适合大尺寸（从最初的适用于103mm×103mm、125mm×125mm方硅片发展到目前主流的156mm×156mm方硅片，及未来得210mm×210mm方硅片等）、薄硅片的工艺技术设备（300μm－270μm－240μm－210μm－180μm－150μm等，目前主流硅片厚度为210μm－240μm），以节约硅材料降低成本。三、未来光伏设备的发展方向光伏行业的目标是不断提高光电转换效率，并降低生产成本，那么实施路径就是扩大生产规模，提高生产过程的控制水平。太阳能电池的栅线会遮挡太阳光，所以栅线宽度越小，电池的转换效率就越高。目前国内主流丝网印刷技术的栅线宽度大概在120微米左右，大部分公司都可以达到。德国一些公司应用SE技术能做选择性发射电极，可以把栅线宽度压缩到80微米左右。如果要进一步压缩就需要引进其他新技术，现在一个主要的发展方向是激光技术，可以使栅线宽度达到40微米左右。利用这种激光掺杂技术可以使转换效率达到18%-19%。如果需要把栅线宽度做得更细，那就可以借用半导体行业的光刻和离子注入工艺，但是要把这种技术从半导体领域移植到太阳能电池领域是很困难的，因为太阳能电池硅片的生产量通常是一天处理几十万片，这大概相当于半导体工厂一年的加工量。现在国外最先进的工艺是把栅线挪到背面，通过激光打孔把正面的电流引到背面。一家美国公司已经应用这个技术在德国建设了一条80MW的生产线，预计将在今年投产。再进一步就是连激光打孔也不要了，这就是利用所谓的IBC技术，PN结都在背面，正表面没有PN结。这种技术实现产业化以后，电池效率可以达到20%以上。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc除了栅线宽度的缩小之外，提高电池效率的另一个重要途径就是利用浅结。当前的电池结深通常是0.5微米，用SE电池或者激光掺杂等技术可以允许结深达到200纳米左右，如果结深更浅，扩散就非常不均匀了。这实际上对我们提出了更高的要求，就是在浅结上能够做到扩散区域很均匀。另一个发展方向是HIT(异质结)技术，就是不需要扩散，在硅表面用PECVD工艺镀上一层结硅，其厚度只有20纳米左右，这样效率就可以得到提高。经过近几年的发展，很多国产设备已经可以部分替代进口设备。比如用于太阳能电池制造的扩散炉，国产化程度达到90%左右，国产扩散炉主要来自48所。另外，45所也推出了手动丝网印刷机，但全自动丝网印刷机还需要依赖进口。烘干炉、烧结炉都以进口设备为主，虽然也有国产的烧结炉，但是由于生产工艺对烧结炉的要求非常高，如果在这个环节出现问题，整条生产线将受到非常大的影响，所以电池生产企业在选择设备时会非常慎重。国产的镀膜机也开始进入生产线，但是进口设备还是占90%以上。在硅片的制造方面，单晶硅片领域基本上是国产设备的天下，但是多晶硅片领域仍然被进口设备所主导。四、2010-2020年太阳能发电预测未来5年内，全球的集光型太阳能热发电（CSP）能力每隔16个月就将翻一番。到2012年，全球CSP装机容量有望达到640万千瓦，将是目前的14倍之多。假如能继续保持这样的增长趋势，到2020年，全球CSP装机总容量将超过2亿千瓦。2009年12月31日，全国首个光伏并网发电示范项目——甘肃敦煌10兆瓦并网光伏电站并网发电，标志着我国大型太阳能电站的建设步入了新阶段。2009年8月28日，敦煌市两个10兆瓦光伏并网发电项目开始建设，经过施工单位4个月全力以赴的建设，到目前为止，国投华靖电力控股股份有限公司10兆瓦光伏并网发电项目率先建成1兆瓦光伏发电工程，并已成功并网发电。中广核能源开发公司建设的10兆瓦光伏并网发电项目，已完成4个兆瓦的基础工作，2010年6月30日可实现并网发电。由能源局主导的第二批几个光伏并网电站招标有望近期启动，前期工作已经开展，这批电站选址在新疆、内蒙古等地，将选择光照条件好、电网接入条件好、市场好的荒漠地带。装机容量将远高于第一批的敦煌项目，达到3万或5万千瓦。通过招标发展光伏的方式仍将延续几年，然后才会出台光伏标杆上网电价政策。预计到2020年，光伏的补贴会高达1000多亿元，而2009年已经达到70多亿元。中国对到2020年的太阳能发电规划目标将有重大调整，包括太阳能热发电在内的总太阳能发电量将达到2000万至3000万千瓦。较之以前的规划目标有10余倍的增长。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第五节行业重点企业简介目前，中国年生产能力超过100兆瓦的太阳能光伏电池制造企业已有10多家，已建成并网太阳能光伏发电项目总容量达近1万千瓦。一、无锡尚德太阳能电力有限公司（一）公司简介中澳合资无锡尚德太阳能电力有限公司是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术光伏企业，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。在出色运作下，公司已成功地拓展了国际国内市场，产品行销欧美、中东、非洲和东南亚地区，占尚德公司业务总量的60%。中国市场已经广泛应用到通信、广电、交通、石油、照明和其它行业如军队等。尚德公司积极参与和承建了世行项目、西部光明工程项目和2008年北京绿色奥运工程，其卓越的生产力和产品品质受到了国内外市场的好评。受光伏模块平均销售价格下滑影响，尽管2009年尚德出货量比2008年增加43%，2009年净收益由上一年的19.235亿美元降至16.933亿美元。但是由于多晶硅及晶片成本降低，2009年利润率提高。2009年毛利为3.388亿美元，毛利率增至20.0%；而2008年公司综合毛利为3.429亿美元，毛利率17.8%。（二）市场业绩1、国内部分工程表1国内部分工程单位：KW工程容量中国西藏边防军队哨所32套生活通信用太阳能光伏电源系统72中国江苏通讯基站太阳能光伏电源系统2套10中国贵州通讯直放站太阳能光伏电源系统45西藏地区太阳能光伏电站60广东通讯领域光伏系统供电项目120套300内蒙古乌海太阳能光伏供电扬水站15承接配套外国政府援助蒙古国太阳能光伏电站15浙江某大学独立太阳能光伏电站5承接配套外国政府援助西藏地区太阳能光伏供电水泵42扬中屋顶独立太阳能光伏发电系统及太阳能路灯5全国各海事系统太阳能光伏电站50数据来源：世经未来整理2、国际部分工程表2国际部分工程国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc单位：KW工程容量德国COLB太阳能光伏电站60.00泰国乡村太阳能光伏电站106.00菲律宾PASIG太阳能光伏电站5套320.00澳大利亚10套独立型太阳能户用光伏电源系统43.00印度尼西亚的便携式太阳能光伏电源15.00数据来源：世经未来整理（三）产品概况太阳能电池：单晶电池、多晶电池、Pluto电池特点：高效率-先进的工艺使尚德的单晶硅和多晶硅太阳能电池转换率分别高达18%和16%，最新的冥王星技术又进一步将转换率提高到单晶19%,多晶17.2%。（多晶电池是通过酸蚀，绒面，蓝色氮化硅减反射膜工艺提高了电池转换效率；单晶电池则是通过金字塔绒面，减反射薄膜工艺提高了电池转换率）；低的电池光衰确保电池长期高性能；先进的丝网印刷技术：精确的印刷，为组件的互联等提供了方便；高质量银浆提高接触强度，降低串联电阻；6英寸电池片：三主栅设计提高了电池可靠性，降低串联电阻，提高了填充因子；专利技术的高旁路电阻，使我们的电池拥有出色的弱光性能；电池分档:根据电池片的功率以及转换率，尚德的电池片主要分为32档，组件制造中采用相同档次的电池片。高性能晶硅组件：单晶电池、多晶电池特点：+/-3%的功率公差（相较于其他厂家是+/-5%公差）；52道严格质量监测工序，100%的电流和电压测试确保其符合功率要求（测试结果附与组件之中）；除按功率分档外，对所有组件还进行电流分档，降低电阻和过热，以提高系统整体性能和组件的寿命。通过电流分档将组件分为三类，安装商还可以省去挑选电流匹配组件的步骤，节省安装时间；组件玻璃具有自清洁能力，降低由于灰尘影响其发电效率的机率；较低的标准电池工作温度（NOCT），和卓越的弱光性能；所有组件都通过IEC5400Pa机械载荷测试，能抵挡恶劣、高载荷的工作环境；可提供5-280Wp输出功率范围的多规格、高质量组件，适合并网和离网应用；通过多项国际认证和测试(UL,IEC,Tuv,CE,ISO)；提供25年输出功率保证期，和5年产品质量保证。非晶硅薄膜组件特点：尚德自主研发的非晶硅专利技术；温度系数低，在高温下发电性能优异；比晶硅电池减少了100倍的硅材料消耗，大大降低了成本；特别设计的固定轨道，便于安装施工并节约配件开支；无框设计，利于边缘水气挥发，防止电化腐蚀；国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc能承受强风压、雪压和极端温差变化；投资回收时间短，回报率高。建筑光伏一体化产品：光伏屋顶、光伏幕墙特点：革新性全新光伏玻璃产品；将发电设备和美观的天棚完美地相结合；标准化、低成本太阳能玻璃组件，非常适合用于光伏顶棚和幕墙；全黑结构设计的标准组件；专为一个完整的屋顶而设计的一体化屋顶光伏系统；集成了高效太阳能组件的先进太阳能系统，性能出色。二、宁波太阳能电源有限公司（一）企业简介宁波太阳能电源有限公司位于中国浙江省宁波市，是世界著名的光伏企业之一。宁波太阳能电源有限公司成立于1978年，占地8万平方米，主要生产太阳能电池、太阳能组件，及各种规格控制器和逆变器，年生产能力达250MW.于2009年将达到350MW.日地牌硅太阳电池组件严格按照国际电工协会IEC61215标准要求，采用先进工艺技术和优质进口材料进行封装，现产品已经远销美国、欧洲、非洲和东南亚等地区。并在国际市场中享有良好声誉。这家公司是最早把太阳能电池组件卖到德国的先行者，是首个进入日本太阳能市场的企业，是首个在美国建成并网发电站的企业。据德国权威的行业杂志《PHOTON》去年的排名，宁波太阳能公司生产能力处于世界前十位，产品美誉度则排名世界第二。宁波太阳能电源有限公司，继2008年第二季度购买首条PV1200生产线，并于第三季度进行安装之后，2009年又订购了7条金属镀膜生产线，力求扩大产能以提供全球市场优质的太阳能电池。（二）产品性能TDB系列硅太阳电池组件的主要优点和性能：日地牌硅太阳电池组件采用美国、日本等国家引进的生产设备，以及由美国杜邦化学公司引进的高性能，高强度以及防紫外线辐射的封装材料层压而成。该产品在国内外享有很高声誉。产品结构和性能特点是：使用寿命长，密封性能好，免维护，安装方便、电性能稳定可靠，环保品质是新能源的姣姣者。使用寿命长：日地牌TDB系硅太阳电池组件使用寿命二十年。密封性能好：日地牌TDB系列硅太阳电池组件采用美国引进的高强度、高透光性能太阳能专用絨面玻璃以及美国杜邦化学公司的高性能耐紫外线辐照的TPT、EVA密封材料，经美国引进的专用设备层压而成。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc抗冲击性能好：日地牌TDB系列硅太阳电池组件能抗冰雹冲击，并能在高低温剧变的环境下使用。使用安全、可靠：日地牌TDB系列硅太阳电池组件使用期间无需维护，电性能稳定可靠。安装灵活方便：日地牌TD系列硅太阳电池组件可根据用户要求及场地进行安装，按电压、电流要求进行简单的串、并联组合连接固定在支架即可，施工周期短，安装工作量小。环保优势：日地牌TDB系列硅太阳电池是物理电源，它利用光能直接转换成电能，所以只要有阳光就能发电，无需水、油、气，故无环境污染，是环保产品。产品优良特性：日地牌TDB系列硅太阳电池组件电性能参数稳定，峰值功率充足，测试功率均符合国家标准要求。（三）产品应用范围通信及微波中继站电源：生产的光伏系统已广泛应用于邮电、电力、气象、广播电视及微波通信等领域。为用户提供了无人值守可靠性高的光伏系统。石油管道阴极保护电源：光伏系统作为石油管道阴极保护的电源，延长了石油管道的使用寿命。铁路公路信号灯电源：采用太阳能供电，解决了铁路公路的通信、照明、警示标牌等用电，保证车辆安全运行。民用电站：太阳能电源解决了无电地区的照明、电视、冰箱、空调用电需要。太阳能建筑一体化：采用太阳能供电、供热，使建筑一体化。此外，公司生产的太阳能电源还广泛应用于航标灯、庭园灯、水泵、太阳房、太阳能游船等。三、天威英利新能源有限公司（一）公司简介天威英利新能源有限公司是中国太阳能光伏产品的专业制造商，是保定市国家新区能源与能源设备产业基地的骨干企业，是保定天威保变电气股份有限公司的子公司。拥有多晶硅片、电池、组件封装三条集中世界最优秀设备和工艺技术的现代化生产线，具有完整的光伏产业链结构，在太阳能电池生产和光伏应用领域拥有雄厚的技术研发实力和丰富的工程施工经验。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc业务主要涉及光伏组件的设计、制造和销售，产品主要销往德国、西班牙、意大利、希腊、法国、韩国、中国和美国等国家和地区。在全球设有十多个分支机构及办事处，员工总数超过6,000人。英利致力于通过光伏发电技术为全球范围内的工厂、家庭和公共事业提供清洁的可再生能源。（二）工程简介天威英利新能源有限公司成立于1998年，是中国太阳能光伏产品的专业制造商，1999年承担国家高技术产业化示范工程——多晶硅太阳能电池及应用系统生产项目，引进国际先进的生产设备和技术，于2003年12月通过国家全面验收，2004年5月，硅片、电池和组件三条线全面投产，建成国内唯一具备硅片、电池、组件及应用系统完整产业链的规模化生产企业，填补了中国不能商业化生产多晶硅太阳能电池的空白。过去的几年里，保定天威英利新能源有限公司在欧洲和中国承揽了多个大型项目。2002年，在中国承揽了光明工程的电站建设；2005年与安讯能公司合作的西班牙并网项目，英利作为合作商之一，提供了5兆瓦的组件；2006年底与安讯能签署了42MW的组件合同，协助其在葡萄牙的莫拉地区承建全世界最大的光伏电站。作为国家支持的高技术产业化示范项目企业，天威英利积极开拓国际市场，夯实管理基础，狠抓产品质量，在国际市场与欧美同类知名品牌同台竞技，并赢得了稳固的国际市场份额，产品供不应求。实现了中国高新技术产业在太阳能光伏产品上达到国际领先的水平。天威英利以高科技为起点，以市场需求为导向，成功打入国际市场，凭借过硬的产品质量和优质的服务保证，取得了IEC、UL、CE、TUV等一系列国际认证，在德国行业协会的质量评比中，综合质量名列全球第三位。天威英利拥有世界上最先进的太阳能光伏制造工艺技术，其主要设备和工艺技术均处于国际领先水平。天威英利始终坚持在引进先进技术基础上不断进行自主研发、科技创新，先后研发出具有自主知识产权的玻璃幕墙组件、彩色边框组件、无边框组件等新产品，并成功研发出薄片切割技术、电池绒面技术等代表着当今行业的新技术。保定天威薄膜光伏有限公司（以下简称“天威薄膜”）第一条46.5MW非晶硅薄膜生产线设备继6月25日顺利产出第一批非晶硅单结薄膜太阳能电池组件后，目前生产线调试顺利，产量逐渐得到了提升。截止到2009年9月底，共计产出合格的单结非晶硅薄膜太阳能电池组件1.3MW。天威四川硅业有限责任公司、乐山乐电天威硅业科技有限责任公司两个年产3000吨多晶硅项目已分别于8月23日和9月23日实现投料试产，试生产出第一炉合格的多晶硅。目前两个公司均在进行后期的工程建设收尾和设备调试工作，为明年全面投产奠定坚实基础。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc四、中电电气南京光伏有限公司（一）企业简介中电电气(南京)光伏有限公司(NASDAQ代码:CSUN)是专业从事高品质晶体硅太阳电池的研发、制造与销售的国际化高科技企业。作为中国领先的太阳电池企业，中电电气一直致力于面向全球客户持续供应先进、绿色、清洁太阳能源保障，为人类的能源供应及环境保护作出贡献。中电电气的主要业务是利用硅片制造晶体太阳电池，通过光伏效应将阳光直接转化为电力。太阳能组件制造商和系统集成商通过购买中电光伏的太阳电池，并将电池集成于太阳能组件或太阳能电力系统之中，以供不同市场使用。我们的太阳电池片已广泛应用于世界各地的交通、城市、建设等领域。国务院总理温家宝亲临公司视察，对公司的自主创新能力和对我国新能源事业做出的贡献给予了高度评价。中电电气聚集了多位全球行业领域的顶级专家，其中有连续多年保持单晶硅、多晶硅太阳电池及组件光电转换效率世界记录的保持者-赵建华博士。每一位专家都拥有超过10年以上的经验，多位专家具有行业专利，在太阳能领域声誉卓著。公司全球化的采购和营销网络正在不断拓展和完善，已经遍及4大洲的十几个国家。（二）科技实力中电电气集团，是新崛起的国家级企业集团，拥有8个子公司、1个研发中心、2个研究所，2000多名员工；是国家重点高新技术企业和国家级“重合同守信用”企业，在全国变压器行业中，首家荣获“中国环境标志企业”和“中国环境标志产品”“双绿”证书。中电电气与美国杜邦公司合作开发的新型环保变压器创造了产量、销量、品质3项“世界第一”。（三）发展战略为支持国家光伏事业的发展，实现企业的跨越发展，及时和澳洲光伏研究中心七博士科学家团队沟通，调整了光伏科技公司的中长期发展战略，加快了“两率先”的前进步伐，加大投资，2005年实现生产能力100兆瓦，产出25亿；2006年生产能力200兆瓦，产出50亿；2007年设计生产能力400兆瓦，产出100亿；2008年设计生产能力600兆瓦，产出150亿。五、其它相关公司介绍（一）上海太阳能科技有限公司上海太阳能科技有限公司（SSEC）是由上海航天汽车机电股份有限公司（沪市代码：600151）、上海申能新能源投资有限公司、上海空间电源研究所合资成立的股份公司，正式注册成立于2000年元月，现注册资金2亿元，占地22080平方米，生产厂房国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc8000平方米。主要从事地面太阳电池及光伏发电系统相关产品的研制、开发、生产、销售、施工和服务。公司拥有一流的专业技术人才和先进的设备，采用部分航天技术生产具有当代国际先进水平的单晶硅太阳电池及组件，目前,年组件生产能力达到150兆瓦，太阳电池生产规模达35MW，产品具有高效率、大功率、高可靠及长寿命等优点。上海太阳能科技有限公司作为高新技术企业专业从事地面太阳能电池及系统在内的电源系统研制和生产，公司产品在太阳能电站、风/光互补电站、光伏水泵、船舶航标、广播电视、移动机站、并网发电和太阳能户用系统等领域有着广泛应用空间。公司凭借较强的技术优势已经占领了相当一部分国内外市场，公司生产的太阳能电池组件产品已经在德国、韩国、意大利、西班牙、日本、泰国、南非、美国、朝鲜和加拿大等国家实现批量出口，赢得了良好的声誉。上海太阳能科技有限公司是航天光伏产业链的重要一环，一个不可或缺的平台，关系到整个航天光伏产业的规划实施。（二）昆明天达光伏科技股份有限公司云南天达光伏科技股份有限公司是中国最早、最大的进行太阳电池制造、设计、销售和安装的专业公司之一，1978年开始研制生产单晶硅太阳电池，在近30年的时间里，在中国累计安装数万高质量的太阳电池发电站（系统），遍及中国大陆，广泛用于民用、商业和工业领域，为中国的太阳能利用的推广和环境改善做出了积极的贡献。云南天达光伏科技股份有限公司在2005年将完成对原来3MW的太阳电池生产线技术改造，改造后的生产能力10MW。在云南省人民政府的支持下,云南天达光伏科技股份有限公司在昆明国家级经济技术开发区开工建设新生产基地，占地96亩，建筑面积18000平方米。采用国际最先进的生产技术和设备，生产高转换效率的晶体硅太阳电池。新生产基地生产能力在2006年初已将达35MW，2007年末将达到100MW。云南天达光伏科技股份有限公司高度重视技术研发工作，始终把技术研发作为公司的核心竞争力，连续获得国家“八五”、“九五”、“十五”期间重点科技攻关项目支持，先后获得20多项具有国际水平和自有知识产权的科技成果，造就了一批科技人才。公司设有省级技术中心，下设工艺技术研究所和应用技术研究所，把不断降低太阳电池成本和提高转换效率作为工艺技术研究的重点，把并网太阳能光伏发电作为应用技术研究的重点。公司与国内多家高等院校和研究所建立了长期的合作，承担国家科技攻关的项目成果已经转换为实际的生产力。云南天达光伏科技股份有限公司已经积累了丰富的独立太阳能光伏发电系统的设计、安装经验，2004年已经进入并网太阳能光伏发电领域，通过承担国家太阳能光伏并网示范工程和与国外的战略合作伙伴的交流，将很快在中国的并网太阳能光伏电站的建设中发挥重要作用。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc（三）北京世华创新科技有限公司北京世华创新科技有限公司成立于2003年9月22日，由中国、美国、台湾合资建立，厂房设立于北京经济技术开发区，占地面积3.9万平方米。第一期工程建筑面积1.2万平方米，第二期工程建筑面积3.4万平方米，是国内专业研发、生产太阳电池板、模块、逆变器、充放电控制器之系统集成制造厂；于2005年5月完成第一期厂房建设，于2005年夏季导入第一期太阳电池系统生产设备和量产，初期年产量为15兆峰瓦，第二期年产量预计为45兆峰瓦，合计年产量60兆峰瓦。公司积极推动产品品质提升之相关制度、技术导向与品质保证之发展方针。正在通过UL、CE、IEC、TUV的认证，使公司从产品研发，设计管制，到生产制造、品质检验，以及最终产品全过程的品质确保及客户服务，均能确实贯彻执行。（四）深圳创益科技发展有限公司深圳创益科技发展有限公司是专业从事太阳能电池及其系统的研究、开发、生产和销售的高新技术企业。公司经过近十年的快速发展，已经建立起国内先进的太阳能电池生产基地，拥有雄厚的技术力量，先进的生产设备和检测手段，严格的质量控制和丰富的管理经验；在国内同行业中首家通过ISO9001质量体系国际认证.通过建立和推行ISO9001质量保证体系，使公司的太阳能电池产品从设计开发、原材料采购、生产、检验、安装和服务全过程都纳入了科学化、规范化、标准化、系统化和正规化的管理轨道，完全依照ISO9001质量保证体系的要求来管理和运作，从而在总体上不断提高质量管理水平，使公司太阳能电池产品品质获得了持续有效的改进和提高。同时，公司从一开始就从太阳能电池的设计入手，严格依据国家标准GB/T9535（即“地面用晶体硅光伏组件设计鉴定和定型”规范）的要求，进行太阳能电池组件的设计开发、生产和检测，已形成了一支训练有素的、符合GB/T9535标准中规定的资格要求的设计开发队伍，使公司的太阳能电池产品质量尽可能地达到GB/T9535标准中所规定的指标要求。主要产品有单晶硅/多晶硅太阳能电池组件，非晶硅太阳能电池，太阳能灯具，太阳能玩具等多种太阳能应用产品和充放控制器等相关光伏系统产品。第六节光伏产业进出口情况分析一、太阳能电池出口数量分析及预测我国太阳能电池产业国内市场份额很少，大量产品出口至欧美等太阳能电池发达国家。从近五年的出口占供给比重来看，出口比重都保持在95％以上，也就是除了少数产品装机运行外，大部分产品均依赖出口。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc而从具体的太阳能电池出口数量上看，和全国生产量呈现正相关。随着2007年我国逐渐成为全球最大的太阳能电池供给国，我国的出口量也有大幅攀升。2008年全年太阳能电池出口达到1960MW，而2009年全年出口更是超过3000MW。尽管我国出口比重再2009年首次降至96％以下，但是我国太阳能电池产业市场过分依赖出口的现状仍然没有明显改善。数据来源：世经未来整理图1我国太阳能电池出口量及占比而根据全球产业需求和我国太阳能电池供给产能趋势判断，未来一段时间内我国太阳能电池这种外向型产业模式仍然会保持下去，出口比重在90％以上。数据来源：世经未来整理图2我国太阳能电池出口价格及变化趋势国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc而在出口价格方面整体看是不断下降的。虽然2006年之前，由于多晶硅价格的大幅上涨，我国太阳能电池的出口价格在2006年的第二、三季度飞涨到了5$/W的历史最高价，但是在2006年第四季度就出现了明显的滑落。2007年，多晶硅价格的升幅放缓而相关国家的光伏产业扶持力度加强，我国太阳能电池的出口价格回落到了3.47$/W。由于国际经济危机的影响，自2008年下半年开始，整个太阳能电池产业持续走低，电池片价格由年初的3.47$/W跌至2.45$/W，到2009年年底出口价格更是下降至2.37$/W，而到2010年将有望下降到2$/W左右。尽管国内装机量大幅提高，但是增速仍然远远落后于我国太阳能电池的产量，因此未来出口量仍然占据我国太阳能电池产量的80％以上比重，从目前产能和需求情况预计2011年出口量超过4000MW，而2012年出口量有望超过5500MW。表12010-2012中国太阳能电池出口数量预测2010E2011E2012E出口量（MW）360041405856同比增长（%）7.5015.041.45数据来源：世经未来整理二、太阳能电池进口数量分析及预测由于我国国内对太阳能电池的需求极小，在2009年预计为150MW，而2009年的太阳能电池供应就达到了3500MW，2009年国内需求仅占国内供应的4.0%。我国的太阳能电池行业属于外向型行业，其太阳能电池产品有96%以上出口到其他国家。因此，国内太阳能行业严重地供大于求，我国每年的进口数量极为有限。第七节财务状况分析国内光伏产业机制不成熟，还处在摸索阶段。政府的产业刺激措施，如“金太阳计划”、“光伏屋顶计划”等项目，效果不是特别明显。国内市场难以启动。现在政策变化幅度很大，光伏市场需要更稳定的产业政策。一旦形成稳定的、连续的光伏政策，光电产业将迎来快速发展。下表是太阳能设备板块2009年业绩运行主要指标，从中可以看出，各指标变化不大，利息保障倍数提高，长期偿债能力增强。总的来看，太阳能设备行业运行相对稳定，还有很大的发展潜力。表2太阳能设备板块综合能力指标综合指标2009-12-312008-12-31获利能力:销售毛利率(%)16.373016.1482国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc销售净利率(%)2.08422.8151总资产收益率(%)0.50060.8202净资产收益率(%)-53.2025-4.9584加权平均净资产收益率(%)-51.7094-0.5994经营能力:应收账款周转率(次)7.69958.1776存货周转率(次)3.29563.3405总资产周转率(次)0.65060.7506偿债能力:流动比率(倍)1.28911.4483速动比率(倍)0.93051.0485利息保障倍数(倍)4.87453.1993资产负债比率(%)64.772958.5391发展能力:主营业务收入增长率(%)2.141227.6731营业利润增长率(%)-27.981315.7813净利润增长率(%)33.4217-308.7027利润总额增长率(%)28.5873-58.0351净资产增长率(%)-12.009519.7329总资产增长率(%)16.264428.6837资料来源：世经未来整理国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第八章新能源行业风险分析我国新能源行业发展起步较晚，目前尚处于初期阶段。为倡导保护全球气候，同时也是实现可持续发展的必然要求，政府近年出台了一系列保护和支持新能源行业发展的政策和措施。但作为科技含量高、资本密集型的一个新型行业，新能源行业在发展过程中将面临着众多不确定因素和风险。这些风险主要包括环境风险、产业链风险、政策风险和市场风险四个方面。纵观2009年全年经济形势，其中以政策风险和新能源关联的石油行业风险影响最大；汇率风险、技术进步风险、上下游风险、市场供求风险、价格风险影响次之；宏观经济环境风险、贸易政策风险、环保政策风险、区域政策风险和竞争风险影响最小。综合来看，新能源行业目前面临的机遇远远大于风险，建议银行在现阶段可以积极关注新能源行业发展。表12009年新能源行业风险因素分析表行业评价指标新能源行业现状评分权重生命周期初创期0.9010%供需状况总体供不应求，局部供过于求0.9520%国家政策支持程度极力支持1.030%产品替代可能性极小0.9510%行业壁垒较高0.9010%行业竞争较小0.9520%综合得分0.955注：行业评分范围为0.8-1.0资料来源：世经未来整理第一节新能源行业环境风险分析一、宏观经济环境风险近期数据表明，2009年美国经济实现了V型反弹，欧元区也成功实现探底回升。最新数据显示，美消费者信心连升3月，而受肇始于希腊的欧元债务危机，德法意英信心持续下降。截至2010年5月31日国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc，美国1季度实际GDP季环比折年率下修至3.0%，5月消费者信心指数大幅上升至08年3月以来最高值，芝加哥PMI降至59.7，4月成屋销售同比、环比均上升，新屋销售折年数升至08年5月以来最高值。欧元区3月工业新订单同比、环比均上升；德国6月消费者信心指数降至3.5，5月CPI同比上升、环比转正；法国、意大利5月消费者信心指数均降至09年5月以来最低值，意大利4月PPI同比升至08年10月以来最高值；英国1季度经工作日调整后的实际GDP修正后的同比、季环比均高于初值，5月消费者信心指数持续下降。2010年5月10日，欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划。希腊债务危机被视作金融危机的第三阶段，在拖累整个欧洲大陆经济同时，影响进一步扩大到全球。而下半年的经济走势重点将依赖于欧债危机的救赎水平。国内方面，虽然2010年前4月的宏观数据表明目前经济尚运行良好，但考虑到政府对房地产强硬的调控态度，希腊债务危机蔓延，以及现有经济结构的种种弊端，未来经济下行压力让人担忧。事实上，实体经济已出现经济增速放缓的苗头。工业方面，素有国民经济晴雨表之称的钢铁业开始陷入困境，今年下半年中国钢材需求同比增速可能由上半年的16%放缓至4%，同时，PMI中的产成品库存指数为49.8%，环比上升3.6个百分点。同时，拉动经济增长的三驾马车也显疲态，贡献最大的投资中，一方面是受房地产新政影响，5月份全国主要城市商品住宅成交量全线下跌，总跌幅达到44%。另一方面地方融资平台的风险管控和排查加强，使得地方投资资金受限。受世界经济回落导致恢复进程的延缓和人民币下半年升值预期，出口顺差必然减少，出口总量下滑。内需在去年家电下乡、汽车下乡等一系列刺激政策下，有非常好的表现，但政策效应在逐渐减弱，如果没有新的刺激政策，这些领域很难在今年保持同样高的增长。一方面是经济增长面临下行的风险，另一方面是流动性较充裕所带来的通胀压力，宏观调控似乎走到两难境地。下半年，国家应加大积极财政的力度，将财政政策的重点从扩大财政支出转向降低税负水平。而目前货币政策比较适中，下半年不应该再继续收紧，在经济走势没有比较明朗的情况下，建议央行需谨慎使用加息工具。金融危机之后，各主要经济体纷纷将新能源发展作为经济支撑和发展的一个主要突破口，虽然有政策的大力支持，但从中期看，国内外宏观经济环境有待观察，这一不确定性是影响新能源产业快速发展的重要因素。整体来看，宏观经济环境的变动对新能源发展造成的风险为高级。二、汇率风险新能源行业国内发展历史较短，技术多依赖于国外发达国家，而由于人力优势，中小型设备制造商主要依靠出口业务。所以汇率变动对于设备制造商有着极大的影响。近年来，人民币对欧元有较大幅度升值，然而受金融危机影响，某些发达国家没有积极寻找自身遏制经济发展的因素，而在人民币估值上大做文章。随着中国新能源设备制造业的企业国际化战略深入，汇率方面的风险越来越突出。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc在人民币汇率问题上，美国联合世行IMF持积极强迫人民币升值态度，欧盟主张贸易自由，日本称强迫人民币升值未必就好。自2010年3月24日美众议院筹款委员会对中国汇率问题举行听证会以来，美国国内呈现不同态度，认识到并非是美国议员或个别现象所论述的人民币升值可以解决美国失业和全球失衡问题。市场逐渐回归理性，使得我国人民币升值舆论降温。另一方面，国际舆论逐渐走向支持我国汇率自主和谨慎把握的态度。国内外金融市场这些变化一方面来自我国政府、企业和专家的对应，另一方面也是国际舆论和市场预期的风险评估，尤其是货币危机教训的反思所致。但人民币汇率作为一个焦点问题，使得我国人民币汇率的改革更为紧迫。未来汇率的不确定性在很大程度上影响着我国处于刚起步的新能源产业的生存。资料来源：中国人民银行世纪未来整理图12009年人民币走势图因而，汇率变动对新能源行业的发展造成的风险为高级。三、技术风险我国新能源发展极为迅速，但对于基础性研发，核心技术的自主创新远远不够。至今国内尚未有统一的新能源研发技术平台。对于行业标准规范体系也尚未建立。即便是发展势头猛烈的风电和光伏市场，大部分集中于制造行业，对于核心技术设备多来源于进口，较容易陷入“引入-落后-再引入”的怪圈，直接影响产业核心竞争力的形成。因此，技术进步对新能源行业的发展造成的风险为中级。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第二节新能源行业产业链风险分析一、上游行业风险设备供应行业和新能源原材料行业是新能源的上游行业。对于风电来说，不存在原材料，所以上游行业主要指风机的设备供应商。而核电、光伏发电的上游行业则分别包括原料供应行业和设备供应行业。前者最基本原料是铀，后者最基本原料为多晶硅。到2009年，风电装机已经连续4年实现翻倍增长，跃居世界第一位。伴随着我国风电产业快速发展，风电设备投资出现了一哄而上、重复引进和建设现象。2009年底，我国风电设备制造企业超过80家，呈现风电产能过剩苗头。为此，国务院下发38号文件，明确提出要建立和完善风电装备标准、产品检测和认证体系。2009年我国光伏安装量占世界总量的2.51%，而在2008年仅占0.73%。2009年中国太阳能电池产量达到了4011兆瓦，占世界总产量的40%。多晶硅作为光伏产业的基础生产原料，2005年以前市场价格在30美元/公斤左右，而2008年价格最高已接近500美元/公斤，由此产生中国多晶硅投资的空前繁荣。截止2009年底，国内多晶硅项目已建、在建或拟建的超过50个，投资规模超过1300亿元，产能将超过23万吨。已投产的规模逼近3万吨，即将投产的规模近3.5万吨，在建的总规模超过8.7万吨，付诸实施的建设规模已经超过3万吨。09年下半年现货市场价格理性回落到70美元/公斤，逼近了国内多晶硅行业生产平均成本。而国外平均成本在35美元左右。结合上述数据，大规模设备和原材料的投资兴建的确解决了我国新能源发电原料严重依赖进口、受制于人的问题，但另一方面，除极少数企业外，多数项目的技术水平相比国外企业仍然有较大差距，能耗、污染水平偏高，缺乏核心竞争力。风电设备产能的急剧扩张，而核心技术、质量控制并没有同步跟上，这对于风能发电行业在短期内可能会有成本降低优势，但长期来看，后期设备的维护，发电过程的损耗都大大降低了新能源发电的效益。对于多晶硅行业来说，多晶硅价格急剧膨胀又急剧跌落，如果没有一个规范的准入标准，将不利于我国长期投资资源的合理分配，也势必影响国内新能源发电战略性转型作用。因此总体来看，新能源上游行业对其发展的风险为中级。二、下游行业风险新能源发电的下游行业为输配电设备行业。国内包括国家电网和南方电网两大公司。近年来，由于煤、电价的改革，电网本身积极寻求发展，行业景气度明显上升。2009年电力行业固定资产投资规模持续攀升，1-11月份投资额同比增长20.17%,增速明显高于07年和08年的9.50%和15.70%，国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc显示我国电力建设步入快速发展期,而其中电网投资增速更为显著。然而与新能源产业快速发展相比，我国电网建设相对滞后。建国以来，我国电力工业投资累计6.2万亿元，其中电网投资2.34万亿元，占36.2%。2001-2009年，电网累计投资1.8万亿元，电源累计投资2.2万亿元，电网投资占45%，其中2009年电网投资3847亿元，电源投资3711亿元，电网投资占50.9%，这低于国际上电网和电源投资6：4的水平。风电、太阳能等新能源发展的规模大、速度快、周期短，给电网规划、投资、建设和运行带来很大挑战。由于风电项目上网稳定性等技术困难至今难以克服，这使得多数项目处于闲置状态。以内蒙古为例，内蒙古风能资源是已开发、在开发和被闲置各占三分之一。而全国其他省份的风能资源利用情况与内蒙古大致相同。为解决风能的上网瓶颈，国际上提出了智能电网的发展思路。根据我国国情和电网实际，智能电网要适应风电、太阳能接入的要求，满足用户对用电灵活、可靠性的要求，满足节能减排、保护环境的要求。通过先进的信息技术、电网控制技术，实现电力在发输配用全过程的数字化管理和智能化决策、互动化交流。2009年国家电网投资3058.6亿元，同比增长22.5%，其中拉动内需项目投资达312.4亿元。2010年，国家电网建设计划投资将达2274亿元。在智能电网具体建设部署上，准备实现智能电网调度技术支持系统、智能变电站、电动汽车充电设施、用电信息采集系统、“多网融合”等五项试点工程建设的突破，并在关键技术和装备上实现重大突破和广泛应用。南方电网2009年电网投资915亿元，2010年将继续向配电网倾斜，计划完成电网建设投资880亿元。在电力规划中，南方电网计划将支持和引导电源结构调整，逐步提高水电、核电、风电、太阳能等非化石能源的装机比重，争取到2020年达到51.4%。2010年《政府工作报告》明确提出了“大力发展低碳技术，加强智能电网建设”。预计智能电网建设大发展时期即将到来。但相对于美国34亿美元专项智能电网投资基金的设立，我国智能电网建设政府关注程度并没有电源建设高。综合上述所述，如果解决风电并网稳定性的核心技术、智能电网技术研发方面没有及时重大突破，而同时新能源的发电按照规定，电网必须全面收购，那么电网本身的成本将大大增加，没有市场化渠道消化电力，效益的亏损最终会引起市场对新能源电源发展的犹豫乃至恐慌。因而新能源下游行业对其发展造成的风险为高级。三、其他关联行业风险国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc与新能源关系最为密切的行业是常规能源行业。这主要包括石油、煤炭和天然气等。新能源作为常规能源的替代品，在未来传统能源价格上涨趋势的带动下，新能源行业将赢得本身快速发展的宝贵时间。短期内，传统能源价格的上涨会加速人们对可再生能源的投资和消费观念的转变，这为新能源市场的开拓有积极作用。另外，价格上涨也会减少新能源发展的机会成本，进一步坚定新能源发展趋势。而常规能源的节能减排固然降低了对新能源发展的需求，但随着经济的发展和人民生活水平的提高，能源消费总量依然逐年递增。传统能源大部分为不可再生能源，从中长期看，价格上涨的趋势不变。因而，传统能源行业对新能源行业发展的风险为低级。第三节新能源行业政策风险分析一、产业政策风险新能源技术发展有待成熟，无论在成本还是市场需求方面都无法与传统能源市场化竞争，且由于其巨大的风险，该产业的发展推动力主要靠政府引导和财政补贴优惠等措施。新能源产业发展需要一个长期的规划，与此必须有完整的长期的稳定的专项的资金支持。如果全球经济恶化或者发达国家与发展中国家就碳减排目标无法达成一致协议与共同行动，或将下挫某些国家发展新能源的积极性，势必影响全球新能源发电设备的需求，从而影响新能源行业在中国的发展。新能源发电成本高于煤电，如果没有政策扶持，目前无法与煤电展开竞争。即使煤价的飙升抬高了煤电成本，但由于新能源发电核心技术和基础设施的缺失，电量供应近期内也无法与煤电匹敌。虽然各国政府近年加大对新能源投资的力度，但由于政策的不连贯，地方和中央的不一致，市场准入标准的缺乏，质量监管的缺失，相对于大中型企业来讲，小型设备制造业受政策面影响较大。因此，新能源产业政策对新能源行业造成的风险为中级。二、贸易政策风险新能源的发展从原料到核心设备，与发达国家有着紧密的关系。同时，国际原油市场的波动严重影响我国的基础能源供给，对经济社会造成很大冲击。新能源产业的快速发展依赖于一个安全的稳定的环境。目前，全球处于经济危机后止跌回升的重要转折期，对新能源领域都采取了积极投资的态度，基本上达成一个统一的共识。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc自金融危机席卷全球以来，由于外部需求锐减，我国外贸出口主要指标自2009年12月连续三个月出现负增长。而在2009年全年，我国新能源产品出口量增加150%。新能源产品具有技术含量高、环保性能好；投入少，建厂周期短；质量更优，生产运输也更加安全的特点，因此有望成为出口的新增长点。为了应对金融危机挑战，我国自2009年8月先后四次上调部分商品出口退税率，力图抑制“高耗能、高污染、资源性”产品出口，促进经济增长方式的转变和新能源产品出口。2010年《政府工作报告》中强调要加大对进出口工作的支持力度，清理和调整外贸政策，改善贸易条件，大力开拓新兴市场。因而，贸易政策对我国新能源行业发展造成的影响为低级。三、环保政策风险2009年，中国颁布了《中华人民共和国可再生能源法》。在这之前，为了推动节能环保事业，中国先后出台了《节能减排综合性工作方案》、《中国应对气候变化国家方案》、“十一五”规划能耗降低的强制性规定，以及《清洁生产促进法》、《循环经济促进法》、《节约能源法》、《水污染防治法》等法律性文件。由此可看出中国在推进节能减排方面的决心。哥本哈根会议的召开加速了各国对清洁能源领域的投资。《京都议定书》的生效使碳排放交易在全球范围内广泛开展，为发展中国家寻求经济和环境的共赢发展带来了前所未有的机遇，中国的经济正处于高速发展中，在未来的国际碳排放交易市场中必将扮演重要的角色。表1不同发电方式碳排放情况发电方式CO2排放量煤1.2石油0.94天然气0.44水电0风电0核电0光伏发电0资料来源：世经未来整理节能环保政策的有力推进将提高煤电的发电成本，使石油等常规能源的应用得到限制，从而相对降低新能源发电的成本劣势，显现其节能环保无污染的优势。综合来看，环保政策的推进对新能源行业发展造成的分险为低级。四、区域经济政策风险国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc新能源的发展贴补措施最终需要落实到地方。因此，在国家出台政策扶持后，地方性的配套措施需要及时跟进。由于中央对新能源发展的高级重视，且产业本身带来的市场前景，国家层面的新能源产业振兴规划迟迟未能出台并未过多影响到地方相关规划及实施政策的推出。2009年9月，深圳市出台《深圳新能源产业振兴发展规划（2009-2015》和《深圳市促进新能源产业发展的若干措施》；2009年11月，北京市发布《北京市振兴规划发展新能源产业实施方案》；2009年12月，山东省出台《关于促进新能源产业加快发展的若干政策》。然而，相对于电源建设投资，吸纳电力的电网建设基本上靠国家电网和南方电网两大公司投资，并未纳入国家战略，但也已经列入国家能源“十二五“规划研究课题。因此，新能源的区域经济政策风险为低级。第四节新能源行业市场风险分析一、市场培育风险传统能源预计在长期内仍将占据世界能源市场的主要地位。据国际能源署提供的资料显示，至少在今后30年，世界还不会出现能源供应短缺。而最近，由于政府政策在新能源供应的大力支持，而相应的市场培育远远落后，导致国内新能源投资产生局部过热，产能过剩的问题。譬如，中国太阳电池产量的98%出口国外。但金融危机发生后，全球光伏市场订单下降，给国内光伏产业带来巨大冲击，中国一下子从光伏“制造大国”成为“库存大国”。因而，市场供求对新能源行业发展造成的风险为中级。二、价格波动风险作为替代能源，传统能源价格波动对新能源行业发展影响极大。进入2010年以来，传统能源价格在震荡中走高，一方面刺激社会对新能源的需求，一方面也降低了新能源发电的机会成本。但传统能源价格的提升却增加了新能源设备制造行业的成本，从而增加新能源发电成本。综合来看，新能源行业要积极发展各种融资渠道和技术手段从其他方面及早解决成本高昂的问题。随着新能源行业技术的快速进步，新能源发电的成本会持续降低。而风电、核电的价格却会保持在一定范围内，基本维持不变，因为它们的价格在很大程度上由国家相关部门制定，而不是市场决定。综合来看，价格波动对新能源行业发展造成的分险为中级。三、竞争风险国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc国内政策积极倾向于清洁能源行业的发展，因此吸引了各种公司加入风电、光伏产业。然而，在发展的过程中，片面的追求财政政策的优惠补贴，忽略了市场需求和技术核心等的开发，尽管亏损但还是坚持生产，这种情形很可能导致产能过剩，进而下挫行业和企业积极性。企业的发展过程过多的关注了政策面的利好因素，忽视了核心技术的研发。然而，短期看来，国家采取积极扶持态度，同行业的竞争相比并不突出。短期来看，竞争对新能源行业发展产生的分险为低级。第五节新能源行业其他风险分析一、质量问题引发的运营风险风能、太阳能等新能源，虽然是清洁可再生能源，但其长期在野外运行，加之不稳定性和间歇性的特性，对设备质量和电网保障有很高要求。而当前我国风电设备制造领域龙头企业产品质量问题频发，重复引进的技术与国内风电场的气候环境能否适应未经科学论证，一旦大规模并网发电后，潜在的安全风险巨大。二、金融风险新能源产业是资金密集型和技术型产业，而且更加依赖于政府资金和政策支持。当前各路资本进军新能源领域，但盲目投资、恶性竞争、效应较差、偿债能力不足等一系列问题如果得不到有效化解，金融风险将成为其面临的主要风险之一。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc第九章新能源行业信贷建议第一节总体原则2010年新能源行业的总体授信原则是：总体重点关注新能源行业，积极扶持持新能源行业发展，授信总量上增加，具体子行业区别对待。由于新能源的发展需要相当长的一段时期，在各个阶段资金的及时到位是快速发展的重要保障。而整个发展过程中，企业需要大笔的资本支持，因此，对确定融资的客户，银行可以考虑建立长期战略合作伙伴关系，同时选择银团贷款的方式融资以期分散风险；如果客户在产业链中拥有稳定的上下游关系网，银行可以考虑开展供应链融资，借用物流金融的模式，选择仓单质押、票据融资等。在信贷客户选择上，从规避风险的角度考虑，银行信贷项目评估中的敏感性分析应充分考虑不利因素，银行宜选择产品技术较为成熟、行业中的领先企业作为授信对象。第二节准入标准一、鼓励类就具体项目而言，涉及以下项目和技术的业务属于鼓励类：1.风力发电及太阳能、地热能、海洋能、生物质能等可再生能源开发及利用。2.清洁能源发电设备制造（太阳能、氢能、潮汐等）。3.大型商用核电站核级设备及其泵、阀、仪表、电器开发制造。4.农村可再生资源综合利用开发工程（沼气工程、生态家园、秸秆发电等）就子行业而言：在新能源的众多子行业中，中长期贷款中应首先保证核电行业的信贷需求，因为核电行业进入门槛高，基本处于垄断状态，项目的贷款基本都是国家担保，且核电成本相对风电、光伏发电成本有很大优势。就企业产业链类型而言：应积极关注具有完整产业链的企业。在上游拥有自己独立的零部件制造和基本原料生产部门；而同时生产下游输配电设备。产业链的完整可以规避上下游之间价格变动带来的风险。国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc就企业规模和技术设备而言：应积极关注生产规模大，业务包含太阳能、风能、核能等多种业务，且技术自己率高、技术先进、发电成本低的企业。规模大可以享受到规模经济的好处，而业务分散在资金允许下，将有助于降低未来技术和市场风险。二、允许类就子行业而言：关注风电零部件企业和业务涉及太阳能建筑的企业。风能和光伏行业发展技术较为成熟，进一步发展潜力大，风险相对较小。就企业规模和技术设备而言：应关注生产规模较大，业务多样，生产技术达到行业内平均生产水平、且在某些方面拥有自身领先技术、能够控制发电成本的企业。就区域而言：不同新能源的子行业区别对待。风电行业重点关注内蒙、河北、甘肃和东北三省等地。核电行业重点关注广东、山东、浙江等地。一方面是自然资源的优势，一方面是基础设施的完整和配套。三、限制类就子行业而言：关注风电整机企业。由于质量标准体系尚未颁布，风电整机设备制造企业质量问题频发，后期维护成本较高，信贷宜谨慎进行。就企业规模和技术设备而言：规模中等，业务范围较为单一，没有自己特有的生产技术，但技术设备仍能达到行业内平均水平，发电成本有一定优势的企业。四、退出类就企业规模和技术设备而言：生产规模小，技术设备落后，业务范围单一，没有自己特有的生产技术，发电成本不具有优势的企业。2010年，工信部在国务院指明相关行业存在产能过剩和重复建设的倾向后，即将出台《风电设备制造行业准入标准》以清退没有竞争优势的设备企业，进一步优化龙头上市公司的经营环境。芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司 a347a664c8743ab282ac5cf745a75c0b.doc蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄袀袄芆莇螆袃莈薂蚂羂肈莅薈羁膀薁袆羁芃莄螂羀蒅蕿螈罿膅蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿羆聿蚆螅肅膁蒈蚁肅芄蚄薇肄莆蒇羅肃膅芀袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿聿膂莆袈腿芄薂螄膈莇莄蚀膇肆薀薆膆艿莃羅膅莁蚈袁膄蒃蒁螆膃膃蚆蚂螀芅葿薈蝿莈蚅袇袈肇蒈螃袇腿蚃虿袇莂蒆蚅袆蒄荿羄袅膄薄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袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁肄肀芈蚃袇羆芇袅肂莅芆薅羅芁芅蚇膁膇芄螀羄肃芃袂螆莁莃薁羂芇莂蚄螅膃莁螆羀聿莀薆螃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袃肇膆莇薂袀肂蒆蚅肅羈蒅螇袈芇蒄蒇肃节蒃虿袆膈蒂螁膂肄蒁袄羄莃蒁薃螇艿蒀蚅羃膅蕿螈螆肁薈蒇羁羇薇薀螄莆薆螂罿节薅袄袂膈薅薄肈肄薄蚆袀莂薃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁薁蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀羂袃膂薃袈袂芅螈螄袂莇薁蚀袁葿莄罿袀腿蕿袅罿芁莂螁羈莃薇蚇羇肃莀蚃羆芅蚆羁羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅肂莄蒅袄肁肄蚁螀肀膆蒃螆肀荿蝿蚂聿蒁薂羀肈膁莅袆肇芃薀螂肆莅莃蚈膅肅薈薄膄膇莁袃膄荿薇衿膃蒂葿螅膂膁蚅蚁膁芄蒈羀膀莆蚃袆腿蒈蒆螂艿膈蚂蚈袅芀蒄薄袄蒃蚀国家发展改革委中国经济导报社155北京世经未来投资咨询有限公司'